Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Eco Wave Power (NASDAQ:WAVE) — шведско-израильский разработчик, стремящийся коммерциализировать разработку по сбору электроэнергии за счет движения морских и океанских волн. Волновая энергия еще не была успешно коммерциализирована, хотя Eco Wave Power считает, что ее система может изменить ситуацию. В этой статье будет представлен обзор продукта компании и рисков, чтобы определить, является ли это качественной инвестицией.
Обзор технологий и развитие
В отличие от многих компаний, о которых я недавно рассказывал, технология Eco Wave не особенно сложна. Его основой является гидравлическая система, та же технология, которая обеспечивает работу тормозов вашего автомобиля. Я бы попытался объяснить адаптацию Eco Wave, хотя рисунок ниже объясняет ее гораздо меньшим количеством слов, чем я мог бы.
Упрощенный дизайн компании — одна из ее самых привлекательных черт. Имея всего несколько точек отказа, в первую очередь основанных на хорошо изученных технологиях, система рассчитана на длительный срок службы. Назвать это «простым» — это едва ли не высшая похвала, которую я могу дать. Поиск простого решения сложной проблемы — чрезвычайно сложная задача, которая может иметь решающее значение для успеха продукта. Достаточно взглянуть на неудачный первоначальный производственный цикл Tesla Model 3 (TSLA), который был значительно переработан.
Но даже при такой простоте есть некоторые нюансы конструкции. Одним из таких примеров является автоматизированная система управления компании. В ходе внутреннего тестирования г-жа Браверман рассказала, что система управления компании обеспечивает гораздо более эффективную работу, улучшая выработку энергии примерно в 5 раз по сравнению с обычной механической/гидравлической системой.
Кроме того, Eco Wave имеет две разные конструкции поплавков: Power Wing и Wave Clapper, для работы в разных условиях. Как показано на рисунке ниже, конструкция Wave Clapper немного более узкая и заостренная, а Power Wing шире и более плоская. Эти конструктивные различия больше подходят Wave Clapper для операций в ограниченном пространстве, тогда как Power Wing лучше подходит для большей изменчивости высоты волн.
Однако, как вы можете заметить на рисунке выше, существует некоторое отклонение от базовой конструкции Wave Clapper и Power Wing. Это часть работы Eco Wave по оптимизации, направленной на разработку плавающих элементов для проектов, которые не попадают ни в одну из двух крайностей. Такое развитие необходимо для того, чтобы удовлетворить потребности проектов, находящихся где-то посередине спектра.
Но что оказалось еще более умным, так это способность компании использовать энергию волн с помощью береговых и прибрежных установок. Надежное производство электроэнергии с помощью волн уже давно находится в центре внимания исследователей, которые осознали ее потенциал как основного источника энергии еще в 1799 году. Однако эта идея еще не получила развития в коммерческой сфере.
Хотя некоторые проблемы возникают из-за ошибочной конструкции альтернативных моделей, которым не хватало эффективности и которые наносили экологический ущерб, современное внедрение в значительной степени сдерживается стоимостью и надежностью. Волновая энергия традиционно рассматривалась как морской источник энергии, и развертывание морской инфраструктуры обходится гораздо дороже, чем ее береговые аналоги. Не ищите ничего, кроме ветровой энергетики, где береговая установка имеет LCOE 36,93 доллара США/МВтч, а аналогичная морская установка имеет LCOE 120,52 доллара США/МВтч (не включая систему хранения энергии).
Чтобы быть конкурентоспособным источником энергии, даже в качестве возобновляемого источника энергии, система должна предлагать конкурентоспособные цены. К счастью, несмотря на сложные условия эксплуатации, Eco Wave считает, что ее конструкция может подорвать большинство электростанций, работающих на ископаемом топливе. По оценкам компании, LCOE составляет 42 евро/МВтч, или 42,28 доллара США/МВтч, для установок коммерческого масштаба мощностью 20 МВт и выше, цены на которые, как ожидается, будут снижены за счет эффекта масштаба. Читатели должны иметь в виду, что этот долларовый эквивалент может вводить в заблуждение из-за недавних экономических событий; долгосрочный коэффициент конверсии 1 евро: 1,2 доллара даст LCOE 50,40 доллара США за МВтч. Это по-прежнему ставит его в нижнюю часть кривой затрат, ниже гидроэлектростанций, атомной энергетики и угля.
Более того, эта цель в 42 евро/МВтч, вероятно, со временем будет снижена. Как пояснила г-жа Браверман, эта оценка включает значительные резервы на неопределенность, учитывая отсутствие коммерческой деятельности Eco Wave. Таким образом, просто построив и эксплуатируя коммерческий объект, компания, вероятно, сможет снизить эту цель, что соответствует стандартам LCOE системы океанской энергетики Международного энергетического агентства.
Однако, как и другие возобновляемые источники энергии, волновая энергия работает с компромиссным коэффициентом мощности. Коэффициент мощности, определенный Агентством энергетической информации США, представляет собой «отношение электрической энергии, произведенной генерирующей установкой за рассматриваемый период времени, к электрической энергии, которая могла бы быть произведена при непрерывной работе на полной мощности в течение того же периода». Как обсуждалось в моей предыдущей статье, атомная энергетика имеет самый высокий коэффициент мощности — в среднем 92%. У солнечной энергии самый низкий показатель – в среднем 27%. В совместимых местах Eco Wave оценивает средний коэффициент мощности в 40%.
Важно понимать, что эта цифра будет значительно варьироваться в зависимости от того, насколько изрезана данная береговая линия, но общая суть остается неизменной. Подобно солнечной и ветровой энергии, системы волновой энергетики, вероятно, потребуют повышения надежности системы хранения энергии. Тем не менее, по оценкам Eco Wave, место, поддерживающее коэффициент мощности не менее 20%, обычно будет экономичным, а в некоторых местах может даже поддерживаться коэффициент мощности более 80%.
Хотя могут возникнуть некоторые опасения по поводу долговечности системы, особенно если она пользуется популярностью в бурной воде, я считаю, что Eco Wave проделала особенно хорошую работу по решению этой проблемы. Первоначальная работа компании по проверке конструкции была проведена в Черном море с целью проверки целостности системы в сложных условиях.
Система также оснащена рядом мер по снижению воздействия неспокойного моря. Пневматические или гидравлические демпферы помогают смягчить резкость движения поплавка, пассивно увеличивая срок службы системы. Система также оснащена различными датчиками для мониторинга окружающей среды океана, чтобы распознавать предстоящие штормы и менять положение поплавков, чтобы избежать повреждений. Кроме того, компоненты, контактирующие с океанской водой, то есть поплавки, рассчитаны на устойчивость к коррозии в течение 30+ лет, что еще больше повышает устойчивость системы.
Пилотная установка проработала на Черном море более года, а в 2014 году ее перевели в порт Яффо в Израиле, где она стабильно работала до 2020 года. В 2019 году компания стала партнером EDF Renewables IL, дочерней компании Electricite De France, для установить более масштабный проект на 100 кВт. Установка будет подключена к сети, что позволит еще больше подтвердить коммерческую жизнеспособность компании. По состоянию на февраль все новые поплавки были собраны и началась установка.
Хотя масштабы не являются чем-то драматичным, это расширение предлагает еще один важный шаг по снижению рисков. Ожидается, что проект будет запущен в эксплуатацию к концу года и станет второй установкой Eco Wave, подключенной к сети. Работа сети имеет решающее значение для подтверждения жизнеспособности системы в качестве коммерческой установки. За 10 лет эксплуатации оригинальных поплавков и предстоящее расширение эта программа испытаний обеспечила значительную коммерческую проверку конструкции компании.
Эффект Гибралтара
Но вы, возможно, заметили, что я сказал, что эта израильская установка будет второй установкой компании, подключенной к сети. Eco Wave Power открыла свою первую систему, подключенную к сети, в Гибралтаре еще в 2016 году, установив систему мощностью 100 кВт. После шести лет работы компания Eco Wave вывела объект из эксплуатации и перемещает преобразователь энергии в порт Лос-Анджелеса, где заключила соглашение о сотрудничестве с AltaSea по установке в порту пилотной установки, подключенной к сети. Затем они постараются обеспечить грантовое финансирование и найти площадки для будущих проектов на территории Соединенных Штатов.
Вывод из эксплуатации испытательной системы Eco Wave в Гибралтаре является важной вехой для компании и представляет собой огромный успех. Первоначально предполагалось, что пилотная установка будет работать всего два года, но ее шестилетняя эксплуатация оказалась неоценимой для команды. За 49 632 часа, проведенных с подключением к сети в Гибралтаре, Eco Wave смогла существенно оптимизировать свою деятельность.
В 2017 году затраты на эксплуатацию и техническое обслуживание Eco Wave, без учета рабочей силы, составили 18% от первоначальных капитальных вложений. В 2021 году этот показатель упал всего до 3,2%. Компания также смогла достичь 73% прогнозируемого производства энергии в период с августа 2020 года по июль 2021 года, что является заметным улучшением по сравнению с 30%, достигнутыми за тот же период с 2017 по 2018 год. Завод в Гибралтаре также позволил компании Eco Wave определить места возникновения потерь в ее системе, что позволило более точно моделировать.
Более того, успех компании как предприятия, подключенного к сети, дал потенциальным клиентам уверенность в том, что они смогут выразить свою заинтересованность в письменном виде. В 2014 году Eco Wave заключила соглашение о покупке электроэнергии («PPA») с Гибралтаром на строительство объекта мощностью 5 МВт. Эта установка покроет до 15% общих потребностей страны в электроэнергии, хотя неясно, каковы текущие сроки. Компании еще предстоит определить место для проекта, но успешная эксплуатация объекта означает, что инвесторам следует ожидать развития событий в будущем.
В апреле компания заключила официальное соглашение с Порт-Адриано о строительстве электростанции мощностью до 2 МВт после успеха в Гибралтаре. Испанский завод планируется развернуть в два этапа, но Eco Wave Power может объединить эти два этапа, если захочет. Порт-Адриано также может инвестировать в строительство завода в качестве партнера.
Еще в 2020 году компания заключила соглашение с A Administração dos Portos do Douro, Leixões e Viana do Castelo («APDL») на установку мощности до 20 МВт в городе Порту в Португалии. Проект будет распределен по четырем объектам, принадлежащим APDL, для достижения общей цели по мощности в несколько этапов. В конце прошлого года компания уже получила разрешения на подключение к сети установки мощностью 1 МВт. Опять же, по словам г-жи Браверман, компания должна поблагодарить за этот контракт свой завод в Гибралтаре, поскольку Испания и Португалия являются соседними странами. Ниже представлен рендер того, как может выглядеть часть проекта.
Пилотный проект в Лос-Анджелесе, реализованный в сотрудничестве с AltaSea, также стал возможен благодаря заводу в Гибралтаре. Использование того же оборудования из Гибралтара, которое частично финансировалось за счет гранта, позволило компании ограничить свои расходы при установлении присутствия на американском рынке. Ожидается, что оборудование прибудет в порт Лос-Анджелеса в сентябре, что, как я ожидаю, будет хорошо встречено американскими акционерами компании.
Расширение операций
Бизнес Eco Wave в настоящее время развивается от коммерческой проверки к коммерческому внедрению. Этот переход часто может оказаться переломным для компаний, поэтому важно понимать, как Eco Wave готовится. На данный момент кажется, что у компании есть четкая дорожная карта.
Производство не будет большим препятствием для компании, поскольку большая часть ее продукции разработана на основе готовых компонентов. Производство своего фирменного оборудования, такого как поплавки, компания планирует передать на производство опытным операторам. Например, чтобы обеспечить возможность строительства поплавков для своего будущего израильского объекта, Eco Wave заключила партнерство с Lesico.
Существенным преимуществом использования готовых компонентов, как объяснила г-жа Браверман, является то, что поставщики известных брендов, такие как Bosch, Parker и Siemens, привносят доверие к проекту и облегчают некоторые проблемы с обслуживанием, учитывая их глобальное присутствие. Кроме того, этот подход позволяет локализовать цепочки поставок на глобальных площадках проектов. Партнерство с местными производителями, такими как Lesico, в отношении поплавков позволяет компании сохранить преимущество локализации и применительно к своим запатентованным деталям. Компания также использует существующие береговые сооружения для установки своей системы, что еще больше снижает первоначальные затраты, сложность и накладные расходы.
Благодаря значительным коммерческим гарантиям, вытекающим из обширной программы проверки компании, она также смогла вызвать сильный коммерческий интерес. По словам г-жи Браверман, на данный момент компании удалось привлечь интерес к трубопроводам мощностью более 327,7 МВт. Я не буду обсуждать каждый из этих проектов ради читателя и себя, но попытаюсь выделить основные из них, помимо трех уже упомянутых.
В США Eco Wave развивается за пределами Калифорнии. Нью-Джерси впервые выразил общественный интерес к волновой энергии и, в частности, к Eco Wave Power, в начале этого года, когда член законодательного собрания Роберт Карабинчак объявил о намерении включить Eco Wave Power в программу развития возобновляемой энергетики штата. В марте г-н Карабинчак начал работать с компанией над оценкой потенциальных мест размещения, а в июне член законодательного собрания Карабинчак представил законопроект А4483. Законопроект призывает Совет по коммунальным предприятиям штата Нью-Джерси разработать план коммерциализации и развертывания, а также предложить финансовые стимулы компаниям и владельцам портов для строительства электростанций с волновой энергией.
Кроме того, Eco Wave Power полагает, что Закон о снижении инфляции стоимостью 369 миллиардов долларов в сочетании с недавним прогрессом в Калифорнии и Нью-Джерси значительно ускорит планы коммерциализации компании в Соединенных Штатах. Хотя официально еще ничего не было объявлено, вполне вероятно, что Нью-Джерси станет одним из следующих мест установки Eco Wave. Благодаря программе Министерства энергетики США по развитию технологий использования волновой энергии стоимостью 25 миллионов долларов, которая не включает финансирование в рамках Закона о сокращении инфляции, Eco Wave может получить значительную выгоду от федеральных инициатив.
У компании также есть меморандум о взаимопонимании с комплексом Pecém о строительстве завода в Бразилии. Мощность объекта составит до 9 МВт. В Китае компания заключила Меморандум о взаимопонимании с CIMC OEI для оценки установки волновой электростанции. По соглашению обе компании будут совместно управлять пилотной установкой и, в случае успеха, обратятся к расширению и переходу к коммерческой установке. Срок действия Меморандума истекает в конце 2023 года, поэтому необходимо знать сроки.
Многие из растущих партнерских отношений Eco Wave больше похожи на тесты, организованные заинтересованными сторонами для оценки технологий компании для будущих установок. Например, правительство Португалии стремится к 2030 году иметь установленную мощность волновой энергии 70 МВт и, по оценкам, ее побережье может обеспечить производство 34 ГВт волновой энергии. Таким образом, установка мощностью 20 МВт с первым взносом в 1 МВт может просто означать, что страна погружается в воду.
Если вы прочтете условия других сделок Eco Wave, то увидите, что там часто содержится информация о возможности гораздо более эффективного использования энергии волн. Итак, я подозреваю, что страны, которые одними из первых примут систему компании, также будут одними из первых, кто увидит, что технология будет развернута в значительных масштабах. Но стоит отметить, что эта система ограничена в своем развертывании, поскольку это прибрежная производственная система, что исключает возможность использования на территориях, не имеющих выхода к морю.
Таким образом, следующий логический вопрос: каков вообще глобальный потенциал волновой энергии? Согласно исследованию ООН, глобальный ресурс волновой энергии вдоль береговой линии составляет не менее 3,56 ТВт (3560 ГВт или 3 560 000 МВт). Исследователи пришли к такому выводу, подсчитав, что на каждый метр гребня волны приходится от 10 до 100 кВт энергии. Учитывая совокупную глобальную береговую линию в 356 000 км, мы приходим к нашему энергетическому потенциалу как минимум в 3,56 ТВт.
По оценкам исследователей, при нагрузке 90% глобальный потенциал энергии прибрежных волн превысит 28,067 ТВтч. Для сравнения: в прошлом году мировое производство электроэнергии составило 28,433 ТВтч. Этот чрезвычайный потенциал энергии прибрежных волн сделал ее использование «мечтой человечества». На рисунке ниже представлена разбивка этой глобальной возможности.
Таким образом, система географически ограничена, но только на очень высоком верхнем пределе — намного выше того, что Eco Wave Power могла бы развить самостоятельно в течение следующих нескольких десятилетий. Поскольку 40% населения мира проживает в пределах 100 км от береговой линии, энергия волн также остается рациональным решением. Но поскольку производство передано на аутсорсинг, масштабирование — это, прежде всего, вопрос финансирования.
Я вернусь к этому чуть позже. На данный момент важно посмотреть, как Eco Wave Power планирует на самом деле получать доходы. Вместо того, чтобы зарабатывать деньги в основном на производстве и обслуживании таких систем, как NuScale (SMR), Eco Wave планирует зарабатывать деньги в основном на энергии, производимой ее системой.
Eco Wave владеет и управляет электростанцией по договору о покупке электроэнергии, что означает, что она несет ответственность за первоначальный капитал и расходы на содержание. Таким образом, чтобы эта договоренность была прибыльной для Eco Wave Power, ей необходимо продавать электроэнергию с премией к ее реализованной LCOE. К счастью, как уже отмечалось, система имеет довольно низкую прогнозируемую LCOE — 42 евро/МВтч. Хотя ранее я заявлял, что энергосистемы могут захотеть добавить к такой установке мощности хранения энергии, тот факт, что Wave Power планирует работать на основе соглашений о покупке электроэнергии, означает, что они не будут нести ответственность за их развертывание. Таким образом, в таком случае реализованная LCOE компании в размере 42 евро/МВтч не пострадает.
Средняя цена на электроэнергию в США на данный момент составляет $105,90/МВтч, а это означает, что это ориентир, к которому производители должны стремиться с помощью LCOE. Все, что ниже этого уровня, будет экономичным. В Европе цены намного выше: в начале этого года в Италии они достигли 307,99 евро/МВтч. Учитывая эту разницу в ценах, для компании на данный момент может быть более экономичным отдать приоритет европейским разработкам.
Волновая энергия также может стать хорошим выбором для островных государств или прибрежных территорий, поскольку она имеет меньшее физическое воздействие по сравнению с ветром и солнечной энергией и обладает высокой масштабируемостью. Большая часть электроэнергии производится на крупных централизованных объектах, на строительство которых требуются миллиарды долларов и которые могут обслуживать более 1 миллиона домов. Часто для таких небольших территорий такой масштаб не нужен. В настоящее время компания проводит технико-экономическое обоснование, финансируемое программой ЕС «Новые энергетические решения, оптимизированные для островов», для станции мощностью 1 МВт в Греции, которое предоставит дополнительные доказательства в поддержку этого варианта использования.
Риски диссертации
Как упоминалось ранее, финансирование остается препятствием для развития компании. Трудно представить, как будут выглядеть затраты, особенно когда они распределены по такому количеству проектов с неизвестными соглашениями о финансировании и масштабируемыми сроками, но я сделаю все возможное. В настоящее время компания располагает 12,5 миллионами долларов США в виде денежных средств и их эквивалентов, которых, при текущем темпе расходования средств компании в 3 миллиона долларов в год, хватит чуть более чем на 4 года.
Но эта корпоративная норма расходов не включает в себя то, что Eco Wave придется потратить, чтобы поддержать свое раннее коммерческое развитие. Используя весьма консервативную оценку строительства в 3 миллиона долларов за МВт для ранних коммерческих проектов, текущий капитал Eco Wave обеспечит строительство чуть более 4 МВт, возможно, ближе к 3 МВт, если принять во внимание скорость сгорания компании. Хотя это может показаться не таким уж гораздо больше, компания, вероятно, сможет продвинуться в этом довольно далеко за счет использования совместных предприятий. И уже существует основа для поддержки этой стратегии.
Глядя на пресс-релиз предлагаемого проекта в Испании, компания заявляет: «Порт Адриано будет иметь преимущественное право частично или полностью инвестировать в оба этапа проекта». Реализация этой возможности позволит компании начать разработку портфеля коммерческих проектов. Однако для реализации нынешнего портфеля еще предстоит пройти долгий путь.
Именно здесь начинают действовать правительственные инициативы. Это сопряжено с определенным риском, поскольку грантовое финансирование всегда может быть отклонено или может быть подано на конкурсной основе, но стоит знать о программах, на участие в которых может претендовать Eco Wave. В Европе, чтобы поддержать свой амбициозный план по развертыванию 100 МВт производства энергии из океана к 2025 году, у ЕС есть несколько возможностей для оказания помощи инициативам по финансированию.
Фонд ЕС BlueInvest стоимостью 75 миллионов евро является одной из таких инициатив, предлагая значительно большую поддержку, чем программа финансирования волновой энергетики Министерства энергетики стоимостью 25 миллионов долларов. Но есть и возможности помимо этих относительно небольших фондов, учитывая миллиарды долларов, которые оба региона выделили на обеспечение энергетического перехода. Кроме того, благодаря грантовому финансированию, полученному в Гибралтаре и Израиле, наряду с другими грантами, компания, вероятно, получит дополнительную поддержку по мере продвижения к более широкой коммерциализации.
Но даже без финансовой поддержки со стороны законодательных органов компания, вероятно, сможет начать обращаться к конкурентоспособным ставкам по кредитам после того, как несколько проектов начнут действовать. Это имеет решающее значение для успеха компании, выравнивая правила игры между ними и альтернативными источниками энергии с более устоявшимся присутствием. Подавляющее большинство энергетической инфраструктуры финансируется за счет долга, что делает доступ к получению этого долга важным для способности любой компании развивать свою деятельность. Таким образом, так же, как пилотный объект в Гибралтаре стал событием, изменившим коммерческое признание компании, первые несколько коммерческих операций Eco Wave, вероятно, будут трансформирующими ее финансовое признание.
На этом этапе я использовал слова «вероятно» и «будет» довольно много раз. Каждый раз, когда используется любое из этих двух слов, подразумевается риск, поскольку что-то не гарантировано. Более того, этот путь подвержен задержкам, которые могут быть полностью вне контроля Eco Wave, учитывая количество вовлеченных заинтересованных сторон. Хотя я верю, что компания сможет выполнить этот план, меня по-прежнему беспокоит время.
Что касается затрат, компания также должна быть в состоянии достичь целевой LCOE, чтобы быть конкурентоспособной. Поскольку компания планирует работать в основном на основе соглашений о покупке электроэнергии, невыполнение этого требования напрямую повлияет на прибыль компании. Кроме того, если предположить, что Eco Wave по-прежнему будет зависеть от совместных предприятий в своих ранних установках, это может повлиять на способность компании масштабироваться, поскольку потенциальные партнеры будут отвергнуты из-за неудовлетворительного инвестиционного предложения.
Хотя все это стоит иметь в виду, с точки зрения г-жи Браверман, наибольшим риском для коммерческого развития Eco Wave является общее отсутствие существующей политики, законодательства и нормативной базы, связанной с волновой энергией. Без наличия такой основы процесс получения разрешений часто оказывается значительно дольше, чем процесс физического строительства, что может привести к существенным задержкам. Хотя г-жа Браверман надеется, что эта проблема будет относительно недолговечной, поскольку волновая энергия следует по стопам ветра и солнца, законодательные органы точно не известны скоростью, с которой они работают. Благодаря прогрессу компании в области регулирования в Португалии и значительным успехам в Нью-Джерси, с помощью члена законодательного собрания Карабинчака, Eco Wave уже начала этот процесс.
Обсуждение оценки
При эксплуатационных расходах ~$50/МВтч и консервативной оценке выручки в $125/МВтч (с учетом целевого местоположения) валовая прибыль Eco Wave на МВтч выглядит в диапазоне $75/МВтч. Компания имеет в своем трубопроводе более 325 МВт установок, которые при коэффициенте мощности 40% обеспечивают годовую выработку электроэнергии в размере 1 138 800 МВт-ч. С учетом вышеизложенных предположений годовой доход составит 142,3 миллиона долларов, а годовая валовая прибыль — 85,4 миллиона долларов. Даже если все ее ранние проекты будут СП, у компании все равно останется $71,15 млн выручки и $42,7 млн валовой прибыли.
Но без четкого плана внедрения сложно построить надежную модель оценки. Итак, давайте посмотрим на то, что мы знаем. В настоящее время компания оценивается в $25,5 млн (44 394 844 акций в обращении, АДР оцениваются в 8 обыкновенных акций), что менее чем в два раза превышает ее текущие денежные средства. Хотя внедрение может занять некоторое время, у компании есть мощный потенциал роста, особенно в качестве лидера рынка новых возобновляемых источников энергии.
Учитывая это, мой вывод здесь будет более качественным, чем обычно. Мне обычно не нравится это делать, но более количественный обзор будет опираться на слишком много предположений, чтобы быть хотя бы отдаленно надежным. При этом компания мне нравится. Даже если компании потребуется 20 лет, чтобы проработать свой трубопровод, текущая цена будет поддерживать среднегодовой темп роста более 20% за эти 20 лет, если использовать консервативные оценки.
Кроме того, при периоде строительства в 18-24 месяца, который включает процесс получения разрешений, к концу 2025 года компания могла бы ввести в эксплуатацию 1 МВт как в Испании, так и в Португалии. По состоянию на май цены на электроэнергию в Испании составляли 187,16 евро/МВтч, что принесет годовой доход в размере 655 809 евро (при коэффициенте мощности 40%). Одного этого недостаточно, чтобы оправдать оценку в 24,4 миллиона долларов, но рост компании есть.
За установкой в Испании последует второй этап с добавлением еще одной МВт, а проект в Португалии продолжает развиваться. Компания уже получила крупные разрешения на первый МВт своей установки мощностью 20 МВт в Португалии, а установка мощностью 5 МВт в Гибралтаре только усиливает этот рост. Конечно, все это предполагает, что технология работает и может быть внедрена, как и хотелось бы.
Вывод инвестора
Я даже не ожидал, что эта компания мне понравится так сильно, как сейчас. На самом деле я ожидал дать о нем отрицательный отзыв, а не добавить его в портфолио. Тем не менее, несмотря на мой положительный отзыв о компании, инвесторам следует сохранять осторожность. Учитывая предстоящие риски и отсутствие коммерческих операций, Eco Wave все еще может быть немного дорогим по своей текущей цене.
Мне бы хотелось, чтобы цена акций снизилась еще немного, хотя я планирую добавить небольшую позицию к своим личным активам в ближайшие дни или недели. Я планирую постепенно увеличивать эту должность в ближайшие месяцы. Однако, что касается покупки и продажи акций, инвесторам также следует учитывать, что объем довольно низок.
В своем нынешнем размере Eco Wave больше похожа на передовую венчурную компанию, чем на публичную компанию. Это не делает его плохим, просто чтобы дать представление о связанном с этим риске и уровне зрелости компании. Если вас это устраивает, как и меня, то, возможно, стоит занять небольшую позицию.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
