Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Code Chain New Continent (NASDAQ:CCNC) — небольшая китайская компания, занимающаяся добычей энергетического угля, которая меняет позиционирование своего бизнеса, чтобы сосредоточиться на майнинге криптовалют.
На момент написания его рыночная оценка составляла 123,2 миллиона долларов. Однако, глядя на основные показатели, а также на конкурентов, я думаю, что цена должна быть намного ниже этой. Это похоже на продажу.
Обзор бизнеса
По собственным словам, Code Chain New Continent занимается исследованием, проектированием и разработкой электронных токенов. Глядя на финансовый отчет за 2020 год, вы можете найти следующую диаграмму дочерних компаний:
(Источник: Кодовая цепочка Новый Континент)
Большую часть доходов компания получает от Rong Hai, компании, поставляющей энергетический уголь для бизнеса по производству ацетатного волокна китайской фирмы Nantong Linan Industry and Commerce. В 2020 году 99,1% доходов Rong Hai пришлось на продажи последнему. В целом я считаю, что это сравнительно небольшое и убыточное предприятие.
(Источник: Кодовая цепочка Новый Континент)
Если посмотреть на баланс, по состоянию на декабрь активы Code Chain New Continent составляли $25,1 млн, а акционерный капитал — $21,9 млн. Однако важно учитывать, что нематериальные активы и гудвил составили 12,9 миллиона долларов.
Переход на криптовалюту
В феврале 2021 года Code Chain New Continent закрыла размещение акций на сумму 25 миллионов долларов. В течение следующих нескольких месяцев компания использовала доходы для входа в бизнес по добыче биткойнов (BTC-USD). Компания объявила о сделках на 10 000 машин Innosilicon T2T за 6,2 миллиона долларов, а также 2 000 машин Antminer S19j за 10 миллионов долларов.
Модель машин Innosilicon T2T неясна, но мы знаем цифры по машинам Antminer S19j. Вы можете купить один из них за 5017 долларов у компании Bitmain, и они обеспечивают скорость хеширования до 90 TH/s и энергопотребление 3100 Вт.
Bitmain является оператором пула для майнинга биткойнов под названием Antpool. Если в этом пуле используются 2000 машин Antminer S19j, они могут доставить около 398 биткойнов в течение одного года, согласно собственному калькулятору Antpool.
(Источник: Антпул)
Итак, Code Chain New Continent начала добычу биткойнов 19 марта и за первый месяц работы произвела в общей сложности 17 биткойнов. На момент написания они стоят 0,93 миллиона долларов. Кажется, машины Antminer S19j до сих пор не доставлены.
Code Chain New Continent также подписала сделки по приобретению двух криптовалютных компаний. Хочу отметить, что это письма о намерениях, которые не являются обязательными контрактами.
Она хочет купить 61% оператора криптовалютного центра Xiaojin Langlan за $5,6 млн. Сделка предусматривает прибыль, если Xiaojin Langlan сможет достичь чистой прибыли выше $6,2 млн в 2021 году, так что кажется, что это здоровый бизнес.
Code Chain New Continent также хочет купить Doo, поставщика услуг майнинга, ориентированного на относительно малоизвестную криптовалюту под названием Filecoin. Интерес к последнему действительно возрос за последние два месяца, и на момент написания единица криптовалюты оценивалась в $150,71.
(Источник: CoinMarketCap)
Ду владеет в общей сложности 100 000 единиц Filecoin, которые на момент написания оцениваются в 15,1 миллиона долларов. Сумма, которую Code Chain New Continent платит за компанию, немного неясна. Первый заявил, что она составляет 79,8 миллиона долларов. Однако он будет выплачиваться акциями, и количество выпущенных акций не может превышать 19,99% выпущенных акций Code Chain New Continent. На момент написания статьи 19,99% последней равны $24,1 млн.
Оценка
Балансовая стоимость Code Chain New Continent в декабре составляла около 9 миллионов долларов США (общая сумма активов за вычетом общей суммы обязательств и нематериальных активов), и в феврале 2021 года она привлекла 25 миллионов долларов США в результате выпуска акций. Около 16,2 миллиона долларов США из выручки используются для покупки биткойнов. горные машины.
Похоже, что установленные в настоящее время машины для добычи биткойнов могут приносить около 11,2 миллиона долларов дохода в год (0,93 миллиона долларов, умноженные на 12). 6 апреля SA опубликовала интересную статью BOOX Research, в которой рассказывается о группе из 12 компаний, занимающихся майнингом биткойнов. Многие из компаний, входящих в группу, имеют коэффициент цена/продажа ниже 5х. Для сравнения, коэффициент цена/продажа Code Chain New Continent составляет около 11x. Это сделало бы компанию одним из самых дорогих майнеров биткойнов на рынке.
Если мы посмотрим на будущие продажи, ситуация будет не намного лучше. По моим оценкам, Code Chain New Continent может получить годовой доход примерно в 32,8 миллиона долларов (0,93 миллиона долларов, умноженные на 12, плюс 21,6 миллиона долларов). Это дает компании форвардную цену, кратную продажам, примерно 3,8x. Есть несколько майнеров биткойнов, у которых форвардная цена/продажа кратна примерно 1x.
Вывод инвестора
Code Chain New Continent переориентирует свой бизнес на майнинг биткойнов. Он собрал 25 миллионов долларов, которые используются для покупки оборудования для майнинга и уже приносят почти 1 миллион долларов дохода от криптовалюты в месяц.
Однако компания выглядит сильно переоцененной по сравнению с конкурентами, если судить по мультипликаторам цены к объему продаж. В целом, я считаю, что лучше всего смотреть на форвардную цену, кратную продажам, и есть несколько игроков сектора, которых можно купить по цене, кратной 1x.
На мой взгляд, это продажа, и инвесторы могут воспользоваться ситуацией, продав акции. Однако доступных опционов пут нет, а ставка комиссии по коротким займам на момент написания статьи, согласно данным Fintel, составляет 66,37%.
Итак, если у вас нет очень высокой толерантности к риску, я думаю, что лучшим вариантом действий будет сейчас избегать Code Chain New Continent.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
