Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Корпорация SKYX Platforms (NASDAQ:SKYX) недавно сообщила в своей презентации, что новые продукты, скорее всего, будут запущены во второй половине 2023 года. Соглашение о роялти с крупной корпорацией и аналитики, ожидающие роста доходов, указывают на благоприятную фазу роста. По моему мнению, даже учитывая риски, связанные с отсутствием новых денег у инвесторов, SKYX выглядит недооцененным, и за его акциями следует очень внимательно следить.
Платформы SKYX: новые продукты ожидаются в 2022 и 2023 годах
Компания SKYX Platforms позиционирует себя как растущего технологического лидера, стремясь установить новый стандарт в предоставлении электроуслуг с высоким уровнем безопасности и развития в домах, зданиях и на промышленных предприятиях.
Бизнес-стратегия SKYX Platforms в настоящее время разделена на два бизнес-сегмента. Первый сегмент — это прямая продажа своей продукции частным лицам или компаниям. Второй сегмент — это продажа через лицензии, подобные коммерческим соглашениям с General Electric (GE), которые позволили косвенно получать прибыль, которая в конечном итоге составляет большой процент от общего количества.
SKYX Platforms считает, что у нее самые большие возможности для сбыта своей продукции и лицензий в индустрии освещения, вентиляторов и систем кондиционирования, а также в разработке продуктов для умного дома, которые заполонили рынок в последнее десятилетие.
Что касается бизнес-модели, то большинство консультантов и я уверены, что финансовые показатели компании улучшатся с 2022 и 2023 годов. В этой связи отметим, что руководство SKYX Platforms Corp. в последнем квартальном отчете объявило о коммерческом производстве и маркетинг во второй половине 2022 года. На мой взгляд, по мере появления на рынке большего количества продуктов мы увидим рост продаж.
Хотя мы разработали и создали рабочие прототипы наших передовых и интеллектуальных продуктов, мы продолжаем совершенствовать прототипы продуктов и планируем начать коммерческое производство и маркетинг во второй половине 2022 года для передовых продуктов и интеллектуальной универсальной розетки, потолочной розетки. вентиляторы и осветительная продукция, а также для платформы Smart Sky. Источник: 10-Q
Ожидания рынка включают значительный рост продаж в 2024 году и рост чистой прибыли
Рыночные оценки включают чистый объем продаж в 2024 году в размере 192 миллионов долларов США и трехзначный рост продаж. EBITDA в 2024 году составит $43,9 млн, а рентабельность по EBITDA составит 22,86%.
Помимо операционной прибыли в 2024 году в размере $79,4 млн и операционной рентабельности в 41,30%, аналитики ожидают, что прибыль до налогообложения составит $43,3 млн. Чистая прибыль в 2024 году останется на уровне $43,3 млн, что предполагает чистую прибыль в размере 22,50%.
Наконец, аналитики также ожидают, что прибыль на акцию составит $0,44 на акцию, свободный денежный поток в 2024 году составит $40,6 млн, а маржа свободного денежного потока («FCF») составит 21,15%. Я считаю, что как только больше инвесторов узнают об ожиданиях рынка и росте поступающего свободного денежного потока, спрос на акции, вероятно, увеличится.
Балансовый отчет
По состоянию на 30 сентября 2022 года компания сообщила о денежных средствах в размере 10 миллионов долларов США в дополнение к инвестициям в размере 7 миллионов долларов США. При наличии запасов на сумму 1,4 миллиона долларов общие оборотные активы составляют 20 миллионов долларов. Наконец, с ограниченными денежными средствами в размере 2,7 миллиона долларов США и активами с правом пользования в размере 23 миллионов долларов США, общая сумма активов составляет 47 миллионов долларов США. Соотношение активов и пассивов приближается к 1x, поэтому я бы сказал, что баланс выглядит стабильным.
Что касается обязательств, SKYX Platforms сообщила о кредиторской задолженности на сумму 1,92 миллиона долларов, обязательствах по роялти почти на 2,77 миллиона долларов и кредиторской задолженности на сумму 5,1 миллиона долларов. С учетом обязательств по операционной аренде в размере 23 миллионов долларов США и конвертируемых облигаций в размере 1,3 миллиона долларов США, общая сумма обязательств составляет 35 миллионов долларов США. Учитывая, что денежных средств больше, чем финансового долга, я бы сказал, что кредитное плечо компании не будет проблемой.
Моя базовая модель DCF предполагала оценку в $3,36 за акцию.
На мой взгляд, наиболее актуальными являются соглашения с крупными корпорациями. SKYX Platforms удалось подписать два крупных коммерческих соглашения с историческим лидером отрасли General Electric, что, на мой взгляд, послужило катализатором признания на рынке. На мой взгляд, с громким именем в годовом отчете SKYX Platforms может подписать новые соглашения с крупными корпорациями. В этом случае я ожидаю большого спроса на акции.
Я также ожидаю получения дохода, поскольку SKYX Platforms нацелена на большой целевой рынок. Речь идет о почти 500 миллиардах долларов только в США. Это еще не все. Глобальное лицензионное соглашение с GE, скорее всего, приведет к большему росту доходов и свободного денежного потока, чем ожидалось.
Есть еще одна интересная особенность, которая может указывать на больший рост доходов. В последнем квартальном отчете руководство отметило новые офисы в Нью-Йорке и Майами. Если компания наймет больше сотрудников для заполнения этих офисов, я ожидаю, что рост выручки будет расти.
В апреле 2022 года мы заключили договор субаренды, в соответствии с которым согласились сдать в субаренду около 3400 квадратных футов офисных помещений, расположенных на 54-м этаже башни Карнеги-Холл, расположенной по адресу 152 West 57th Street, New York, New York.
В сентябре 2022 года мы заключили договор аренды, в соответствии с которым согласились арендовать около 32 200 квадратных футов, расположенных по адресу: бульвар Бискейн, 400, Майами, Флорида. Источник: 10-Q
Я считаю, что, имея наличные деньги, SKYX Platforms, скорее всего, добьется успеха, инвестируя в новые онлайн-каналы и нанимая влиятельных лиц в социальных сетях. В результате рост доходов может оказаться даже большим, чем ожидалось.
В рамках нашей торговой кампании мы намерены использовать онлайн-каналы, а также можем использовать влиятельных лиц в социальных сетях. В рамках запуска определенных продуктов мы можем разрешить клиентам делать предварительные заказы до того, как они станут общедоступными. Наши будущие потоки доходов могут также включать агрегацию данных и подписки. Источник: 10-К
В моих предыдущих условиях я включил чистый объем продаж в 2031 году в размере 296,4 миллиона долларов и рост чистого объема продаж на 4%. EBITDA в 2031 году составит $47 млн, а рентабельность по EBITDA составит около 15,86%. Свободный денежный поток в 2030 году составит около 9 миллионов долларов.
Приняв WACC на уровне 7,87%, я получил чистую приведенную стоимость будущего свободного денежного потока в размере 138 миллионов долларов. Кроме того, при коэффициенте EV/EBITDA, равном 6,3x, стоимость предприятия составит $277 млн, собственный капитал составит $278 млн, а справедливая цена составит $3,36 за акцию.
Мой «медвежий» сценарий подразумевал оценку в $1,725 за акцию.
SKYX Platforms сообщает о различных рисках, которые могут повлиять на оценку компании и ожидаемый рост выручки.
SKYX Platforms успешно привлекла значительную сумму долларов для поддержания оборотного капитала и капитальных вложений как минимум в течение следующих 12 месяцев. Если инвестиционные аналитики правы, будущие потоки свободных денежных средств в 2023 и 2024 годах, вероятно, помогут финансировать будущие операции. При этом, если свободный денежный поток окажется ниже ожидаемого, руководству, возможно, придется продать больше акций, что может увеличить стоимость капитала.
Мы полагаем, что наших существующих денежных средств и долговых ценных бумаг будет достаточно для обеспечения наших потребностей в оборотном капитале и капитальных затратах в течение как минимум следующих 12 месяцев. Наши будущие потребности в капитале будут зависеть от многих факторов, включая темпы роста наших доходов, расходы, связанные с ростом численности персонала, а также сроки и сумму денежных средств, полученных от клиентов. Источник: 10-Q
Поставщиками сырья для SKYX Platforms являются в основном китайские предприятия, поэтому компания может столкнуться с внезапными изменениями в правилах производства и обмена. Учитывая напряженные политические и коммерческие отношения, которые в настоящее время поддерживают Китай и США, новые тарифы на продукцию из Китая, вероятно, снизят рост свободного денежного потока компании.
К уже упомянутым выше факторам риска можно добавить эффективность поставщиков сырья и микрокомпонентов, инфляцию. Кроме того, увеличение накладных расходов и транспортных расходов может снизить свободный денежный поток компании. При этом отметим, что в последнем квартальном отчете менеджмент отметил, что не ожидает больших неприятностей от инфляции.
Хотя мы не считаем, что инфляция оказала существенное влияние на наше финансовое положение или результаты деятельности на сегодняшний день, мы можем ощутить некоторый эффект в обозримом будущем из-за ограничений в цепочке поставок, последствий, связанных с государственным регулированием, а также текущих и потенциальных геополитических конфликтов. , наличие сотрудников и повышение заработной платы. Источник: 10-Q
SKYX Platforms подписала соглашение с General Electric, которое предоставляет права на продажу определенных продуктов компании, демонстрирующих бренд GE. Это соглашение о роялти, срок действия которого истекает в ноябре 2023 года. На мой взгляд, если SKYX Platforms не продлит соглашение с GE, многие участники рынка могут продать свои акции, что может привести к снижению спроса на акции. В результате справедливая цена снизится.
Соглашение не может быть переуступлено или сублицензировано. Соглашение налагает определенные условия производства и контроля качества для продолжения использования бренда GE. Срок действия соглашения истекает в ноябре 2023 года.
В предыдущих условиях я предполагал, что чистый объем продаж в 2031 году составит 199 миллионов долларов США, а рост чистого объема продаж составит -2,5%. Кроме того, EBITDA в 2031 году составит $20 млн, а рентабельность по EBITDA составит 10%. Свободный денежный поток в 2031 году составит около -14 миллионов долларов США при марже свободного денежного потока -6,85%.
Если мы предположим, что EV/EBITDA равна 4,55x, конечная стоимость в 2031 году составит $91,5 млн, а NPV телевидения составит $42 млн. Наконец, я ожидаю, что стоимость предприятия составит 141,5 миллиона долларов, справедливая цена около 1,725 доллара за акцию и оценка акционерного капитала в 142,5 миллиона долларов.
Заключение
Учитывая, что новые продукты появятся во второй половине 2022 года, а значительный доход будет получен в 2023 и 2024 годах, SKYX Platforms, похоже, представляет собой компанию, за которой стоит внимательно следить. Кроме того, если заявленный целевой рынок окажется таким же большим, как ожидалось, и инвестиции в новые онлайн-каналы окажутся успешными, мы можем ожидать роста свободного денежного потока. Я, очевидно, вижу риски, связанные с отсутствием денежных средств для инвестиций или истечением срока действия соглашения с GE. При этом я считаю, что SKYX Platforms недооценена.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
