Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Постоянные читатели и подписчики Investor’s Edge Marketplace знают, что я обычно инвестирую на долгосрочную перспективу и делаю это с более качественными компаниями. Обычно я предвзято отношусь к «концептуальным» акциям. В 90% (или, скорее, в 99%) случаев эти небольшие компании рекламировались как имеющие «Продукт, который изменит мир!» или «Это явно следующий Amazon!» изо всех сил пытаются набрать обороты по какой-то причине, а рекламисты пишут кучу ерунды.
Но время от времени, исследуя свой ежегодный список более крупных, лучше финансируемых и более качественных фирм «Падшие ангелы», я нахожу возможную жемчужину, которая может вот-вот вырваться наружу. Мои спекуляции на Research Frontiers (NASDAQ:REFR) во время бума доткомов оправдались только потому, что моя дисциплина трейлинг-стопа вывела меня из игры с небольшой прибылью еще до того, как произошел крах «дотбомбы».
Концептуальные акции тогда были в моде. С тех бурных дней, когда REFR достиг максимума в $35,69, это был долгий спад. Максимум этого года составил $5,38, минимум — $1,23. Сегодня он торгуется примерно посередине этих экстремумов.
Компания Research Frontiers славится тем, что владеет многочисленными патентами на то, что в отрасли называют «умным стеклом». Умное стекло — это стекло, которое можно тонировать электронным способом от 100 % прозрачного до 100 % непрозрачного и в любом промежуточном диапазоне, который вам подходит. Он делает это путем выравнивания мельчайших частиц в тонкой пленке внутри стеклянного или пластикового окна. Пользователи могут мгновенно изменить оттенок своего стекла, чтобы защитить его от резкого солнечного света и, что еще более важно, от 95% тепла в выключенном состоянии. Технология REFR защищена многочисленными патентами.
Кроме того, их технология «SPD-SmartGlass» блокирует УФ- и инфракрасные лучи независимо от того, находится ли стекло в прозрачном или тонированном состоянии. Это уменьшает сопротивление кондиционера в автомобилях, обеспечивая лучшие показатели расхода топлива, а также находит применение в самолетах, лодках, домах и офисных холодильниках. Те из вас, кто летал на новых самолетах Boeing 787 Dreamliner, возможно, сталкивались со старой версией умного стекла от конкурента Gentex. Я в долгу перед одним из первых читателей, который отметил, что продукт Research Frontiers значительно лучше, поскольку его интеллектуальное стекло SPD переключается мгновенно и равномерно. Всего за эти несколько лет технология значительно улучшилась.
А теперь сделаем небольшой перерыв для инженеров из числа моих верных читателей: принцип работы заключается в том, что сверхтонкий слой наночастиц погружается в жидкость и прикрепляется в виде пленки к одной стеклянной или пластиковой поверхности или между двумя кусочки стекла или пластика. (Те из нас, кто живет в более холодном климате, хорошо знакомы с окнами с двойными стеклами и тонким слоем воздуха между ними, которые могут нагреваться солнцем в течение дня, а затем медленно терять это тепло за ночь.)
Эти взвешенные частицы затем подвергаются воздействию электрического тока, чтобы либо выровняться на 100% (в этом случае стекло будет на 100% прозрачным), либо распределиться случайным образом. Уровень используемого напряжения (всегда довольно небольшой) можно регулировать, чтобы повлиять на уровень случайности и, следовательно, на уровень прозрачности или непрозрачности.
Теперь вернемся к тем, кто просто хочет знать, стоит ли владеть этой компанией. На мой взгляд, технология REFR — это действительно важный шаг вперед. Первоначальная концепция принадлежит Эдвину Лэнду (он создал камеры Polaroid и около миллиона патентов на другие ранние технологии еще в 1960-х годах). Сегодняшний продукт на много порядков более совершенен.
Забудьте о покупке дорогих оконных покрытий, кроме как в качестве украшения. Просто отрегулируйте свет так, как вам удобно. Солнечные окна, выходящие на юг, портят вашу мебель и ковровое покрытие? Нет проблем — приглушите его, пока солнце самое яркое, и верните его к полной ясности позже в тот же день. Или поставьте это на таймер и никогда не думайте об этом дважды.
Хотели бы вы, чтобы ваш дом согревало больше зимнего солнца, но не слепило летнее солнце? Каждое время года можно менять, как и каждый день или в любое время, в зависимости от вашего настроения. Подумайте об экономии энергии, меньшем использовании ископаемого топлива и комфорте, который это может обеспечить.
А теперь представьте такое же стекло в вашей машине. Одно только это стекло может обеспечить больший расход бензина, просто позволяя вам тонировать окна в определенной степени, разрешенной законом, или тонировать люк на крыше так, как вам нравится. Теперь экстраполируйте эти преимущества на личном уровне на огромные жилые комплексы и кондоминиумы или массивные офисные здания в городских районах. Личный комфорт сочетается со снижением расхода топлива. Размер и количество систем кондиционирования воздуха в этих гигантских зданиях можно было бы значительно сократить, сэкономив миллионы долларов на затратах на строительство и техническое обслуживание.
Чем меньше механических или электромеханических элементов вам нужно разместить в определенном пространстве (например, чтобы открыть и закрыть люк на крыше), тем больше веса вы сэкономите и, что не менее важно, меньшее количество движущихся частей приведет к меньшим проблемам с обслуживанием.
Видение, встреча с реальностью
В 2000 году, когда я совершил свой первый прибыльный, но справедливый набег на Research Frontiers, это была действительно крутая штука из «Звездных войн». И оно должно было быть прямо за углом. Это не сработало. Но сейчас, спустя 20 лет, все становится на свои места. Mercedes и McLaren используют эту технологию в некоторых своих автомобилях более высокого класса, начиная с автомобиля, который они производят совместно. (Mercedes использует его в некоторых люках с 2012 года на тестовой основе.)
Кроме того, на последней телеконференции генеральный директор Джозеф Харари заявил, что существует 23 различных модели от ряда различных автопроизводителей, которые находятся на разных стадиях обсуждения возможности внедрения технологий REFR в свои автомобили.
Г-н Харари указан в качестве президента, генерального директора, корпоративного секретаря и главного юрисконсульта, главного повара и мойщика бутылок компании REFR. Хорошо, может быть, не последние два, но по мере роста фирмы ему нужно будет быть хорошим делегатором и время от времени брать отпуск!
Кроме того, новая лицензия была предоставлена израильскому производителю Gauzy. Таким образом, около 40 лицензиатов используют технологию Research Frontiers. Большинство из них — небольшие фирмы, но Panasonic — одна из них, и я подозреваю, что вскоре к ним добавятся и другие крупные компании.
Фабрика Гаузи (Германия) станет вторым производителем СПД-пленки REFR. (Другой — Hitachi.) Я думаю, что увеличение производства в результате появления нового лицензиата будет означать лучшую экономию за счет масштаба, снижение стоимости продукта и возможность производить более крупные непрерывные полосы пленки (в настоящее время только около 3 футов, новый Фабрика будет выпускать кинопленки размером более 5 футов, открывая совершенно новые рынки в архитектурной сфере, круизных лайнерах, поездах и во всех других областях.)
Мы должны помнить, что Research Frontiers сама ничего не производит. Она лицензирует свою технологию другим фирмам, которые продают продукцию через свои собственные, во многих случаях значительно более крупные, отделы маркетинга.
Это палка о двух концах. С хорошей стороны, затраты REFR не зависят от волатильности непостоянного рынка, и чем больше эта технология будет распространяться, тем больше лицензиатов, вероятно, захотят выйти на конкурентный рынок для продажи продукта. В интересах Research Frontiers снижение цен на конечный продукт. Если бы они были производителем, это снизило бы их прибыль. Лицензирование технологии – это чужая проблема. И чем ниже цена, тем больше людей и предприятий будут покупать продукт, что, вероятно, приведет к увеличению количества лицензиатов.
Другая сторона этого меча заключается в том, что всегда найдутся те, кто будет утверждать, что любая успешная новая технология была получена путем нарушения их открытия или их патента. REFR имеет (по состоянию на конец 2018 года) 266 патентов на различные технологии и процессы. Но угроза того, что какой-то малоизвестный человек подаст справедливый или ложный иск, вероятно, будет возрастать, поскольку REFR преуспевает. Кроме того, всегда существует вероятность, как и в случае с любой технологической фирмой, что появится превосходный продукт, не основанный на технологии ни одного из 266 патентов Research Frontiers.
Оценка
Оценка. В концептуальном запасе? Это не будет иметь значения при рассмотрении цены входа и конечной цены, по которой акции могут быть проданы. Это компания, которая в настоящее время зарабатывает около 1,2 миллиона долларов в год на лицензионных сборах и имеет расходы, которые съедают все эти деньги и даже больше. Это нижняя строка их отчета о прибылях и убытках!
Хорошей новостью является то, что они получили финансирование в размере 4,6 миллиона долларов в рамках выгодной сделки, примыкающей к лицензированию Gauzy, поэтому у них в кассе более 7 миллионов долларов, чего при нынешней скорости расходования им хватит на 3-4 года без появления новых лицензиатов. доска. Благодаря большему количеству лицензиатов и отсутствию ложных судебных исков, я вижу, что их баланс в будущем станет еще лучше. Учитывая, что у компании нет никаких долгов, они, похоже, находятся в хорошей форме с точки зрения баланса! (Затем есть не такой уж и популярный отчет о прибылях и убытках…)
Итог для меня:
Research Frontiers может застояться при нынешних ценах или снова упасть. Однако на этот раз, я думаю, может быть создано достаточно критической массы, поскольку производители автомобилей, компании круизных судов, пассажирских поездов, архитекторы и строители, и мы с вами захотим эту технологию. Если REFR не получит OBE (Overtaken By Events) от фирмы, которая разрабатывает еще лучшую мышеловку с еще меньшими затратами, я думаю, на этот раз она может просто вырасти приличным образом.
Конечно, если этого не произойдет, они всегда могут продать свой символ акции посредством обратного свопа какому-нибудь переоцененному, разрекламированному «когда-нибудь мы заработаем деньги», правда! запас марихуаны. Теперь есть некоторые акции, которых следует избегать.
Хорошие инвестиции,
Джо
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
