Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Jianpu Technology Inc. (NYSE: NYSE:JT) — независимая открытая платформа для поиска и рекомендации финансовых продуктов в Китае. Под торговым названием Rong360 они предоставляют пользователям персонализированные результаты поиска и рекомендации, адаптированные к конкретным финансовым потребностям и кредитному профилю каждого пользователя. Они также позволяют поставщикам финансовых услуг предлагать решения для продаж и маркетинга через онлайн- и мобильные каналы.
Уникальность этой финтех-компании заключается в том, что она действует как агент и подбирает заемщиков к поставщикам финансовых услуг, точно так же, как Kayak.com в туристической индустрии. Это хорошая бизнес-модель. Со стороны заемщиков есть много малообеспеченных частных лиц и малых предприятий, которые нуждаются в финансировании, но им трудно выбирать из различных вариантов. Со стороны кредиторов существует жесткая конкуренция среди поставщиков финансовых услуг, которые хотят не только выдавать кредиты, но и кредитовать нужных клиентов. Используя технологии анализа данных, компетентная платформа может повысить эффективность как заемщиков, так и кредиторов. Платформа может получать доход, выполняя успешные сопоставления, не пачкая рук.
В рамках этой бизнес-модели компания быстро растет, но также сталкивается с проблемами.
| Доход от: (в тысячах юаней) | 2017 1 квартал | 2017 2кв. | 2017 3 квартал | 2017 4 квартал | 2018 1 квартал | 2018 2кв. | 2018 3 квартал | 2018 4 квартал |
| Рекомендательная услуга: Кредиты | 109,346 | 204,162 | 376,631 | 429,317 | 160,136 | 291,853 | 193,337 | 370,081 |
| Рекомендательный сервис: Кредитные карты | 15,816 | 32,737 | 61,785 | 118,567 | 129,174 | 149,117 | 183,517 | 289,133 |
| Рекламные, маркетинговые и другие услуги | 12,187 | 19,140 | 29,325 | 36,760 | 46,364 | 49,380 | 66,864 | 82,886 |
нажмите, чтобы увеличить
Источник: квартальные отчеты JT.
В целом, хотя рекомендации по кредитным картам и маркетинговым услугам неуклонно растут, в 2018 году рекомендации по кредитам претерпели некоторую нестабильность.
Кредитные рекомендации Бизнес
Бизнес по рекомендации кредитов раньше вносил наибольший вклад в общий доход. Поскольку другие предприятия росли быстро, а на объем кредитов повлияли макроэкономический спад и неопределенность регулирования, доходы от рекомендаций по кредитам составили лишь около 50% от общего дохода в четвертом квартале 2018 года.
Тенденция бизнеса по рекомендации кредитов так коррелировала с индустрией P2P, вероятно, потому, что большинство кредитов выдаются фирмами P2P и микрокредитования, в том числе некоторыми небольшими. Согласно телефонной конференции в четвертом квартале, около 52% общего дохода поступило от банков, среди которых 40% дохода было получено за счет рекомендаций по кредитным картам. Поскольку они также упомянули о значительном увеличении рекламы кредитных карт, я бы предположил, что банки внесли большой вклад в рекламу и другие виды бизнеса. В результате банки будут вносить лишь очень незначительный вклад в кредиты. Тогда основными участниками должны стать P2P и другие финансовые учреждения. Кроме того, JT заявила, что сотрудничает с более чем 2500 финансовыми учреждениями. Да, крупный масштаб хорош для такой платформы, поскольку позволяет использовать эффект масштаба, но мы можем сделать вывод, что только когда в нее включены некоторые мелкие кредиторы, они могут достичь такого масштаба. Маленькие онлайн-кредиторы, как правило, являются наиболее проблематичными и являются объектами репрессий в индустрии P2P.
Тогда возникает вопрос. Тщательно ли проверяются все эти мелкие кредиторы? Это решающая реализация их бизнес-модели. Независимая платформа должна строить свою надежную репутацию путем тщательной проверки поставщиков финансовых услуг и потенциальных заемщиков. Клиенты с обеих сторон используют платформу не только как поисковую систему, но и полагаются на ее профессиональное управление рисками. Особенно в Китае, где отдельные клиенты, как правило, иногда чрезмерно защищены, независимая платформа потенциально может нести вину за неправомерные действия поставщиков финансовых услуг, и это понятно. В результате, хотя платформа и не «обращается с деньгами», она не лишена риска.
К сожалению, JT/Rong 360 только что усвоил этот урок на собственном горьком опыте. 15 марта 2019 года самая влиятельная китайская телепрограмма о правах потребителей «Шоу 315» сообщила, что многие заемщики страдают от смехотворно высоких комиссий и процентных ставок, взимаемых онлайн-кредиторами. Среди других проблемных онлайн-кредиторов Rong360 обвиняли в том, что они рекомендовали заемщикам ненадежных онлайн-кредиторов. Например, некоторые кредиторы одалживают вам 1000 юаней и взимают аванс в размере 30%, что фактически запрещено китайскими правилами. В некоторых других случаях заемщикам необходимо приобрести товары стоимостью всего 20 юаней за 200, что является скрытой формой авансового платежа. Высокие комиссии и проценты, превышающие регулируемый предел в 36%, могут вырасти настолько быстро, что долг станет невыносимым для заемщиков. Некоторые кредиторы используют неэтичные методы взыскания задолженности, например, обзванивают всех ваших знакомых, детского учителя и т. д., что полностью разрушает социальную жизнь заемщиков. На следующее торговое утро цена акций упала на 15%. Хотя Rong360 немедленно извинился в Weibo, китайской версии Twitter, и заявил, что решит проблемы, репутация бренда была подорвана. Кроме того, существует еще один побочный ущерб, связанный с торговой маркой «360». Компания-разработчик программного обеспечения «360», обеспокоенная тем, что из-за этого скандала пострадает их репутация, немедленно заявила, что Rong360 — это другая компания, и они подадут в суд на Rong360 за нарушение прав на торговую марку. Мы посмотрим, как JT справится со скандалом и восстановит свой бренд.
Служба рекомендаций по кредитным картам
Это быстрорастущее направление бизнеса JT. Как объем выпуска кредитных карт, так и цена за единицу росли. Заглядывая в будущее, бизнес по-прежнему имеет большой потенциал. В целом проникновение кредитных карт в Китае по-прежнему очень низкое. Кроме того, JT может использовать свой опыт в области больших данных, чтобы помочь эмитентам кредитных карт ориентироваться на нужных клиентов.
Рекламные, маркетинговые и другие услуги
Это еще один быстрорастущий бизнес.
Источник: презентация JT о прибылях и убытках за 4 квартал 2018 г.
Согласно их комментариям на телеконференции в четвертом квартале, они предоставляют поставщикам финансовых услуг три уровня больших данных и услуги по управлению рисками: запрос данных, профильный запрос и моделирование.
Если у них есть подходящие технологии, этот бизнес по управлению рисками станет отличным аргументом в пользу продажи с высокими барьерами для входа конкурентов. Некоторым людям не нравится бизнес-модель платформы, потому что никто не хочет, чтобы посредник съедал часть прибыли. Но если JT сможет предоставить услуги с добавленной стоимостью, они, вероятно, привлекут больше агентского бизнеса. Тогда проблема заключается в том, как они получат конкурентное преимущество в технологиях.
Рентабельность
В основном из-за высоких маркетинговых расходов компания впервые получила чистую прибыль только в четвертом квартале 2018 года.
Источник: квартальные отчеты JT.
Источник: презентация JT о прибылях и убытках за 4 квартал 2018 г.
Источник: презентация JT о прибылях и убытках за 4 квартал 2018 г.
Общая тенденция такова, что они постепенно повышают операционную эффективность.
Генеральный директор Дэвид Йе продолжает говорить, что они не торопятся с прибылью. Вместо этого они хотят инвестировать на долгосрочную перспективу. Они вкладывают значительные средства в маркетинг через различные средства массовой информации, такие как информационные ленты, магазины приложений, поисковые системы и другие партнерские программы в социальных сетях. Они хотят повысить узнаваемость бренда и повысить свое преимущество первопроходца. Тем не менее, инвесторы хотели бы посмотреть, до каких пор они смогут поддерживать рост доходов, одновременно ограничивая свои маркетинговые расходы. Четвертый квартал стал хорошим началом, когда они эффективно увеличили выручку и получили прибыль. Мы задаемся вопросом, является ли это всего лишь разовой удачей или они действительно смогут сохранить прибыль.
Заключение
У JT хорошая бизнес-модель, и она быстро растет. Однако он также сталкивается с некоторыми проблемами. Им необходимо создать репутацию своей платформы и повысить эффективность работы. Самое главное, что технология является ключевым моментом. В целом у компании хорошие долгосрочные перспективы, но на данный момент им необходимо сначала урегулировать скандал.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
