Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Компания Local Bounti (NYSE:LOCL), занимающаяся производством листовой зелени и трав с контролируемой окружающей средой, ранее столкнулась с кризисом ликвидности, который угрожал ее будущему. Цена ее акций упала на 91% за последний год, что отражает это суровое, почти бинарное будущее, поскольку на конец четвертого квартала 2022 финансового года на ее балансе осталось менее двух полных кварталов денежных средств. Ситуация была не очень хорошей, поскольку компания теперь также боролась за соблюдение минимальных требований листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже. Это было сопоставлено с квартальным показателем сжигания денежных средств от операций, который в четвертом квартале составил 11,6 миллиона долларов. Медведи, которые формируют короткую долю в 10,2%, выиграли, хотя некоторые ждали того, что могло бы стать подачей заявки в соответствии с главой 11, если бы новые средства не были привлечены.
Local Bounti удалось закрыть серию обеспеченных кредитов, которые значительно расширили ее денежный поток и предоставили время для расширения ее присутствия в CEA. В мае Local Bounti завершила сделку продажи с обратной арендой на сумму 35 миллионов долларов США для двух своих объектов в Калифорнии с помощью неназванного REIT по чистой аренде. Это будет объединено с поправкой к кредитной линии с Cargill на сумму 110 миллионов долларов на общую сумму 145 миллионов долларов. Учитывая, что в четвертом квартале денежные средства и их эквиваленты составляют $13,7 млн, руководство компании из Монтаны заявило, что у них есть финансирование, необходимое для вывода бизнеса на положительный скорректированный показатель EBITDA. Это должно обеспечить как минимум 12 месяцев роста денежных средств и должно быть достаточным капиталом для того, чтобы компания выполнила свои амбициозные планы строительства.
Обещание CEA не только сосредоточено на его уникальном воздействии на окружающую среду, поскольку оно использует на 90% меньше воды и земли, но также сосредоточено на его потенциале для получения более высоких эксплуатационных выгод, чем традиционное сельское хозяйство. Это позволяет производить продукцию круглый год, имеет улучшенный вкус, текстуру и срок хранения, а также не требует использования гербицидов и пестицидов.
Денежные средства растут с учетом прибыльности
Bears, конечно, подчеркнет, что поправка к существующему кредитному соглашению с Cargill, предусматривающая расширение кредитной линии со 170 миллионов долларов до 280 миллионов долларов, стоит недешево. Проценты рассчитываются на основе процентной ставки 12,5% для субординированного кредита и процентной ставки 13,1% для старшего кредита, сюда также входит неиспользованная комиссия за обязательство в размере 1,25%. Local Bounti должна выплатить не менее $22,4 млн в этом году, а в следующем году она увеличится до $29,76 млн. Кроме того, сделка предполагает отсроченное разбавление, но более широкое финансирование, поскольку Local Bounti выдала Cargill 5-летние варранты на покупку до 69,6 млн обыкновенных акций по цене исполнения 1 доллар за акцию.
В последний раз Local Bounti сообщила о выручке в четвертом квартале 2022 финансового года в размере $6,64 млн, что на 1975% больше, чем в прошлом году, но меньше на $840 000 по консенсус-оценкам. В прошлом году компания добилась новых операционных успехов, начав более широкое коммерческое производство, увеличив охват своей дистрибуции до более чем 10 000 дверей, подписав в ноябре соглашение о поставке листовой зелени с Sam’s Club и завершив стратегическое приобретение Калифорнийская компания по выращиванию домашних животных Pete’s.
Фаза 1B и Фаза 1C ее завода в Джорджии, а также ее завода в Техасе должны быть завершены к концу 2023 года. Это масштабное расширение производственных мощностей должно привести к тому, что компания быстро увеличит выручку в этом году, а руководство прогнозирует выручку в размере 34 миллионов долларов США. В 2023 году она составит 40 миллионов долларов. Однако это будет намного ниже консенсусной суммы в 42,85 миллиона долларов и значительно ниже первоначального прогноза, предоставленного, когда компания стала публичной через SPAC.
Оценка против более светлого прогноза
Local Bounti, несомненно, ждет более светлое будущее благодаря сбору средств в размере 145 миллионов долларов. Компания также получила листы условий от лицензированного кредитора Министерства сельского хозяйства США, который предоставит примерно 80 миллионов долларов для сокращения использования более дорогого финансирования строительства. Рыночная капитализация Local Bounti в $48,7 млн теперь установлена при выручке в 2023 году в размере не менее $34 млн. Это соответствует коэффициенту форвардных продаж примерно 1,43, который снижается до 1,22x при использовании верхнего предела ориентировочного диапазона выручки. Компания покупается?
Это зависит. Текущие настроения рынка по отказу от риска, вероятно, продолжат отражать повышение ставки по фондам ФРС до новых максимумов. То, что Local Bounti сейчас стоит значительно ниже базовой цены SPAC в 10 долларов, является отражением рынка, который не заботится об убыточных быстрорастущих акциях. Следовательно, более не склонным к риску инвесторам, вероятно, следует подождать, пока компания достигнет положительного скорректированного показателя EBITDA, чтобы оценить, стоит ли открывать позицию. На другом конце спектра рисков я считаю, что рост доходов и в целом неразводняющие привлеченные средства открывают для Local Bounti значительно более светлое будущее. Я оцениваю компанию как противодействующую этому.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
