Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Наш анализ показывает, что CLRB представляется стоящей спекулятивной инвестицией при цене 1,15 доллара за акцию, прежде всего потому, что потенциальный потенциал роста значительно перевешивает риск снижения, основываясь, среди прочего, на результатах исследования CLRB фазы 2 (называемого CLOVER-1) его кандидатной терапии CLR131 в США. Пациенты с множественной миеломой и В-клеточными лимфомами.
9 сентября 2020 года CLRB сообщила о совокупной ЧОО 40% и более «прогнозируемой» выживаемости без прогрессирования, чем текущие одобренные FDA методы лечения ММ. В этой части исследования изучались 15 пациентов с рефрактерной множественной миеломой тройного класса. Тройной класс означает, что пациенты, невосприимчивые к иммуномодуляторам, ингибиторам протеасом и антителам против CD38 (ИСТОЧНИК: пресс-релиз CLRB). Проще говоря, CLR131 был опробован на этих 15 пациентах после того, как в среднем 9 других схем лечения несколькими препаратами не сработали. Это важно, поскольку в феврале 2020 года CLRB объявила, что в том же исследовании 43 пациентов с рецидивирующими/рефрактерными В-клеточными лимфомами и множественной миеломой наблюдалась аналогичная общая частота ответа (43% для пациентов, получавших более высокую дозу CLR131, и 26,3% ЧОО для более низкой дозы). доза для чистой ЧОО 34,5%). Еще более впечатляющим было то, что все 43 пациента (100%) достигли «клинического эффекта», означающего стабильный или более высокий ответ. CLR131 даже сообщил об одном полном ответе (CSOURCE: CLRB S-3, стр. 4), который продолжился два года спустя (по крайней мере, до даты последнего S-3, которое было 11 августа 2020 года). Хотя автор не может это подтвердить, но, по нашему опыту, полный ответ при этих видах рака встречается крайне редко. Для справки, когда NextCure (NXTC) сообщила о полном ответе в ноябре 2019 года, ее акции выросли в четыре раза и достигли рыночной капитализации выше 2 миллиардов долларов (прежде чем с тех пор стабилизировались).
FDA и Европейская комиссия предоставили CLR131 статус «сироты» по ряду показаний, и FDA уже согласилось «ускорить» подачу CLR131 NDA.
Если CLR сможет продемонстрировать стабильные клинические результаты в исследовании фазы 3 и в конечном итоге будет одобрен FDA, тогда оценка CLRB должна вырасти до сотен миллионов. Это основной тезис инвестиций в CLRB. Опять же, если ORR CLR131 в ходе испытания фазы 2 удастся воспроизвести в решающем испытании, тогда акционеры CLRB смогут получить материальную выгоду. Если CLRB не сможет повторить эти результаты, акционеры окажутся в опасности. Наш тезис на самом деле очень прост.
Краткая справка: Cellectar Biosciences (NASDAQ:CLRB) — биотехнологическая компания, занимающаяся клинической стадией онкологии, состоящая из примерно 10 сотрудников, основанная в 2002 году и расположенная в Нью-Джерси. Наш беглый обзор истории CLRB показал, что CLRB стала публичной до 2010 года под названием Novelus Therapeutics на доске объявлений OTC, а затем сменила название на Cellectar Biosciences. Хотя сегодня CLRB уже не имеет отношения к CLRB, похоже, что за прошедшие годы CLRB пережила значительные взлеты и падения, прежде чем сосредоточиться на CLR131. Следовательно, наш анализ CLRB будет сосредоточен только на сегодняшнем ценностном предложении CLRB.
После привлечения 20 миллионов долларов США в виде финансирования в июне 2020 года у CLRB, судя по последнему профилю операционных расходов, имеется достаточно средств для реализации своего бизнес-плана до 31 декабря 2021 года. Следовательно, по мере продвижения CLR131 к исследованию фазы 3 CLRB потребуется финансирование. В своей презентации для инвесторов CLRB отметила, что они вполне открыты для партнерства и/или приобретения. У CLRB было $22,5 млн денежных средств, а расходы, грубо говоря, составляли $3,6 млн в квартал, как показано ниже:
Таблица: Документ, созданный автором
ИСТОЧНИК: Форма 10 квартала за 2 квартал 2020 года.
ИСТОЧНИК: август 2020 г. S-3
ИСТОЧНИК: Презентация CLRB для инвесторов
В презентации CLRB для инвесторов (внизу страницы 17) CLRB отмечает, что они могут претендовать на получение до 4 миллионов долларов в виде неразводняющих грантов для компенсации затрат на ключевое испытание.
Более того, при цене 1,15 доллара за акцию стоимость предприятия CLRB составляет всего 10,5 миллиона долларов. Анализаторы акций и традиционная презентация CLRB для инвесторов могут излишне встревожить инвесторов, поскольку, читая отчеты по скринингу акций и презентацию CLRB для инвесторов по номинальной стоимости, оказывается, что полностью разводненные акции почти в два раза превышают фактические акции CLRB в обращении. Однако примерно половина этих конвертируемых ценных бумаг не является разводняющим до тех пор, пока CLRB не будет торговаться выше 1,22 доллара за акцию, а следующий крупный пакет не станет разводняющим до тех пор, пока CLRB не будет торговаться по цене 2,40 доллара за акцию. В презентации CLRB для инвесторов не упоминаются соответствующие цены конверсии.
Ниже приводится обзор структуры капитала CLRB при цене 1,15 доллара за акцию:
Таблица: Файл, созданный автором
Опять же, простой смысл заключается в том, что конвертируемые ценные бумаги CLRB не станут существенно разводняющими до тех пор, пока цена CLRB не превысит 1,21 доллара за акцию. Стоимость CLRB при цене $1,15 составляет всего $10,5 млн. Ниже мы демонстрируем рыночную капитализацию CLRB и оценку предприятия на основе различных цен на акции, чтобы лучше понять последствия размывания для акционеров CLRB.
Ниже приводится наша традиционная таблица расчета рыночной капитализации CLRB и оценки предприятия при различных ценах за акцию с использованием метода казначейских акций, который предполагает, что доходы от исполнения опционов на акции и варрантов используются для покупки акций на открытом рынке:
Таблица: Файл, созданный автором
Наш итоговый вывод очень прост. Если клиническое исследование CLRB CLR131 фазы 2 может быть более или менее воспроизведено в базовом исследовании типа 3 фазы и в конечном итоге будет одобрено FDA для терапии 3-й линии множественной миеломы и/или крупноклеточной B-клеточной лимфомы, тогда акционеры должны быть щедро вознаграждены. К сожалению, узнать это невозможно до тех пор, пока CLRB не завершит такое исследование и/или крупная фармацевтическая компания не купит долю и не будет совместно разрабатывать CLR131. Автор может подтвердить, что препарат Xpovio от Karyopharm Therapeutics был одобрен FDA в качестве четвертой линии терапии множественной миеломы и третьей линии терапии крупной B-клеточной лимфомы с более низкой ЧОО (общая частота ответа) и более короткой ВБП (выживаемость без прогрессирования), как утверждает CLRB в своих исследованиях. презентация инвестору. Это трудно поддающиеся лечению виды рака, и врачам, к сожалению, приходится пробовать несколько лекарств, потому что в противном случае пациент умрет.
Хотя CLRB не дает обзора коммерческих возможностей CLR131, наш анализ KPTI отмечает, что в Соединенных Штатах примерно 6000 пациентов в год показана 4-я линия терапии множественной миеломы, и примерно 9000 пациентов в год показана 3-я линия. -клеточная лимфома. Следовательно, возможность получения дохода CLR может выглядеть следующим образом:
Таблица S 
: Файл, созданный автором
Потенциальная оценка CLRB в случае одобрения CLR131
Трудно спрогнозировать модель дохода, но если клинический профиль CLR131 более или менее соответствует другим недавно одобренным методам лечения множественной миеломы и крупной B-клеточной лимфомы, представляется разумным сделать вывод, что цены, пиковые продажи и оценка будут более или менее последовательными. Напоминаем инвесторам, что рыночная капитализация CLRB составляет всего 30 миллионов долларов, а оценка предприятия — 10 миллионов долларов. Ниже представлена таблица, взятая из презентации CLRB для инвесторов, в которой отмечены клинические характеристики CLR131 (ЧОО и ВБП) по сравнению с другими недавно одобренными методами лечения:
Если, опять же, это большое «если», основные результаты фазы 2 CLR131 могут быть более или менее подтверждены ключевым испытанием, тогда наш анализ приходит к выводу, что CLRB предлагает огромный потенциал роста и ограниченный потенциал снижения.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
