Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Lion Group Holding (NASDAQ:LGHL) управляет небольшим оператором торговой платформы, ориентированным на Китай, и в последнее время активно работает в секторе компаний по приобретению специального назначения (SPAC). Он также входит в пространство криптовалют.
В 2020 году бизнес сильно пострадал, и компания утверждает, что виновником является вспышка COVID-19. Lion Group рассчитывает прийти в норму в 2021 году, но я скептически отношусь к этому из-за слабых показателей страхового брокерского бизнеса, а также брокерского бизнеса по фьючерсам и ценным бумагам за последние несколько лет.
В целом, я думаю, что это продажа. Бизнес терпит убытки, активы низкие, а операционный денежный поток едва ли положителен.
Обзор бизнеса
По его собственным словам, Lion Group Holding управляет универсальной торговой платформой, предлагающей широкий спектр продуктов и услуг с акцентом на китайских инвесторов. Его предложение включает торговлю контрактами на разницу (CFD), страховые брокерские услуги, брокерские услуги по фьючерсам и брокерские услуги по ценным бумагам.
Группа зарегистрирована на Каймановых островах и предлагает свои услуги через несколько дочерних компаний. Она была зарегистрирована на Nasdaq в 2020 году после объединения со SPAC под названием Proficient Alpha Acquisition Corp.
(Источник: Lion Group)
В целом, торговая платформа довольно мала: по состоянию на декабрь 2020 года насчитывалось всего 5010 клиентских счетов, приносящих доход. Основным продуктом, по-видимому, является торговля CFD, поскольку количество торговых счетов клиентов, приносящих доход, в этом сегменте увеличилось на 44,8% до 2668 в 2020 году.
(Источник: Lion Group)
В феврале 2021 года Lion Group сообщила, что планирует запустить фонд, связанный с блокчейном, на сумму до 800 миллионов долларов. Кроме того, недавно он купил компанию Lion Fintech, которая владеет собственной лицензией на торговлю криптоактивами в Дубае.
Что касается бизнеса SPAC, Lion Group формирует в этой сфере две компании — Skyline I Acquisition Corp и Aquarius I Acquisition Corp.
Финансовые показатели и оценка
Как я уже упоминал, 2020 год был довольно плохим для компании. За год выручка упала на 44,8%, а Lion Group получила убыток в $3,4 млн по сравнению с чистой прибылью в $8,2 млн в 2019 году.
(Источник: Lion Group)
Компания утверждает, что пандемия COVID-19 негативно повлияла на ее бизнес, и ожидает, что в 2021 году выручка вырастет до 37–41,7 млн долларов. новый сектор каждый раз, когда что-то идет не так. Результаты не всегда были хорошими, например, доходы упали в 2018 году. Тогда Lion Group сосредоточилась на страховых брокерских услугах и переключилась на брокерские услуги по фьючерсам и ценным бумагам, поскольку столкнулась с трудностями. Затем доходы от последнего стагнировали, и Lion Group переключилась на решения CFD.
(Источник: Lion Group)
Теперь, когда доходы от торговли CFD падают, Lion Group снова переключается, на этот раз на SPAC и криптовалюту. Я думаю, что у компании не очень хороший опыт разворота – она несла убытки в течение трех из последних четырех лет. Я рассматриваю это как важный красный флаг. Еще одним тревожным сигналом является то, что компенсационные и административно-хозяйственные расходы растут с угрожающей скоростью.
Глядя на баланс, я думаю, что дела обстоят плохо, поскольку общие активы по состоянию на декабрь составляли всего 22,9 миллиона долларов, а оборотный капитал сократился с 6,8 миллиона долларов до 5,3 миллиона долларов.
(Источник: Lion Group)
Что касается денежного потока, чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, в 2020 году составили всего 0,1 миллиона долларов.
В целом, похоже, что компания находится в тяжелом финансовом положении.
Глядя на акции Lion Group, вы заметите, что объем торгов значительно увеличился за последние два месяца. Цена акций была волатильной, но все еще значительно выше по сравнению с началом 2021 года.
(Источник: TradingView)
Моя теория состоит в том, что повышенный интерес к акциям компании может быть связан с розничными инвесторами. В настоящее время компания популярна на таких платформах, как Twitter, StockTwits и Reddit (в том числе среди трейдеров Robinhood). На YouTube Lion Group освещают несколько каналов, в том числе Warrior Trading, Stockton, Beginner Investor, Ben in the Bullpen, Buy The Rumor Sell The News, Stock Investing Genius и TheStocksmen. Мне кажется интересным, что количество просмотров многих видеороликов на YouTube превышает количество клиентских аккаунтов Lion Group, приносящих доход. Обратите внимание, что Lion Group не продвигает сам бизнес, но этим занимается значительное количество розничных инвесторов и трейдеров.
Если мы предположим, что цена акций растет из-за интереса розничных инвесторов, возникает хороший вопрос: не поддержат ли фундаментальные факторы в конечном итоге этот рост? В конце концов, ожидается, что в 2021 году выручка вырастет до $37 млн и $41,7 млн.
Ну, я думаю, ответ — нет. Конечно, у Lion Group есть история роста доходов, но этот рост был неустойчивым. Кроме того, компания изо всех сил пыталась оставаться в плюсе в течение последних нескольких лет. Я не вижу веской причины полагать, что эти тенденции могут измениться в будущем.
Риски для медвежьего тезиса
Я считаю, что основные риски заключаются в следующем:
1) Вполне возможно, что Lion Group удастся получить значительные доходы и прибыль от своего проникновения в SPAC и криптовалюты.
2) Также возможно, что торговый бизнес компании CFD восстановится в 2021 году и позволит ей вернуться к прибыльности.
3) Если цена акций определяется интересом розничных инвесторов, невозможно предсказать, может ли она снова вырасти в будущем.
Вывод инвестора
Lion Group была убыточной на протяжении большей части своей истории и переключалась на новый бизнес каждый раз, когда ее деятельность сталкивалась с трудностями. Я думаю, что рыночная капитализация компании выросла до $100 млн не из-за хороших фундаментальных показателей, а из-за интереса розничных инвесторов.
На мой взгляд, бизнес Lion Group не имеет большой ценности в его нынешнем состоянии, и инвесторы могут воспользоваться этим, продавая акции или покупая долгосрочные пут-опционы.
По данным Fintel, на момент написания ставка комиссии по коротким займам составляла 32,69%. Это довольно высокий показатель, поэтому хорошей альтернативой может быть покупка долгосрочных пут-опционов за деньги. Если вы считаете, что цена акций может вырасти из-за интереса розничных инвесторов, но волатильность останется высокой, я думаю, что стрэддл-стратегия будет хорошим вариантом.
(Источник: В поисках Альфа)
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
