Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Чуть меньше месяца назад я опубликовал оптимистичную статью о Cosmos Health (NASDAQ:COSM), которая стала моей недавней инвестицией. С тех пор (цена на момент публикации: 4,4 доллара) многое изменилось, и цена акций выросла более чем на 30%. В этом году Cosmos опережает рост основных индексов, которые также хорошо начали год:
Я ожидаю, что это значительное опережение будет продолжаться и ускоряться по мере того, как инвесторы будут обрабатывать обилие свежей информации, пока Cosmos не достигнет более разумной оценки с точки зрения ее финансовой стабильности, силы баланса, потенциала роста доходов и различных инициатив по добавлению стоимости, включая приобретения.
Тем, кто ищет полный обзор Cosmos Health, я рекомендую обратиться к моей предыдущей статье. Цель этой статьи — подчеркнуть многочисленные положительные события, о которых инвесторам следует знать, поскольку они заставили меня еще больше оптимистично смотреть на компанию. Cosmos добилась значительных успехов на нескольких фронтах, и руководство, похоже, осознает, что рынок еще не полностью осознал ценность компании, и изучает различные способы повышения акционерной стоимости, в которые мы углубимся позже.
6 важных объявлений, сделанных в период с 17 января по 4 февраля
Моя предыдущая статья была опубликована 11 января 2023 года, но ситуация начала накаляться с 17 января, когда компания выпустила шквал позитивных новостей: в период с 17 января по 4 февраля было сделано в общей сложности 6 важных объявлений:
Заявления были положительно восприняты инвесторами и принесли свои плоды: цена акций выросла на 60% с 17 января (дня, когда было сделано первое объявление):
Хорошей новостью является то, что компания по-прежнему значительно недооценена по многим причинам. В каком-то смысле мы только начинаем. Прежде чем мы углубимся в каждый пресс-релиз после 17 января, давайте сделаем шаг назад и рассмотрим историю моего интереса к Cosmos Health.
Наследие встречного ветра в зеркале заднего вида
Впервые я обратил внимание на Cosmos в декабре 2022 года, после радикального увеличения капитала, которое значительно снизило балансовый риск компании. Кроме того, компания успешно устранила недостаток минимальной цены предложения, требуемой Nasdaq. Cosmos восстановила соответствие требованиям Nasdaq, поддерживая цену предложения на момент закрытия торгов выше 1 доллара за акцию в течение 10 рабочих дней подряд благодаря обратному дроблению своих обыкновенных акций 1 к 25 16 декабря 2022 года. Лучше всего искать компанию с точки зрения оптики (не то чтобы она что-то принципиально меняла), это была необходимая мера (назовем это необходимым злом), чтобы положить конец этой проблеме и позволить сосредоточиться на более важных вопросах.
Баланс без рисков
Недавний раунд финансирования в декабре, в результате которого было собрано в общей сложности около $32,5 млн, изменил правила игры и является хорошим предзнаменованием на будущее. Важно отметить, что финансирование было обеспечено по цене акций в $11,5, что почти вдвое превышает текущую цену акций. Генеральный директор Грег Сиокас лично инвестировал 3 миллиона долларов из общей суммы привлеченных 32,5 миллиона долларов. В результате его общие личные инвестиции в Cosmos Health составят примерно 6 миллионов долларов в 2022 году и 13 миллионов долларов с 2019 года. Примечательно, что г-н Сиокас никогда не продавал никаких акций и заявлял, что не планирует это делать. То, что генеральный директор инвестирует значительные объемы собственных средств, является ключевым фактором и демонстрирует его непоколебимую приверженность и веру в потенциал компании для роста и прибыльности. Это повышает доверие к его действиям и решениям, еще больше усиливая аргументы в пользу инвестиций в Cosmos.
Более низкие процентные платежи
После успешных инициатив по сбору средств и улучшения операционных показателей в 2022 году, когда компания продемонстрировала положительную скорректированную EBITDA (результаты за четвертый квартал 2022 года еще не получены), Cosmos теперь находится в устойчивом финансовом положении. Cosmos завершила 2022 год с долгосрочным долгом в размере около $4,6 млн, что на 78% меньше, чем в предыдущем году. В результате сокращения баланса задолженности Cosmos ожидает, что ее процентные расходы в 2023 году сократятся на 72%, примерно до $0,6 млн, что примерно на $1,6 млн меньше, чем $2,2 млн процентных расходов, ожидаемых в 2022 году. Впечатляющее достижение сокращения долга было объявлено в пресс-релизе 17 января, при этом генеральный директор заявил:
Мы рады, что достигли нашей цели по укреплению нашего баланса за счет существенного сокращения нашего долга. Наша новая структура капитала не только снижает наш профиль риска, но и снижает наши процентные расходы. Кроме того, наш недавно укрепившийся баланс позволяет нам реализовать нашу многоуровневую стратегию роста, которая сейчас реализуется. Мы продолжаем заключать стратегические соглашения с партнерами, которые, как мы рассчитываем, приведут к росту выручки на многие годы вперед.
Насколько неправильно это может пойти, если компания практически не имеет долгов? Однако знание долга, а не баланса денежных средств, дает лишь частичную картину, хотя и важную. Однако через несколько дней Cosmos обратился к этому вопросу.
Программа обратного выкупа акций и богатая наличность
24 января Cosmos приятно удивил рынок объявлением о программе обратного выкупа акций. Совет директоров утвердил программу обратного выкупа акций с разрешением на покупку обыкновенных акций на сумму до 3 миллионов долларов. Компания сообщила, что программа выкупа будет финансироваться за счет оборотного капитала компании, но также раскрыла еще одну важную информацию, а именно, что Cosmos завершила 2022 год с денежными средствами, их эквивалентами и рыночными ценными бумагами на сумму около 21 миллиона долларов. Итак, теперь мы знаем, что долгосрочный долг по состоянию на 31 декабря 2022 года составлял примерно $4,6 млн, а денежная позиция — более $21 млн. Таким образом, Cosmos находится в уникальном положении по сравнению с другими компаниями микро- и малой капитализации, поскольку у нее отрицательный баланс долгосрочной задолженности, а это означает, что ее денежная позиция превышает ее долгосрочные обязательства.
Что касается обратного выкупа акций, компания заявила, что рынок не полностью признает все положительные изменения в Cosmos, которые не отражены в ее текущей рыночной оценке. По словам генерального директора:
Эти инвестиции отражают нашу уверенность в основных принципах деятельности и перспективах роста Компании. Мы считаем, что эта программа обратного выкупа акций демонстрирует нашу постоянную приверженность обеспечению долгосрочной акционерной стоимости. Этот план является отражением нашей уверенности в наших рыночных возможностях и нашей стратегии инвестирования в долгосрочный рост, который, по нашему мнению, не отражен в текущей рыночной оценке, одновременно создавая устойчивую ценность для наших акционеров. Cosmos Health — ведущий мировой дистрибьютор безрецептурных фармацевтических препаратов, а также производитель собственной линии нутрицевтиков. Наш недавно укрепившийся баланс позволяет нам реализовать нашу многоуровневую стратегию роста, которая сейчас реализуется. Мы продолжаем заключать стратегические соглашения с партнерами, которые, как мы ожидаем, приведут к росту доходов на многие годы вперед.
Снижение расходов, органический рост выручки и слияния и поглощения для улучшения показателей операционных денежных потоков
Как упоминалось выше, сокращение долгового остатка привело к значительному снижению процентных расходов «Космоса». Кроме того, компания приняла меры по сокращению расходов, что привело к снижению операционных расходов примерно на 40% в 2022 году, и взяла на себя обязательство продолжать дисциплинированное управление расходами. Эти факторы, наряду с положительной скорректированной EBITA в 2022 году и ожидаемым ростом выручки как от органических инициатив, так и от инициатив по слияниям и поглощениям, указывают на светлое будущее для показателей операционных денежных потоков Cosmos. Компания обеспечивает органический рост за счет собственных продуктовых линеек «Sky Premium Life» и «Mediterranation», которые имеют высокую рентабельность и будут способствовать увеличению прибыли. Кроме того, что касается приобретений, 20 января Cosmos успешно пересмотрела цену приобретения американской компании телемедицины ZipDoctor, Inc., чтобы добиться значительного улучшения условий оплаты. Аналогичным образом Cosmos также добилась улучшения условий оплаты при приобретении европейской фармацевтической компании Cana Laboratories, о чем было объявлено 10 января.
Наняла службу разведки акционеров для анализа моделей торговли.
Хорошие новости на этом не заканчиваются. В декабре 2022 года Cosmos Health объявила, что наняла ShareIntel (Shareholder Intelligence Services LLC) для анализа моделей торговли обыкновенными акциями компании за последние два года и в будущем. Компания заявила, что это:
ценит своих акционеров и хочет иметь в своем распоряжении все доступные данные, чтобы действовать в качестве фидуциара
Почему Космос сделал это? Проще говоря: подозрение в манипулировании рынком, которое искусственно занижало цену акций Cosmos. 20 января в пресс-релизе, информирующем рынок о приобретении ZipDoctor, Cosmos также упомянула в конце следующее:
Обновленная информация о текущем обзоре моделей торговли COSM: Cosmos хотела бы сообщить инвесторам, что недавно она получила данные о торговой активности от Shareholder Intelligence Services, LLC. Руководство тщательно изучает данные, чтобы разработать дальнейшие действия.
Это было хорошо воспринято инвесторами, что привело к значительному росту цены акций более чем на 70%:
Наняли ведущие юридические фирмы, специализирующиеся на коротких продажах и манипулировании акциями.
Несколько дней спустя Cosmos опубликовал еще более динамичную новость по этой теме. В частности, 26 января Cosmos объявила, что в ответ на данные, полученные через ShareIntel, и на основании предварительных выводов руководство пришло к выводу, что есть смысл продолжать заниматься этим вопросом. С этой целью Cosmos воспользовалась услугами Уэса Кристиана из Christian Levine Law Group и Алана Поллака из Warshaw Burstein, LLP, ведущих юридических фирм, специализирующихся на открытых коротких продажах и манипулировании акциями, чтобы помочь компании разработать следующую стратегию. ход действий. Другими словами, Cosmos стремится обеспечить справедливое обращение с акционерами и тщательное расследование и устранение любых случаев манипулирования рынком. Как подробно заявил генеральный директор:
Компания высоко ценит своих акционеров и обязуется выполнять свои фидуциарные обязанности по обеспечению их защиты в максимально возможной степени. Учитывая анализ моделей торговли COSM, а также недавние события, касающиеся других компаний, сталкивающихся с аналогичными проблемами предполагаемого манипулирования рынком, Компания внимательно следит за ситуацией и предпримет все необходимые действия для защиты интересов своих акционеров. Таким образом, Компания рада объявить о привлечении Фирмы, ведущего эксперта в области коротких продаж и манипулирования акциями, для оказания помощи в разработке стратегии решения этих проблем. Как сообщалось ранее, мы воодушевлены долгосрочными перспективами Cosmos, и наш недавно укрепившийся баланс позволяет нам реализовать нашу многоуровневую стратегию роста, которая сейчас реализуется. Мы продолжаем заключать стратегические соглашения с партнерами, которые, как мы рассчитываем, приведут к росту выручки на многие годы вперед. В то же время мы используем преимущества нашей текущей рыночной оценки в соответствии с ранее объявленной программой обратного выкупа акций с целью максимизации акционерной стоимости.
Учредить специальную должность директора по связям с общественностью для улучшения взаимодействия с акционерами.
Хорошие новости продолжаются. Похоже, что Cosmos вкладывает дополнительные средства в общение с акционерами, устанавливая специальную роль. Нынешний главный операционный директор Павлос Игнатиадес перейдет на должность директора по связям с общественностью, и эта должность будет посвящена улучшению взаимодействия с акционерами. Его заменит Никос Бардакис, опытный руководитель фармацевтической отрасли, имеющий более чем 20-летний опыт работы в фармацевтическом секторе под международными брендами. Г-н Бардакис внедрит в организацию новые возможности и процессы для оптимизации операционной эффективности в целях глобального коммерческого расширения премиальных продуктов Cosmos, а также сосредоточится на идеях исследований в области медико-биологических наук и их преобразовании в инновационные продукты, которые будут разрабатываться, разрабатываться и продаваться Cosmos. . Другими словами, Cosmos удваивает усилия по связям с инвесторами с назначением Павлоса Игнатиадиса на должность директора по связям с общественностью, а также удваивает усилия по повышению операционной эффективности, инновациям и продуктам под собственным брендом, включая «Sky Premium Life» и «Mediterranation» с назначением Никоса Бардакиса.
Двойной листинг на Upstream
Хорошие новости продолжаются еще одной важной новаторской информацией. 2 февраля Cosmos объявила, что начала процесс подачи заявки на двойной листинг своих акций в Upstream, торговом приложении для цифровых ценных бумаг и NFT, созданном Horizon Fintex и MERJ Exchange Limited. Запланированный двойной листинг на Upstream призван предоставить Cosmos доступ к глобальной базе инвесторов, ориентированных на цифровые технологии, которые могут торговать с использованием цифровой валюты USDC, а также кредитной, дебетовой, PayPal и доллара США, увеличивая ликвидность и улучшая обнаружение цен. Это еще один путь, который компания использует для поддержки заинтересованных сторон. Как заявил генеральный директор:
Учитывая глобальный и инновационный характер наших брендов и продуктов, нам важно охватить глобальную аудиторию инвесторов, которые не связаны географическими или валютными параметрами, и Upstream является важным средством в этом начинании.
Это открывает путь к цифровому купону NFT и к участию инвесторов в фондовой бирже Upstream, основанной на блокчейне, где акции могут быть проверены индивидуально.
На этом этапе важно отметить, что некоторые другие компании, такие как Genius Group Limited (GNS), также провели двойной листинг на Upstream, а также привлекли ShareIntel и аналогичные юридические фирмы для оценки потенциальных открытых коротких продаж и манипулирования акциями. Эти компании, в том числе Helbiz (HLBZ), были более громкими, чем Cosmos (их генеральные директора вызвали ажиотаж в социальных сетях, особенно в Twitter) и привлекли всеобщее внимание, причем наиболее заметной из них была GNS, использующая нецензурную лексику. Например, GNS недавно утвердила план действий по борьбе с «предполагаемой незаконной короткой продажей своих акций» на заседании совета директоров, состоявшемся 18 января 2023 года. GNS заявила в своем пресс-релизе:
Этот план действий включает создание под руководством Совета директоров «Целевой группы по борьбе с незаконной торговлей» для активного проведения всех возможных действий совместно с регулирующими органами по выявлению и судебному преследованию лиц, занимающихся манипулированием рынком с использованием обыкновенных акций Genius Group. Эту рабочую группу возглавят Тимоти Мерфи, директор Genius Group и бывший заместитель директора ФБР, Ричард Берман, также директор Genius Group и председатель аудиторского комитета компании, и Роджер Гамильтон, генеральный директор Genius Group. Компания поддерживает связь с государственными регулирующими органами и делится с ними информацией, чтобы помочь им.
Вы можете видеть, что этот язык довольно сильный и динамичный, привлекая внимание многих инвесторов. Руководители GNS и HLBZ регулярно публикуют в Твиттере новости о «голой короткой войне» и другие подобные объявления. Напротив, Cosmos придерживается более сдержанного подхода, сосредоточившись на действиях, а не на громких заявлениях. Однако, как видно из цен на акции GNS и HLBZ по сравнению с Cosmos, в этом году слова имели большее влияние, чем действия:
GNS продемонстрировал безумный рост почти на 2000%, а HLBZ — более чем на 85%, тогда как Cosmos продемонстрировал рост только на 27%. Несмотря на это, Cosmos, возможно, находится в лучшем положении, чем другие компании, по разным причинам, по причинам, рассмотренным выше (например, Cosmos богата наличными и практически не имеет долгов, имеет надежный канал приобретения с целевыми компаниями, включая Cana Laboratories и ZipDoctor, и также готова органически увеличить свои доходы). В настоящее время рынок уделяет больше внимания шумихе, а не фундаментальным показателям. Чтобы внести ясность: я не говорю, что GNS и HLBZ не будут работать хорошо, но я считаю, что рыночная капитализация Cosmos должна быть намного ближе к ее истинной стоимости, которая, по моему мнению, в несколько раз превышает текущую цену ее акций. Не забывайте, что генеральный директор участвовал в нескольких раундах финансирования, инвестируя свои кровно заработанные деньги по средней цене выше 100 долларов за акцию. В настоящее время рынок не ценит активы Cosmos и потенциал ее роста, подкрепленный прочным финансовым положением. А недавнее революционное увеличение акций было проведено по гораздо более высокой цене — 11,5 доллара. Даже если я избегаю устанавливать целевую цену, она, на мой взгляд, должна быть нижней границей цены акций. Чтобы достичь этого уровня, цена акций должна удвоиться (и мы все равно будем недооценены).
Риски есть всегда, но выгоды перевешивают риски.
Что касается рисков, то они были изложены в моей предыдущей статье, которую я призываю читателей рассмотреть более подробно. К ним относятся типичные риски, связанные с акциями компаний с микро- или малой капитализацией, такие как более высокая волатильность, зависимость от нескольких ключевых игроков (например, компании с малой капитализацией могут в большей степени зависеть от нескольких ключевых сотрудников) и большая восприимчивость к рыночным условиям (малая капитализация). акции с максимальной капитализацией могут быть более чувствительны к изменениям экономических тенденций, что может сделать их более уязвимыми к рыночным спадам). Что касается конкретных рисков Cosmos, подавляющая часть доходов поступает в евро, поэтому стоит отметить риск обменного курса по отношению к доллару США. Тем не менее, доллар сейчас силен, поэтому, скорее всего, в будущем это будет попутный ветер. Другой риск заключается в том, что Cosmos, хотя и генерирует положительную EBITA, в последние годы имеет отрицательный операционный денежный поток. Тем не менее, Cosmos теперь свободна от долгов и готова существенно увеличить свои доходы в этом году за счет органического роста и инициатив по слияниям и поглощениям. Я считаю, что 2023 год станет поворотным моментом для компании в достижении положительного операционного денежного потока. Кроме того, компании с малой капитализацией часто размывают своих акционеров, но Cosmos уже прошел этот процесс и теперь имеет сильный баланс. Компания взяла на себя обязательство не выпускать новые акции в течение нескольких месяцев после размещения в декабре 2022 года, и, что более важно, Cosmos активно выкупает акции, что является полной противоположностью разводнения!
Заключение
В заключение в этой статье подчеркиваются действия и инициативы, ориентированные на интересы акционеров, предпринятые управленческой командой Cosmos. От выкупа акций до успешного пересмотра цены покупки Cana Laboratories и ZipDoctor, найма ShareIntel и ведущих юридических фирм для борьбы с потенциальными манипуляциями на рынке, до двойного листинга на Upstream, до того, как генеральный директор инвестирует свои собственные средства и заявляет, что не планирует продавать, Cosmos имеет все шансы на успех. В конечном итоге рынок признает недооценку компании, и я надеюсь, что это произойдет раньше, чем позже.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
