Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Человеку гарантируются только те права, которые он может защитить». Джек Маккой
Сегодня мы впервые подробно рассмотрим Acorda Therapeutics (NASDAQ:ACOR). За прошедшие годы акции не принесли особой пользы своим долгосрочным акционерам, но время от времени я получаю вопросы по ним от последователей Seeking Alpha. Поэтому сегодня мы обсудим это имя в центре внимания. Полный анализ приведен ниже.
Обзор компании:
Acorda Therapeutics — небольшой биофармацевтический концерн, расположенный недалеко от Нью-Йорка. Компания занимается разработкой и коммерциализацией методов лечения неврологических расстройств. У компании есть несколько продуктов на рынке, а также некоторые активы в стадии разработки. Компания разрабатывает продукты с помощью своей технологической платформы ARCUS®. Эта технология превращает лекарства в легкие сухие порошки. Эти порошки предназначены для введения высоких доз лекарств через ингаляционное устройство, которое активируется собственным дыханием пациента. Этот процесс работает за счет изменения размера и формы частиц, что позволяет большему количеству лекарств проникнуть глубоко в легкие. В настоящее время акции торгуются чуть выше $4,50 за акцию, а приблизительная рыночная капитализация составляет чуть более $50 миллионов.
Портфель продуктов и трубопровод:
Компания имеет на рынке два одобренных продукта, краткое описание которых приведено ниже.
AMPYRA® (далфампридин) — это рецептурный препарат, одобренный FDA для улучшения ходьбы у взрослых с рассеянным склерозом или рассеянным склерозом.
ИНБРИЯ — это лекарство, отпускаемое по рецепту и используемое при необходимости при эпизодах выключения у взрослых с болезнью Паркинсона, получающих обычное лекарство карбидопа/леводопа. Вне эпизодов болезнь Паркинсона характеризуется недостатком дофамина, что приводит к тремору, скованности и медлительности. INBRIJA® был разработан на платформе ARCUS компании.
У компании также есть еще несколько кандидатов в разработке. Однако оба они находятся на стадии разработки 1. Учитывая состояние финансового положения компании (которое мы коснемся позже), они не будут иметь отношения к данному анализу.
Результаты второго квартала:
5 августа компания опубликовала результаты за второй квартал, показавшие убыток по GAAP в размере $2,29 на акцию, что на двадцать центов оказалось ниже ожиданий. Выручка сократилась примерно на пять процентов в годовом исчислении до $31,8 миллиона.
Источник: августовская презентация компании
Основная дилемма компании заключается в том, что она сталкивается с сокращением доходов от AMPYRA, которая потеряла свою эксклюзивность чуть более трех лет назад и на рынок вышли дженерики. Чистая выручка AMPYRA в последнем квартале составила $21,8 млн по сравнению с $26,1 млн за аналогичный период прошлого года.
Источник: августовская презентация компании
Между тем, Acorda пытается увеличить продажи INBRIJA, которая получила одобрение FDA в конце 2018 года. Чистые продажи этого продукта за квартал достигли $6,4 млн, что на 36% больше, чем во втором квартале 2020 года. Компания это сделала. объявят о коммерческом партнерстве с Esteve Pharmaceuticals для INBRIJA в Испании в конце июля, но запуск препарата там произойдет не раньше, чем через год или около того. Компания активно развивает партнерские отношения с другими партнерами по этому продукту, чтобы ускорить его маркетинговое внедрение.
Комментарии аналитиков и балансовый отчет:
Компания получает очень мало внимания со стороны Уолл-стрит. В 2021 году Wedbush повысил целевую цену до $4 с $1 в середине января и сохранил нейтральный рейтинг. На той же неделе компания Cowen & Co., которая, по-видимому, является самым большим быком по акциям, перевыпустила рекомендацию «Покупать» с целевой ценой в 35 долларов. Последняя активность аналитиков по акциям произошла 27 июля, когда HC Wainwright подтвердила рекомендацию «Покупать» и целевую цену акций Acorda в 10 долларов.
После публикации чистого убытка в размере $22,9 млн во втором квартале компания завершила первую половину 2021 года с $71 млн денежных средств и их эквивалентов, включая ограниченные денежные средства в размере $25 млн. Долгосрочный долг компании составляет чуть более 170 миллионов долларов. 9 сентября компания объявила, что сокращает примерно 15% общего числа сотрудников, что приведет к ежегодной экономии в 20 миллионов долларов в будущем. Инсайдерской активности (покупки или продажи) в отношении акций не наблюдалось с конца 2019 года.
Вердикт:
Источник: августовская презентация компании
Я начал этот анализ, поскольку один из моих подписчиков спросил, имею ли я какое-либо мнение об этом имени. Изучив финансовые показатели компании, трудно проявить слишком большой энтузиазм по поводу акций. Сокращение ежегодных расходов на 20 миллионов долларов за счет сокращения рабочей силы выглядит хорошим первым шагом к сокращению расходов наличности. Тем не менее, компания, скорее всего, останется убыточной в обозримом будущем и, вероятно, вскоре потребует вливания капитала (и, вероятно, размывания акционеров). Поэтому я должен поставить ACOR «большой палец вниз», поскольку не вижу веских причин владеть им в настоящее время.
Солдат — это человек, который знает, что его ведут на смерть, но продолжает идти, потому что это приказ». — Сурадж Сани
Брет Дженсен — основатель и автор статей для Biotech Forum, Busted IPO Forum и Insiders Forum.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
