Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Следующий фрагмент был выдержкой из этого письма фонда.
Исследовательские решения (NASDAQ:RSSS)
Наши инвестиции в исследовательские решения, которые первоначально составляли менее 1,00 доллара США в 2017 году, хотя с существенными дополнениями с течением лет, наша базовая стоимость увеличилась: снизилась на 22% в 2022 году, выросла на 21% в 2023 году и снизилась примерно на 5% с конца года. 2021.
Хотя колебания акций были волатильными, результаты оставались стабильными и соответствовали прогнозам. Поставщик информационных услуг для научной отрасли, мало чем отличающийся от Bloomberg, занимающегося финансами, а Lexus Nexus, занимающегося юридической деятельностью, увеличил свои доходы в 2022 году на 7,9%, а, что мы считаем более важным показателем, валовую прибыль, — более чем на 20%. Это не случайно и это то, что нас очень радует.
Напомним, что у Research Solutions есть традиционный бизнес в области транзакций — продажа научных статей более чем 1200 клиентам, включая 70% из 25 крупнейших фармацевтических компаний.
Этот бизнес стабильно приносил доход в размере от 26 до 27 миллионов долларов на протяжении всего того времени, пока мы были акционерами, и с его валовой прибылью в 23–24% стабильно обеспечивал валовую прибыль в размере от 6,0 до 6,5 миллионов долларов. Были опасения, что этот бизнес был поглощен сегментом платформ, и несколько тревожных отрицательных кварталов роста выручки были компенсированы ростом на 6,9% и 5,4% в последних кварталах 2022 года.
Два основных момента в этом бизнесе заключаются в том, что он стал хорошим источником финансирования для роста платформ и что темпы роста его большой базы доходов на уровне 0–1% маскировали рост более важного сегмента.
Платформы, SaaS-решение для научно-исследовательского сообщества, средняя цена которого составляет 11 100 долларов США, увеличила доходы на 32,5% до 7,8 млн долларов США (а годовой регулярный доход, т.е. ARR, до 8,8 млн долларов США), что, как мы видим, несмотря на впечатляющие темпы роста, является затмевается своим коллегой по транзакциям. Однако, если полностью перевернуть прибыль, валовая прибыль платформы составляет 88%, а ее валовая прибыль в размере 6,9 млн долларов США теперь больше, чем от транзакций, и составляет 55% от общей валовой прибыли, превышающей 13 млн долларов США. Это произошло за счет роста числа подписок на 790 на 22% и увеличения средней цены продажи на 5%.
2022 год у компании был напряженным, включая обновление отделов продаж и маркетинга, от которых мы ожидаем больших успехов в 2023 году. Хотя мы надеялись, что рынок обратит внимание на эту компанию раньше, мы считаем, что сочетание более высоких растущих доходов от платформ начинает большая часть доходной базы компании (рост на 10,7% в 4-м календарном квартале 2022 года) и преодоление несколько произвольной, но важной отметки ARR в 10 миллионов долларов в 2023 году, наконец, поставят эту жемчужину рыночной капитализации в 70 миллионов долларов в поле зрения большего числа менеджеров.
На балансе компании находится около $12 млн денежных средств, и в настоящее время она находится в процессе поиска дополнительных приобретений. Осенью 2022 года компания приобрела около 400 активных клиентов AutoDoc FIZ Карлсруэ по минимальной цене, что, как мы ожидаем, в конечном итоге приведет к росту доходов Transactions и предоставит существенные возможности перекрестных продаж платформ. Поскольку оценки частного рынка снижаются, мы ожидаем, что в 2023 году состоится значимая сделка по увеличению ARR платформ, которая должна способствовать достижению цели генерального директора по достижению ARR в 20 миллионов долларов за 24 месяца.
Мы не видим никаких оснований для изменения наших целевых цен, поскольку наша краткосрочная целевая цена для компании близка к $5,00 с трехлетней целевой ценой на уровне $10,00+, поскольку ARR компании продолжает расширяться и начинает генерировать двузначные цифры. операционная рентабельность в миллионы долларов, которая, как правило, в 20-30 раз превышает сопоставимые показатели среди сопоставимых компаний.
Юридическое раскрытие информацииРезультаты деятельности Товарищества основаны на операциях в период общего роста рынка и чрезвычайной волатильности рынка в течение части периода и не обязательно указывают на результаты, которых Товарищество может достичь в будущем. Кроме того, результаты основаны на периодах в целом, но результаты по отдельным месяцам или кварталам в каждом периоде были более благоприятными или менее благоприятными, чем в среднем, в зависимости от обстоятельств. Вышеуказанные данные были подготовлены Генеральным партнером и не компилировались, не проверялись и не проверялись независимым бухгалтером, а результаты на конец года подлежат корректировке. Представленные результаты предназначены для инвестора с момента создания Товарищества и отражают реинвестирование дивидендов и других доходов, а также вычет расходов, комиссий за управление, взимаемых с Товарищества, и условное сокращение специального распределения прибыли Генерального партнера, если применимый. Генеральный партнер считает, что сравнение результатов Партнерства с каким-либо отдельным рыночным индексом нецелесообразно. Портфель Товарищества может содержать опционы и другие производные ценные бумаги, инвестиции с фиксированным доходом, может включать короткие продажи ценных бумаг и маржинальную торговлю и не так диверсифицирован, как показанные индексы. Индекс Standard & Poor’s 500 включает 500 промышленных, транспортных, коммунальных и финансовых компаний и в целом представляет фондовый рынок США с крупной капитализацией. Индекс Russell 2000 состоит из 2000 наименьших компаний, входящих в индекс Russell 3000, и в целом представляет собой фондовый рынок США с малой капитализацией. Индекс Russell Microcap состоит из 1000 наименьших ценных бумаг в индексе Russell 2000 плюс следующие 1000 ценных бумаг (торгуемых на национальных биржах). Russell Microcap обычно представляет сегмент микрокапитализации фондового рынка США. Все индексы являются неуправляемыми, взвешенными по рынку и отражают реинвестирование дивидендов. Однако из-за различий в портфеле Товарищества и показателях индексов фондового рынка, показанных выше, Генеральный партнер предупреждает потенциальных инвесторов, что ни один такой индекс не может быть напрямую сопоставим с инвестиционной стратегией Товарищества. Хотя Генеральный партнер считает, что на сегодняшний день Партнерство управляется с использованием инвестиционной философии и методологии, аналогичных тем, которые описаны в Проспекте предложения Партнерства, и тем, которые будут использоваться для управления Партнерством в будущем, будущие инвестиции будут осуществляться в соответствии с другими экономических условиях и в различных ценных бумагах. Кроме того, обсуждаемые здесь показатели не отражают показатели Генерального партнера во всех различных экономических циклах. Не следует предполагать, что инвесторы получат в будущем доходы, если таковые будут, сравнимые с теми, которые обсуждались выше. Информация, приведенная выше, является исторической и не должна рассматриваться как показатель будущих результатов. Не следует предполагать, что рекомендации, сделанные в будущем, будут прибыльными или будут соответствовать доходности ценных бумаг, обсуждаемых в этом материале. По запросу Генеральный партнер предоставит вам список всех рекомендаций, сделанных им за последний год. Этот документ не предназначен и не представляет собой предложение о продаже каких-либо ценных бумаг какому-либо лицу или приглашение любого лица к любому предложению о покупке каких-либо ценных бумаг. Такое предложение или ходатайство может быть сделано только на основании конфиденциального Проспекта предложения Партнерства. В этой информации отсутствует большая часть информации, необходимой для принятия решения о том, инвестировать ли в Партнерство. Никто не должен полагаться на какую-либо информацию в этом документе, а должен полагаться исключительно на Проспект предложения при рассмотрении вопроса о том, инвестировать ли в Партнерство. |
нажмите, чтобы увеличить
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
