Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткое содержание
Короче говоря, я совершил ошибку, открыв длинную позицию Bright Health Group (NYSE:BHG) в надежде поймать падающий нож – что, по моему мнению, представляло собой огромный потенциал роста, если все сложится хорошо, поскольку настроения тогда были ужасающими. Я ошибся, и недавние результаты изменили мое мнение о рейтинге продажи.
Обновление диссертации
Если вы пропустили это, самой большой новостью является то, что BHG 10-K теперь включает в себя квалификацию «непрерывности деятельности», которая ставит под сомнение способность компании продолжать работу в следующем году с ее текущими резервами денежных средств. В последних 10 тыс. по сравнению с прошлогодним поиском по ключевым словам «действующая деятельность» имеется 13 результатов. Для меня это решающий фактор. Мой первоначальный тезис заключался в том, что со временем BHG сможет вырасти и убедить рынок в том, что ее бизнес-предложение по-прежнему разумно. При этом рынок в конечном итоге переоценит бизнес. Однако, учитывая сегодняшнюю проблему непрерывности деятельности, существует риск того, что время больше не на стороне BHG. В настоящее время существует реальный риск того, что стоимость акций BHG будет равна нулю, если компания не сможет финансировать свой бизнес. Согласно последней документации, у BHG было $150 млн неограниченных денежных средств и их эквивалентов, что было ниже минимального уровня в $200 млн, необходимого для полностью использованной кредитной линии. Минимальный порог ликвидности для BHG был снижен, а соглашение о ликвидности было отменено до конца апреля 2023 года. Чтобы продолжить работу в этом году, руководство заявило, что проводит консультации с Советом директоров и другими консультантами, чтобы обеспечить необходимое дополнительное финансирование.
Несмотря на повторение BHG своего прогноза на 2023 год. Целевой показатель рентабельности EBITDA, я считаю, что риск его выполнения очень высок. На мой взгляд, менеджмент находится под значительным давлением, чтобы успешно достичь EBITDA и безубыточности денежного потока. Прогнозы на 2023 год учитывают такие вещи, как более высокая маржа для планов MA, более высокая прибыль для Consumer Care на одного участника по новым контрактам о разделении рисков со сторонними плательщиками, а также снижение общих корпоративных расходов. Я думаю, что риск исполнения высок по другой причине: способность компании достичь безубыточности по EBITDA зависит от ее эффективного управления расходами на обслуживание участников, на которых распространяются ее новые контракты с плательщиками, а также от достижения повышения маржи примерно на 500 базисных пунктов в своих планах MA.
Обновления финансирования
Текущая кредитная линия BHG истекает в начале следующего года, и компания изучает варианты ее замены. Однако руководство отказалось комментировать, потребуется ли BHG привлекать дополнительный капитал. Я думаю, что было ошибкой не предоставлять более подробную информацию. Менеджменту BHG не удалось развеять опасения инвесторов и потенциальных инвесторов, изучающих финансовое положение компании. Может ли BHG рассмотреть возможность размещения акций? Долг? Предпочитаемый? Или продать целиком? Просто слишком много неизвестных. Я думаю, что это стало основным фактором резкого падения цены акций. Из-за этого я начинаю сомневаться, что у руководства действительно есть хороший план. Если бы оно существовало, оно получило бы широкое распространение. Поэтому, на мой взгляд, это объявление было особенно обескураживающим, учитывая, что компания получила больше средств в четвертом квартале 2022 года и заявила, что ее финансовая гибкость будет достаточной для финансирования ее деятельности до тех пор, пока она не станет прибыльной.
Финансовый директор продал акции
Вдобавок ко всему, не помог и тот факт, что Смит Кэти (финансовый директор) продала половину своей доли в компании через две недели после получения прибыли. Если бы я сделал вывод буквально, говорят ли нам инсайдеры, что надежды больше нет?
Заключение
В заключение хочу сказать, что мой первоначальный тезис об акциях BHG изменился, и теперь я рекомендую их продавать. Недавняя оговорка о непрерывности деятельности в отчете компании 10-K является для меня решающим фактором, поскольку она ставит под сомнение способность BHG продолжать работать с текущими резервами денежных средств. В настоящее время существует реальный риск того, что стоимость акций BHG может оказаться равной нулю, если компания не сможет финансировать свой бизнес. Несмотря на повторение BHG своего прогноза на 2023 год. Я считаю, что целевой показатель рентабельности EBITDA очень высок, и руководство находится под значительным давлением для его достижения. Финансовая ситуация BHG также является неопределенной, и руководство не смогло предоставить достаточно информации, чтобы развеять опасения инвесторов. Наконец, продажа финансового директора половины своей доли в компании через две недели после объявления о прибылях и убытках не является хорошим знаком. Поэтому я считаю, что пришло время сократить убытки и продать акции BHG.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
