Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Банки всех типов в течение последних шести месяцев находились в практически экзистенциальных условиях работы, при этом ставка по фондам ФРС повышалась десять раз подряд до самого высокого уровня с 2008 года — от 5% до 5,25%. Хотя это в целом обеспечило повышение чистой процентной маржи, это также привело к большим нереализованным потерям в части активов с фиксированным доходом в балансах. Это спровоцировало крах нескольких национальных кредиторов, что привело к соответствующей медвежьей банковской торговле, которая построена на том, что вкладчики избегают более мелких региональных банков в пользу более крупных и системно значимых банков, таких как Bank of America, JPMorgan Chase, Citi и Wells Fargo. Компания United Security Bancshares (NASDAQ:UBFO) из Фресно, штат Калифорния, сохранила квартальные выплаты дивидендов, несмотря на хаос 2023 года. В последний раз она объявила квартальные дивиденды наличными в размере 0,11 доллара на акцию, что соответствует предыдущей выплате форвардных дивидендов в годовом исчислении в размере 6,6%. урожай.
Банк упал на 7% с начала года и в настоящее время переходит из рук в руки при скользящем 12-месячном соотношении цены к прибыли 5,85x, что примерно на 36% ниже медианного показателя по группе аналогов, равного 9,17x. Хотя я не совсем оптимистичен. Мартовская банковская паника, несомненно, ухудшила условия деятельности для не-SIB, поскольку как застрахованные, так и незастрахованные депозиты, вероятно, станут менее склонными к риску. Тем не менее, мы, вероятно, стали свидетелями худшего из региональных банковских кризисов, окончание которого, вероятно, наступит на фоне положительного сезона отчетности за второй квартал 2023 финансового года и второй подряд паузы по ставкам FOMC на заседании 26 июля.
Чистая прибыль растет по мере сокращения депозитов
Прибыль UBFO за первый квартал привела к тому, что банк получил чистую прибыль в размере $6,1 млн, около $0,36 на акцию, что примерно на $0,22 выше чистой прибыли на акцию в $0,14 в годовом выражении. Этот рост на 157% в годовом исчислении был обусловлен ростом процентов и комиссий по кредитам на фоне заметного повышения ставки по фондам ФРС и годового роста их кредитного портфеля. За вычетом незаработанных комиссий этот портфель вырос на 7,2% по сравнению с показателем прошлого года и составил 942,7 миллиона долларов. Однако в последовательном выражении портфель сократился на $37,5 млн по сравнению с кредитным портфелем в $980,2 млн по состоянию на конец четвертого квартала.
Банк также получил выгоду от общего непроцентного дохода в размере $1,45 млн по сравнению с убытком в $206 000 за аналогичный период прошлого года. Это было обусловлено ростом справедливой стоимости младших субординированных облигаций на сумму 333 000 долларов США по сравнению с убытком в 1 миллион долларов США в квартале прошлого года. Общий объем депозитов действительно снизился по сравнению с предыдущим кварталом на 4,7% до $1,11 млрд. Это также было ниже показателя годичной давности и может иметь тенденцию к снижению, если оправдаются медвежьи опасения по поводу бегства депозитов в SIB. Поскольку в марте начался громкий банковский крах, мы не получили обновленных результатов о доходах от UBFO. Нам придется подождать, пока компания опубликует свои доходы за второй квартал, чтобы полностью оценить влияние мартовской банковской паники на ее депозитную базу.
Восстановится ли палата общин в 2023 году?
UBFO с рыночной капитализацией в 113 миллионов долларов в настоящее время управляет 12 филиалами своего United Security Bank в округах Фресно, Мадера, Керн и Санта-Клара. По состоянию на конец первого квартала совокупные активы компании составляли 1,29 миллиарда долларов при балансовой стоимости одной акции 6,61 доллара. Крайне важно, что банк продолжит получать выгоду от чистой процентной маржи, которая на конец первого квартала составляла 4,42%. Это рост на 132 базисных пункта с 3,1% в годовом исчислении, при годовой средней стоимости депозитов в 0,48%. Чистая процентная маржа последовательно снизилась с 4,44% в четвертом квартале.
Завершит ли фондовый рынок 2023 год на позитивной ноте, будет зависеть от того, улучшится ли паника, которая определила более широкую дискуссию в региональных банках. Общий уровень инфляции снижается и сейчас составляет 4%, что вдвое превышает целевой показатель ФРС в 2%. Соглашение о потолке госдолга помогло частично поставить бюджетную политику США в один ряд с ястребиным ФРС, поскольку возобновление выплат по студенческим кредитам и запаздывающий эффект обвала цен на энергоносители, похоже, будут способствовать более широким усилиям по снижению инфляционного давления на США. экономика. Однако общая ситуация по-прежнему в некоторой степени подвержена сбоям.
По состоянию на конец первого квартала UBFO располагал денежными средствами и их эквивалентами в размере 45,2 миллиона долларов США, из которых 434,7 миллиона долларов США были доступны через обеспеченные кредитные линии, а еще 100 миллионов долларов США — по необеспеченным линиям. Этот доступ к ликвидности был также подкреплен незаложенными инвестиционными ценными бумагами на сумму 138,7 миллиона долларов, что сделало возможность краха из-за бегства депозитов отдаленной. Чтобы внести ясность, у UBFO есть ликвидность, чтобы справиться с экстремальным сценарием, когда половина его депозитов потребует вернуть свои средства. Следовательно, поскольку дивиденды безопасны, а компания торгуется с дисконтом к своим аналогам, обыкновенные акции остаются в силе.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
