Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Источник: Вычислительное здоровье.
Введение в компьютерное здоровье и его видение
Compute Health (CPUH) — это компания специального назначения [SPAC], которая стремится приобрести одно или несколько предприятий, работающих на развивающемся слиянии здравоохранения и вычислений. Видение Compute Health заключается в приобретении/сотрудничестве и развитии медицинского бизнеса, который использует технологические достижения в области доступа к данным, искусственного интеллекта, алгоритмов и вычислительных мощностей для расширения границ в отрасли здравоохранения.
Согласно раскрытию информации компании, спонсоры будут нацелены на компании в области медицинского оборудования (визуализация и робототехника), что вполне понятно, учитывая прошлый опыт руководства в этой области и их тесные связи с Medtronic (MDT) [лидером в области медицинского оборудования. космос].
При этом в заявке S-1 также говорится, что Compute Health может подойти компаниям, «работающим в сфере виртуального ухода, включая телездравоохранение, оказание медицинской помощи и модели плательщика и поставщика следующего поколения». Более того, предполагаемая первоначальная цель Compute Health по объединению бизнеса не будет ограничиваться конкретной отраслью, сектором или географическим регионом. Нам нравится Teladoc (TDOC), и концепция, выдвинутая Compute Health, во многом придерживается одной и той же рулевой рубки — использовать данные и искусственный интеллект (вычисления), чтобы революционизировать наши архаичные системы здравоохранения (которые явно сломаны). Таким образом, компания мне уже нравится, но давайте узнаем больше о руководстве или команде спонсоров, прежде чем принимать инвестиционное решение.
В начале февраля (2021 г.) Compute Health закрыла первичное публичное размещение акций на сумму 862,5 миллиона долларов (включая полное исполнение опционов на дополнительное распределение для андеррайтеров [в данном случае только Goldman Sachs (GS)]). Компанию возглавляет сильная управленческая команда, в которую входят такие люди, как Омар Ишрак, Жан Неме и Джошуа Финк. Компания-бланш считает, что опыт, знания и знания как ее руководящего состава, так и директоров внесут значительный вклад в здравоохранение. Более того, Compute Health — это действительно дифференцированный SPAC, и вы скоро узнаете, почему это так.
Уникальное стратегическое преимущество Compute Health
В отличие от любого другого медицинского SPAC на рынке, Compute Health имеет на своей стороне мегакорпорацию в качестве стратегического инвестора. Medtronic, ведущая в отрасли компания по производству медицинского оборудования, инвестировала 15 миллионов долларов в Compute Health, и это партнерство дает CPUH доступ к мощному отделу слияний и поглощений Medtronic. Как вы, возможно, знаете, доктор Омар Ишрак руководил Medtronic (в качестве генерального директора) почти десять лет и за время своего пребывания в компании создал невероятную ценность для всех акционеров. Тесные отношения между Compute Health и Medtronic предоставят этому SPAC беспрецедентный доступ к огромному количеству отраслевых данных, высококачественным исследованиям рынка и прочным деловым связям, исходящим от команды M&A Medtronic.
Я считаю, что это стратегическое преимущество позволит Compute Health совершить звездное приобретение и создать огромную ценность для акционеров Compute Health. Кроме того, Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии [PIF] владеет примерно 7,5 млн единиц (75 млн долларов США) компании Compute Health, что составляет 8,7% акций. Институциональные инвесторы, участвующие в этом SPAC, являются большим вотумом доверия управленческой команде SPAC, и я очень рад сделать ранние инвестиции в Compute Health.
Знакомьтесь со спонсорами
Управляющая команда Compute Health — это звездный состав ветеранов отрасли здравоохранения, зарекомендовавших себя; новаторы и управленцы. Лидером концепции Compute Health является председатель Intel — доктор Омар Ишрак. Если вы не знаете, Омар — это человек, который возглавлял Medtronic на протяжении последнего десятилетия и помог ей достичь рыночной капитализации в 160 миллиардов долларов (февраль 2020 года) [с ~ 40 миллиардов долларов в 2011 году]. И я верю, что Омар в конечном итоге возглавит компанию, приобретенную Compute Health. Поэтому наши инвестиции в надежных руках.
Источник: YCharts (результаты Medtronic во время правления Омара (2011-2020 гг.))
Чтобы узнать больше о управленческой команде Compute Health, вы можете перейти на сайт компании. Информацию о ключевых участниках я поделюсь ниже:
Доктор Омар Ишрак является председателем нашего совета директоров с момента его создания. Доктор Ишрак является председателем совета директоров Intel. Д-р Ишрак был генеральным директором Medtronic с июня 2011 г. по апрель 2020 г. и занимал пост исполнительного председателя и председателя совета директоров, пока не ушел в отставку в декабре 2020 г. В январе 2020 г. д-р Ишрак был назначен независимым председателем совета директоров Интел. Доктор Ишрак является членом совета директоров Intel с марта 2017 года. До прихода в Medtronic доктор Ишрак был президентом и генеральным директором GE Healthcare Systems. За время своего 16-летнего пребывания в должности он занимал еще несколько должностей в General Electric Company («GE»). Ранее в своей карьере д-р Ишрак накопил 13-летний опыт разработки технологий и управления бизнесом, занимая руководящие должности в Diasonics/Vingmed, а также различные должности в области разработки продуктов и инженерных разработок в Philips Ultrasound. В 2016 году он был принят в Колледж стипендиатов Американского института медицинской и биологической инженерии (AIMBE) и был избран в Национальную инженерную академию в 2020 году. Доктор Ишрак входит в совет директоров Кливлендской клиники, некоммерческой академической медицинской организации. центр. Он также является членом Попечительского совета Азиатского общества, ведущей образовательной организации, занимающейся содействием взаимопониманию и укреплению партнерства между народами, лидерами и институтами Азии и США в глобальном контексте. Кроме того, он является членом Попечительского совета Общественного радио Миннесоты. Он получил степень бакалавра наук и доктора философии. Степень бакалавра электротехники в Королевском колледже Лондонского университета. Он также является членом Королевского колледжа.
Доктор Жан Неме был нашим со-генеральным директором с момента основания. Доктор Неме стал соучредителем компании Digital Surgery в 2011 году во время обучения пластической хирургии в Лондоне и продолжил выполнять свою работу после того, как компания Digital Surgery была приобретена компанией Medtronic в феврале 2020 года для интеграции в подразделение MITG Robotics. Доктор Неме получил множество наград за свои исследования в области инноваций и применения хирургических технологий и моделирования. Он выступал на нескольких международных конференциях и получил награду «Восходящая звезда Сингапурского форума основателей» и премию Лондонской школы бизнеса Deloitte Digital Health в 2015 году. Доктор Неме получил степень магистра хирургических технологий в Имперском колледже Лондона.
Джошуа Финк («сын генерального директора BlackRock — Ларри Финка») был нашим со-генеральным директором с момента основания. Он является управляющим партнером Ophir Holdings, частной инвестиционной компании, которая инвестирует в широкий спектр отраслей, включая технологии, здравоохранение и природные ресурсы. Г-н Финк является вице-председателем Electrum Group LLC, фирмы, которая в основном инвестирует в горнодобывающий сектор, уделяя особое внимание драгоценным металлам. Г-н Финк является старшим советником в компании SoftBank Investment Advisors. Он является советником 8VC, ведущей венчурной фирмы Кремниевой долины, основанной Джо Лонсдейлом. Г-н Финк является управляющим партнером Luma Bio-IT SPV, инвестиционной компании, ориентированной на развивающиеся и средние компании в сфере био-ИТ и фармацевтических ИТ-технологий. Он также является партнером-основателем Ascendant Capital Partners, вертикально интегрированной инвестиционной и операционной компании в сфере недвижимости, специализирующейся на городском гостиничном бизнесе, инфраструктуре данных и высокотехнологичных многоквартирных домах. Г-н Финк получил степень бакалавра Пенсильванского университета.
Источник: веб-сайт Compute Health.
Короче говоря, у Compute Health отличная управленческая команда. Я считаю Джошуа Финка (неудачливого управляющего хедж-фондом) слабым звеном в звездном составе. Однако Джошуа является сыном генерального директора BlackRock (BLK) Ларри Финка, поэтому эти связи могут пригодиться при заключении сделки по SPAC.
Очень выгодная возможность вознаграждения за риск
Помимо сильной управленческой команды и солидной поддержки инвесторов, Compute Health SPAC на данном этапе является отличной инвестицией благодаря его надежному долгосрочному потенциалу роста и минимальному риску убытков. Акции торгуются ниже NAV или денежной стоимости в 10 долларов. Имея возможность выкупа перед слиянием, акционеры CPUH могут выкупить свои акции в обмен на 10 долларов (за несколько дней до завершения слияния). Кроме того, если SPAC не сможет завершить сделку к установленному сроку (февраль 2023 г.), инвесторы получат 10 долларов плюс проценты. Следовательно, покупка Compute Health по цене ниже наличной на этапе предварительной сделки практически безрискова. Теперь цена акций может колебаться в сторону понижения в ближайшем будущем, и возможность выкупа может быть доступна только ближе к завершению слияния, которое может произойти еще через 12-18 месяцев с сегодняшнего дня.
Короче говоря, минимальный уровень обыкновенных акций составляет 10 долларов (денежные средства хранятся на трастовом счете Compute Health и опцион на выкуп перед слиянием). Таким образом, покупка акций Compute Health по цене $9,8 принесет прибыль в размере ~2,5% в течение следующих 12–18 месяцев в худшем случае (путем выкупа акций SPAC (завершение до слияния)). Даже если спонсорам не удастся найти сделку в течение 24 месяцев, инвесторы получат обратно 10 долларов (плюс проценты) за каждую акцию.
Давно прошли те времена, когда объявления о сделках SPAC на 20-30% отклонялись. Однако, если Compute Health сделает удачное приобретение, инвесторы смогут получить солидную прибыль в долгосрочной перспективе. Тем временем инвесторы могут хранить свои лишние деньги в Compute Health и использовать их во время будущих периодов волатильности.
Мы также видим возможность арбитража в подразделениях Compute Health. На данный момент CPUH [обыкновенная акция] торгуется по цене 9,8 доллара, CPUH.WT [варрант] торгуется по 1,2 доллара, а CPUH.U [единица] торгуется по 10,05 доллара. Пример арбитража: купите четыре единицы CPUH за 40,20 доллара США, разделите единицы (бесплатно при соблюдении принципа точности), продайте один варрант [1,2 доллара США] и выкупите четыре акции по цене [40 долларов США], чтобы получить 41,20 доллара США (доходность 2,5%). Если вы все же решите купить паи, помните, что каждая пая включает в себя одну обыкновенную акцию и одну четверть варранта, поэтому вам следует покупать паи в количестве, кратном четырем. Любые колебания цены варранта могут изменить исход этой арбитражной возможности. Следовательно, мы будем придерживаться покупки обыкновенных акций.
В нашей торговой площадке мы выделили небольшую часть нашего капитала в SPACfolio BTM, который состоит в основном из компаний, выведенных из SPAC, таких как Opendoor (OPEN) и нескольких SPAC до сделки. Мне нравится идея купить Compute Health по цене 9,80 доллара, поскольку это возможность асимметричного риска и вознаграждения, а использование SPAC, торгующих около 10 долларов, в качестве источника денежных средств — это разумное использование избыточного капитала. В ближайшие месяцы я продолжу следить за развитием событий по этому SPAC. Как только цель приобретения и оценка будут раскрыты, я поделюсь своим мнением о бизнесе Pro-forma как о долгосрочной инвестиции.
Ключевой вывод: я оцениваю Compute Health (CPUH) как покупку за 9,80 доллара.
Спасибо за прочтение! Я с нетерпением жду ваших вопросов и проблем. Пожалуйста, не стесняйтесь поделиться ими в разделе комментариев ниже.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
