Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Профиль компании
Safe-T Group Ltd. (NASDAQ: SFET) — глобальный поставщик инновационных решений в области кибербезопасности и конфиденциальности для потребителей и предприятий. Компания работает в трех отдельных сегментах: решения для корпоративной кибербезопасности, решения для обеспечения конфиденциальности предприятия и решения для потребительской кибербезопасности и конфиденциальности. Модель агрессивного роста Safe-T частично подкреплена стратегической деятельностью по слияниям и поглощениям с предприятиями и технологиями, которые дополняют существующие продукты.
Впечатляющие продукты компании, такие как продукт доступа к сети с нулевым доверием, одобренный Управлением общих служб США и НАСА, за последние два года способствовали росту Safe-T в среднем на 80% в годовом исчислении. Общий годовой доход Safe-T вырос с 1,4 миллиона долларов США в 2018 году до прогнозируемых 9 миллионов долларов США в 2021 году. Помимо впечатляющего роста компании и линейки продуктов, Safe-T не имеет долгов и поддерживает наличные средства в размере около 19 миллионов долларов США на конец года. второго квартала 2021 года.
Продукты Safe-T в области кибербезопасности и конфиденциальности не являются обычным программным обеспечением для антивирусного сканирования. Платформа ZoneZero — единственный доступный продукт доступа к сети с нулевым доверием (ZTNA), который может интегрироваться с существующими виртуальными частными сетями (VPN) или заменять ранее существовавшую инфраструктуру. Это позволяет сотрудникам или подрядчикам работать из дома с VPN или без нее, а штатный работник может безопасно и надежно получать доступ к сети с полной защитой от кибер-уязвимостей. Платформа ZoneZero достигает этого, контролируя доступ пользователей на основе их личности и/или роли в организации.
Что касается потребителя, продукты Safe-T в области кибербезопасности и конфиденциальности ориентированы на предотвращение угроз на уровне «шлюза». Обычное программное обеспечение кибербезопасности имеет тенденцию обнаруживать и устранять угрозы, как только они уже заразили ваш компьютер. Решения Safe-T направлены на устранение угрозы до того, как хакеры заразят ваш компьютер вредоносным ПО, попытками фишинга, программами-вымогателями и т. д. Это позволяет защитить пользователей до того, как они будут скомпрометированы.
Партнерами и дистрибьюторами Safe-T Group являются несколько известных компаний, таких как Accenture, Fujitsu, Edvance, DataGroupIT и другие. Клиентская база компании столь же впечатляет: в нее входят такие компании, как eBay, Philips, CheckPoint Software и другие. Кроме того, продукты и услуги Safe-T были признаны ведущими исследовательскими фирмами рынка Gartner, Forrester и Frost & Sullivan.
Иллюстрация 1: Основные этапы
Источник: Презентация компании
Решения корпоративной кибербезопасности
Safe-T предоставляет ряд решений для безопасного доступа, используя запатентованную технологию обратного доступа и собственную технологию маршрутизации. Технология компании позволяет осуществлять обратное перемещение сообщений и информации, одновременно уменьшая необходимость хранения данных в демилитаризованной зоне (пространстве между Интернетом и локальной сетью). Сетевые услуги безопасного доступа Safe-T основаны на ZoneZero®MSSP (поставщик управляемых услуг безопасности), облачных и локальных предложениях.
Решения ZoneZero:
ZoneZero® — это решение ZTNA, призванное помочь организациям внедрить более эффективную безопасность, основанную на принципе «никогда не доверяй, всегда проверяй». ZoneZero® позволяет получить безопасный и прозрачный доступ к внутренним приложениям, сервисам и данным. Он легко интегрирует многофакторную аутентификацию и идентификацию во все сценарии доступа.
Safe-T глубоко понимает необходимость эффективных решений ZTNA, которые удовлетворяют всем сценариям и требованиям удаленного доступа, поэтому они создали первую в истории платформу оркестрации доступа с нулевым доверием, поддерживающую следующие сценарии доступа: пользователи удаленного доступа (не VPN), Пользователи VPN, пользователи внутренней сети.
ZoneZero — это бесклиентское решение, обеспечивающее безопасный доступ ко всем типам пользователей, корпоративным приложениям, данным и службам, таким как HTTP/S, SMTP, SFTP, SSH, API, RDP и устаревшие приложения. Их технология устраняет необходимость открывать входящие порты в межсетевых экранах организаций, обеспечивая самое широкое решение для доступа к данным, доступное на рынке SDP.
Иллюстрация 2: Дифференцированное решение ZTNA компании
Источник: Презентация компании
Корпоративные решения для киберконфиденциальности
Решения Safe-T для обеспечения конфиденциальности предприятия действуют как прокси-сеть интернет-протокола (IPPN) для бизнес-клиентов. У них есть партнерские отношения и соглашения со стратегическими интернет-провайдерами по всему миру, которые позволяют их клиентам просматривать Интернет через десятки интернет-провайдеров, сетей и основных точек обмена интернет-трафиком (IXP) по всему миру. Safe-T расширила свой портфель продуктов после приобретения NetNut в 2019 году, расширяя корпоративную конфиденциальность и решения SIA.
Благодаря этим дополнительным возможностям клиенты могут собирать данные, используя домашний IP-адрес, для обслуживания клиентов через глобальные маршрутизаторы. Это позволяет компаниям анонимно собирать неограниченное количество данных из любого общедоступного источника в Интернете. По данным Frost & Sullivan, общий объем обслуживаемого доступного рынка IPPN (SOM) в 2018 году оценивается в 76,3 миллиона долларов США, и ожидается, что среднегодовой темп роста составит 16,8% до 2025 года, достигнув 259,7 миллиона долларов США.
Решения для потребительской кибербезопасности и конфиденциальности
В прошлом году Safe-T приобрела две компании, занимающиеся конфиденциальностью потребителей и кибербезопасностью, тем самым расширив и диверсифицировав свои потоки доходов. С приобретением Chi Cooked LLC и Cyberkick компания стремится создать более надежную платформу и более безопасный опыт для своих потребителей.
Решения кибербезопасности
Приобретение CyberKick компанией Safe-T предоставляет инструменты безопасности и конфиденциальности «Программное обеспечение как услуга» ((SaaS)), которые противодействуют и снижают уязвимость пользователей к многочисленным угрозам. iShield выявляет, устраняет и помогает избежать угроз безопасности и утечек данных, защищая пользователя от фишинга, программ-вымогателей, кражи личных данных, мошенничества с данными, вирусов и вредоносных программ. Ожидается, что коммерческая версия iShield будет выпущена в ближайшие несколько месяцев.
Решения по обеспечению конфиденциальности
Решения CyberKick и Chi Cooked для обеспечения конфиденциальности позволяют потребителям защищать свою конфиденциальность с помощью мощной зашифрованной сети. Потребители могут зашифровать конфиденциальные данные пользователей на банковских сайтах или в частной электронной почте, тем самым защищая пользователей от взлома при подключении к незащищенным сетям Wi-Fi.
Как компания генерирует доход?
Компания создала множество источников дохода от продажи корпоративных решений в области кибербезопасности и конфиденциальности, а также потребительских решений в области кибербезопасности и конфиденциальности. Благодаря этим линейкам продуктов доход генерируется в двух формах: бессрочные лицензии и подписные лицензии.
Доход от бессрочных лицензий включает в себя ежегодные повторные счета от клиентов, приобретающих решения Safe-T с обслуживанием и поддержкой от одного до трех лет. После этого клиенты платят за обновления и обновления, обеспечивая стабильный поток дохода. В среднем частота продления контрактов на техническое обслуживание и поддержку составила примерно 77% в 2018 и 2019 годах.
Кроме того, компания получает доход от ежегодных подписок на поддержку, которые длятся в среднем от одного до трех лет.
Профиль дистрибьютора
Safe-T имеет активные партнерские отношения в области обработки данных с многочисленными состоятельными дистрибьюторами в Северной Америке и Европе, что позволяет им продавать свои решения в этих регионах. Партнерские отношения и дистрибьюторы включают Fujitsu, Accenture, Edvance, Data Group IT и, с недавнего времени, Philemon Security USA и ELCA Informatique SA.
Philemon Security наращивает маркетинг ZoneZero Solutions с намерением охватить государственный ИТ-сектор стоимостью 92 миллиарда долларов. Philemon Security станет ведущим дистрибьютором Safe-T в Северной Америке.
В июне 2021 года Safe-T заключила еще одно партнерство с ELCA Informatique SA, чтобы вывести свои сетевые решения с нулевым доверием на швейцарский рынок. ELCA — швейцарский поставщик бизнеса и технологий, а также крупнейшая консалтинговая компания по кибербезопасности в Швейцарии.
Профиль клиента
Safe-T обслуживает более 6000 клиентов через 600 партнеров по всему миру, а их решения используются такими ведущими компаниями, как Philips (PHG), eBay (EBAY), Check Point (CHKP).
Понимание необходимости решений в области кибербезопасности и конфиденциальности
Ошеломляющие 66% малых и средних предприятий в США подверглись хотя бы одной кибератаке, и 60% из них прекратили свою деятельность в течение шести месяцев после того, как стали жертвами этих утечек данных или взломов.
Иллюстрация 3: Угрозы и потери кибербезопасности
Источник: Презентация компании
С широким распространением тенденций BYOD и WFH растет спрос на облачное программное обеспечение, что приводит к необходимости решений в области кибербезопасности. Эти тенденции также привели к увеличению спроса на технологию ZTNA и решения с нулевым доверием. ZTNA устраняет все недостатки VPN, обеспечивая при этом безопасный доступ к нескольким облакам, что снижает уязвимость к атакам, сторонним рискам и предлагает ускоренную интеграцию слияний и поглощений.
По оценкам, мировой рынок ZTNA вырастет с 19,6 млрд долларов до 51,6 млрд долларов, темп роста составит 17,4%. На рынки Северной Америки, вероятно, придется наибольшая доля таких ключевых игроков, как Akamai Technologies, Cisco Systems и Okta Inc. По данным Gartner, глобальной исследовательской и консалтинговой компании, 60% предприятий постепенно откажутся от виртуальных частных сетей удаленного доступа. в пользу ЗТНА.
Недавние события в сфере кибербезопасности могут иметь серьезные последствия для Safe-T. ExpressVPN, поставщик услуг VPN, был приобретен почти за 1 миллиард долларов компанией Kape Technologies, британско-израильским поставщиком программного обеспечения для цифровой безопасности, ориентированным на конфиденциальность. Kape Technologies заявила, что хочет создать «премиум-игрока в области конфиденциальности и безопасности потребителей» в качестве обоснования приобретения ExpressVPN. Трудно сказать, как именно это повлияет на Safe-T. Можно предположить, что, учитывая растущую популярность VPN среди поставщиков программного обеспечения для обеспечения безопасности, недостатки VPN будут становиться все более очевидными. Это заставит провайдеров искать дополнительные платформы безопасности, которые Safe-T может предложить уникально. Эйтан Бремлер, соучредитель Safe-T и вице-президент по корпоративному развитию, заявил: «VPN стали взломанным устройством, мы хотим стать второй линией защиты, поэтому, если кто-то взломает VPN, он не сможет подключиться к сети». Этот дополнительный уровень безопасности может дать провайдерам дополнительную уверенность в том, что сети их клиентов защищены вместе с VPN.
Финансовое положение компании
Safe-T приобрела три компании с 2017 года, два из последних приобретений произошли только в прошлом году. За последние три года они увеличили выручку в 4,5 раза, с ~$1,1 млн до ~$4,9 млн – это связано с сильным органическим ростом наряду с ростом за счет приобретений.
Источник: Финансовая история компании, расчеты автора.
С момента приобретения NetNut в середине 2019 года в Safe-T наблюдается тенденция к снижению операционных убытков в сочетании с экспоненциальным ростом выручки. Эта тенденция, вероятно, сохранится в 2021 году после недавнего приобретения Chi Cooked в декабре 2020 года и Cyberkick в июле 2021 года. Совокупная выручка всех трех компаний до приобретения составляет ~ 7,5 миллионов долларов, тогда как компания прогнозирует выручку в размере ~ 9 миллионов долларов в 2021 году.
Их оценки доходов кажутся консервативными, и к концу 2021 года, возможно, они достигнут двузначных цифр. Приобретение Chi Cooked и Cyberkick, вероятно, сократило операционные убытки компании, учитывая прибыльный характер обоих приобретений.
Источник: Профиль доходов от приобретений SFET, расчеты автора.
Средняя норма расходования денежных средств Safe-T за последние четыре года находилась в диапазоне ~6–7 миллионов долларов США, что обусловлено главным образом коммерческими и административными расходами. В дальнейшем эта скорость расходования, вероятно, снизится из-за ожидаемого положительного денежного потока, полученного к 2025 году. Согласно последним отчетам, их текущий баланс денежных средств составляет ~ 19 миллионов долларов, которые пойдут на финансирование бизнеса в течение следующих 12-18 месяцев. Учитывая эти прогнозы, Safe-T, возможно, придется привлечь денежные средства, что приведет к дальнейшему размыванию капитала.
Профиль риска
- Риск размывания: Safe-T в настоящее время является компанией, сжигающей денежные средства, и ожидается, что она останется такой в течение следующих 3-4 лет. Текущие остатки денежных средств будут поддерживать компанию в течение следующих 4-6 кварталов, по истечении этого периода времени им придется привлекать денежные средства, размывая долю собственности нынешних акционеров.
- Safe-T работает в развивающейся отрасли, требующей постоянного обновления своих предложений, чтобы оставаться конкурентоспособными на рынке.
Прогноз оценки
Safe-T расширила свой портфель продуктов, включив в него решения IP Proxy, тем самым предоставляя решения в области кибербезопасности и конфиденциальности на уровне предприятия и потребителя.
Недавние приобретения руководства помогут компании выйти на более широкий рынок, создав большую ценность для ее акционеров. Учитывая рост кибер-краж и понесенных убытков, необходимость в решениях в области кибербезопасности и конфиденциальности станет существенной.
Прогнозируется, что благодаря интеграции Cyberkick выручка достигнет примерно 10 миллионов долларов в 2021 году и примерно 14 миллионов долларов в 2022 году. В настоящее время компания торгуется на уровне продаж в 3,2 раза в 2021 году и в 2,25 раза в продажах в 2022 году.
Источник: Таблица чувствительности, расчеты автора.
В приведенной выше таблице чувствительности представлена ожидаемая стоимость компании при различных предполагаемых доходах и коэффициентах P/S. В базовом сценарии, предполагая, что выручка компании составит ~$14 млн, а соотношение цены и продаж равно 5x, ожидаемая стоимость компании составит $53,3 млн или ~$1,95 за акцию, что указывает на потенциал роста более 65%. Стоимость рассчитывается с использованием ставки дисконтирования 20% с учетом временной стоимости и присущих бизнес-модели рисков.
Руководство ожидает, что к 2025 году выручка составит $50 млн, что является оптимистичным сценарием. Даже если к 2025 году они достигнут оборота в 30 миллионов долларов, на нынешнем уровне будет создана огромная стоимость. Рынок уже учел большинство рисков, и на текущем уровне цен соотношение риска и прибыли выглядит благоприятным как для нынешних, так и для потенциальных инвесторов.
Я по-прежнему оптимистичен в отношении Safe-T.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
