Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый дубль
Согласно измененному регистрационному заявлению, Freeline Therapeutics Holdings plc (NASDAQ:FRLN) намерена привлечь $125 млн от продажи ADS, представляющих базовые обыкновенные акции в ходе IPO.
Компания продвигает ряд кандидатов на лечение гемофилии, болезни Гоше и болезни Фабри.
На сегодняшний день FRLN добилась многообещающих результатов испытаний, а оценка IPO находится в пределах допустимого диапазона, поэтому инвесторам в области медико-биологических наук со сроком владения 18–36 месяцев IPO, возможно, стоит присмотреться.
Компания и технологии
Компания Freeline, базирующаяся в Хартфордшире, Великобритания, была основана для разработки технологий генной терапии на основе AAV для лечения различных лизосомальных нарушений накопления, болезни Фабри и болезни Гоше.
Руководство возглавляет генеральный директор Тереза Хегги, которая работает в фирме с июня 2020 года, ранее была старшим вице-президентом, главой CEMEA в Alnylam Pharmaceuticals, а также занимала должности в Bupa Group и Shire plc.
Ниже представлен краткий обзор генной терапии на основе AAV:
Источник: Новартис
Ведущий кандидат компании, FLT180a, проходит фазу 1/2 испытаний по лечению тяжелой гемофилии B, вызывающей аномальное свертывание крови.
На сегодняшний день компания «сообщила о результатах клинических испытаний, демонстрирующих уровни активности FIX, находящиеся в клинически нормальном диапазоне уровней активности FIX от 50% до 150%.»
Ниже приведен текущий статус разработки лекарств компании:
Источник: Отчет компании S-1.
Инвесторы в фирму вложили не менее $207,6 млн, включая Syncona Portfolio и Novo Holdings.
Рынок и конкуренция
Согласно отчету Grand View Research за 2020 год, ожидается, что к концу 2027 года мировой рынок лечения гемофилии достигнет 17 миллиардов долларов.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста (Совокупный годовой темп роста) в размере 5,5% с 2020 по 2027 год.
Ключевыми элементами, способствующими этому ожидаемому росту, являются ожидаемый рост случаев нарушений свертываемости крови, а также растущая осведомленность о вариантах лечения.
Кроме того, ниже приведена диаграмма, показывающая исторические и будущие ожидаемые темпы роста лечения гемофилии в США: на 
регион Северной Америки приходится более 44,4% общей доли доходов, но ожидается, что в Азиатско-Тихоокеанском регионе будет наблюдаться самый быстрый рост спроса. на лечение до 2027 года.
Основные конкурентные поставщики, которые предоставляют или разрабатывают методы лечения, включают:
- БиоМарин (BMRN)
- 4D-молекулярная терапия (DDDD)
- Сангамо (SGMO)
- Такеда Фармасьютикалс (ТАК)
- Искра Терапевтика
- уникальный (QURE)
Финансовый статус
Недавние финансовые результаты Freeline типичны для биофармацевтической отрасли, находящейся на стадии разработки, поскольку они не отражают никаких доходов и значительных расходов на исследования и разработки, а также общие и административные расходы, связанные с продвижением ее программ.
Ниже представлены финансовые результаты компании за последние два календарных года:
Источник: Заявление о регистрации компании.
По состоянию на 31 декабря 2019 года компания имела $73,7 млн денежных средств и $12,4 млн общих обязательств. (неаудировано, промежуточно)
Подробности IPO
FRLN намеревается продать 7,4 миллиона АДА, представляющих базовые обыкновенные акции, по средней цене 17,00 долларов США за АДА, получив валовую выручку примерно в 125 миллионов долларов США, не включая продажу обычных опционов андеррайтера.
Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO. Отсутствие этой распространенной формы существующей поддержки инвесторов является негативным сигналом.
Если предположить, что IPO пройдет в середине предложенного ценового диапазона, стоимость предприятия компании на IPO составит около 500 миллионов долларов.
Без учета эффектов опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным доступом, если таковые имеются, соотношение акций в обращении к акциям в обращении составит примерно 21,78%.
Согласно последнему отчету компании в регулирующие органы, она планирует использовать чистую выручку следующим образом:
для финансирования дальнейшей клинической разработки и разработки CMC наших продуктов-кандидатов, включая завершение текущего клинического исследования фазы 1/2 B-AMAZE нашего ведущего кандидата на продукт, FLT180a, а также завершение текущего клинического исследования фазы 1/2 MARVEL-1 FLT190, а также развитие наших доклинических программ; и
остаток на другие общекорпоративные цели, включая общие и административные расходы и оборотный капитал.
Презентация руководства о роуд-шоу компании недоступна.
Перечисленными андеррайтерами IPO являются JP Morgan, Morgan Stanley, Evercore ISI и Wedbush PacGrow.
Комментарий
FRLN стремится к размеру сделки IPO выше среднего для продвижения своей линейки препаратов для лечения гемофилии, болезни Гоше и болезни Фабри.
В отношении своего ведущего кандидата фирма планирует завершить существующие испытания фазы 1/2 и перейти к ключевым испытаниям фазы 2b/3a.
Благодаря средствам, выделенным на IPO, в сочетании с имеющимися ресурсами, FRLN, по-видимому, хорошо капитализирует свою деятельность.
Руководство ожидает наличия определенных общих черт в своих целевых программах, включая реакцию на дозу, клинический опыт, производственный процесс, а также идентичные капсиды и промоторы.
Рыночные возможности лечения гемофилии велики и, как ожидается, будут расти умеренными темпами, достигнув к концу 2027 года 17 миллиардов долларов.
Руководство не раскрыло никаких отношений сотрудничества с крупными фармацевтическими фирмами, поэтому в настоящее время придерживается подхода «действовать в одиночку».
Что касается оценки, руководство просит инвесторов IPO заплатить стоимость предприятия, соответствующую верхней границе типичного диапазона IPO биофармацевтической отрасли, поэтому IPO обходится недешево.
Учитывая многообещающие результаты испытаний компании на сегодняшний день и оценку IPO в пределах диапазона, для инвесторов в области медико-биологических наук со сроком владения от 18 до 36 месяцев IPO, возможно, стоит рассмотреть.
Ожидаемая дата ценообразования IPO: 6 августа 2020 г.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
