Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Я искал идеи медвежьих акций среди компаний, которые не были освещены в SA, и наткнулся на Engine Gaming and Media (NASDAQ:NASDAQ:GAME). Это мультиплатформенная медиа-компания, котирующаяся на Nasdaq и TSX, которая быстро растет, но еще далека от того, чтобы стать прибыльной или положительной денежной наличностью. Также я думаю, что в ближайшее время вероятно увеличение капитала. На мой взгляд, Engine Gaming and Media может стать привлекательной идеей для продажи, учитывая, что на момент написания ставка по коротким процентным займам составляет менее 3,5%. Давайте рассмотрим.
Обзор бизнеса и финансов
Engine Gaming and Media была основана в 2011 году и специализируется на электронных спортивных состязаниях и интерактивных играх посредством партнерства с медиакомпаниями. У него есть несколько дочерних компаний в разных нишах, в том числе платформа цифровой публикации и монетизации Frankly Media, поставщик игровой видеоаналитики Stream Hatchet, платформа социального маркетинга влияния Sideqik, социальная прогнозирующая игровая платформа WinView Games, комплексная конкурентная киберспортивная платформа UMG, и разработчик видеоигр Eden Games.
Группа получает доходы за счет абонентской платы, программного обеспечения для обработки данных как услуг, программной рекламы и спонсорства.
Глядя на команду менеджеров, мы видим, что Engine Gaming and Media удалось привлечь руководителей с опытом работы в нескольких известных мировых компаниях, таких как Disney (NYSE:DIS), Coca-Cola (NYSE:KO), Cablevision и Electronic. Искусство (NYSE:EA).
В целом Engine Gaming and Media — небольшая компания с рыночной оценкой в 47,9 миллиона долларов на момент написания статьи. Однако вы, возможно, слышали об этом, поскольку в июле 2021 года компания объявила, что ее дочерняя компания WinView Games подала иск о нарушении патентных прав против DraftKings (NASDAQ:DKNG).
Обратив внимание на последние доступные финансовые показатели, мы видим, что доходы выросли на 92% до $14,2 млн в первом квартале 22 финансового года, который закончился 30 ноября. Подавляющее большинство доходов поступило от рекламы, хотя доходы от разработки игр выросли более чем в четыре раза до $2,1 млн. . Почти весь рост доходов является органическим, что, я думаю, является свидетельством опыта руководства и позиционирования компании на рынке.
Однако бизнес Engine Gaming and Media ненамного приблизился к тому, чтобы стать прибыльным по сравнению с прошлым годом. В первом квартале 22 финансового года игровой и медиа-сегменты зафиксировали убытки в размере $3,53 млн и $1,98 млн соответственно по сравнению с $2,7 млн и $1,39 млн годом ранее. Кроме того, в течение квартала Engine Gaming and Media понесла затраты на центральное администрирование в размере 2,83 миллиона долларов. Если посмотреть на ситуацию с денежными потоками, то дела обстоят не очень хорошо: чистые денежные средства, использованные в операционной деятельности, в первом квартале 22 финансового года составили 6,33 миллиона долларов. Учитывая, что по состоянию на ноябрь у Engine Gaming and Media было $9,68 млн денежных средств, я думаю, что в ближайшие несколько месяцев может произойти значительное размывание акций. В августе 2021 года компания объявила о создании программы размещения акций на рынке на сумму 50 миллионов долларов США, но в октябре выяснилось, что она до сих пор не выпустила в рамках нее акции из-за низкой цены акций. На мой взгляд, у Engine Gaming and Media в ближайшее время может не быть большого выбора.
Обращая внимание на баланс, мы видим, что деловая репутация и нематериальные активы по состоянию на ноябрь составляли почти половину базы активов и превышали собственный капитал, что я считаю тревожным сигналом. Еще одним тревожным сигналом является то, что к концу квартала у Engine Gaming and Media накопился дефицит в размере более 114 миллионов долларов.
Обращая наше внимание на будущее, я думаю, что доходы, вероятно, будут продолжать расти, поскольку существует сильная динамика, и инвестиции в усовершенствование продуктов, вероятно, поддержат ее. Я не удивлюсь, если доходы за 22 финансовый год превысят отметку в 70 миллионов долларов. Тем не менее, я считаю, что Engine Gaming and Media выглядит переоцененной с точки зрения фундаментальных показателей и что ее бизнес не должен стоить много в нынешнем состоянии, поскольку компания далека от того, чтобы стать прибыльной или положительной денежной наличностью. Цена акций, похоже, отражает это, поскольку с июня 2021 года она снижается.
Я не думаю, что эта тенденция изменится в ближайшем будущем, и я рассматриваю Engine Gaming and Media как распродажу. По данным Fintel, ставка комиссии по коротким займам на момент написания составляет 3,36%, что я считаю низким. На акции компании также доступны опционы, поэтому вы можете застраховаться от скачка цен на акции с помощью опционов колл. На мой взгляд, те, что истекают в июне, не выглядят дорогими.
Другой способ открыть короткую позицию — через опционы пут, но мне они не кажутся дешевыми.
Глядя на риски, связанные с бычьим делом, я думаю, что единственным важным из них является урегулирование или победа в иске о нарушении патентных прав против DraftKings. На мой взгляд, это вряд ли произойдет.
Вывод инвестора
Я рассматриваю Engine Gaming and Media как быстрорастущую медиа- и игровую компанию, которая находится в беде из-за падения курса акций. Чистые денежные средства, использованные в операционной деятельности от продолжающихся операций, в первом квартале 22 финансового года составили 6,33 миллиона долларов, а это означает, что компания не может долго ждать, чтобы воспользоваться своей программой предложения на рынке в размере 50 миллионов долларов. Если в ближайшем будущем рыночная стоимость компании не вырастет, это может привести к значительному размыванию акций.
Я настроен по-медвежьи в этом вопросе и думаю, что короткие продажи в сочетании с опционами колл, срок действия которых истекает в июне, могут быть хорошей идеей. Пут-опционы являются жизнеспособной альтернативой коротким продажам, хотя мне они кажутся несколько дорогими.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
