Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор LINKBANCORP
Согласно заявлению о регистрации S-1, LINKBANCORP, Inc. (OTCPK:LNKB) подала заявку на привлечение $40 млн в ходе IPO своих обыкновенных акций.
Фирма управляет сетью местных банков в штате Пенсильвания.
Для инвесторов, стремящихся к дивидендной доходности около 3,4%, LNKB может представлять интерес, но я более осторожен в отношении его перспектив, связанных с экономическим спадом.
Я откладываю IPO LNKB.
Обзор ЛИНКБАНКОРП
Компания LINKBANCORP со штаб-квартирой в Кэмп-Хилл, штат Пенсильвания, была основана для предоставления ряда банковских услуг частным лицам и предприятиям через свои банковские отделения и офисы по выдаче кредитов в центральных и юго-восточных регионах штата Пенсильвания.
В 2021 году фирма объединилась с GNB Financial Services и стала подразделением The Gratz Bank.
Руководство возглавляет генеральный директор Эндрю Сэмюэл, который работает в фирме с 2018 года и ранее был президентом и генеральным директором Sunshine Bancorp (SBPC), а также председателем, генеральным директором и президентом Tower Bancorp.
Основные предложения компании включают личные и бизнес-кредиты, депозитные и инвестиционные услуги.
Фирма также может выйти на соседние рынки Мэриленда и северной Вирджинии.
ЛИНКБАНКОРП — Привлечение клиентов
Банк стремится наладить отношения с клиентами с местными предприятиями и частными лицами в районах, обслуживаемых его 12 отделениями банка, как показано на карте ниже:
По состоянию на 30 июня 2022 года совокупные активы банка составляли чуть более 1 миллиарда долларов, а общая сумма кредитов — 790 миллионов долларов.
Расходы на заработную плату и льготы сотрудникам в процентах от общего дохода выросли по мере увеличения доходов, как показывают приведенные ниже цифры:
| Заработная плата и льготы для сотрудников | Расходы против доходов |
| Период | Процент |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | 42.2% |
| 2021 | 37.8% |
| 2020 | 31.8% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
Коэффициент эффективности заработной платы и льгот сотрудникам, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, полученного на каждый доллар расходов на заработную плату и льготы сотрудникам, вырос до 1,5x за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:
| Заработная плата и льготы для сотрудников | Уровень эффективности |
| Период | Несколько |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | 1.5 |
| 2021 | 0.6 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
Рынок и конкуренция LINKBANCORP
Согласно отчету Banking Strategist об исследовании рынка за 2022 год, по состоянию на первый квартал 2022 года количество общественных банков в Пенсильвании составляло 125.
Индустрия общественных банков переживает консолидацию после великого финансового кризиса 2008–2009 годов.
Кроме того, средний уровень консолидации общественных банков по стране составил 3,8% за предыдущие 12 месяцев, при этом в Пенсильвании этот показатель был таким же, как и средний уровень по стране, как показано на графике ниже:
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- банки
- Сберегательные кассы
- Сберегательно-кредитные организации
- Финансовые компании
- Кредитные союзы
- Брокерские фирмы
- Потребительские финансовые компании
- Небанковские кредиторы
- Страховые компании
- Розничные магазины
- Другие
Финансовые результаты ЛИНКБАНКОРП
Последние финансовые результаты компании можно резюмировать следующим образом:
- Рост выручки
- Увеличение чистой процентной маржи
- Сокращенные и низкие чистые списания со средних кредитов
- Рост чистой прибыли
- Снижение денежного потока от операций
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные на основе заявления о регистрации фирмы:
| Чистая процентная маржа | |
| Период | Чистая процентная маржа |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | 3.39% |
| 2021 | 3.07% |
| 2020 | 2.97% |
| Чистые списания средних кредитов | |
| Период | Чистые списания средних кредитов |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | -0.02% |
| 2021 | 0.08% |
| 2020 | 0.04% |
нажмите, чтобы увеличить
| Общий доход | ||
| Период | Общий доход | % отклонения от предыдущего |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 17,478,000 | 162.6% |
| 2021 | $ 18,496,000 | 29.4% |
| 2020 | $ 14,291,000 | |
| Чистый процентный доход после резервов на возможные потери по кредитам | ||
| Период | Чистый процентный доход после резервов на возможные потери по кредитам | % отклонения от предыдущего |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 14,655,000 | 162.2% |
| 2021 | $ 15,458,000 | 35.7% |
| 2020 | $ 11,390,000 | |
| Непроцентный доход | ||
| Период | Непроцентный доход | |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 1,408,000 | |
| 2021 | $ 2,139,000 | |
| 2020 | $ 1,754,000 | |
| Чистая прибыль (убыток) | ||
| Период | Чистая прибыль (убыток) | Чистая прибыль |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 3,130,000 | 17.9% |
| 2021 | $ 289,000 | 1.7% |
| 2020 | $ 4,193,000 | 24.0% |
| Денежный поток от операций | ||
| Период | Денежный поток от операций | |
| Шесть мес. Завершилось 30 июня 2022 г. | $ 803,000 | |
| 2021 | $ 4,774,000 | |
| 2020 | $ 3,128,000 | |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
По состоянию на 30 июня 2022 года LINKBANCORP имела 43,8 миллиона долларов денежных средств и 42,2 миллиона долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2022 года, был отрицательным (1,9 миллиона долларов США).
Подробности IPO LINKBANCORP
LINKBANCORP намерена привлечь $40 млн валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, предложив около 4,6 млн акций по предлагаемой средней цене $8,75 за акцию.
Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO.
При условии успешного IPO стоимость компании на IPO составит около 69 миллионов долларов, без учета опционов на перераспределение акций андеррайтера.
Соотношение акций, находящихся в обращении, к размещенным (без учета перераспределения андеррайтеров) составит примерно 31,74%. Показатель ниже 10% обычно считается акциями с низким содержанием в обращении, которые могут подвергаться значительной волатильности цен.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
для поддержки роста The Gratz Bank, включая предоставление капитала The Gratz Bank для поддержки роста его операций, включая, помимо прочего, расширение его кредитной деятельности, финансирование стратегических приобретений, которые могут возникать время от времени, и для других общекорпоративных целей .
(Источник — SEC)
Презентация руководства о роуд-шоу компании доступна здесь до завершения IPO.
Что касается нерешенных судебных разбирательств, руководство заявило, что не было никаких судебных разбирательств, которые могли бы оказать существенное негативное влияние на его деятельность или финансовое состояние.
Букраннерами IPO являются Стивенс, Пайпер Сэндлер и Д.А. Дэвидсон.
Показатели оценки LINKBANCORP
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Рыночная капитализация при IPO | $126,117,556 |
| Ценность предприятия | $69,000,000 |
| Цена / Продажи | 4.30 |
| EV/выручка | 2.35 |
| EV/EBITDA | 29.58 |
| Прибыль на акцию | $0.07 |
| Маржа операционной прибыли | 7.96% |
| Чистая прибыль | 3.82% |
| Отношение плавающего числа к акциям в обращении | 31.74% |
| Предлагаемая средняя цена IPO за акцию | $8.75 |
| Чистый свободный денежный поток | -$1,882,000 |
| Доходность свободного денежного потока на акцию | -1.49% |
| Долг/EBITDA Мультипликатор | 18.10 |
| Коэффициент капитальных вложений | 0.40 |
| Темпы роста доходов | 162.55% |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
Комментарий к IPO LINKBANCORP
LNKB ищет инвестиции на государственном рынке капитала США для финансирования своих инициатив по расширению.
Финансовые показатели фирмы привели к увеличению выручки, увеличению чистой процентной маржи, снижению чистых списаний по средним кредитам, увеличению чистой прибыли, но сокращению денежного потока от операций.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2022 года, был отрицательным (1,9 миллиона долларов США).
Расходы на заработную плату и льготы сотрудникам в процентах от общего дохода выросли по мере увеличения доходов; коэффициент эффективности заработной платы и льгот сотрудникам за последний отчетный период вырос до 1,5x.
В настоящее время фирма планирует выплачивать ежеквартальные денежные дивиденды из расчета $0,30 на акцию в год. Учитывая предлагаемую среднюю цену IPO в размере $8,75 за акцию, годовая дивидендная доходность составит примерно 3,4%.
Рыночные возможности для фирмы значительны, поскольку сектор местных банков консолидировался после великого финансового кризиса 2008–2009 годов.
Стивенс является ведущим андеррайтером, и IPO, проводимые фирмой за последние 12 месяцев, принесли среднюю отрицательную доходность (13,3%) с момента их IPO. Это худший показатель для всех крупных андеррайтеров за период.
Основными рисками для перспектив компании являются замедление экономического роста, снижение спроса на кредиты или снижение кредитоспособности заемщиков.
Что касается оценки, руководство просит инвесторов платить коэффициент EV/выручка, равный 2,35x.
Хотя недавнее повышение процентных ставок Федеральной резервной системой США, возможно, ослабило понижательное давление на чистую процентную маржу местных банков, другие недавние IPO местных банков показали плохие результаты в торговле после IPO.
Учитывая, что историческая чистая процентная маржа компании находится в диапазоне 3%, это ниже, чем у ряда других IPO местных банков, и это также заставляет меня задуматься.
Для инвесторов, стремящихся к дивидендной доходности около 3,4%, LNKB может представлять интерес, но я более осторожен в отношении его перспектив, связанных с экономическим спадом.
Я откладываю IPO LNKB.
Ожидаемая дата ценообразования IPO: 13 сентября 2022 г.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
