Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Оператор платформ прямой трансляции вкладывает значительные средства в продукты, связанные с метавселенной и невзаимозаменяемыми токенами, на фоне проблем для своего основного бизнеса.
Оператор платформы прямой трансляции Scienjoy Holding Corp. (NASDAQ:SJ) видит будущее во всем виртуальном, даже если инвесторы, похоже, не разделяют это видение. Такова в наши дни жизнь одной из многих компаний, пытающихся разрабатывать продукты, связанные с многообещающими концепциями, такими как метавселенная и невзаимозаменяемые токены (NFT), которые сейчас в моде в технических чатах, но все еще находятся в зачаточном состоянии.
Согласно последним результатам, опубликованным в прошлый четверг, выручка Scienjoy выросла на 27% в годовом исчислении до 463,4 млн юаней (73,1 млн долларов США) в первом квартале. Этот рост может выглядеть приличным, но был один яркий тревожный сигнал. База платящих пользователей и активных вещателей компании за этот период сократилась, и, как следствие, рост ее доходов замедлился с более чем 36% за весь прошлый год.
Scienjoy запускает мобильные приложения для профессиональных стримеров — или «вещателей», как их называет компания, — которые развлекают и взаимодействуют с онлайн-зрителями в режиме реального времени. Компания получает доход, прежде всего, позволяя пользователям приобретать виртуальные подарки и дарить их любимым вещателям, которые получают часть денег.
Способность Scienjoy фиксировать рост доходов в условиях сокращения числа пользователей означает, что расходы на одного пользователя растут – более позитивный признак способности компании выжимать больше денег из существующей пользовательской базы. Средний доход компании на одного платящего пользователя вырос на впечатляющие 46% в годовом исчислении благодаря увеличению количества высококачественного контента, транслируемого на ее платформах, включая Hongren, которую она приобрела в декабре.
Тем не менее, сокращение базы пользователей может вызывать тревогу в такой конкурентной отрасли, как китайский рынок потокового вещания, который в последние годы резко вырос. По данным Китайского информационного центра сети Интернет, число пользователей прямых трансляций в стране увеличилось более чем в три раза и достигло 560 миллионов к марту 2020 года по сравнению с концом 2018 года. Это почти в два раза превышает численность населения США и, вероятно, продолжает расти, чему способствуют миллионы китайцев, стремящихся следить за каждой мыслью своих любимых телевещателей и выходить в Интернет.
В отрасли работает более 100 компаний, хотя входной барьер высок из-за затрат, необходимых для создания и ведения таких операций. И тем не менее, лишь несколько компаний доминируют в этом пространстве, во главе с ByteDance, владельцем TikTok и его китайского аналога Douyin, а также игроком № 2 Kuaishou (1024.HK) (OTCPK:KUASF, OTCPK:KSHTY). .
В условиях такой жесткой конкуренции неспособность удержать зрителей может оказаться проблематичной. В конце концов, Scienjoy может заработать гораздо больше от оставшихся пользователей, чтобы компенсировать потерю доходов от перебежчиков. И это порочный круг. Падение числа зрителей может привести к снижению продаж виртуальных подарков, что может оттолкнуть вещательные компании и сделать платформы менее привлекательными для зрителей.
Не помогает и то, что самые популярные стримеры часто заключают контракты с крупными платформами, которыми управляют крупные игроки, оставляя хосты второго уровня более мелким игрокам, таким как Scienjoy.
Метавселенная толчок
Проблемы вынуждают Scienjoy выйти за рамки своего текущего бизнеса, включая метавселенную, которая привлекла внимание общественности в прошлом году, когда Facebook изменил свое название на Meta (META) из-за уверенности в большом потенциале этой концепции. Scienjoy тратит значительные средства на разработку продуктов, обеспечивающих потоковую передачу в таких виртуальных мирах, что привело к увеличению ее операционных расходов на 82% в годовом исчислении в первом квартале.
Scienjoy также присматривается к NFT, «горячему родственнику» Биткойна (BTC-USD), который представляет собой еще один тип цифровых активов. В последнее время компания провела множество мероприятий по развитию этого нового бизнеса. В начале года она приобрела компанию NFT. А в мае он сформировал стратегический альянс с MetaU, оператором криптовалютной биржи, чтобы помочь Scienjoy предоставить художникам финансирование для конвертации их работ в NFT. В прошлом месяце компания даже провела выставку искусства NFT в Нью-Йорке.
Метавселенная сейчас в моде, поэтому для Scienjoy имеет смысл обратить внимание на нее для будущего роста за пределами перегретого пространства прямых трансляций. Возможности для потокового вещания приложений в метавселенной, в том числе с использованием NFT, кажутся безграничными. Например, было бы очень круто, если бы аватары взаимодействовали со своими поклонниками и продавали предметы NFT в фантастических виртуальных средах.
«Мы очень воодушевлены платформой NFT, потоковыми трансляциями метавселенной и вещателями с искусственным интеллектом, и они будут очень интересны для пользователей в будущем, хотя в некоторых формах они уже существуют в цифровом мире», — Виктор Хе, председатель и Об этом заявил генеральный директор Scienjoy в интервью Phoenix Television в ноябре. «Искусство и метавселенная NFT в мире игр и развлечений станут более убедительными и привлекательными для пользователей, чем когда-либо».
Но эта концепция также очень абстрактна для обычного Джо. Многим обычным инвесторам может быть трудно понять, как могут выглядеть потенциальные новые продукты Scienjoy. И их также может больше волновать текущая прибыль компании, которая страдает от огромных инвестиций в проекты метавселенной и NFT. Компания является прибыльной: чистая прибыль в первом квартале этого года составила 83,2 миллиона юаней. Но этот показатель вырос всего на 17,3% в годовом исчислении, что значительно ниже роста выручки компании на 27% за этот период.
Поэтому неудивительно, что акции компании упали более чем на 2% в день, когда она сообщила о результатах первого квартала, хотя накануне акции загадочным образом выросли на 18%.
Scienjoy быстро росла, но ее акции стоят менее трети той суммы, которую они получили в ходе IPO в 2019 году с использованием компании по приобретению специального назначения (SPAC). Сейчас акции торгуются с низким соотношением цены к прибыли (P/E), менее 4, и с еще более скромным соотношением цены к продажам (P/S), менее 0,5, исходя из выручки в 2021 году. Для сравнения, убыточный Kuaishou торгуется с более высоким, но вряд ли впечатляющим соотношением P/S, составляющим около 4.
Столь низкие оценки указывают на то, что инвесторы в целом равнодушно относятся к стриминговым компаниям, несмотря на огромную популярность их услуг. И совершенно очевидно, что ставка Scienjoy на метавселенную и NFT не заставляет инвесторов менять мнение о компании – по крайней мере, пока. Вероятно, ему потребуется продемонстрировать некоторые новые продукты, а также доказать, что люди будут платить за них, чтобы убедить инвесторов в потенциале своих метавселенных и инициатив NFT.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
