Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый дубль
Согласно регистрационному заявлению S-1/A, компания Southern States Bancshares (NASDAQ:SSBK) подала заявку на привлечение $40 млн в ходе IPO своих обыкновенных акций.
Банк управляет сетью отделений местных банков в штатах Алабама и Джорджия.
Учитывая впечатляющие результаты деятельности банка, несмотря на сверхнизкие процентные ставки и разумную оценку IPO, инвесторам, заинтересованным в компании, предоставляющей финансовые услуги с меньшим уровнем риска и потенциальной дивидендной доходностью в 1,8%, стоит внимательно присмотреться к IPO.
Компания и технологии
Компания SSB со штаб-квартирой в Аннистоне, штат Алабама, была основана с целью развития сети местных банковских отделений и одного офиса по выдаче кредитов для предоставления ряда депозитных и кредитных услуг физическим и юридическим лицам в Джорджии и Алабаме.
Руководство возглавляет основатель, председатель и генеральный директор Стивен Уотли, который работает в фирме с момента ее основания и ранее был президентом по рынку Colonial Bank и вице-президентом по коммерческому кредитованию AmSouth Bank.
К основным предложениям компании относятся:
- Управление депозитами и денежными средствами
- Различные коммерческие кредиты
- Различные жилищные кредиты
- Услуги по управлению капиталом
SSB получила от инвесторов не менее 104 миллионов долларов в виде инвестиций в акционерный капитал.
Банк стремится наладить отношения с местными предприятиями и частными лицами на территориях, обслуживаемых его 14 филиалами.
С 2016 года кредитный портфель банка вырос с $503 млн до $1,086 млрд.
Расходы на заработную плату в процентах от общего дохода имели тенденцию к росту по мере увеличения доходов, как показывают приведенные ниже цифры:
| Зарплаты | Расходы против доходов |
| Период | Процент |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | 36.97% |
| 2020 | 37.32% |
| 2019 | 31.82% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник)
Рынок и конкуренция
Согласно отчету Banking Strategist об исследовании рынка за 2021 год, по состоянию на 31 марта 2021 года количество местных банков в Джорджии и Алабаме составляло 256.
Индустрия общественных банков переживает консолидацию после великого финансового кризиса 2008–2009 годов.
Кроме того, средний уровень консолидации местных банков по стране составил 3,1% за предыдущие 12 месяцев, при этом в Алабаме этот показатель немного выше, чем средний показатель по стране, как показано на графике ниже:
(Источник)
К основным конкурентным или другим участникам отрасли по типам относятся:
- Местные, региональные и национальные коммерческие банки
- Кредитные союзы
- Ипотечные компании
- Трастовые компании
- Брокерские фирмы
- Компании потребительского кредитования
- Взаимные фонды
- Ценные бумаги
- Страховые компании
- Сторонние платежные системы
- Другие
Финансовые показатели
Последние финансовые результаты SSB можно резюмировать следующим образом:
- Рост совокупного процентного дохода
- Увеличение чистого процентного дохода после резервов на возможные потери по кредитам
- Сокращение чистых списаний по сравнению со средними кредитами
- Увеличение денежного потока от операционной деятельности
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные на основе заявления о регистрации фирмы:
| Общий процентный доход | ||
| Период | Общий процентный доход | % отклонения от предыдущего |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | $ 13,677,000 | 9.3% |
| 2020 | $ 50,285,000 | 7.1% |
| 2019 | $ 46,955,000 | |
| Чистый процентный доход после резерва на потери по кредитам | ||
| Период | Чистый процентный доход после резерва на потери по кредитам | % отклонения от предыдущего |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | $ 11,534,000 | 28.4% |
| 2020 | $ 38,277,000 | 31.3% |
| 2019 | $ 29,149,000 | |
| Чистая процентная маржа | ||
| Период | Чистая процентная маржа | |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | 3.97% | |
| 2020 | 3.85% | |
| 2019 | 3.64% | |
| Чистые списания средних кредитов | ||
| Период | Чистые списания средних кредитов | |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | 0.00% | |
| 2020 | -0.02% | |
| 2019 | 0.10% | |
| Денежный поток от операций | ||
| Период | Денежный поток от операций | |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | $ 13,066,000 | |
| 2020 | $ 11,454,000 | |
| 2019 | $ 11,021,000 | |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник)
По состоянию на 31 марта 2021 года у SSB было $17,5 млн денежных средств и $44,4 млн общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил 29,8 миллиона долларов.
Подробности IPO
SSB намерена привлечь $40 миллионов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, при этом компания предложит 1 миллион акций, а акционеры продадут 1 миллион акций по предлагаемой средней цене 20,00 долларов за акцию.
Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO.
Если предположить, что IPO пройдет успешно, стоимость компании на IPO составит около 201 миллиона долларов, без учета опционов на перераспределение акций андеррайтера.
Исключая влияние опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным доступом, если таковые имеются, соотношение акций в обращении к акциям в обращении составит примерно 22,95%. Показатель ниже 10% обычно считается акциями с низким содержанием в обращении, которые могут подвергаться значительной волатильности цен.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
Мы намерены использовать чистую выручку от этого предложения для общих корпоративных целей, которые могут включать капитал и ликвидность для поддержки нашего роста, а также потенциальное приобретение других банков или тесно связанных с ними предприятий.
(Источник)
Презентацию руководства компании можно посмотреть здесь.
Букраннерами IPO являются Keefe, Bruyette & Woods, Truist Securities, Hovde Group и Performance Trust Capital Partners.
Метрики оценки
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Рыночная капитализация при IPO | $174,257,140 |
| Ценность предприятия | $201,101,140 |
| Цена/Продажи | 3.39 |
| EV/выручка | 3.91 |
| EV/EBITDA | 10.79 |
| Прибыль на акцию | $1.68 |
| Общий долг к собственному капиталу | 9.09 |
| Отношение плавающего числа к акциям в обращении | 22.95% |
| Предлагаемая средняя цена IPO за акцию | $20.00 |
| Чистый свободный денежный поток | $29,773,000 |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник)
Комментарий
SSB ищет государственный инвестиционный капитал для своих продающих акционеров и для будущих планов корпоративного расширения.
Финансовые показатели компании демонстрируют устойчивый рост в период пандемии 2020 года и увеличение чистой процентной маржи, несмотря на снижение общих процентных ставок.
Показатели кредитного портфеля SSB в последние отчетные периоды были образцовыми.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, составил завидные 29,8 миллиона долларов.
Расходы на заработную плату в процентах от общего дохода имеют тенденцию к росту по мере увеличения доходов.
Рыночные возможности для предоставления общественных банковских услуг в консолидирующейся отрасли в ближайшие годы будут выглядеть солидными.
Недавно компания выплатила дивиденды в размере 0,09 доллара на акцию в квартал, что соответствует дивидендной доходности примерно в 1,8% при цене акций в 20 долларов. Эта ставка, если она будет выплачена в будущем, будет в пределах типичного диапазона дивидендной доходности, выплачиваемой большинством местных банков.
Keefe, Bruyette & Woods является ведущим левым андеррайтером, и IPO, проводимые фирмой за последние 12 месяцев, принесли среднюю доходность в 14,7% с момента их IPO. Это средние показатели для всех крупных андеррайтеров за период.
Основным риском для перспектив компании является продолжающееся сжатие процентных ставок из-за макроэкономических сил, находящихся вне ее контроля, что приводит к понижательному давлению на процентные ставки и чистую процентную маржу.
Тем не менее, руководство компании показало хорошие результаты и увеличило чистую процентную маржу фирмы в период существенного падения ставок.
Учитывая впечатляющие результаты деятельности банка, несмотря на сверхнизкие процентные ставки и разумную оценку IPO, для инвесторов, заинтересованных в холдинге финансовых услуг с низким уровнем риска и потенциалом дивидендной доходности в 1,8%, IPO стоит рассмотреть.
Ожидаемая дата ценообразования IPO: 11 августа 2021 г.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
