Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Это продолжение моего предыдущего репортажа о ProPhase Labs (NASDAQ:PRPH); поэтому я предлагаю новым читателям начать с моей статьи за май 2022 года, чтобы получить дополнительную информацию.
Как показано на слайде ниже (из последней корпоративной презентации), PRPH имеет несколько бизнес-сегментов, на двух из которых я остановлюсь в этой статье.
Геномика туманности
Nebula Genomics — это подразделение, которое было приобретено компанией в 2021 году с целью превратить его в недорогого лидера в области геномного секвенирования. Соучредитель Nebula — признанный лидер отрасли, отмеченный множеством наград, как показано на следующем слайде.
Как и во всем технологическом, стоимость секвенирования генома с течением времени быстро снижается, и Небула находится в авангарде этого движения. В частности, недавно компания объявила о новой низкой цене в 249 долларов за тест полногеномного секвенирования, предназначенный непосредственно для потребителя.
А вот что генеральный директор сказал о будущих перспективах Nebula (хотя признайте, что он очень напыщен, поэтому вам придется несколько смягчить большинство его заявлений), с моим акцентом:
[Мы] ожидаем создания очень хорошего бизнеса Nebula Genomics во второй половине этого года, особенно в четвертом квартале. Между тем, наши доходы в любом случае растут более чем на 100% из года в год. Итак, Nebula Genomics, поймите, что есть похожие предприятия, которые сильно отстают от нас. Мы, вероятно, на три-пять лет опережаем некоторые другие предприятия. И тем не менее, у них есть рыночная капитализация в 50 и 100 миллионов долларов для этих стартапов в области геномики. И мы считаем, что мы находимся в хорошем положении, чтобы стать недорогим поставщиком полногеномного секвенирования в Соединенных Штатах и, возможно, во всем мире. Итак, наш бизнес Nebula Genomics, опять же, сейчас мы продаем только напрямую потребителям. Мы планируем использовать этот бизнес во второй половине этого года. Я не знаю когда, но все… несколько крупных розничных торговцев лекарствами прямо сейчас проводят тесты. Испытания проходят очень хорошо. И в какой-то момент я верю, что наш тест на секвенирование всего генома появится на полках магазинов, таких как Walgreens, CVS и так далее.
[…]
[Мы] ожидаем, что станем недорогим поставщиком полногеномного секвенирования в этой стране. Я верю, что этот бизнес будет быстро расти. Таким образом, мы уже растем на 100% по сравнению с прошлым годом. Только представьте себе ускорение этого роста, когда начнется наш B2B-бизнес. И это, конечно, помимо розничных магазинов. Буду рад ответить на вопросы, если у вас есть конкретные вопросы о Nebula Genomics. Это очень ценный бизнес, и я с нетерпением жду его дальнейшего развития. Опять же, у нас есть всемирно известные эксперты, Джордж Черч и Расс Альтман из Стэнфордского университета. Джордж Черч, конечно же, всемирно известен в области геномики. Они входят в наш консультативный совет. Мы с ними регулярно общаемся. Мы созванивались с ними всего пару дней назад, и они действительно помогают нам строить этот бизнес, знакомя нас с глобальными игроками в области геномики. Есть просто огромный потенциал. Именно здесь был Интернет 20-25 лет назад.
Подробности выхода за рамки прямого обращения к потребителю обобщены на следующем слайде. Самым большим преимуществом компании PRPH в расширении целевых рынков являются уже существующие отношения с 40 000 розничными магазинами (благодаря ее первому направлению деятельности — TK Supplements). Это должно значительно ускорить внедрение возможностей тестирования всего генома.
Диагностика профазы
Второй сегмент бизнеса PRPH, который меня очень радует, — это диагностические услуги. Как знают читатели моих предыдущих статей, мое внимание изначально привлек выход компании в эту сферу во время Covid.
Но теперь, когда компания расширила свои возможности лабораторного тестирования, а Covid больше не является актуальной проблемой, фокус этого подразделения изменился.
Теперь компания предлагает новые тесты, обрабатываемые встроенным сервером компании. В частности, особое внимание уделяется новому диагностическому тесту, разработанному компанией для выявления рака пищевода у пациентов с предраковыми заболеваниями.
Об этом было хорошее обсуждение в вопросах и ответах на последней телеконференции, посвященной отчетам о прибылях и убытках, где объяснялось, как образцы тканей, уже собранные во время стандартной эндоскопии, можно использовать в качестве образцов для этого дополнительного диагностического теста и, следовательно, как это не становится дополнительным бременем. пациенту или практикующему врачу (с моим акцентом и той же оговоркой, что и ранее):
И с помощью нашего теста вы поймете, что наша первоначальная целевая аудитория – это люди, которые уже проходят эндоскопию. Таким образом, нам не нужно продавать им эндоскопию, нам не нужно ее рекомендовать, нам не нужна рекомендация института, мы нацелены на пациентов, которые уже проходят эндоскопию. Все, что мы делаем, это нацеливаемся на врачей, чтобы они сказали: «Эй, вы уже делаете эту эндоскопию». У вас уже есть семь, восемь, девять образцов, которые вы изучаете под микроскопом, нам нужен кусочек одного из этих образцов, один из этих образцов ткани нужно изучить с помощью наших тестов, чтобы дать вам гораздо более точные показания о том, является ли у вашего пациента развивается рак пищевода.
Поэтому нам не обязательно нужен огромный штат продавцов. Что нам нужно, так это онкологические учреждения и ключевые лидеры общественного мнения, которые поддержат нас и доведут до сведения сообщества врачей и военнослужащих, что им нужен этот тест. И именно поэтому мы сейчас выступаем на крупных конференциях по раку, и на многие из этих конференций очень сложно попасть. Но поскольку наши результаты настолько фантастические, нас принимают на презентацию. Поэтому мы постоянно выступаем на конференциях по раку. И поэтому мы просто работаем над тем, чтобы ключевые лидеры общественного мнения и крупные онкологические институты поддержали нас. В этом отношении мы работаем со всемирно известными институтами. Мы добиваемся признания в сообществе и собираемся продолжать это делать, одновременно наняв эксперта, который предоставит нам код CPT. Итак, мы делаем все правильно с точки зрения продаж, это логистика, которую мы будем развивать в течение года. Но поймите, что это немного другое дело, потому что мы имеем дело с врачами, военнослужащими, которые явно услышат о нашем тесте. Я бы сказал, что через год каждый солдат в стране узнает о нашем тесте.
И вот мы получаем коды CPT, что позволяет получить возмещение по страховке. Мы верим, что это будет несложно. Как поживают солдаты? Если у вас есть тест, который может спасти жизнь вашему пациенту, как солдат не скажет: «О, давайте добавим этот тест». Эндоскопию уже делаем, давайте добавим этот тест. И какой человек, у которого рак пищевода, до смерти боится умереть от рака пищевода? Какой человек не захочет пройти этот тест? Даже если они заплатили за это наличными? Какой человек на планете не будет платить — мне все равно, получаете ли вы пособие по социальному обеспечению — если бы вам пришлось, вы могли бы заплатить от 1000 до 2000 долларов. Вы можете заплатить 1000 долларов за тест, чтобы узнать, умрете ли вы от рака пищевода. И достаточно рано вы узнаете, что можете провести простую процедуру абляции, чтобы уничтожить предраковые клетки до того, как они станут раковыми. Так что динамика бизнеса немного отличается от точных наук. Я просто указываю на то, посмотрите — успех точных наук, когда их чувствительность и специфичность, то есть точность — с ложноположительными или ложноотрицательными результатами, значительно меньше точности нашего теста. Итак, все, что я просто предполагаю, это то, что у нас огромный потенциал, и это первоначальный целевой рынок — это пациенты, которые уже являются военнослужащими и уже рекомендуют им пройти эндоскопию. Таким образом, нам не нужен онкологический институт или кто-то, кто рекомендовал бы эндоскопию, которая уже проводится. Все, что мы делаем, это говорим: эй, ты уже делаешь эндоскопию, почему бы не провести этот простой тест, который даст тебе гораздо более точные результаты.
Компания надеется вывести этот тест на рынок к концу 2024 года при следующем графике разработки:
Рыночные возможности
Согласно этому исследованию 2021 года, в США ежегодно проводится около 7,5 миллионов эндоскопий верхних конечностей. PRPH нацелена на цену в 1 тысячу долларов за тест, поэтому даже если она получит 5% рынка, это добавит очень значительные 375 миллионов долларов к годовой выручке компании.
Финансовые показатели
В эпоху Covid в PRPH произошел огромный скачок доходов и денежных средств от операций, но сейчас доходы упали, хотя они все еще намного выше, чем были до Covid, из-за новых лабораторных помещений и возможностей. Компания ожидает, что будет работать с небольшими убытками до тех пор, пока ее пищеводный тест не выйдет на рынок или пока ее продукт для секвенирования всего генома не станет популярным.
Наличные на руках
При доходе менее 0,5 млн долларов в квартал PRPH имеет достаточно денежных средств, чтобы легко реализовать разработку своих новых продуктов и услуг. Таким образом, вероятность разводняющего размещения акций относительно мала.
Инсайдерская собственность
Меня обнадеживает тот факт, что такой большой процент акций компании принадлежит непосредственно инсайдерам.
Оценка
Учитывая, что акции PRPH торгуются по цене $8,08 за акцию, компания предлагает привлекательную оценку (несмотря на то, что она получила оценку C+ от Seeking Alpha). Конечно, как только будут запущены новые продукты, эти показатели должны заметно улучшиться.
Квантовые рейтинги
Компания Seeking Alpha рекомендует покупать, что лишь немного ниже моей оценки «Сильная покупка»:
Параметры
PRPH торгует опционами, и они умеренно ликвидны, поэтому иногда я использую их для написания покрытых OTM коллов (что, на мой взгляд, приносит некоторую доходность моим активам).
Риски
В настоящее время прогнозируется, что PRPH не будет прибыльной в этом году и, по крайней мере, в первой половине 2024 года. Если прогресс будет медленным или, что еще хуже, если валидация нового пищеводного теста не пройдет, а продажи полногеномного секвенирования не увеличатся. , то к концу следующего года у компании закончатся денежные средства. Более того, поскольку компания с небольшой капитализацией (в настоящее время ее рыночная капитализация составляет $135 млн, а EV — $134 млн), ей может быть сложно привлечь дополнительный капитал в новой, более жесткой денежной среде.
Краткое содержание
PRPH хорошо зарекомендовала себя в эпоху Covid и использовала свой успех для расширения лабораторных возможностей и инвестиций в новые линейки продуктов. Меня особенно воодушевляет полногеномное секвенирование и разработка нового пищеводного теста, направленного на выявление рака раньше, чем это позволяют текущие стандарты лечения. В результате у меня длинная полная позиция.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
