Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Мне нравится писать о скрытых акциях, и сегодня я взгляну на канадскую компанию AgriFORCE Growing Systems (NASDAQ: AGRI), занимающуюся разработкой агротехнических решений. Компания объявила о двух приобретениях за последние несколько месяцев и, похоже, привлекла значительный интерес розничных инвесторов. Я думаю, что эти покупки выглядят дорого, учитывая, что AgriFORCE тратит 98 миллионов долларов на две компании, совокупный годовой чистый доход которых составляет чуть более 4 миллионов долларов. Давайте рассмотрим.
Обзор бизнеса и финансов
AgriFORCE была основана в 2017 году и состоит из двух подразделений: AgriFORCE Solutions и AgriFORCE Brands. Цель AgriFORCE Solutions — преобразовать современное развитие сельского хозяйства с помощью запатентованной конструкции оборудования и автоматизированной системы выращивания, на которую подана заявка на патент.
В настоящее время у AgriFORCE есть четыре потенциальных контракта на строительство объектов, и ожидается, что первый из них будет завершен в 2023 году.
AgriFORCE Brands, в свою очередь, специализируется на разработке и коммерциализации полезных для здоровья растительных ингредиентов и продуктов. В сентябре 2021 года AgriFORCE объявила о приобретении запатентованного процесса естественного преобразования зерна, семян и бобовых в хлебопекарную муку с высоким содержанием клетчатки, белка и сверхнизким содержанием крахмала. Компания утверждает, что в ее муке более чем в 30 раз больше клетчатки, в 3 раза больше белка и более чем на 80% меньше крахмала, чем в обычной муке.
Если обратить внимание на финансовые показатели AgriFORCE, то говорить особо не о чем, учитывая, что это компания на стадии развития. В 2021 году AgriFORCE зафиксировала операционный убыток в размере 6,92 миллиона долларов, и меня вызывают беспокойство некоторые расходы. Например, расходы на исследования и разработки составили 0,47 миллиона долларов, а расходы на инвесторов и связи с общественностью — 0,75 миллиона долларов. В дополнение к этому AgriFORCE потратила 0,8 миллиона долларов на вознаграждение, основанное на акциях. Я думаю, что эти расходы кажутся высокими для компании такого небольшого размера.
Если обратить внимание на баланс, то по состоянию на декабрь 2021 года активы AgriFORCE составляли всего $11,77 млн, при этом денежные средства и их эквиваленты составляли две трети этой суммы.
Однако бизнес AgriFORCE в ближайшем будущем сильно изменится благодаря двум приобретениям. Во-первых, AgriFORCE покупает голландскую консалтинговую фирму Delphy в области агротехнических технологий за 29 миллионов долларов наличными и акциями. Компания оптимизирует производство растительных продуктов питания и цветов, в ней работает около 200 человек. В 2020 году выручка Delphy составила более 26 миллионов долларов, а чистая прибыль составила 2,39 миллиона долларов. Выплата 12-кратной прибыли не кажется такой уж дорогой, особенно если учесть, что AgriFORCE заявляет, что намерена удвоить доходы компании в течение следующих четырех-пяти лет. Однако цели по выручке кажутся слишком амбициозными, учитывая, что Delphy, как ожидается, сообщит о продажах в 28 миллионов долларов в 2021 году. Вдобавок ко всему, вы можете утверждать, что цена покупки не составляет точно 26 миллионов долларов. Видите ли, денежная часть сделки составляет 18,83 миллиона евро (20,48 миллиона долларов), которых, как мы знаем, у AgriFORCE не было по состоянию на декабрь. Итак, как компания планирует финансировать это приобретение? Что ж, компания намерена выпустить облигации на сумму до 20 миллионов долларов, которые будут конвертированы по цене 2,75 доллара за акцию, что более чем на 20% ниже текущей цены акций. В дополнение к этому инвестор получает трехлетние варранты, равные 50% от суммы основного долга, цена исполнения которого составляет 2,75 доллара за акцию.
Переходя ко второму приобретению, AgriFORCE покупает голландскую компанию по размножению тканевых культур под названием Deroose Plants. Он имеет более 2,11 миллиона квадратных футов лабораторных и тепличных помещений, в нем работает более 800 человек. AgriFORCE заплатит $46,4 млн за бизнес наличными и без долгов плюс еще $22,6 млн за портфель интеллектуальной собственности Deroose. В 2021 году выручка голландской компании составила 40,5 млн долларов, а чистая прибыль — 1,64 млн долларов. Учитывая низкую прибыль и то, что Deroose существует с 1980 года, кажется, что это зрелый бизнес с небольшим потенциалом для роста, и именно поэтому я думаю, что AgriFORCE платит слишком много. Кроме того, сделка предусматривает прибыль в размере до 10 миллионов евро (10,88 миллиона долларов США), рассчитанную на основе EBITDA 2022 года. До сих пор не ясно, как AgriFORCE собирается финансировать это приобретение, и я нахожу это тревожным, учитывая, что цена акций компании выросла более чем вдвое с 10 марта, когда было объявлено о сделке.
Говоря об этом, у меня есть теория, что в последнее время цена акций и объем торгов могут резко вырасти в результате высокого интереса розничных инвесторов. Видите ли, на таких сайтах, как Twitter и StockTwits, есть большое количество сообщений об AgriFORCE. На YouTube компания недавно освещалась несколькими каналами торговли акциями, включая ClayTrader, MAKING EASY MONEY, red2green, Cyber Trading University, Hustle-with-Tony, The Mighty Scalper и Pack-A-Punch Traders. Некоторые из видеороликов имеют более 1000 просмотров каждое. Отметим, что компания не занимается продвижением своего бизнеса или акций сама, но этим занимается значительное количество частных инвесторов и трейдеров.
Так куда же мы пойдем отсюда? Что ж, я думаю, что интерес розничных инвесторов, вероятно, угаснет в ближайшем будущем, и цена акций, вероятно, вернется к уровню около 2,00 доллара. На мой взгляд, приобретение Delphy и Deroose выглядит дорогостоящим, а второе, скорее всего, будет сложно профинансировать. Даже с учетом годовой чистой прибыли в размере 4 миллионов долларов, поступающей от двух голландских компаний, AgriFORCE по-прежнему убыточна, и я думаю, что здесь есть хорошая возможность для коротких продаж. Однако данные Fintel показывают, что на момент написания ставка комиссии по коротким займам составляла 143,11%. Единственные доступные на данный момент опционы пут стоят по цене $3,00 и истекают 20 мая. Я думаю, что они выглядят дорого.
Рассматривая риски в случае с медведями, я думаю, что есть два основных риска. Во-первых, я могу ошибаться относительно потенциала роста Delphy и Deroose, и они могут позволить AgriFORCE стать прибыльной и значительно увеличить свои доходы в ближайшие несколько лет. Во-вторых, акции мемов часто непредсказуемы, и вполне возможно, что рыночная оценка AgriFORCE останется высокой в течение некоторого времени, несмотря на небольшие изменения в фундаментальных показателях компании.
Вывод инвестора
Этот год станет трансформационным для AgriFORCE, поскольку компания покупает две голландские компании с совокупной выручкой в $68,5 млн в 2021 году. Однако я думаю, что эти покупки выглядят дорого, а операционный убыток AgriFORCE в $6,93 млн в 2021 году выше, чем совокупная чистая прибыль двух компаний. Голландские фирмы. Кроме того, я думаю, что AgriFORCE может столкнуться с трудностями при финансировании покупки Deroose.
Рыночная стоимость AgriFORCE за последние несколько недель резко выросла, и я думаю, что причиной этого может быть высокий интерес розничных инвесторов. Я ожидаю, что цена акций вернется примерно к $2,00, поскольку этот интерес в конечном итоге угаснет. Однако ставка комиссии по коротким займам превышает 140%, и я думаю, что инвесторам следует подождать, пока она упадет до двузначного уровня, прежде чем рассматривать возможность открытия короткой позиции.
Я думаю, что инвесторам, не склонным к риску, лучше избегать AgriFORCE.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
