Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Это мой первый взгляд на AquaBounty (NASDAQ:AQB), биотехнологическую компанию другого типа. Это инновационная компания, которая занимает свою нишу в развивающейся сфере аквакультуры.
AquaBounty — биотехнологическая компания в области аквакультуры с большими планами
В начале 2023 календарного года компания AquaBounty Technologies может гордиться тем, что прошла долгий путь с момента своего основания в 1991 году. Первой искрой, с которой начался ее долгий путь, стал прорыв в области генной инженерии для разработки атлантического лосося в Мемориальном университете в Ньюфаундленде. Канада.
AquaBounty никогда нельзя обвинить в небольших амбициях. Слайд-презентация Дня аналитика 09/2022 («Презентация») открывается следующим вступительным слайдом:
Кормление мира генетически модифицированным белком, уничтожение драконов политических, нормативных и перцептивных препятствий. Ох, оно выставляет напоказ свои вещи. Это компания с рыночной капитализацией в 64 миллиона долларов, которая стремится превзойти свою весовую категорию.
Начиная с первоначального исследования, представленного в 2003 году, AquaBounty с тех пор работает с FDA, чтобы получить одобрение своего ГМО AquAdvantage Salmon и его ферм. Другими словами, AquaBounty работает в такой же строгой нормативной среде FDA, что и более традиционные биотехнологические компании.
В стенограмме («Стенограмма»), прилагаемой к презентации, генеральный директор Вульф описывает конкурентную среду следующим образом:
…очень фрагментированная отрасль. В эту сферу приходит много новых игроков. Вы видите, как новые люди приходят в технологическую сторону, вы видите, как новые люди приходят в растущую сторону. В сфере поставок также происходит некоторая консолидация, поэтому я думаю, что одним из наших преимуществ является то, что мы вертикально интегрированы и являемся собственным источником яиц. Другие наземные фермы УЗВ не имеют такой возможности, поэтому некоторые из них говорят с нами о том, чтобы стать их поставщиком яиц.
У AquaBounty есть две действующие фермы, производящие продукцию: ферма в Ролло Бэй на острове Принца Эдуарда в Канаде и ферма в Олбани, штат Индиана. В настоящее время компания ведет начальные работы по строительству своей фермы Pioneer Ohio. Его амбициозная цель — каждые два года строить новую ферму.
Как показано на слайде 31 презентации, его основной целью является создание 4-5 новых ферм, производящих продукцию на полную мощность к 2030 году. Планируется достичь мощности в 50 000 метрических тонн. Компания также ищет партнеров для расширения на международном уровне. Первоначально он рассматривает Китай, Израиль, Аргентину и Бразилию.
Планы расширения могут продвигаться медленно, учитывая текущую экономическую ситуацию.
В своем 10-м квартале (стр. 31-32) AquaBounty отмечает неопределенность, присущую ее планам расширения, особенно в нынешней инфляционной среде. Среди множества проблем, которые компания называет потенциальными факторами увеличения затрат по мере завершения своей новаторской и передовой установки УЗВ, можно выделить некоторую комбинацию:
- изменения дизайна;
- усиление инфляционного давления на стоимость материалов и рабочей силы;
- последствия пандемии COVID-19;
- задержки строительства;
- зависимость от подрядчиков;
- повышение процентных ставок по затратам на финансирование;
- пересмотр требований клиентов; и
- неожиданные осложнения.
Эти проблемы пересекаются со значительными экономическими обязательствами, связанными со строительством производственных мощностей AquaBounty. Например, изначально компания планировала выделить на свою ферму в Огайо обязательство в размере 320 миллионов долларов. В последнем пресс-релизе компании, отчете о прибылях и убытках за третий квартал 2022 года («Релиз») от 08.11.2022, описывается увеличение полномочий по финансированию облигаций на 425 миллионов долларов.
В пресс-релизе предполагалось закрыть финансирование облигаций к первому кварталу 2023 года. На момент написания статьи 13.02.2022 новостей о каких-либо событиях нет. Эмитент облигаций — это лишь часть финансовой головоломки. Сложнее всего найти покупателей облигаций, которые готовы взять на себя финансовые риски. Об этом следует сообщить в ближайшее время, если он достигнет цели первого квартала.
Результаты AquaBounty были неоднозначными
AquaBounty работала над развитием своего видения на протяжении последних трех десятилетий. Акции торгуются публично с момента IPO в начале 2017 года, цена акций составляет 1,50 доллара. Как показано на графике ниже, первоначальная торговля началась на ура:
Его первоначальные восторженные сделки проходили при небольшом объеме. Новостная лента Seeking Alpha о ее жизни как публичной компании в основном отражала ее квартальные отчеты о прибылях и убытках. Эти выпуски отражают продолжающиеся убытки, поскольку текущий накопленный дефицит составляет около 187 миллионов долларов. Его новостная лента также включала периодические сообщения о сделках с акциями, в результате которых в последнее время в обращении оказалось около 71 миллиона акций.
AquaBounty не проводит конференц-звонков по квартальным доходам. Пресс-релизы о квартальных доходах предоставляют основную информацию. Ее последние отчетные доходы определенно незначительны:
…Выручка от продукции в третьем квартале составила 653 тысячи долларов, что на 44% больше, чем в прошлом году, по сравнению с 455 тысячами долларов в третьем квартале 2021 года. За девятимесячный период, закончившийся 30 сентября 2022 года, выручка от продукции составила 2,7 миллиона долларов. , что на 255% больше, чем в прошлом году, по сравнению с 0,8 миллиона долларов в 2021 году.
В 2022 году его расходы до третьего квартала 2022 года составили ~ 19 миллионов долларов. Третий квартал 2022 года компания завершила с денежными средствами, их эквивалентами, рыночными ценными бумагами и ограниченными денежными средствами на сумму $128,0 млн по сравнению с $191,2 млн по состоянию на 31 декабря 2021 года.
До сих пор у компании не было проблем с продажей лосося, который она производит. Ее ферма в Индиане, которая является основным источником лосося, имеет мощность 1200 метрических тонн. Как только ферма в Огайо будет запущена, она увеличит производство как минимум примерно на 10 000 метрических тонн.
Это должно помочь решить первоначальные производственные задачи. В стенограмме генеральный директор Вульф рассказывает о том, как клиенты воспринимают его продукт; однако у нее недостаточно поставок для более крупных клиентов, с которыми она могла бы заключить долгосрочные контракты. Даже 11 200 метрических тонн не позволят считать его крупным производителем; это просто капля в море по сравнению с большими мальчиками. Mowi ASA (OTCPK:MHGVY) произвела 2,6 миллиона тонн лосося в 2021 году.
AquaBounty — это инвестиция с высоким риском
AquaBounty — замечательная компания, стремящаяся стать движущей силой в обеспечении устойчивого питания экологически ответственным образом. С точки зрения инвестиций часто лучше игнорировать такие приятные настроения и придерживаться известных финансовых показателей, которые могут поддержать будущие результаты.
С AquaBounty это очень немногие. Ее фермы проектируются с учетом самых высоких стандартов производительности, но у нее ограниченный опыт, на основе которого можно принимать такие решения. Как видно из слайдов презентации 20-22, описанных ниже, на ее фермах проводятся рабочие эксперименты:
- слайд 20 — Опережаем и оптимизируем на наших фермах:
- слайд 21 — ориентирован на постоянное улучшение: тестируйте, анализируйте, дорабатывайте;
- слайд 22 — строительство и контроль затрат в компании Pioneer Ohio, работа продолжается, пока оцениваются возможности экономии средств.
У него нет надежных данных, на которых можно было бы основывать операционные доходы или затраты и расходы. Инвестиционный успех потребует не только того, чтобы компания смогла успешно масштабировать и управлять своими фермами, но также потребует создания эффективных каналов для продажи и доставки своей продукции.
Заключение
Я прекрасно понимаю, что рейтинговая панель Seeking Alpha для AquaBounty показывает следующий сильный отчет:
В данном случае я больше обращал внимание на его количественный рейтинг «покупать», чем на «сильную покупку» на Уолл-стрит. AquaBounty — это своего рода акции, которые брокеры могут использовать для презентации клиентам. Количественные рейтинги с другой стороны основаны на финансовых показателях.
Я подвергаю сомнению его количественный рейтинг рентабельности. Хотя AquaBounty работает уже давно, я считаю ее деятельность недостаточно зрелой, чтобы оценивать ее как прибыльную. Рассмотрим следующее из его последнего 10-Q (стр. 8):
…Компания несла чистые убытки и отрицательные денежные потоки от своей деятельности с момента ее создания… до тех пор, пока Компания не достигнет прибыльности, ей потребуется дополнительное финансирование для финансирования своей деятельности и выполнения бизнес-плана.
Соответственно, «B+» для квантовой прибыльности должно быть отнесено к вселенной, в которой она измеряется, а не к тому простому факту, что она никогда не приносила прибыли.
В целом я оцениваю акции AQB как резервные. Я желаю ему и всем его инвесторам удачи. Это тот, где я беру пропуск.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
