Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор Jayud Global Logistics
Согласно измененному заявлению о регистрации F-1/A, компания Jayud Global Logistics Limited (NASDAQ:JYD) подала заявку на привлечение $6,75 млн в ходе IPO своих обыкновенных акций класса А.
Фирма предоставляет широкий спектр услуг по грузовой логистике компаниям на юго-востоке Китая и за рубежом.
Хотя низкая цена и малое IPO в обращении могут привлечь дневных трейдеров, ищущих волатильность, учитывая высокий коэффициент оценки, постоянные и непредсказуемые регуляторные риски и низкомаржинальный бизнес, я откладываю IPO.
Глобальный обзор Джаюда
Шэньчжэнь, китайская компания Jayud Global Logistics Limited была основана для предоставления трансграничных логистических услуг корпоративным клиентам в районе Большого залива на юго-востоке Китая.
Руководство возглавляет основатель, председатель и генеральный директор г-н Сяоган Гэн, который работает в компании с момента ее основания в 2011 году, а ранее был менеджером отдела по работе с клиентами в Yigao Semiconductor Equipment Co.
К основным предложениям компании относятся следующие:
- Экспедирование грузов
- Управление цепочками поставок
- Другие дополнительные услуги
По состоянию на 30 июня 2022 года Jayud Global зарегистрировала инвестиции в акционерный капитал по справедливой рыночной стоимости в размере 5,6 млн долларов США от таких инвесторов, как Europa Investment Holding (основатель Гэн), Cassini Investment Holding, Tucana Investment Holding (Jianhong Huang) и Fornax Investment Holding.
Джаюд Глобал — Привлечение клиентов
Компания создала логистические мощности в 12 провинциях Китая и Гонконге [САР].
Фирма ищет клиентов, заинтересованных в ее комплексных логистических решениях.
Расходы на продажу в процентах от общей выручки имели тенденцию к снижению по мере увеличения выручки, как показывают приведенные ниже цифры:
| Продажа | Расходы против доходов |
| Период | Процент |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | 1.8% |
| 2021 | 1.6% |
| 2020 | 2.2% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
Коэффициент эффективности продаж, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, полученного на каждый доллар расходов на продажу, за последний отчетный период вырос до значительного значения 35,9x, как показано в таблице ниже:
| Продажа | Уровень эффективности |
| Период | Несколько |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | 35.9 |
| 2021 | 31.8 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
Рынок и конкуренция Jayud Global
Согласно отчету 360 Market Updates за 2022 год, мировой рынок контрактной логистики оценивается в 180,1 миллиарда долларов в 2021 году и, по прогнозам, достигнет 242,5 миллиарда долларов к 2028 году.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 3,9% с 2022 по 2028 год.
Основными драйверами этого ожидаемого роста является растущий спрос со стороны компаний на реорганизацию и улучшение своих цепочек поставок после глобальной пандемии.
Кроме того, продолжающийся рост сектора электронной коммерции предъявляет растущие требования к эффективности цепочки поставок и снижению рисков.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- ООО «Синотранс Логистикс»
- Пекинская логистическая компания Changjiu, Ltd.
- Керри Логистикс Лимитед
- Другие
Отрасли, в которых работает фирма, остаются сильно фрагментированными, и компания подвергается воздействию широкого круга конкурентов всех размеров, от отечественных компаний до международных логистических фирм.
Финансовые показатели Jayud Global Logistics Limited
Последние финансовые результаты компании можно резюмировать следующим образом:
- Резко растущий выручка
- Увеличение валовой прибыли, но стабильная валовая прибыль
- Растущая операционная прибыль, но низкая операционная рентабельность
- Переход к наличным деньгам, используемым в операциях
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные на основе заявления о регистрации фирмы:
| Общий доход | ||
| Период | Общий доход | % отклонения от предыдущего |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 67,660,924 | 190.6% |
| 2021 | $ 85,573,897 | 109.3% |
| 2020 | $ 40,891,962 | |
| Валовая прибыль (убыток) | ||
| Период | Валовая прибыль (убыток) | % отклонения от предыдущего |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 4,602,260 | 176.5% |
| 2021 | $ 5,411,323 | 82.7% |
| 2020 | $ 2,961,496 | |
| Валовая прибыль | ||
| Период | Валовая прибыль | |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | 6.80% | |
| 2021 | 6.32% | |
| 2020 | 7.24% | |
| Операционная прибыль (убыток) | ||
| Период | Операционная прибыль (убыток) | Маржа операционной прибыли |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 1,844,136 | 2.7% |
| 2021 | $ 2,008,840 | 2.3% |
| 2020 | $ 892,068 | 2.2% |
| Совокупный доход (убыток) | ||
| Период | Совокупный доход (убыток) | Чистая прибыль |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 1,503,305 | 2.2% |
| 2021 | $ 1,617,934 | 2.4% |
| 2020 | $ 432,965 | 0.6% |
| Денежный поток от операций | ||
| Период | Денежный поток от операций | |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ (1,347,899) | |
| 2021 | $ 664,960 | |
| 2020 | $ 2,157,707 | |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
По состоянию на 30 июня 2022 года у Jayud Global было 7 миллионов долларов денежных средств и 25,2 миллиона долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2022 года, составил 1,7 миллиона долларов.
Подробности IPO Jayud Global
JYD намерен продать 1,5 миллиона обыкновенных акций класса А по предлагаемой средней цене 4,50 доллара за акцию, получив валовую выручку примерно в 6,75 миллиона долларов, не включая продажу обычных опционов андеррайтера.
Ни один из существующих или потенциально новых акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO.
Акционеры класса А будут иметь право одного голоса на акцию. Единственный акционер класса B, основатель и генеральный директор г-н Гэн будет иметь право на десять голосов на акцию и будет иметь контроль над голосованием компании сразу после IPO.
Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс компании с несколькими классами акций.
Если предположить, что IPO пройдет в середине предложенного ценового диапазона, стоимость компании при IPO (без учета опционов андеррайтера) составит около 90,1 миллиона долларов.
Соотношение акций в обращении к акциям в обращении (без учета опционов андеррайтера) составит примерно 6,98%. Показатель ниже 10% обычно считается акциями с низким содержанием в обращении, которые могут подвергаться значительной волатильности цен.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
Презентация руководства о роуд-шоу компании недоступна.
Что касается нерешенных судебных разбирательств, руководство заявляет, что в настоящее время фирма не является стороной каких-либо юридических или административных разбирательств, которые оно считает «существенными».
Единственным букраннером IPO является The Benchmark Company.
Показатели оценки Jayud Global
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO, за исключением влияния опционов андеррайтера:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Рыночная капитализация при IPO | $96,750,000 |
| Ценность предприятия | $90,112,885 |
| Цена / Продажи | 0.74 |
| EV/выручка | 0.69 |
| EV/EBITDA | 26.91 |
| Прибыль на акцию | $0.13 |
| Маржа операционной прибыли | 2.58% |
| Чистая прибыль | 2.13% |
| Отношение плавающего числа к акциям в обращении | 6.98% |
| Предлагаемая средняя цена IPO за акцию | $4.50 |
| Чистый свободный денежный поток | $1,696,070 |
| Доходность свободного денежного потока на акцию | 1.75% |
| Долг/EBITDA Мультипликатор | 1.59 |
| Коэффициент капитальных вложений | 13.51 |
| Темпы роста доходов | 190.62% |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
Комментарий о Jayud Global Logistics
JYD ищет инвестиции на государственном рынке капитала США для расширения своей деятельности и общих потребностей корпоративного оборотного капитала.
Финансовые показатели компании обеспечили значительный рост выручки, рост валовой прибыли, но стабильную валовую прибыль, увеличение операционной прибыли, но низкую операционную рентабельность, а также изменение объема денежных средств, используемых в операционной деятельности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2022 года, составил 1,7 миллиона долларов.
Расходы на продажу в процентах от общего дохода имели тенденцию к снижению по мере увеличения доходов; за последний отчетный период ее коэффициент эффективности продаж вырос до 35,9x.
В настоящее время фирма планирует не выплачивать никаких дивидендов, кроме существующих дивидендов, подлежащих выплате по состоянию на 30 июня 2022 года, в размере примерно 1 035 552 долларов США, и сохранять любые будущие доходы для реинвестирования обратно в рост и рабочие потребности бизнеса.
Рыночные возможности для предоставления логистических услуг велики, но ожидается, что в ближайшие годы они будут расти умеренными темпами. Компания сталкивается с широким спектром конкурентного давления со стороны компаний любого размера.
Как и другие компании, ведущие операции в Китае, стремящиеся выйти на рынки США, фирма работает в рамках структуры WFOE или предприятия, находящегося в 100-процентном иностранном владении. Американские инвесторы будут заинтересованы только в офшорной фирме с долями в действующих дочерних компаниях, некоторые из которых могут быть расположены в КНР. Кроме того, могут существовать ограничения на перевод средств между дочерними компаниями на территории Китая.
Жесткие меры китайского правительства в отношении некоторых компаний-кандидатов на IPO в сочетании с дополнительными требованиями к отчетности и раскрытию информации со стороны США серьезно затруднили проведение китайских или связанных с ними IPO, что в целом привело к плохим результатам после IPO.
Кроме того, потенциально существенным риском для перспектив компании является неопределенный будущий статус акций китайской компании в отношении закона США о HFCA, который требует исключения из листинга, если аудиторы фирмы не предоставят свои рабочие документы для проверки PCAOB.
Потенциальным инвесторам рекомендуется рассмотреть потенциальные последствия конкретных законов, касающихся репатриации доходов, а также изменения или непредсказуемости китайских нормативных постановлений, которые могут повлиять на такие компании и листинг акций в США.
Кроме того, сообщения руководства небольших китайских компаний, ставших публичными в США, после IPO были неоднородными и поверхностными, что указывает на отсутствие интереса к общению с акционерами, предоставляя лишь самый минимум, требуемый SEC, и в целом неадекватный подход к информирование акционеров о приоритетах руководства.
Компания Benchmark является ведущим андеррайтером, и три IPO, проведенные фирмой за последние 12 месяцев, принесли среднюю доходность в 218,9% с момента их IPO. Это лучший показатель для всех крупных андеррайтеров за отчетный период.
Риски для перспектив компании как публичной компании включают ее низкую операционную рентабельность, которая, как правило, приводит к низкой многократной оценке акций, а также вышеупомянутые непредсказуемые регуляторные риски.
Что касается оценочных ожиданий, руководство просит инвесторов IPO заплатить коэффициент Enterprise Value / EBITDA примерно в 27 раз.
Хотя низкая цена и малое количество IPO в обращении могут привлечь дневных трейдеров, учитывая высокий мультипликатор оценки, постоянные и непредсказуемые регуляторные риски и низкомаржинальный бизнес, я откладываю IPO.
Ожидаемая дата ценообразования IPO: будет объявлено позднее.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
