Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Хорошая дивидендная доходность приветствуется. Но если акции падают больше, чем дивидендная доходность, чистый результат будет отрицательным. Вот почему инвесторы всегда хотят совместить хорошую дивидендную доходность с приростом капитала. И я считаю, что то же самое может произойти с LifeVantage (NASDAQ:LFVN) в ближайшие месяцы.
LFVN — это неизведанные акции, потому что с сентября 2022 года о них не было ни одной статьи. И мне всегда нравится инвестировать в неоткрытые акции с сильными фундаментальными показателями, низкими ключевыми мультипликаторами и позитивным прогнозом, потому что эти факторы имеют решающее значение, когда речь идет о приросте капитала.
Обзор бизнеса
LFVN занимается нутригеномикой, ориентированной на потребителей, заботящихся о своем здоровье и хорошем самочувствии, которые также хотят достичь своих финансовых целей. По данным сайта компании:
Нутригеномика — это наука, посвященная расшифровке кода старения человека, которая изучает, как питание и природные соединения влияют на человеческие гены, поддерживая хорошее здоровье».
Как указано выше, продукция компании не содержит ГМО и не содержит искусственных ароматизаторов, красителей и подсластителей. В них также нет парабенов. Вот более подробная информация о продуктах компании, цитируемая из ее последнего отчета:
LFVN предоставляет клиентам и независимым консультантам качественную, научно подтвержденную продукцию, а также финансово выгодную возможность прямых продаж на основе комиссионных своим независимым консультантам. Ее продуктами являются нутригеномные активаторы, пищевые добавки, ноотропы, пре- и пробиотики, средства для контроля веса, средства по уходу за кожей и волосами, средства для ванны и тела, а также продукты целевой помощи.
В частности, линия научно подтвержденных пищевых добавок LFVN включает флагманское семейство продуктов Protandim®, пищевые добавки LifeVantage® Omega+, ProBio, IC Bright®, Daily Wellness, Rise AM, Reset PM и D3+. TrueScience® — это линия продуктов компании для ухода за кожей, волосами, ваннами и телом, а также средств направленного ухода. Она также продает Petandim®, добавку для домашних животных, разработанную для борьбы с окислительным стрессом у собак, Axio®, смеси ноотропных энергетических напитков, и PhysIQ, свою интеллектуальную систему контроля веса».
Чистый баланс и прибыль
У LFVN нет долгов, и по состоянию на март 2023 года у нее 19,5 миллионов долларов наличными. Это ключевая отправная точка для меня, потому что мне нравится инвестировать в компании с нулевым кредитным плечом, и я избегаю или даже шортлю компании с высоким уровнем заемного капитала.
Что касается доходов, LFVN не полностью зависит от Северной Америки, но присутствует во многих странах мира. Разбивка доходов по географическим регионам за первые девять месяцев 2023 финансового года показана ниже (в тысячах):
| Три месяца, закончившиеся 31 марта, | Девять месяцев, закончившихся 31 марта, | ||||||||||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
| Америка | $ | 39,532 | $ | 33,444 | $ | 115,606 | $ | 104,600 | |||||||||||||||
| Азия/Тихоокеанский регион и Европа | 14,209 | 16,560 | 43,571 | 50,818 | |||||||||||||||||||
| Общий доход | $ | 53,741 | $ | 50,004 | $ | 159,177 | $ | 155,418 | |||||||||||||||
нажмите, чтобы увеличить
Во многом из-за негативного воздействия COVID-19 выручка в последние годы в основном оставалась на уровне чуть выше 200 миллионов долларов. Тем не менее, компания стабильно прибыльна, хотя чистая прибыль упала в 2022 финансовом году по сравнению с предыдущими финансовыми годами, в основном из-за инфляционного давления, как показано здесь и здесь.
Что еще более важно, ситуация начала меняться к лучшему в третьем квартале 2023 финансового года. В частности, компания объявила о небольшом увеличении выручки в годовом исчислении при сохранении высокой валовой прибыли, как указано ниже:
Наш процент валовой прибыли за три месяца, закончившихся 31 марта 2023 и 2022 годов, составил 80,2% и 80,7% соответственно. Наш процент валовой прибыли за девять месяцев, закончившихся 31 марта 2023 и 2022 годов, составил 79,7% и 81,5% соответственно. Снижение валовой прибыли по сравнению с периодами предыдущего года обусловлено, прежде всего, увеличением расходов на доставку клиентам в течение текущего года, а также изменениями в географическом составе и структуре продаж продукции».
Что касается прибыльности, LFVN была прибыльной в третьем квартале 2023 финансового года, хотя ее чистая прибыль снизилась примерно на 10% по сравнению с предыдущим годом, как указано выше.
Однако улучшение показателей выручки и прибыли более очевидно при последовательном рассмотрении, как показано ниже (в миллионах):
| 1 квартал 2023 финансового года | 2 квартал 2023 года | 3 квартал 2023 финансового года | |
| Выручка ($) | 51.8 | 53.7 | 53.7 |
| Чистая прибыль ($) | 0.6 | (1.1) | 1 |
| Прил. EBITDA ($) | 2.8 | 0.8 | 3.3 |
нажмите, чтобы увеличить
Источник: отчеты компании
Помимо этого, последовательное улучшение чистой прибыли и прил. EBITDA сохранится в четвертом квартале 2023 финансового года, поскольку LFVN ожидает, что ее скоррект. EBITDA составит около $5,1 млн в четвертом квартале 2023 финансового года, исходя из последних прогнозов, приведенных ниже (выделено автором):
Перспективы на 2023 год: Компания рассчитывает получить выручку в диапазоне от 209 до 212 миллионов долларов в 2023 финансовом году и скорректированную EBITDA в размере от 11 до 13 миллионов долларов США, при этом скорректированная прибыль на акцию находится в диапазоне от 0,20 до 0,26 долларов США, что предполагает полный год. ставка налога около 37%. Данное руководство отражает текущие тенденции в бизнесе. Рекомендации Компании по скорректированному показателю EBITDA не по GAAP и скорректированной прибыли не по GAAP на разводненную акцию исключают любые неоперационные или единовременные расходы, которые могут материализоваться в 2023 финансовом году. Компания не предоставляет рекомендации по прибыли на разводненную акцию по GAAP на 2023 финансовый год. из-за потенциального возникновения одного или нескольких неоперационных единовременных расходов, которые, по мнению Компании, она не может надежно предсказать».
Что касается денежного потока, LFVN стабильно генерирует положительный операционный денежный поток и положительный свободный денежный поток с 2020 года, несмотря на негативное влияние COVID-19, как показано здесь.
Более того, LFVN генерировала положительный операционный денежный поток и положительный свободный денежный поток за первые девять месяцев 2023 финансового года со значительным последовательным улучшением в этом финансовом году, как показано ниже (в миллионах):
| 1 квартал 2023 финансового года | 2 квартал 2023 года | 3 квартал 2023 финансового года | |
| Операционный денежный поток | ($1.3) | $1 | $2.7 |
| Свободный денежный поток | ($2.1) | $0.2 | $1.7 |
нажмите, чтобы увеличить
Источник: отчеты компании
Другими словами, ситуация с денежными потоками постепенно улучшается. И я прогнозирую, что эта положительная тенденция сохранится в следующих кварталах, в том числе благодаря тому факту, что LFVN ожидает корректировки. Согласно последним прогнозам, приведенным выше, в четвертом квартале 2023 финансового года EBITDA составит около $5,1 млн.
Низкая оценка
При текущей цене в $3,80 за акцию рыночная капитализация составляет примерно $47,5 млн. По состоянию на третий квартал 2023 финансового года денежные средства и их эквиваленты составляют примерно 19,5 млн долларов США, а процентная задолженность равна нулю. Это означает, что LFVN имеет отрицательный чистый долг (чистую денежную позицию) в размере примерно 19,5 миллионов долларов США, а стоимость предприятия в настоящее время составляет примерно 28 миллионов долларов США.
Согласно рекомендациям компании, выручка и скоррект. EBITDA в 2023 финансовом году составит примерно $210 млн и $12 млн соответственно. В результате выручка по EV к 2023 финансовому году и скорректированная по EV к 2023 финансовому году. EBITDA оценивается всего в 0,1 раза и 2,3 раза соответственно при текущей цене $3,80 за акцию. Таким образом, очевидно, что у LFVN очень низкие ключевые коэффициенты, поэтому у нее есть большой потенциал для значительного прироста капитала в ближайшие месяцы.
Перспективы и инициативы роста
Перспективы хорошие, поскольку за последние кварталы LFVN предприняла несколько инициатив по росту, самыми последними из которых являются:
1) Он вышел на рынок Филиппин, как указано ниже:
Глобальное расширение: Для дальнейшей поддержки нашей инициативы по глобальному расширению в 2022 финансовом году мы расширили нашу бизнес-операцию на Филиппины».
2) В июне 2022 года компания выпустила TrueScience Liquid Collagen в США. И этот новый продукт значительно превзошел ожидания, что привело к увеличению более чем 300% ежемесячного дохода от ухода за кожей для LFVN, как указано ниже:
С момента своего первого запуска в США в июне 2022 года жидкий коллаген TrueScience® значительно превзошел ожидания и способствовал увеличению ежемесячного дохода LifeVantage по уходу за кожей более чем на 300%. Этот рост отражает значительное увеличение как количества клиентов, так и количества подписчиков на продукты по уходу за кожей LifeVantage.
Жидкий коллаген TrueScience® — это уникальная добавка для красоты изнутри, содержащая редкий экстракт рубиново-красной киноа (Chenopodium formosanum), рыбий коллаген, полученный из этических источников, и смесь ягод и цитрусовых, использующая дифференцированный трехсторонний подход для активации естественного производства организмом коллагена. коллагена, восполняют истощающиеся уровни белка и поддерживают уровень коллагена в организме. Дополнительным преимуществом является то, что ингредиенты жидкого коллагена TrueScience® также помогают защитить от разрушительного воздействия окислительного стресса, вызванного свободными радикалами. Клинически доказано, что один из ключевых ингредиентов повышает уровень антиоксидантов до 202%, а также увеличивает активацию экспрессии гена супероксиддисмутазы в 27 раз».
И этот коммерческий успех недавно был дополнен тем фактом, что жидкий коллаген TrueScience® был назван лауреатом бронзовой награды Stevie® Award в категории потребительских товаров на 21-й ежегодной премии American Business Awards® среди более чем 3700 номинаций от организаций всех размеров и отраслей. , при этом LFVN подчеркивает, что этот продукт не похож ни на один другой коллагеновый продукт на рынке, как указано ниже (выделено автором):
Жидкий коллаген TrueScience® не похож ни на один другой коллагеновый продукт на рынке. В то время как другие формулы направлены на восполнение уровня коллагена в организме, Liquid Collagen — это уникальный продукт для красоты изнутри, содержащий редкий экстракт рубиново-красной киноа (Chenopodium formosanum), рыбный коллаген, полученный из этических источников, а также смесь ягод и цитрусовых, в которой используется дифференцированный трехсторонний подход. Запатентованный продукт активирует естественную выработку коллагена в организме, восполняет истощающиеся уровни белка и поддерживает уровень коллагена в организме. Дополнительным преимуществом является то, что ингредиенты жидкого коллагена TrueScience® также помогают защитить от разрушительного воздействия окислительного стресса, вызванного свободными радикалами. Клинически доказано, что один из ключевых ингредиентов повышает уровень антиоксидантов до 202%, а также увеличивает активацию экспрессии гена супероксиддисмутазы в 27 раз».
Учитывая также, что TrueScience Liquid Collagen был запущен в США менее года назад, мы все еще находимся в самом начале его успеха, поэтому я прогнозирую, что его сильный рост в США продолжится в следующих кварталах. И хорошие новости на этом не заканчиваются. LFVN только что запустил его в Австралии, Новой Зеландии и Японии, где он, скорее всего, будет иметь такой же успех. Если это так, я прогнозирую, что LFVN также запустит его на дополнительных новых рынках в следующих кварталах, поскольку он присутствует в 18 странах, как указано ниже:
LifeVantage продает свою продукцию в США, Мексике, Японии, Австралии, Гонконге, Канаде, Таиланде, Великобритании, Нидерландах, Германии, Тайване, Австрии, Испании, Ирландии, Бельгии, Новой Зеландии, Сингапуре и на Филиппинах. «
3) Помимо жидкого коллагена TrueScience, компания выпустила на новые рынки дополнительные новые продукты, как указано в последнем годовом отчете ниже:
Новые предложения продуктов. В 2022 финансовом году мы выпустили несколько новых продуктов.
В 2022 финансовом году мы также выпустили несколько ограниченных по времени сезонных вкусов Axio®.
В 2022 финансовом году несколько продуктов также были представлены на новых рынках:
• Австралия представила IC Bright®, гель для душа и лосьон для тела;
• Канада — IC Bright®, Daily Wellness, очищающая маска;
• Европа и Гонконг — IC Bright®, Daily Wellness;
•Япония — IC Bright®;
• Мексика — Daily Wellness, IC Bright®, Refining Mask и новая система доставки Nrf2 Synergizer в 7-дневных блистерных упаковках для прямой розничной продажи покупателям;
• Новая Зеландия — IC Bright®, Daily Wellness, лосьон для тела;
• Сингапур — ProBio, IC Bright®, Daily Wellness; и
• Тайвань — ПроБио. «
4) LFVN заявляет в своем последнем годовом отчете, что у нее есть один из наиболее финансово выгодных планов в индустрии прямых продаж, как указано ниже (курсив наш):
Наша компенсация продаж: Мы считаем, что наш план компенсации продаж, разработанный для наших независимых дистрибьюторов, является одним из наиболее финансово выгодных планов в индустрии прямых продаж. Наш процент продаж, выплачиваемый независимым дистрибьюторам в качестве компенсации и поощрений, является одним из самых высоких в индустрии прямых продаж. Наш план компенсации продаж также позволяет независимым дистрибьюторам получать вознаграждение заранее и часто по мере продажи нашей продукции. Некоторые элементы нашего плана вознаграждения за продажи рассчитываются и выплачиваются ежедневно соответствующим критериям независимым дистрибьюторам, а другие рассчитываются и выплачиваются еженедельно или ежемесячно, что позволяет новым независимым дистрибьюторам быстрее получать свои комиссионные от продаж. Мы считаем, что простота более частых выплат комиссионных с продаж помогает нам привлекать, а затем удерживать новых дистрибьюторов, позволяя им получать комиссионные выплаты как можно скорее после качественной продажи продукции. Мы также предлагаем нашим независимым дистрибьюторам различные стимулы для достижения определенных целей по продажам продукции. Мы считаем, что наш план компенсации продаж мотивирует наших независимых дистрибьюторов продавать нашу продукцию клиентам и делиться бизнес-возможностями с теми предпринимателями, которые стремятся начать свой собственный торговый бизнес».
Судя по последним новостям, LFVN сделал его еще лучше. В частности, компания приняла Evolve, новый план вознаграждения для своих независимых дистрибьюторов, чтобы дополнительно стимулировать существующих и одновременно сохранить новых, как указано ниже (курсив наш):
18 января 2023 г. Компания объявила о принятии нового плана вознаграждений для своих независимых консультантов (ранее известных как независимые дистрибьюторы), который вступил в силу 1 марта 2023 г. на рынках США, Австралии, Новой Зеландии и Японии. Эти инициативы планируется распространить на другие рынки, где продаются и распространяются продукты LifeVantage. В рамках изменения плана вознаграждений независимые дистрибьюторы LifeVantage теперь называются независимыми консультантами».
Рост дивидендов и устойчивость дивидендов
Основываясь на упомянутых выше указаниях и недавних инициативах по росту, я прогнозирую, что годовой операционный денежный поток составит не менее 6 миллионов долларов в 2023 финансовом году и в обозримом будущем.
Капитальные затраты за первые девять месяцев 2023 финансового года составили 2,5 миллиона долларов. Учитывая также, что капитальные затраты не превышали 4 миллионов долларов США за последние годы, я прогнозирую, что капитальные затраты в 2023 финансовом году и в обозримом будущем по-прежнему будут намного меньше 4 миллионов долларов США. Поэтому я оцениваю, что годовой свободный денежный поток составит не менее $2,5 млн в 2023 финансовом году и в обозримом будущем.
Кроме того, ежегодная выплата дивидендов составила примерно 1,5 миллиона долларов США, исходя из годового дивиденда 0,12 доллара США на акцию. И это составит почти $1,8 миллиона после повышения дивидендов на прошлой неделе и нового годового дивиденда в размере $0,14 на акцию, что соответствует доходности около 4%. Другими словами, я прогнозирую, что годовой свободный денежный поток сможет полностью покрыть ежегодную выплату дивидендов в 2023 финансовом году и в обозримом будущем.
И последнее, но не менее важное: LFVN имеет денежную позицию в размере около 19,5 млн долларов США (по состоянию на март 2023 года), поэтому эту значительную денежную подушку можно использовать для ежегодной выплаты дивидендов в следующие годы, если это необходимо. В конце концов, я прогнозирую, что дивиденды будут устойчивыми, за исключением непредвиденных событий.
Программа выкупа
В четвертом квартале 2022 финансового года LFVN выкупила 103 391 свою обыкновенную акцию по средней цене 4,44 доллара за акцию, как показано ниже:
| Период | Общее количество приобретенных акций | Средняя цена, уплаченная за акцию | Общее количество акций, приобретенных в рамках объявленных планов или программ | Максимальная долларовая стоимость акций, которые еще могут быть приобретены в рамках планов или программ | ||||||||||||||||||||||
| 1 апреля — 30 апреля | — | $ | — | — | $ | 28,133,664 | ||||||||||||||||||||
| 1 мая — 31 мая | 18,748 | $ | 4.16 | 18,748 | $ | 28,055,645 | ||||||||||||||||||||
| 1 июня — 30 июня | 84,643 | $ | 4.50 | 84,643 | $ | 27,674,586 | ||||||||||||||||||||
| Общий | 103,391 | 103,391 | ||||||||||||||||||||||||
нажмите, чтобы увеличить
Инсайдерская собственность
Согласно последнему заявлению, инсайдерам принадлежит 6,76% акций, поэтому их интересы совпадают с интересами акционеров, как показано ниже:
| Имя бенефициарного владельца | Количество акций | Процент класса | ||||||||||||
| Директора и назначенные исполнительные директора | ||||||||||||||
| Майкл А. Бейндорф | 89,394 | * | ||||||||||||
| Эрин Брокович | 26,328 | * | ||||||||||||
| Раймонд Б. Грир | 62,854 | * | ||||||||||||
| Синтия Лэтэм | 11,364 | * | ||||||||||||
| Дарвин К. Льюис | 64,854 | * | ||||||||||||
| Гарри П. Мауро | 184,964 | 1.48 | % | |||||||||||
| Стивен Р. Файф | 168,255 | 1.35 | % | |||||||||||
| Карл Ауре | — | * | ||||||||||||
| Джули Бойстер | — | * | ||||||||||||
| Мэтью Кули | 6,550 | * | ||||||||||||
| Алисса Нойфельд | 6,540 | * | ||||||||||||
| Все исполнительные директора и директора (11 человек) | 844,101 | 6.76 | % | |||||||||||
нажмите, чтобы увеличить
* Менее одного процента.
Основные акционеры
Многие фонды инвестируют в компании с малой капитализацией, поскольку институциональные инвесторы обычно сравнивают свою собственную доходность с доходностью широко используемого индекса, а компании с малой капитализацией исторически превосходят компании с большой капитализацией.
Тем не менее, в реестре акций есть учреждения, владеющие солидной долей в компании. В частности, согласно последнему доверенному заявлению, ниже показаны бенефициарные владельцы более 5% обыкновенных акций LFVN:
| Имя бенефициарного владельца | Количество акций | Процент класса | ||||||||||||
| Основные акционеры | ||||||||||||||
| Ренессанс Технологии, ООО | 971,018 | 7.77 | % | |||||||||||
| Dimension Fund Advisors LP | 271,614 | 2.17 | % | |||||||||||
| Авангард Групп, Инк. | 652,366 | 5.22 | % | |||||||||||
| БлэкРок, Инк. | 249,547 | 2.00 | % | |||||||||||
нажмите, чтобы увеличить
Риски
Во-первых, LFVN — это акции с микрокапитализацией и низким ежедневным объемом, учитывая, что инсайдеры и основные акционеры владеют примерно 25% акций, как показано в предыдущем абзаце. Из-за небольшого объема торгов вероятен высокий уровень волатильности, поэтому LFVN не предназначен для дневных, импульсных или краткосрочных трейдеров. Вместо этого потенциальные покупатели должны иметь инвестиционный горизонт не менее 12 месяцев.
Во-вторых, жидкий коллаген TrueScience может не иметь успеха в США в ближайшие годы.
В-третьих, жидкий коллаген TrueScience может оказаться не таким успешным в Австралии, Новой Зеландии и Японии, как в США.
В-четвертых, другие новые продукты, упомянутые выше в разделе «Перспективы», могут не иметь значительного коммерческого успеха в странах, где они были недавно запущены.
В-пятых, LFVN может приобретать компании, которые не дадут результатов, соответствующих первоначальным ожиданиям, или могут столкнуться с неудачей интеграции после приобретения.
В-шестых, LFVN присутствует во многих странах, поэтому подвержен валютным рискам.
Еда на вынос
Жидкий коллаген TrueScience — один из новых продуктов LFVN, который пользуется большим успехом в США с июня 2022 года. Именно поэтому несколько недель назад компания также представила его в Австралии, Новой Зеландии и Японии. Кроме того, недавно запущенная компенсационная программа Evolve поддерживает стратегическую трансформацию компании. Я считаю, что эти два фактора (новые продукты и Evolve) помогут обеспечить долгосрочный рост доходов бизнеса компании.
На этом фронте повышение дивидендов на прошлой неделе является убедительным свидетельством того, что компания уверена в своем росте и будущих денежных потоках. По моему мнению, LFVN не стала бы увеличивать дивиденды, если бы считала, что ее операционный денежный поток не будет положительным, а свободный денежный поток не сможет полностью покрыть ежегодные выплаты дивидендов в обозримом будущем.
Вдобавок ко всему, у LFVN очень низкие ключевые мультипликаторы при текущей цене $3,80 за акцию, поэтому я прогнозирую, что ее акции имеют большой потенциал для большого прироста капитала, исходя из 12-месячного инвестиционного горизонта.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
