Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Мне всегда нравились краткосрочные действенные инвестиционные идеи. Я не уверен, почему, но в получении такой быстрой краткосрочной выгоды есть что-то такое, что вызывает выброс эндорфинов в ваш мозг. Одной из моих любимых практических идей в прошлом году была ArPetrol; ликвидационная игра, которая принесла моим читателям 20-40% за короткий месяц или около того. С тех пор я искал более краткосрочные и действенные идеи.
Недавно я наткнулся на слияние компаний First Mid-Illinois Bancshares (NASDAQ:NASDAQ:FMBH) и First Clover Leaf (NASDAQ:NASDAQ:FCLF). Первоначально я рассказал о слиянии в этой статье, но не вдавался в подробности сделки.
Прежде чем мы углубимся в детали и риски слияния, инвесторам следует прочитать эту хорошо написанную статью Maudes Capital, описывающую слияние от 5 мая 2016 года. Maudes Capital проделала большую работу, осветив слияние и то, как инвесторы могут извлечь из него выгоду. .
Я также предлагаю заинтересованным инвесторам прочитать обе финансовые отчеты каждой компании…
ФМБХ С-4
ФФКФ 425
Я считаю, что эта сделка по-прежнему актуальна, и дальнейший анализ слияния будет полезен не только существующим последователям, но и новым последователям.
Сделка
Источник: ФМБХ С-4
26 апреля FCLF заключила соглашение о слиянии с FMBH, согласно которому FMBH приобретет 100% находящихся в обращении акций FCLF. Таким образом, FCLF сольется с FMBH, а FMBH останется выжившей организацией. Каждая акция FCLF будет конвертирована в право на получение либо 12,87 долларов США наличными, либо 0,495 акций обыкновенных акций FMBH. Ожидается, что сделка будет завершена во второй половине 2016 года.
На данный момент наблюдается спред -0,92-4,63%; дробные акции получают спред -0,92%, а денежная выплата в размере 12,87 долларов США — спред 4,63%. Сделка предусматривает, что 25% акций FCLF будут конвертированы в денежные средства, а оставшиеся 75% — в обыкновенные акции FMBH. Если вы не сделаете выбор до истечения крайнего срока выборов, будет считаться, что вы получили основное вознаграждение.
Источник: Создано CompleteBankData
В рамках соглашения директора и должностные лица выжившей компании (FMBH) станут директорами и должностными лицами вновь объединенной компании.
Вероятность заключения сделки
Чтобы сделка состоялась, акционерам FMBH и FCLF необходимо будет одобрить слияние. Кроме того, компаниям также необходимо будет получить одобрение правительства.
26 апреля 2016 г. директора FCLF согласились проголосовать за слияние. Это составляет 14,7% обыкновенных акций.
FCLF также владеет около 5,20% акций, принадлежащих учреждениям.
Источник: NASDAQ FCLF.
Таким образом, решение о заключении сделки со стороны FCLF почти полностью основывается на голосовании розничного инвестора.
В FMBH 21,6% акций в обращении принадлежат директорам и руководителям. Кроме того, 11,84% акций принадлежат учреждениям.
Источник: NASDAQ FMBH.
У FMBH больше инсайдеров и институциональных инвесторов, владеющих компанией, однако конечный результат сделки будет зависеть от голоса розничного инвестора.
Судя по реакции рынка как FCLF, так и FMBH, похоже, что рынок с оптимизмом смотрит на то, что сделка состоится…
Наконец, я считаю, что слияние находится на продвинутой стадии, учитывая, что Уильям Барлоу, исполнительный вице-президент и директор по связям с общественностью FCLF, подал в отставку 5 мая 2016 года. Кроме того, переговоры о слиянии двух компаний ведутся с середины 2012 года (взято из S — 4)…
27 июля 2012 года Уильям Роуленд, который тогда был председателем, президентом и главным исполнительным директором First Mid, и Деннис Терри, который тогда был президентом и главным исполнительным директором First Clover Leaf, встретились в штаб-квартире First Clover Leaf в Эдвардсвилле. , Иллинойс, для ознакомительной встречи. Во время этой встречи г-н Роуленд упомянул потенциальную заинтересованность First Mid в расширении территории рынка First Clover Leaf и попросил First Clover Leaf учитывать First Mid для стратегических вариантов в будущем. 7 сентября 2012 г. г-н Терри встретился с г-ном Роулендом и выразил заинтересованность в продолжении переговоров с First Mid.
Если предположить, что инвестор купит FCLF и слияние состоится, их спред составит ~-0,92-4,63%. Если слияние провалится, ожидается, что инвестор потеряет около 21%; если FCLF вернется к первоначальной цене, существовавшей до слияния.
Учитывая реакцию рынка, быструю консолидацию банковского сектора и успешное голосование розничных инвесторов, я считаю, что слияние имеет высокую вероятность.
Комбинированная сущность
Общие активы FMBH составляют 2,1 миллиарда долларов, валовые кредиты — 1,2 миллиарда долларов, депозиты — 1,7 миллиарда долларов и акционерный капитал — 219 миллионов долларов. Общий объем активов FCLF составляет 636 миллионов долларов США, валовые кредиты — 441 миллион долларов США, депозиты — 2,2 миллиарда долларов США и акционерный капитал — 303 миллиона долларов США. В сочетании FMBH значительно увеличит все прежние показатели с двузначными темпами.
Источник: Создано CompleteBankData
Слияние должно принести долгосрочные выгоды акционерам FCLF, учитывая их плохие доходы и статистику активов за последние несколько лет…
Источник: CompleteBankData FCLF.
Тем не менее, FMBH может оказаться в проигрыше, учитывая, что они платят значительно выше TBV за приобретение FCLF. С другой стороны, FMBH должна иметь возможность сократить операционные расходы и увеличить свою прибыль приличными темпами в будущем.
Источник: последние прокси FCLF.
Судя по последним данным о зарплате руководства, у FMBH есть потенциал немедленно сократить корпоративные расходы на 1 057 261 доллар, которые пойдут прямо на чистую прибыль объединенных компаний.
Возможность слияния также принесет FMBH еще несколько преимуществ. Во-первых, FMBH получит возможность расширить свое присутствие на рынке Сент-Луиса, штат Миссури, и, таким образом, впервые в истории установить присутствие за пределами Иллинойса.
Во-вторых, FMBH сможет расширить свои услуги по управлению активами, доверительному управлению и страхованию, не предлагаемые FCLF, на рынок Сент-Луиса, штат Миссури.
В-третьих, у FCLF есть ипотечные услуги, которые он может предложить FMBH, принося пользу нынешним и будущим клиентам.
Наконец, с увеличением базы активов объединенная компания сможет выдавать больше кредитов, увеличивать свою выручку и постепенно увеличивать свою прибыль.
Риски
Если баланс FCLF на последний день месяца, предшествующего дате закрытия слияния, отражает консолидированный акционерный капитал менее 80 700 000 долларов США, на каждые недостающие 50 000 долларов денежное вознаграждение будет уменьшено на 0,0075 доллара США за акцию, а коэффициент обмена уменьшен на 0,00025. /делиться.
Во-вторых, если в любой момент в течение десяти рабочих дней, начиная с двенадцатого дня после даты вступления в силу слияния, средняя цена закрытия акции FMBH окажется ниже $21,30 за акцию или уменьшится более чем на 20% по отношению к NASDAQ Bank Index и FLCF будут иметь право прекратить слияние; то есть, если FMBH не решит увеличить обменный коэффициент.
Если FCLF нарушит свое обязательство не требовать предложения о приобретении от третьей стороны или если компания расторгнет соглашение о слиянии, чтобы заключить более выгодную сделку, компании придется выплатить комиссию за расторжение соглашения в размере 3,6 миллиона долларов.
Акционер компании подал иск против FCLF, пытаясь оспорить слияние. Для завершения слияния не должно быть какого-либо приказа, запрета или указа, изданного каким-либо судом или органом и вступившего в силу. Если этому акционеру удастся получить судебный запрет, это может предотвратить завершение слияния в ожидаемые сроки или все вместе.
Заключение
Слияние FCLF и FMBH на данный момент не имеет очень привлекательного спреда, учитывая, что 75% инвесторов потеряют -0,92% при текущих ценах. Однако причина отрицательного спреда связана со значительным ростом цены акций FCLF (с $11,67-12,30 за акцию за одну сделку) прямо перед закрытием в пятницу в сочетании с падением FMBH на -2,80%.
Учитывая нехватку ликвидности в FCLF и FMBH, я считаю, что рынок выровняется, что даст инвесторам еще один шанс воспользоваться этой возможностью. Учитывая текущую цену FMBH, все, что ниже $12,00 за акцию, будет выгодным для FCLF.
Источник: Создано CompleteBankData
Более того, любой рост цены акций FMBH будет способствовать увеличению спреда.
На данный момент я не буду инвестировать в эту сделку. Однако, если спред начнет расширяться, а я верю, что так и будет, я могу еще раз взглянуть и открыть небольшую позицию.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
