Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый взгляд на холдинги Fatom
Fathom Holdings (NASDAQ:FTHM) стала публичной в июле 2020 года, собрав $34 млн в ходе IPO, цена акций которого составила $10,00.
Фирма предоставляет онлайн-брокерскую платформу по недвижимости и ипотеке в США.
Учитывая, что цены на жилое жилье в США снижаются, а меньшее количество продаж негативно влияет на ипотечный сегмент компании, мой прогноз на ближайшую перспективу FTHM не является оптимистичным, особенно с учетом того, что фирма, похоже, не проводит значительных сокращений персонала.
Соответственно, мой взгляд на FTHM в краткосрочной перспективе остается без изменений.
Обзор холдинга Fathom
Компания Fathom, расположенная в Кэри, штат Северная Каролина, была основана с целью создания онлайн-платформы для агентов по недвижимости, облегчающей покупку и продажу недвижимости через Интернет.
Руководство возглавляет основатель, председатель и генеральный директор Джошуа Харли, который ранее был основателем и генеральным директором Texas Home Central.
Компания работает в 38 штатах и заявляет, что является 6-й по величине независимой брокерской компанией в США.
Фирма фокусируется на привлечении агентов по недвижимости на свою платформу, эффективно деля большую часть комиссии за транзакцию с агентом и взимая фиксированную плату за транзакцию.
FTHM также предоставляет услуги ипотечного кредитования и обработки.
Рынок и конкуренция
Согласно отчету IBISWorld за 2019 год, ожидается, что рынок продаж недвижимости и брокерских услуг в США в 2020 году достигнет почти 167 миллиардов долларов дохода.
Это представляет собой прогнозируемый рост на 1,4% по сравнению с 2020 годом. Если предположить это, отрасль будет расти в среднем на 3,3% в год с 2015 по 2020 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста, как правило, являются процентные ставки ниже среднего и сильный рынок труда, который дает покупателям недвижимости широкие возможности позволить себе новые дома, особенно среди более молодых демографических групп, таких как миллениалы, которые покупают дома впервые.
Компания называет три основных типа конкурентов своих услуг:
- Национальные независимые брокерские компании по недвижимости и франшизы
- Компании, которые стремятся разрушить традиционную брокерскую модель
- Компании, которые покупают дома напрямую у продавцов
Последние финансовые результаты Fathom
- Общий доход по кварталам существенно увеличился за последние кварталы:
- Операционные убытки по кварталам в последнее время резко возросли:
- Прибыль на акцию (разводненная) существенно ухудшилась за последние кварталы:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP)
За последние 12 месяцев цена акций FTHM упала на 72,3% по сравнению с падением индекса S&P 500 США примерно на 17,5%, как показано на графике ниже:
Оценка и другие показатели для Fathom
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 0.2 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | -4.8 |
| Темпы роста доходов | 47.5% |
| Чистая прибыль | -5.0% |
| EBITDA по GAAP, % | -4.2% |
| Рыночная капитализация | $90,324,632 |
| Ценность предприятия | $85,328,567 |
| Операционный денежный поток | -$6,370,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$1.34 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — Подготовка к финансовому моделированию)
Комментарий к Fathom Holdings
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), охватывающем результаты за третий квартал 2022 года, руководство подчеркнуло рост компании и превращение ее в «10-ю по величине брокерскую компанию в стране из более чем 86 000 брокерских компаний и шестую по величине независимую брокерскую компанию».
Примечательно, что количество агентов компании в третьем квартале увеличилось на 33%, а количество транзакций увеличилось на 5%.
Однако, вопреки модели с низкими комиссиями, она объявила о повышении комиссии за транзакцию с 1 января 2023 года. Кроме того, фирма увеличивает годовой лимит на количество продаж, за которые компания взимает полную комиссию.
Что касается финансовых результатов, выручка выросла на 10% по сравнению с прошлым годом и достигла $111,3 млн.
Руководство заявило, что уровень удержания агентов компании «примерно в два раза превышает средний показатель по стране», и заявило, что средний ежемесячный коэффициент оттока сотрудников за последние 12 месяцев составлял 1,5%.
Однако операционные убытки значительно возросли, равно как и отрицательная прибыль на акцию, что подчеркнуло необходимость для компании увеличить долю выкупа и поставило под вопрос ее сверхнизкие затраты.
Что касается баланса, FTHM завершила квартал с $14,8 млн денежных средств, их эквивалентов и ценных бумаг для торговых активов и $9,3 млн долга. $8,5 млн были классифицированы как «краткосрочные займы».
За последние двенадцать месяцев использованные свободные денежные средства составили 12,9 миллиона долларов США, из которых капитальные затраты составили 1,3 миллиона долларов США. Компания выплатила $7,6 млн в виде компенсации в виде акций.
Заглядывая в будущее, руководство прогнозировало, что выручка за весь 2022 год составит $420 млн в средней точке диапазона, а скорректированный убыток по EBITDA составит $8,7 млн в средней точке. Скорректированная EBITDA обычно не включает вознаграждение, основанное на акциях, которое составляет 7,6 миллиона долларов в год.
Что касается оценки, рынок оценивает FTHM по коэффициенту EV/Sales, равному 0,2x.
Основным риском для перспектив компании является ухудшение ситуации на рынке недвижимости США в результате роста процентных ставок и снижения доступности.
Потенциальным катализатором роста акций может стать пауза в повышении процентных ставок, что улучшит коэффициент оценки компании и предоставит некоторое необходимое облегчение потенциальным заемщикам.
Учитывая, что цены на жилое жилье в США снижаются, а меньшее количество продаж негативно влияет на ипотечный сегмент компании, мой прогноз на ближайшую перспективу FTHM не является оптимистичным, особенно с учетом того, что фирма, похоже, не проводит значительных сокращений персонала.
Соответственно, мой взгляд на FTHM в краткосрочной перспективе остается без изменений.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
