Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор Beamr Imaging Ltd.
Согласно измененному регистрационному заявлению, компания Beamr Imaging Ltd. (NASDAQ:BMR) подала заявку на получение валовой выручки в размере $15 млн от продажи своих обыкновенных акций в ходе IPO.
Компания предоставляет технологии сжатия видео и изображений по модели лицензирования.
Учитывая меняющуюся стратегию компании и ожидания сверхвысокой оценки, я откладываю IPO.
Обзор луча
Компания Beamr, базирующаяся в Герцлии, Израиль, была основана для разработки передовых программных технологий оптимизации видео и изображений, которые «максимизируют качество и удаляют визуальную избыточность, что приводит к уменьшению размера файла».
Руководство возглавляет основатель, председатель и генеральный директор Шэрон Кармель, которая работает в фирме с момента ее основания в 2009 году и ранее была соучредителем BeInSync и Emblaze.
К основным предложениям компании относятся:
- Адаптивное кодирование контента с аппаратным ускорением Beamr
- Кодер Beamr 4 H.264 и связанные с ним
- Кодер Beamr 5 HEVC и сопутствующие товары
- Программа для оптимизации фотографий Beamr JPEGmini
- IP-блок Beamr Silicon
Beamr зарегистрировал инвестиции по справедливой рыночной стоимости в размере 30,2 миллиона долларов США по состоянию на 31 декабря 2021 года от таких инвесторов, как Marker, Innovation Endeavors, Disruptive Technologies и Verizon Ventures.
Фирма не раскрыла никаких ESG-инициатив на уровне компании.
Beamr — Привлечение клиентов
Компания стремится лицензировать свои технологии крупным медиа-заказчикам.
На сегодняшний день клиентами являются: Netflix (NFLX), Snapfish, ViacomCBS (PARA), Microsoft (MSFT), VMware (VMW), Vimeo (VMEO), Citrix (CTXS), Walmart (WMT) и другие.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общего дохода снизились по мере увеличения доходов, как показывают приведенные ниже цифры:
| Продажи и Маркетинг | Расходы против доходов |
| Период | Процент |
| 2021 | 29.1% |
| 2020 | 43.2% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник: Заявление о регистрации с поправками Beamr)
Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, полученного на каждый доллар расходов на продажи и маркетинг, в последнем отчетном периоде составлял 0,1x. (Источник: Измененное заявление о регистрации)
Рынок и конкуренция Beamr
Согласно отчету Datamation об исследовании рынка за 2022 год, мировой рынок сжатия данных оценивается в 3 миллиарда долларов в 2020 году и, по прогнозам, к 2026 году достигнет 4,5 миллиардов долларов.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 5,2% с 2020 по 2026 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются продолжающийся высокий рост объема данных, используемых предприятиями и потребителями, а также рост использования услуг потокового видео.
Кроме того, поставщики сетевых услуг стремятся понять параметры сжатия для планирования хранения и принятия решений о распределении ресурсов.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- ГлавнаяКонцепция
- Атем
- Да
- ЭМС
- Элементаль
- Сигейт (СТХ)
- SSIMWave
- Яблоко (ААПЛ)
- Гугл (ГООГ) (ГУГЛ)
Финансовые показатели Beamr Imaging Ltd.
Последние финансовые результаты компании можно резюмировать следующим образом:
- Немного растущий выручка
- Увеличение валовой прибыли и валовой прибыли
- Снижение операционных потерь
- Переход к положительному денежному потоку от операционной деятельности
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные на основе заявления о регистрации фирмы:
| Общий доход | ||
| Период | Общий доход | % отклонения от предыдущего |
| 2021 | $ 3,300,000 | 3.9% |
| 2020 | $ 3,176,000 | |
| Валовая прибыль (убыток) | ||
| Период | Валовая прибыль (убыток) | % отклонения от предыдущего |
| 2021 | $ 3,210,000 | 4.2% |
| 2020 | $ 3,082,000 | |
| Валовая прибыль | ||
| Период | Валовая прибыль | |
| 2021 | 97.27% | |
| 2020 | 97.04% | |
| Операционная прибыль (убыток) | ||
| Период | Операционная прибыль (убыток) | Маржа операционной прибыли |
| 2021 | $ (425,000) | -12.9% |
| 2020 | $ (1,667,000) | -52.5% |
| Чистая прибыль (убыток) | ||
| Период | Чистая прибыль (убыток) | Чистая прибыль |
| 2021 | $ (952,000) | -28.8% |
| 2020 | $ (2,459,000) | -74.5% |
| Денежный поток от операций | ||
| Период | Денежный поток от операций | |
| 2021 | $ 569,000 | |
| 2020 | $ (1,020,000) | |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник: Заявление о регистрации)
По состоянию на 31 декабря 2021 года у Beamr было 1,0 миллиона долларов денежных средств и общая сумма обязательств в размере 6,2 миллиона долларов. Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 года, составил 565 000 долларов США.
Подробности IPO Beamr
BMR намерена продать 1,36 миллиона обыкновенных акций по предлагаемой средней цене 11,00 долларов за акцию, получив валовую выручку примерно в 15,0 миллионов долларов, не включая продажу обычных опционов андеррайтера.
Ни один из существующих или потенциально новых акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO.
Если предположить, что IPO пройдет в середине предложенного ценового диапазона, стоимость компании при IPO (без учета опционов андеррайтера) составит около 115,4 миллиона долларов.
Соотношение акций в обращении к акциям в обращении (без учета опционов андеррайтера) составит примерно 11,56%. Показатель ниже 10% обычно считается акциями с низким содержанием в обращении, которые могут подвергаться значительной волатильности цен.
Согласно последнему отчету компании в регулирующие органы, она планирует использовать чистую выручку следующим образом:
примерно 4,7 миллиона долларов на наши исследования и разработки;
примерно 2,7 миллиона долларов на продажи и маркетинговую деятельность;
примерно 2,7 миллиона долларов США на эксплуатационные расходы в облаке;
около 3 миллионов долларов США на общие и административные корпоративные цели, включая оборотный капитал и капитальные затраты.
(Источник — SEC)
Презентация руководства о роуд-шоу компании недоступна.
Что касается неурегулированных судебных разбирательств, руководство заявляет, что фирма не является объектом каких-либо существенных судебных разбирательств.
Единственным букраннером IPO является ThinkEquity.
Метрики оценки для Beamr
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании при IPO, за исключением влияния опционов андеррайтера:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Рыночная капитализация при IPO | $129,794,599 |
| Ценность предприятия | $115,411,599 |
| Цена / Продажи | 39.33 |
| EV/выручка | 34.97 |
| EV/EBITDA | -271.56 |
| Прибыль на акцию | -$0.08 |
| Маржа операционной прибыли | -12.88% |
| Чистая прибыль | -28.85% |
| Отношение плавающего числа к акциям в обращении | 11.56% |
| Предлагаемая средняя цена IPO за акцию | $11.00 |
| Чистый свободный денежный поток | $565,000 |
| Доходность свободного денежного потока на акцию | 0.44% |
| Темпы роста доходов | 3.90% |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — SEC)
Комментарий о Beamr
Beamr ищет инвестиции на публичном рынке США для финансирования своих общих корпоративных НИОКР и инициатив роста.
Финансовые показатели компании привели к медленно растущей выручке, увеличению валовой прибыли и валовой прибыли, снижению операционных убытков и переходу к положительному денежному потоку от операционной деятельности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2021 года, составил 565 000 долларов США.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере роста выручки, а коэффициент эффективности продаж и маркетинга составил 0,1x на 2021 год.
В настоящее время фирма планирует не выплачивать дивиденды на свой акционерный капитал и ожидает, что она будет использовать будущие доходы для реинвестирования обратно в компанию. Кроме того, Закон о компаниях налагает дополнительные ограничения на способность фирмы объявлять и выплачивать дивиденды, а израильское законодательство может облагать дивиденды налогом, удерживаемым у источника выплаты.
Возможности рынка для технологий сжатия данных умеренно велики, и ожидается, что в ближайшие годы они будут расти со средними однозначными темпами роста.
ThinkEquity является единственным андеррайтером, и IPO, проводимые компанией за последние 12 месяцев, принесли среднюю отрицательную доходность (66,8%) с момента их IPO. Это худший результат для всех крупных андеррайтеров за период.
Основным риском для перспектив компании является изменение стратегии компании в сторону предложения SaaS, ориентированного на рынки среднего и нижнего сегмента, которое может быть или не быть эффективно коммерциализировано.
Что касается оценки, руководство просит инвесторов IPO оценить компанию по коэффициенту EV/выручка, составляющему около 35x, поэтому цена IPO является идеальной.
Индекс SaaS Capital публичных компаний-разработчиков программного обеспечения SaaS по состоянию на 31 мая 2022 года показал средний форвардный коэффициент EV/Revenue около 8,3x, как показано на графике:
Для сравнения, BMR добивается оценки с большой премией к индексу SaaS Capital, по крайней мере, по состоянию на 31 мая 2022 года.
Учитывая меняющуюся стратегию компании и ожидания сверхвысокой оценки, я откладываю IPO.
Ожидаемая дата ценообразования IPO: неделя с 18 по 22 июля 2022 г.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
