Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Franklin Wireless (NASDAQ:FKWL) — ведущий поставщик решений для беспроводных сетей, таких как мобильные точки доступа 5G, маршрутизаторы и даже технологии отслеживания. С декабря 2020 года цена акций компании упала более чем на 80%, что в основном было вызвано отзывом ее устройств одним из ее основных клиентов, Verizon (VZ). Однако положительным моментом является то, что компания начала восстанавливать свои продажи и в четвертом квартале 2022 года увеличила выручку почти на 400%. Бизнес также может извлечь выгоду из роста отрасли 5G, которая, по прогнозам, будет расти темпами. среднегодовой темп роста составит 56,7%, а к 2030 году их стоимость составит около 2,2 триллиона долларов. В этом посте я собираюсь вернуться к отзыву Verizon, прежде чем обсудить последние факторы, способствующие этим сильным финансовым результатам, а также раскрыть свою модель оценки и прогнозы по акциям. .
Отзыв Verizon
В своем предыдущем сообщении о Franklin Wireless в апреле 2022 года я заявил, что «поворот возможен, но существует большой риск». На момент написания статьи цена ее акций уже начала «разворачиваться», увеличившись на 28% с момента моего предыдущего поста или примерно на 69% по сравнению с минимумом в сентябре 2022 года. «Риск», который вырисовывается, связан с одним из престижных активов компании. клиентов Verizon, которые заказали огромный отзыв 2,5 миллионов устройств после того, как в апреле 2021 года предположительно произошли опасности «перегрева и возгорания». В то время «риск» заключался в том, что финансовые последствия отзыва были неизвестны. Поскольку я руковожу инвестиционной группой и многие члены моего сообщества инвестировали в акции, я лично связался с компанией и спросил, могут ли они оценить финансовые последствия отзыва. Вскоре после этого компания опубликовала заявление в своих документах SEC за 2021 год и заявила, что финансовые последствия «неизвестны», поскольку судебный процесс все еще продолжается. Хотя я согласен, что судебные процессы действительно занимают много времени, мы все еще не приблизились к пониманию их последствий. Но есть и положительные моменты.
Руководство опубликовало дополнительное заявление по этому поводу в своей документации SEC за 10 квартал за четвертый квартал 2022 года. Компания заявила, что «нам не удалось воссоздать какие-либо сбои устройств того типа, который был выявлен Verizon» и «все внутренние испытания на сегодняшний день подтвердили Устройства Jetpack работают в норме». Я считаю, что это имеет смысл, поскольку только 15 устройств с точками доступа предположительно перегрелись. Если рассматривать это в перспективе, то это всего лишь 0,0006% на 2,5 миллиона устройств. Поэтому я считаю, что вероятность того, что эти 15 устройств были аномалией или вентиляторы которых были случайно заблокированы клиентами, высока.
Что касается судебных разбирательств, компания заявляет, что им «не было предъявлено никаких судебных исков», что является положительным знаком. Учитывая, что Verizon имеет рыночную капитализацию в 153 миллиарда долларов и стремится поддерживать хорошие отношения со своими поставщиками, попытается ли она прижать мелкого поставщика огромным иском? Я думаю, что это маловероятно, особенно учитывая, что проблему невозможно воссоздать. Компания также заявляет, что «никакая ответственность по этому судебному разбирательству не зафиксирована», поскольку «такая ответственность маловероятна». Сейчас, конечно, я не говорю, что риск исчерпан, особенно учитывая, что акционеры предъявляют иск генеральному директору компании О.К. Киму за то, что он якобы получил «краткосрочную прибыль». Утверждения предполагают, что руководство продало акции, зная об отзыве, прежде чем объявить об этом общественности. Руководство опровергает эти утверждения.
Обычный бизнес… Попутный ветер 5G
Положительным моментом для Franklin Wireless является то, что бизнес выглядит как обычно. Фактически, компания сообщила о хороших финансовых результатах за четвертый квартал 2022 года. Компания сообщила о выручке в размере 8,98 миллиона долларов, которая выросла на 398% по сравнению с 1,8 миллиона долларов, зарегистрированными в четвертом квартале 2021 года. Этот фантастический результат был достигнут благодаря выпуску на рынок 5G ряда надежных продуктов.
Компания объявила о партнерстве с Корейским научно-исследовательским институтом электроники и телекоммуникаций (ETRI) для запуска «первой в стране» 5G SD-WAN. Чтобы объяснить детали этой инновационной технологии, я разберу каждый раздел. Во-первых, популярная сотовая сеть пятого поколения «5G» до «100 раз» быстрее, чем 4G, со скоростью загрузки до 10G, что просто поразительно. Широкое внедрение этой сети могло бы эффективно открыть множество новых приложений, от потокового видео 4K в реальном времени до беспроводной дополненной реальности и виртуальной реальности (VR) (Metaverse). Когда эта технология сочетается с SD-WAN или программно-определяемой глобальной сетью, это, по сути, позволяет использовать эту технологию для замены проводной сети. Это может быть полезно для сотрудников, которые работают в гибридном режиме или в местах работы на дому, часто с плохой веб-безопасностью. Решение 5G SD-WAN в настоящее время находится в разработке и будет доступно в Корее в середине 2023 года. Учитывая, что Южную Корею называют «самой технологически развитой» страной в мире, и это «первая» 5G SD-WAN в стране, это является свидетельством инноваций Franklin Wireless.
Кроме того, Франклин является основным владельцем компании «Franklin Technology Inc.». научно-исследовательский центр, расположенный в Сеуле, Южная Корея. Таким образом, компания стоит на месте и может легко перенести новейшие технологии на Запад.
Основной бизнес Франклина также запустил новую точку доступа 5G совместно с оператором связи Metro by T-Mobile. Это устройство под названием JEXtream RG2100 5G обеспечивает более высокую скорость, чем 4G, и включает в себя программное обеспечение Franklin для управления мобильными устройствами. Точка доступа поддерживает новейший стандарт Wi-Fi 6 и делает ее идеальной для тех, кто работает удаленно или путешествует.
Franklin Wireless также запустила аналогичную точку доступа с другим крупным оператором связи AT&T (T), что является положительным знаком. Новая точка доступа 5G A50 также была запущена вместе с Franklin Wireless 10 февраля 2023 года, и, таким образом, у компании впереди много попутных ветров 5G. Многие люди говорят, что человек не может просто использовать точку доступа своего смартфона для Wi-Fi и подключения для передачи данных. Да, они могут. Однако часто точка доступа смартфона не так надежна и может работать медленнее при подключении нескольких устройств. Например, к Franklin A50 можно подключить до 20 устройств, что делает его идеальным для удаленных офисов.
Маржа и баланс
Компания Franklin Wireless сообщила об улучшении рентабельности в четвертом квартале 2022 года. Ее операционная рентабельность улучшилась с отрицательных 97%, или 1,77 млн долларов США в 4 квартале 21 года, до отрицательных 1,366 млн долларов США или отрицательных 15% в 4 квартале 22 года. Это был позитивный знак, и в основном это было обусловлено коммерческими и административными расходами. растет медленнее, чем выручка, несмотря на увеличение из года в год. Расходы на НИОКР также снизились на 11% в годовом исчислении, что помогло сократить убытки.
На балансе компании содержится 17,9 млн долларов США в виде денежных средств и их эквивалентов. Помимо $16,6 млн краткосрочных инвестиций и ~$8 млн дебиторской задолженности. Предприятие также имеет запасы на сумму около 7,4 миллиона долларов. Что касается «долга», я не вижу на балансе какой-либо процентной задолженности, но у компании есть обязательства по аренде на сумму около 315 000 долларов США. В целом баланс компании устойчивый.
Оценка и прогнозы
Чтобы оценить компанию Franklin Wireless, я включил ее последние финансовые данные в свою модель оценки дисконтированных денежных потоков. Я прогнозирую рост выручки на 10% в «следующем году», что довольно консервативно, учитывая, что предыдущий темп роста был близок к 400%. В течение 2-5 лет я прогнозирую более высокие темпы роста на 17% в год. Я ожидаю, что это будет обусловлено вышеупомянутыми попутными ветрами вокруг 5G с запуском новых продуктов как от AT&T, так и от T-Mobile, а также от базирующейся в Южной Корее SD-WAN.
Чтобы повысить точность моей модели, я капитализировал расходы на НИОКР, что привело к увеличению чистой прибыли. Я прогнозирую, что операционная рентабельность до уплаты налогов составит 15% в течение следующих 10 лет. Это довольно оптимистично, но, учитывая текущие тенденции операционного рычага, я не считаю, что это невозможно.
Учитывая эти факторы, я получаю справедливую стоимость примерно 10 долларов за акцию. На момент написания акции торгуются по цене около 5 долларов за акцию и, следовательно, недооценены примерно на 51%.
Акции также торгуются с форвардным соотношением цены к продажам = 0,5, что находится на уровне 2020 года.
Риски
Инсайдерская торговля/Отзыв Verizon/Судебные разбирательства
Как упоминалось ранее в этом посте, генерального директора компании в настоящее время обвиняют в инсайдерской торговле. Кроме того, у нас есть неизвестные финансовые последствия отзыва Verizon.
Маленькая Кепка
Franklin Wireless — это компания с «малой капитализацией» с рыночной капитализацией около $58 млн на момент написания статьи. Таким образом, ожидайте, что волатильная цена акций с большими колебаниями более 30% в день не будет редкостью.
Последние мысли
Franklin Wireless — это действительно инновационная технологическая компания, которая готова извлечь выгоду из роста индустрии 5G. Ее последние продукты совместно с AT&T и T-Mobile являются свидетельством того, что ее продуктам по-прежнему доверяют в отрасли. Кроме того, ее 5G SD-WAN имеет огромный потенциал в Южной Корее, а затем и в США. Учитывая мою модель оценки и прогнозы, которые показывают, что акции существенно недооценены, я назову их «покупать». Но будьте осторожны: стоимость отзыва Verizon (если таковая имеется) до сих пор неизвестна, и, учитывая ее небольшой предел, ожидайте волатильности.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
