Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Я внимательно отслеживал ежедневную торговую активность Upexi, Inc. (NASDAQ:UPXI) с момента публикации отчета за второй квартал 10-го квартала 15 февраля 23 года, когда разработанный мной количественный анализ выявил явное расхождение между количественным показателем Уолл-стрит и поиском альфа-кванта. рейтинги, что случается нечасто. С тех пор моя аналитическая работа, помогающая мне определить, стоит ли покупать, продавать или удерживать акции. Цель этой статьи — объяснить мой инвестиционный тезис о том, что в настоящее время я оцениваю UPXI как «удержание» на основании моего финансового и операционного обзора результатов компании за третий квартал, которые были объявлены 15 мая 23 года.
О компании
Upexi, Inc. F/K/A Grove, Inc. была основана в 2018 году как производитель и продавец продуктов CBD, полученных из конопли, и начала торговаться на фондовой бирже NASDAQ в июне 2021 года посредством сделки SPAC. Из-за отсутствия роста продаж в этом секторе UPXI превратилась в многопрофильного владельца бренда электронной коммерции и интегратора на рынках красоты, здоровья, домашних животных, хорошего самочувствия и других растущих рынках. Вот ссылка на слайд-презентацию, подготовленную компанией для презентации инвесторам 18 мая 2023 г. на первой глобальной конференции, которая дает более подробную информацию о компании и ее бизнес-операциях.
Производительность акций
Как видно из приведенного выше графика, UPXI в настоящее время торгуется по цене $3,32, что на 33,6% ниже цены IPO в $5,00. Тем не менее, с начала года компания выросла на 20,44%, что значительно лучше, чем у всех ее аналогов, как объясняется здесь.
Дебаты быка против медведя
Рейтинг Уолл-стрит для UPXI – «сильная покупка», исходя из среднего рейтинга 5,00. 15 февраля 23 года аналитик EF Hutton Майкл Альбанезе подтвердил свою целевую цену в $7,00, что на 110,8 % выше, чем цена закрытия в $3,32 19 мая 2023 года. В отличие от этого, рейтинг Seeking Alpha для UPXI является «продажей» на основе количественного показателя 2,24. На мой взгляд, дисперсия такого масштаба — это то, что помогает создать рынок и почему оно заслуживает глубокого изучения фундаментальных принципов компании.
UPXI против своей группы сверстников
Многие из компаний, которые конкурируют с UPXI в индустрии товаров личной гигиены, показали плохие результаты в 2022 году. совокупные активы и рентабельность EBITDA, которые предполагают, что 2023 год может оказаться для них столь же сложным. Остальные две акции имеют рейтинг «удержания». У UPXI существенно лучшее соотношение цена/продажа, что является моим предпочтительным показателем оценки, чем у Veru Inc. (VERU), которая является единственной акцией в группе, имеющей более высокую рыночную капитализацию и являющейся лучшим показателем для когорты. Основываясь на этих показателях, я считаю, что у UPXI есть потенциал для более высокой цены акций в будущем.
Форма Q3 10-Q/A
Ключевые выводы из моего обзора вышеупомянутой документации SEC от 19 мая 23 года заключаются в следующем:
- Сокращенный консолидированный баланс показывает, что UPXI резко сократила денежные средства с $7,1 млн до $1,2 млн, или 83,5%, за девять месяцев, закончившихся 31 марта 2023 года. Это способствовало значительному снижению коэффициента текущей ликвидности с 2,24 до 1,18 или 47,3% за этот период времени. У компании также произошло значительное снижение оборотного капитала с $11,5 млн до $3,3 млн или на 71,3% за девять месяцев, закончившихся 31 марта 2023 года.
- Сокращенный консолидированный отчет о прибылях и убытках показывает, что UPXI понесла убыток от увеличения операционной деятельности с $5,0 млн до $7,5 млн или 50,0% за девять месяцев, закончившихся 31 марта 2023 года.
- Сокращенный консолидированный отчет о движении денежных средств показывает, что уменьшение денежных средств на $5,9 млн за девять месяцев, закончившихся 31 марта 2023 г., произошло из-за чистых денежных средств в размере $6,8 млн, использованных в финансовой деятельности в течение этого периода времени.
Несмотря на ограниченные финансовые показатели, скорректированная EBITDA UPXI во втором квартале составила $671 339, а скорректированная EBITDA в третьем квартале составила $119 054, что показывает, что компания добивается прогресса на пути к прибыльности. Еще одним положительным знаком является то, что объем продаж UPXI два квартала подряд составлял более 24 миллионов долларов. Я полностью ожидаю высоких продаж в четвертом квартале, обусловленных расширением филиалов Walmart Inc. (WMT). За девять месяцев, закончившихся 31 марта 2023 г., UPXI имела себестоимость реализации на уровне 58,7%, и я считаю, что у них есть разумные шансы сохранить этот показатель до 2023 г., учитывая ожидаемую синергию экономии затрат. Я также считаю, что общие и административные расходы будут продолжать снижаться в процентах от продаж, поскольку мета-подобный «год эффективности» может включать сокращение штата из-за прекращения их деятельности. Я несколько удивлен тем, что этот критический вопрос не обсуждался на телеконференции о финансовых результатах за третий квартал 14 мая 2023 года, поскольку генеральный директор UPXI упомянул, что сотрудники ЦБР находятся в «чистилище» в отношении своего статуса в компании на телеконференции о финансовых результатах за второй квартал 2. /15/23.
Операции за 4 квартал
12 апреля 23 года UPXI опубликовала пресс-релиз о том, что она приобрела оставшиеся 45% акций Cygnet Online LLC, компании Amazon.com, Inc. (AMZN) и продавца электронной коммерции с объемом продаж в 2022 году более 29,5 миллионов долларов США. 13 апреля 23 года UPXI объявила, что приобретет нераскрытую техасскую марку товаров для здоровья и питания с выручкой ~ 15 миллионов долларов за двенадцать месяцев и положительной EBITDA за 2,5 миллиона долларов в сочетании с наличными, акциями и прибылью. 8 мая 23 года UPXI объявила, что Tytan Tiles, бренд игрушек компании, заключил лицензионное соглашение с The Walt Disney Company и ее брендами, включая Frozen и Toy Story. Эти транзакции помогут компенсировать сокращение продаж Infusionz примерно на 20 миллионов долларов и будут способствовать увеличению прибыли, хотя может потребоваться переходный период продолжительностью 6-9 месяцев.
Предложение акций
12 мая 23 года UPXI объявила о зарегистрированном прямом размещении обыкновенных акций на сумму 7 миллионов долларов США по цене 3,30 доллара США за акцию среди институциональных и аккредитованных инвесторов, которое, как ожидается, завершится 16 мая 23 года. Это предоставит UPXI столь необходимый капитал и продемонстрирует, что эти инвесторы оптимистичны в отношении компании. Однако в краткосрочной перспективе вполне вероятно, что UPXI будет ограничен диапазоном.
2023 финансовый год по форме
Моя работа по моделированию для разработки проформы финансовых прогнозов на финансовый год, заканчивающийся 30.06.23, была сосредоточена на моем предпочтительном показателе соотношения цена/продажа. Я экстраполировал текущее соотношение цены и продаж компании, составляющее 0,66, и на основе этого критерия и других финансовых показателей рассчитал, что целевая цена в размере $5,00+ в 2023 году является реалистичной и зависит от способности руководства успешно реализовать свой бизнес-план. Центральным элементом моего анализа было то, что в 2022 году продажи электронной коммерции превысили рекордные $1,03 трлн, а Amazon.com Inc., Полярная звезда этого сектора, недавно сообщила о значительном росте чистых продаж на 9,5% за квартал, завершившийся 31 марта 2023 года.
Предостережение по акциям Microcap
Акции с микрокапитализацией считаются по своей сути рискованными и требуют тщательного изучения, как объясняется в превосходном учебнике по этой теме, опубликованном Джереми Блюмом здесь, в Seeking Alpha, который я рекомендую всем, кто рассматривает возможность инвестирования в этот высокорискованный и высокодоходный сектор.
Заключение
На основании вышеизложенного финансового и операционного анализа Upexi, Inc. приступила к реализации амбициозного плана по достижению заявленной цели по достижению EBITDA на уровне 8-12% при одновременном органическом и неорганическом росте. На мой взгляд, их дифференцированная агрессивная стратегия поглощений обладает значительным долгосрочным потенциалом, но я со всем уважением заявляю, что в интересах компании приостановить свои инициативы по слияниям и поглощениям до тех пор, пока они не смогут укрепить свои финансовые показатели. Способность компании реализовать свой бизнес-план будет повышена благодаря прочным альянсам с Amazon, The Walt Disney Company (DIS) и Walmart. Я ожидаю, что продажи AMZN UPXI могут увеличиться на 10% или более, что является бычьим индикатором. Лицензионное соглашение с Walt Disney также может принести солидный доход. Я также считаю, что игрушечный бренд Tytan Tiles компании UPXI будет хорошо принят покупателями Walmart Inc., который не находится в поле зрения Уолл-стрит. В краткосрочной перспективе денежные средства будут в определенной степени сдерживать деятельность компании, но это ни в коем случае не является первоочередной проблемой, поскольку UPXI имеет доступ как к долговому, так и к фондовому рынкам, о чем свидетельствует недавняя финансовая поддержка базы инвесторов с репутация долгосрочного держателя. Кроме того, UPXI заявила, что они реализуют меры по повышению затрат и прибыли, которые позволят сэкономить 1 миллион долларов или более в год. Если компания сможет достичь заявленной цели в 100 миллионов долларов к 2023 году, что, на мой взгляд, является реалистичной и достижимой целью, UPXI получит большую известность и охват аналитиков. Подводя итог, можно сказать, что у компании есть несколько новых побегов, но в моей ДНК заложено быть консервативным, и CPA во мне интересуется тем, как компания решает некоторые сложные вопросы бухгалтерского учета, выходящие за рамки этой статьи, когда они публикуют свою проверенную финансовую отчетность. следующий квартал. В результате на данный момент я оцениваю Upexi как «удержание», но на него стоит обратить внимание как на нового игрока в быстрорастущем секторе электронной коммерции.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
