Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Ежегодное собрание Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) пользуется большой популярностью и широко освещается. Инвесторы стекаются в Омаху, чтобы услышать мудрость генерального директора Berkshire Уоррена Баффета и вице-председателя Чарли Мангера. Их истории и советы замечательны, но большим преимуществом является превосходство Berkshire по сравнению с рынком в целом (SPY) на протяжении десятилетий, когда Баффет возглавлял компанию. Вот диаграмма относительной производительности с 1964 по 2016 год:
100 долларов, вложенные в Berkshire в 1964 году, стоили 1 миллион долларов в 2016 году, а 100 долларов, вложенные в индекс S&P 500, стоили примерно 3000 долларов, в результате чего инвесторы Berkshire в сотни раз богаче, чем инвесторы в индекс. Тем не менее, темпы роста выше рыночного курса заметно замедлились за последние несколько десятилетий: Berkshire по-прежнему показывает себя в 3 раза лучше за последние 30 лет, поднявшись примерно на 4300% по сравнению с S&P 500, выросшим на 1380%:
Данные YCharts
По мере того как Berkshire становилась больше и ее опережающие результаты сохранялись, компания и Баффет становились все более известными, а число участников ежегодного собрания росло: по сообщениям, в прошлом году на нем присутствовало 37 000 человек, а на веб-трансляцию зарегистрировалось 1,1 миллиона уникальных пользователей. Однако еще в 1979 году, когда Баффет опережал рынок даже больше, чем в последнее время, на его ежегодном собрании присутствовало всего 20 человек.
Я не посещал собрания Berkshire уже несколько лет. Когда я в последний раз присутствовал на мероприятии, я был одним из десятков тысяч людей. Мне пришлось прийти на несколько часов раньше и стоять в очереди на морозе. Мест было мало, еда была дорогой и вредной для здоровья, и, хотя были отличные возможности для общения и было интересно увидеть все это лично, я мог послушать запись и избежать хлопот.
В прошлом году я присутствовал на двух ежегодных собраниях — одно я проводил для компании, председателем которой был, но ее выкупили за 78% премии. Другой был посвящен компании Prime Energy (NASDAQ:PNRG), в которой я в то время был инвестором, и о которой я писал на SeekingAlpha в 2017 году. В ежегодном собрании было две вещи, которые заслуживали внимания. 1) Я был единственным присутствующим акционером и 2) Акции Prime значительно превзошли Berkshire за последние 30 лет:
[объект HTMLElement]
Данные YCharts
Между прочим, приведенная выше диаграмма Y Charts даже не отражает полную производительность. Генеральный директор Prime Чарльз Дримал взял на себя управление компанией в 1987 году, когда акции стоили около 0,70 доллара за акцию. Сегодня они стоят 140 долларов, что означает почти 200-кратную прибыль. За это время Баффет преуспел: с 4200 до 315 000 долларов, то есть доходность в 75 раз больше. Таким образом, Дримал за тот же период добился успеха примерно в 2,6 раза лучше, чем Баффет.
Очевидно, что Prime меньше и менее известна, чем Berkshire: ее полностью разводненная рыночная капитализация составляет 356 миллионов долларов по сравнению с рыночной капитализацией Berkshire в 518 миллиардов долларов. Однако Дримал также на 18 лет моложе Баффета. Благодаря возможности наращивания стоимости акции Prime теоретически могли бы стать более сопоставимыми в течение следующего десятилетия, если бы они продолжили невероятное наращивание стоимости.
Еще один интересный аспект Prime: это тот вид бизнеса, в который выступает Чарли Мангер. В частности, он соответствует «ментальной модели» Каннибала Мангера:
«Когда компании с выдающимся бизнесом и комфортным финансовым положением обнаруживают, что их акции продаются намного ниже внутренней стоимости на рынке, никакое альтернативное действие не может принести акционерам такую же пользу, как выкуп».
—Уоррен Баффет, Годовой отчет Berkshire Hathaway за 1984 год.
«Обратите внимание на каннибалов».
— Чарли Мангер
Количество акций Prime и цена акций с течением времени:
Данные YCharts
Из-за отсутствия длинных очередей, нормального движения в аэропорту и доступности отелей, а также возможности задать любые вопросы генеральному директору, который побеждал Berkshire на протяжении десятилетий с момента его основания, я собираюсь посетить одно ежегодное собрание, и это не собрание Berkshire.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
