Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
После моей недавней статьи о Dolphin Entertainment (NASDAQ:DLPN) акции подорожали почти на 50%, но затем снова упали до новых 52-недельных минимумов около $2,50. Хотя я сохраняю долгосрочную оптимистичную позицию в отношении компании, я считаю, что на этом рынке есть много других возможностей, более привлекательных. В этой статье я хотел бы познакомить читателей с недавними явно неоднозначными событиями.
Напоминаем, что Dolphin — ведущая независимая компания по маркетингу развлечений и разработке премиум-контента. В его состав входит супергруппа компаний, в том числе 42West, Shore Fire, Viewpoint, Be Social и The Door, занимающихся маркетингом поп-культуры. Кроме того, существует Dolphin 2.0, где компания использует поп-культуру для продвижения активов, в которых она владеет долей.
В своей предыдущей статье я, исходя из суммы частей, доказал, что DLPN, вероятно, недооценена:
В каждой части бизнеса есть значительный потенциал роста, будь то Dolphin 1.0 или отдельные ставки в рамках 2.0. По моим консервативным оценкам, потенциал снижения этой цены незначителен, а потенциал роста составляет до 100%, исходя из прогнозов на 2022 год и накопленных долей владения DLPN.
Финансовые показатели на правильном пути, но не вдохновляют
Прежде всего, DLPN восстановила соответствие требованиям листинга SEC и NASDAQ, опубликовав свой 10-K и другие финансовые отчеты. Как выяснилось, вскоре компания уволила и заменила своего аудитора BDO USA на Grant Thornton. Люди, знакомые с процессом одитинга, сказали мне, что Грант Торнтон гораздо лучше подходил для роли Дельфина. Я вполне уверен, что просроченные документы по истории компании теперь, после переезда в Грант Торнтон, останутся позади Dolphin.
Более того, компания добилась хороших результатов в плане прибыльности. Я предполагал рост выручки на 25% в 2022 году, что примерно верно для первого полугодия. EBITDA также впервые оказалась положительной во втором квартале и составила около $0,5 млн. Тем не менее, генеральный директор заявил, что «мы приближаемся к тому, чтобы в этом году годовая выручка превысила 40,0 миллионов долларов США», что будет представлять собой лишь около 15% роста, а с учетом того, что расходы растут аналогичным образом, я не могу сохранить свой прогноз EBITDA на уровне 3-4 миллионов долларов США на этот год. Во многом это связано с задержкой прямых трансляций, и компания хочет представить свою стратегию на 2023 год к концу года.
На LD Micro Invitational XII компания предоставила дополнительную информацию об этих цифрах. Примечательно, что скорректированная EBITDA составит около 2 миллионов долларов США в 2022 году и выручка превысит 50 миллионов долларов США в 2023 году. Я считаю это вполне вероятным, хотя чувствую, что корректировки сделают тяжелую работу в 2022 году. Тем не менее, сохранение расходов на аналогичной траектории скорректированной EBITDA на следующий год может с комфортом превысить 5 миллионов долларов, что сопоставимо с нынешней EV, составляющей около 30 миллионов долларов. Хотя само по себе это не вдохновляет, Dolphin 2.0 выходит на первое место.
Компания выпустила около 1,5 млн акций или около 18% акций в обращении по цене от $3,47 до $5,15 при средней цене около $4,20. Будем надеяться, что эти средства будут использованы с пользой, потому что размытие при таких ценах не только навредит, но и, безусловно, рассердит акционеров. В общей сложности Dolphin разрешено продать акций на сумму 25 миллионов долларов или около 3 миллионов акций. Компания дополнительно изменила условия конвертируемых акций, чтобы Билл имел контроль над 50% голосов в случае, если они продадут слишком много акций по слишком низкой цене.
Обновления Дельфин 2.0
В своей предыдущей статье я перечислил инициативы и доли владения следующим образом:
Fan Jolt, платформа, создающая незабываемые взаимодействия между фанатами и курируемый список ведущих талантов, поддерживающих их любимые дела: от 5% до 10%
Crafthouse Cocktails, новаторский бренд готовых к употреблению полностью натуральных классических коктейлей: от 5% до 10%.
Торговая площадка NFT: 10%
Цветочницы, коллекция NFT под руководством женщин: 30%
Midnight Theater: 13% (при инвестициях в 1 миллион долларов) с возможностью увеличения до 25%.
Я рад видеть Midnight Theater, современный современный эстрадный театр и ресторан в самом сердце Манхэттена, который официально открылся на неделе и до сих пор пользуется успехом. Это одна из самых «осязаемых» инициатив 2.0, особенно по сравнению с NFT, где Dolphin также развивает свой конвейер. Сейчас у них есть 8 коллекций, которые полностью принадлежат им или созданы в партнерстве с другими. Несмотря на то, что космос существенно охладился, для Дельфина здесь может быть широкий спектр результатов. Конечно, 2 миллиона долларов кажутся заниженной оценкой с точки зрения стоимости акционерного капитала DLPN?
Эти 3 являются платными для бизнеса Dolphin 1.0.
- Венецианский музыкальный коллектив
- Главная | Домонос NFT
- Кампания с роллами на ужин
Эти 3 — комиссия Dolphin 1.0 + нераскрытый процент от дохода при любом потенциале роста.
- Cybella – Белла Хадид + коллекция ReBase NFT
- Символы
- CHFTY Пицца
Dolphin является партнером этого бренда, предположительно с соотношением 50/50.
- Цветочницы ― Коллекция Fine Art NFT Варвары Алай (flowergirlsnft.com)
- Dolphins владеет 100% переиздания Creature Chronicles, которое вскоре будет переиздано.
Но запуск «Цветочниц» и «Хроник существ» был перенесен с лета на осень. Пока это не очень хороший знак, но, надеюсь, руководство право, предполагая, что «местное криптосообщество станет сильнее в ближайшие месяцы».
Fan Jolt пока кажется мертвым, но у Crafthouse, похоже, дела идут хорошо. С другой стороны, последняя инициатива Dolphin 2.0 представляет собой многолетнее соглашение о совместном производстве с IMAX ряда документальных фильмов. Первый проект называется «Голубые ангелы», в настоящее время находится в производстве и, как ожидается, выйдет в кинотеатрах IMAX во второй половине 2023 года.
Краткое содержание
Очевидно, что компания добилась хороших успехов в получении прибыли и очистке баланса от всех форм долга, опционов «пут» и условных выплат. По некоторым приблизительным оценкам, акции на 2023 год будут совсем не дорогими, а инициатива 2.0 обеспечит дополнительный потенциал роста. При этом их оценка по-прежнему является сложной задачей, и до тех пор, пока компания не сможет раскрыть более подробную информацию о них и не докажет устойчивую прибыльность и рост прибыли, она будет находиться в режиме «покажи мне».
Для реализации некоторых инициатив требуется больше времени, но они кажутся мне чрезвычайно многообещающими, включая Midnight Theater и Blue Angels. Другие разочаровывают больше, например, Fan Jolt и NFT-реклама.
Как подчеркивалось в моей предыдущей статье, некоторые желтые флажки также остаются, например, соглашение в Линкольн-парке и тот факт, что компания размывает своих акционеров по минимальным ценам, гарантируя при этом сверхправа голоса Билла. Пока еще неизвестно, окажется ли это хорошим шагом или нет, но пока он кажется неблагоприятным, и именно поэтому акции близки к 52-недельным минимумам.
Таким образом, я сохраняю свой долгосрочный оптимистичный прогноз в отношении компании, особенно после того, как Билл также упомянул во время недавнего телефонного разговора, что их бизнес 1.0 не пострадает от экономического спада. Тем не менее, я сдерживаю свое волнение до тех пор, пока не увижу сильный операционный рычаг, высокую прибыль от Dolphin 2.0 и операционные показатели ключевых инвестиций в акционерный капитал, таких как Midnight Theater.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
