Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Эта статья была впервые опубликована для участников SecretCaps 15 сентября 2014 г.
Открытие:
SilverSun Technologies (OTCQB:SSNT) — незаметная компания с микрокапитализацией в 20 миллионов долларов и впечатляющей историей роста. Компания SilverSun со штаб-квартирой в Ливингстоне, штат Нью-Джерси, является поставщиком технологических решений для малого бизнеса, предлагая широкий спектр решений, начиная от программного обеспечения для электронного обмена данными [EDI] и заканчивая программным обеспечением для планирования ресурсов предприятия [ERP].
Рост SilverSun был впечатляющим. Выручка в 2013 году выросла на 32%, а в первом квартале 2014 года — на 21%. В целом за последние четыре года выручка выросла на 130%. Мы считаем, что благодаря широкому спектру решений и активной стратегии по консолидации рынка реселлеров Sage эта тенденция роста сохранится. Успех компании не был признан рынком, поскольку SilverSun оценивается намного ниже аналогов. Эта разница в оценках делает SilverSun привлекательной инвестиционной возможностью до того, как она будет обнаружена.
Благодаря высокому уровню инсайдерской собственности интересы руководства полностью совпадают с интересами акционеров. Ключевые драйверы роста SilverSun варьируются от приобретения активных реселлеров Sage до новой возможности конкурировать с отраслевыми гигантами, такими как SAP (SAP) и Oracle (ORCL), за более крупные сделки. Компания также стремится перенести огромное количество деловых документов между компаниями из физического мира в цифровой с помощью своего решения MAPADOC EDI. С учетом консервативного целевого показателя роста выручки на 30% в квартальном выражении, SilverSun предлагает долгосрочным инвесторам очень привлекательную инвестиционную возможность.
Обзор продукта:
Чтобы понять инвестиционный потенциал SilverSun, необходимо понимание трех бизнес-сегментов компании.
Проприетарное программное обеспечение:
Компания публикует 20 различных решений, которые продаются на рынке малого бизнеса напрямую и через сеть, состоящую из более чем 100 деловых партнеров. Крупнейшим и наиболее важным предложением SilverSun в этом сегменте является MAPADOC. Это интегрированное решение для электронного обмена данными, которое позволяет производителям и дистрибьюторам обмениваться цифровыми документами со своими крупными розничными торговцами. Объем документов между этими двумя сторонами огромен и имеет глобальный масштаб. MAPADOC — это идеальное решение для перемещения большого количества документов из физического мира в цифровой.
Компания также предлагает решение SAAS, известное как BeerRun, для еще не освоенной, быстрорастущей отрасли крафтового пивоварения. Всего за два года BeerRun стала наиболее широко используемым программным обеспечением для управления отраслью среди крафтовых пивоваров. С помощью BeerRun пивовары могут делать все: от планирования партий до просмотра прогнозов ингредиентов и выставления счетов.
Программное обеспечение ERP:
SilverSun — реселлер и главный разработчик программного обеспечения ERP, выпущенного Sage (OTC:SGGEF). Компания продает, внедряет и настраивает Sage 100 ERP, Sage 500 ERP и Sage ERP X3. Генеральный директор SilverSun заявил в нашем интервью, что, по его мнению, SilverSun является крупнейшим реселлером Sage ERP X3 в США и входит в десятку крупнейших реселлеров в Северной Америке. Компания также продает ERP-решения, выпущенные NetSuite (N) и Acumatica, и является реселлером программного обеспечения для бизнес-аналитики, выпущенного Qlikview и Tangerine. Наконец, компания перепродает решения для управления складами (WMS), опубликованные Accellos, и интегрировала различные ERP-системы Sage с Accellos WMS. Это очень прибыльный сегмент для компании, поскольку помимо реальных продаж программного обеспечения SilverSun также рассчитывает получить от 1,50 до 2,50 долларов США от доходов от консалтинга по внедрению на каждый доллар затрат на лицензию на программное обеспечение.
Поставщик управляемых услуг:
Группа сетевых услуг SilverSun обеспечивает круглосуточный мониторинг сетей клиентов, а также услуги по обеспечению непрерывности бизнеса и аварийного восстановления. Этот сегмент обеспечивает резервное копирование данных как через локальное устройство, так и в облаке, сетевые конфигурации и работы по устранению неполадок.
| Сегмент: | Проприетарное программное обеспечение | Программное обеспечение ERP | Поставщик управляемых услуг |
| Выручка за 2013 год | ~$4.4M | ~11 миллионов долларов | ~2 миллиона долларов |
| Процент от общего дохода за 2013 год | 25.3% | 63.2% | 11.5% |
нажмите, чтобы увеличить
Неоткрытый SilverSun обеспечивает колоссальный рост
Руководство SilverSun отлично справляется с развитием своего бизнеса. Компания осталась незамеченной на инвестиционном пространстве из-за полного отсутствия освещения в компании.
Рост SilverSun был впечатляющим. За 2013 финансовый год выручка SilverSun увеличилась на 32% до $17,4 млн с $13,18 млн. Показатель EBITDA компании увеличился до $560 556 в годовом исчислении с убытка в $1,37 млн, а чистая прибыль увеличилась до $322 548 с убытка в $1,24 млн в 2012 году. К этим впечатляющим результатам можно добавить то, что у компании было только $297 тыс. долгосрочного долга и $2,72 млн. денежных средств и дебиторской задолженности на конец 2кв.
Рост SilverSun продолжался с 2013 по 2014 год, когда компания опубликовала отчет о прибылях и убытках за первый квартал 2014 года. В первом квартале выручка увеличилась на 21% до $4,92 млн в год, а чистая прибыль до уплаты налогов выросла до $192 тыс. со $116 тыс. в год.
источник: презентация SilverSun
Во втором квартале 2014 года выручка SilverSun выросла на 36% в годовом исчислении до $5,26 млн с $3,87 млн. Этот квартал знаменует собой одиннадцатый квартал подряд, когда выручка компании растет двузначными числами. Доходы от операций выросли до $133 тыс. с $77 тыс. в годовом исчислении.
источник: презентация SilverSun
Доходы компаний с микрокапитализацией могут быть неоднородными, о чем свидетельствует чистая прибыль во втором квартале 2014 года, составившая $59,9 тыс., что немного ниже $62 тыс. в годовом исчислении. Исторически это в целом слабый квартал для компании. Стоит отметить, что в этом квартале был включен резерв по подоходному налогу в размере 59 тысяч долларов, что снизило чистую прибыль за квартал на эту сумму. Кроме того, этот резерв не был включен в тот же квартал прошлого года.
Сильный профиль роста является основой для инвестиций в микрокапитализацию. Тот факт, что SilverSun находится в тени, предоставляет привлекательную инвестиционную возможность до того, как основные розничные инвесторы, Уолл-стрит и другие учреждения узнают о компании.
Приобретение реселлеров Sage активно и доступно
Крупнейшим направлением деятельности SilverSun по выручке в 2013 году было программное обеспечение ERP. Этот сегмент во многом обусловлен перепродажей программного обеспечения Sage и прибыльной консалтинговой работой по его внедрению для каждого клиента. Приобретение реселлера Sage обеспечивает SilverSun несколькими незаменимыми вещами. Они включают в себя новый и устойчивый поток клиентов для дополнительных и перекрестных продаж новых продуктов, растущий поток доходов, географическое расширение компании для ориентации и обслуживания новых клиентов, а также найм квалифицированных работников, которые не требуют дорогостоящих и трудоемких работ. обучение. SilverSun совершает только те приобретения, которые соответствуют определенным правилам.
Чтобы расширить возможности компании по перепродаже Sage за счет приобретений, на рынке должно быть достаточное количество потенциальных целей для поглощений. По словам генерального директора SilverSun Марка Меллера, очевидно, что существует большое количество реселлеров Sage.
«На канале Sage буквально сотни потенциальных кандидатов на выкуп, большинство из которых относительно невелики». — Марк Меллер, генеральный директор SilverSun, в интервью SecretCaps
Интересно, что 95% реселлеров Sage имеют годовой объем продаж менее 5 миллионов долларов. Таким образом, SilverSun имеет возможность не только проявлять высокую избирательность, но и консолидировать этот обширный и фрагментированный рынок реселлеров, чтобы позиционировать SilverSun как мощную компанию по перепродаже Sage. Согласно рекомендациям SilverSun, любые приобретения будут увеличивать доход с первого дня и способствовать росту SilverSun. Это ключевой элемент и одна из наиболее важных частей дальнейшей стратегии роста SilverSun.
SilverSun не новичок на рынке слияний и поглощений. 7 мая 2014 года компания приобрела ESC Software. Эта сделка обеспечит годовой доход в размере $1,7 млн, который будет немедленно увеличиваться. Цена покупки была небольшой и составляла 70 тысяч долларов в год в течение пяти лет. Эта сделка демонстрирует тип и качество приобретений торговых посредников, на которые компания способна заключить сделку.
«Наша компания росла с совокупным годовым темпом роста 32% за последние 4 года, и единственным ограничивающим фактором нашего роста является наличие в штате нужных людей с нужными навыками». — Марк Меллер, генеральный директор SilverSun, в интервью SecretCaps.
Приобретение реселлеров Sage также решает ключевую проблему для компании. Основным препятствием на пути роста компании SilverSun было развитие и обучение персонала, поскольку это обходилось дорого и отнимало много времени. Приобретение реселлеров Sage предлагает обученных сотрудников, требующих минимальной интеграции, поскольку они выполняют одну и ту же функцию.
«Самое главное, что мы получаем – это клиенты. Мы очень хорошо обслуживаем клиентов, что обеспечивает нам очень высокий уровень удержания клиентов. Мы вообще знаем, что, став частью нашей семьи, они очень редко покидают ее». — Марк Меллер, генеральный директор SilverSun, в интервью SecretCaps.
Прямым преимуществом модели SilverSun является устойчивая клиентская база. После внедрения программного обеспечения владелец бизнеса редко захочет снова проходить этот трудоемкий процесс. Это особенно актуально, когда вы сотрудничаете с такой компанией, как SilverSun, которая предлагает конкурентоспособные продукты, поэтому нет причин менять поставщика. Таким образом, постоянная клиентская база SilverSun помогает обеспечить стабильный постоянный поток доходов. Подтверждением этого является тот факт, что регулярные доходы составили 37% от общего дохода в 2013 году.
В дальнейшем я ожидаю, что SilverSun завершит еще несколько приобретений реселлеров Sage. В интервью Марку Меллеру, генеральному директору SilverSun, г-н Меллер заявил, что он рассматривает как минимум еще два приобретения в 2014 году и продолжит приобретения в 2015 году, поскольку это ключевая часть их текущей стратегии роста.
Стратегия приобретения SilverSun:
Приобретения SilverSun важны для бизнес-стратегии компании. Цель состоит в том, чтобы искать покупки, которые увеличивают прибыль и одновременно расширяют позиции компании на рынке малого бизнеса. Руководство стремится к приобретению торговых посредников, которые имеют прибыльный доход более 1 миллиона долларов США и имеют положительный денежный поток и прибыль.
Руководство продемонстрировало эту стратегию шестью закрытыми сделками за последние 30 месяцев — все они увеличили выручку. Крупнейшей из этих сделок была ESC Software, реселлер с 300 клиентами и прибыльным доходом в 1,7 миллиона долларов. Эта покупка не только увеличила выручку, но и добавила разнообразную клиентскую базу, насчитывающую 300 человек. Это приобретение дает представление о качестве сделок, которые SilverSun может заключить (в частности, с точки зрения увеличения доходов и клиентской базы). В целом это демонстрирует стремление SilverSun стать мощной компанией Sage по перепродаже за счет выборочного приобретения активных реселлеров.
Новый конкурентный уровень для Sage:
SilverSun входит в число крупнейших реселлеров Sage на рынке малого и среднего бизнеса. Гиганты отрасли, такие как SAP и Oracle, не особо конкурируют с компанией в этих сферах. По мере роста SilverSun их способность конкурировать с этими гигантами за более крупные сделки за пределами рынка малого и среднего бизнеса стала соответствовать.
On Tier I opportunities in the ERP market, SilverSun competes with SAP and Oracle on price and functionality. In this situation, SilverSun is offering the customer the higher level Sage ERP X3 as an option in place of SAP and Oracle’s offerings. SilverSun’s entering into the larger deal market is apparent as the company closed a large $500K transaction for Sage ERP X3 on August 20, 2014. SilverSun’s growing business will continue to open new doors for bigger wins in competition with industry leaders such as SAP and Oracle.
Growing MAPADOC:
Outside of Sage, MAPADOC is another key area of growth for SilverSun. This EDI solution is within the company’s proprietary software segment. EDI’s prevalence in the marketplace is large, with over 70% of Fortune 500 businesses using EDI to make business move faster and more efficiently.
The expanse of documents required for one business transaction is large. For example, distributors, suppliers, retailers and all of the parties involved used to send each other voluminous documents for each transaction. Quantify that for the number of parties and transactions involved for each party and each business around the world and the amount of paper being transferred is staggering. MAPADOC is an EDI solution that moves these physical documents into the digital world. This makes business more efficient by cutting down costs and data entry time.
Short of diving into the application itself, the best way to view the success of MAPADOC overall and in the face of competitors is to look at the growth the product has enjoyed. SilverSun sold 60 new MAPADOC licenses in 2012 and exceeded that number in 2013. As of last year, SilverSun had over 400 customers nationwide using MAPADOC to build their trending partner relationships and manage and fulfill orders. Further, management is expecting another record year for MAPADOC for 2014.
The EDI Market MAPADOC Is Targeting:
Now that MAPADOC has been introduced and we have described its success, we can dive into the EDI market as a whole. The number of EDI solution providers by state is still a small number maxing out in the double digits with the largest concentration being in California. As such, the market is still extremely competitive for the players that exist and MAPADOC’s success speaks to SilverSun’s EDI offering being successful.
source: Vantage Point & Associates
The total EDI market size is enormous with the total high range of the market cresting at $1.75B in total revenue. This market is made up of three groups — large, mid-market and smaller players.
| (EC/EDI) | Parties | Revenue | Position | Challenge |
| Large Players: | Sterling Commerce (IBM), GXS, EasyLink, Liasison | $100M — $500M | Enterprise and hub driven | Maintaining profitability expectations |
| Mid-Market Providers: | 20-30 companies in North America | $5M to $10M | Integration, outsourcing, one-stop-shop | To grow faster |
| Small Entrepreneurs: | 200+ in North America | Less than $5M | Do it all for the customer | Doing all the work themselves and succession planning |
нажмите, чтобы увеличить
Если взглянуть на вышеуказанные критерии, то сегмент EDI компании SilverSun по уровню доходов попадает в сегмент малых предпринимателей. Этот факт показывает, что потенциал EDI компании все еще находится в зачаточном состоянии, а высокий уровень роста указывает на то, что вскоре она сможет выйти на рынок среднего бизнеса. SilverSun добивается этого, успешно донося свой продукт до предприятий. Кроме того, компания продает MAPADOC напрямую и через сеть из более чем 100 рукоположений, которые продают MAPADOC своим клиентам.
Компания также имеет партнерские отношения с SPS Commerce (SPSC), компанией с оборотом около миллиарда долларов, котирующейся на NASDAQ. У SPS есть платформа, которая обеспечивает экономически эффективное и надежное сотрудничество с торговыми партнерами, что привело к тому, что выручка компании достигла 100 миллионов долларов. SPS перепродает MAPADOC своим клиентам, которые в настоящее время используют Sage 100, Sage 500 или ERP X3. Таким образом, продажи MAPADOC должны расти, поскольку продажи SPS Commerce продолжают расти.
BeerRun — это уникальная возможность:
SilverSun также предлагает уникальное решение SAAS для растущей отрасли крафтового пивоварения. Только в Соединенных Штатах насчитывается более 2700 крафтовых пивоварен, и за последнее десятилетие эта отрасль росла на 11%. Кроме того, крафтовые пивоварни составляют 98% всех действующих пивоваренных заводов США, чья операционная деятельность принесла розничную стоимость в 14,3 миллиарда долларов в 2013 году по сравнению с 11,9 миллиарда долларов в 2012 году. Индустрия крафтового пивоварения не маленькая, и она растет быстрыми темпами. ставка.
SilverSun предлагает программу управления пивоварней, предназначенную для крафтовой пивоваренной промышленности, известную как BeerRun. По прогнозам компании, более 90% крафтовых пивоваров используют бухгалтерское программное обеспечение начального уровня для ведения своей деятельности. Использование бухгалтерского программного обеспечения начального уровня может ограничить рост и эффективность бизнеса. BeerRun решает эту проблему для пивоваров, поскольку программное обеспечение представляет собой единую базу данных для пакетного и технологического производства. С помощью BeerRun пивовары могут перейти от ручного ввода задач (например, управления запасами с помощью электронных таблиц) к полностью интегрированному решению.
В целом, BeerRun может эффективно управлять операциями производства и дистрибуции, сокращая затраты, обеспечивая при этом графические графики заказов, партий, бродильных резервуаров, планирование производства с балансировкой загрузки и заявками на запасы, изменения в упаковке в реальном времени, информацию о стоимости продукции и функции государственной отчетности. BeerRun выходит далеко за рамки бухгалтерского программного обеспечения начального уровня и представляет собой полноценное интегрированное решение, способное охватить весь спектр операций крафтовых пивоваров. Это соответствует повышению эффективности и производительности.
Став ведущей системой управления пивоварением для крафтовых пивоваров, BeerRun значительно выросла. Помимо BeerRun, BrewPub — это предложение компании, работающее на BeerRun и предназначенное для крупных пивоваров. Он включает в себя дополнительные функции, такие как подготовка акцизных деклараций TTB и оперативных отчетов.
Рост BeerRun был очень быстрым. Недавно компания наняла нового директора по развитию, который посещает мероприятия и продвигает решение. BeerRun и BrewPub потенциально могут принести SilverSun значительный доход в будущем.
Внесение в список и финансирование — отличные возможности:
Заглядывая в будущее, SilverSun стремится выйти на крупную биржу, такую как NASDAQ или NYSE, и получить финансирование на сумму 6 миллионов долларов или более. Повышение можно рассматривать как вред, но для SilverSun это событие может оказаться скрытым благословением. Поскольку микрокапитализация сталкивается с неликвидностью, повышение позволит новым и более крупным инвесторам занять позицию в компании. Кроме того, повышение также позволит компании достичь материального собственного капитала, необходимого для включения в листинг. Я считаю, что компания сможет привлечь сумму в 6 миллионов долларов благодаря уровню роста, достигнутому во всех сегментах компании. И это не считая того факта, что компания может использовать средства для стимулирования роста любыми способами, которые она считает целесообразными.
После разговора с руководством меня проинформировали, что оба этих пункта имеют долгосрочную перспективу. Таким образом, я ожидаю, что компания добьется прогресса по обоим событиям через три-четыре квартала.
Прогнозы SilverSun:
SilverSun активно реализует мощную стратегию роста, направленную на выборочное приобретение качественных реселлеров Sage для консолидации фрагментированного рынка и органического роста других сегментов бизнеса. Чтобы оставаться консервативной, SilverSun должна иметь возможность обеспечить рост выручки как минимум на 30% в годовом исчислении, как это было в 2013 году. Руководство сообщает мне, что оно стремится сократить структуру расходов и лучше согласовать численность персонала с текущим уровнем доходов, чтобы достичь повышенной прибыльности до конца 2014 года и в будущем.
Заглядывая в будущее, мы предполагаем рост выручки на 30% в 14 финансовом году, что соответствует цели руководства. В 14 финансовом году мы также предполагаем 30-процентный рост себестоимости выручки и 20-процентный рост всех операционных расходов. Мы прогнозируем рост всех операционных расходов на 20%, но не выше, поскольку в нашем интервью руководство заявило о своем стремлении лучше согласовать свои расходы с общим объемом доходов. Наряду со стабильным количеством акций, указанным в отчете о прибылях компании за 2 квартал 2014 года, это составляет чистую прибыль в размере $985 тыс. за 2014 финансовый год.
В дорожной карте руководства на 2015 год указан целевой показатель выручки в размере $50 млн, который, по нашему мнению, может быть достигнут за счет недавних приобретений компании и любых будущих приобретений в 2014 и 2015 годах, которые окажут положительное влияние на прибыль в 2015 финансовом году. Эти приобретения сделают SilverSun одним из крупнейших в отрасли реселлеров Sage и значительно увеличат клиентскую базу компании. Кроме того, эти покупки будут дополнять друг друга с точки зрения клиентов и доходов и расширят возможности SilverSun по перекрестным и дополнительным продажам других продуктов и услуг дополнительной клиентской базе. Это происходит в дополнение к любому росту в других сегментах компании в течение следующих 18 месяцев, включая расширение облачных предложений, рост MAPADOC и поддержку BeerRun.
Таким образом, мы считаем, что целевой показатель выручки в $50 млн на 2015 финансовый год достижим. Хотя, чтобы оставаться максимально консервативными в наших оценках, мы зафиксировали рост себестоимости выручки на 221%. Это связано с тем, что основная часть роста, скорее всего, будет обеспечена за счет приобретений, поэтому мы должны учитывать все расходы на высоком уровне, вызванные этими приобретениями. Таким образом, прогнозируемый нами рост выручки на 221% с 14 по 15 финансовый год также используется для прогнозирования роста себестоимости выручки на 15 финансовый год. Мы сохранили стабильный рост операционных расходов на уровне 20%. В 15 финансовом году у компании есть потенциал заработать от $0,011 до $0,012 на прибыли на акцию при выручке в $50 млн.
Оценки:
В настоящее время SilverSun не только незамечена в инвестиционном мире, но и имеет оценку гораздо ниже, чем у аналогов. По мере роста роста будет расти и оценка SilverSun, поскольку инвесторы будут готовы платить больше за рост. Компания получает доступ к розничным инвесторам и учреждениям, что позволит повысить оценку SilverSun.
Метод оценки 1:
Среднее соотношение цены и продаж TTM в отрасли составляет 2,74x, тогда как у SilverSun соотношение намного ниже и составляет 1,02x. По мере расширения роста SilverSun, а именно с точки зрения доходов, инвесторы будут более готовы платить за компанию премию. Таким образом, если SilverSun сможет консервативно достичь среднего показателя по отрасли, составляющего 2,74x TTM Цена/Продажи, но не выше этого значения, акции могут вырасти примерно на 168%. Даже если SilverSun получит соотношение цены/продаж только 2x TTM, акции могут вырасти на 100%.
Метод оценки 2:
Есть еще один метод, который можно использовать для прогнозирования ценности SilverSun в будущем. Среднее соотношение P/E для индустрии прикладного программного обеспечения составляет 39,4x. Глядя на 14 финансовый год, если
SilverSun обеспечивает прибыль на акцию от 0,007 до 0,009 доллара, что соответствует потенциалу роста от 50% до 100%. Заглядывая в будущее, SilverSun имеет потенциал щедро вознаграждать акционеров в 2015 году и в последующий период.
Риск и смягчение последствий:
- Акции неликвидны: акции SilverSun в настоящее время сложнее купить, поскольку компания является компанией с микрокапитализацией и менее ликвидна, чем более крупные компании. Мы считаем, что этот риск частично смягчается привлечением $6 млн, которое компания планирует расширить для расширения своего бизнеса и достижения уровня чистых материальных активов, необходимого для включения в листинг. Это долгосрочная цель, но она обеспечит увеличение ликвидности в будущем. По номинальной стоимости в день торгуется 34 тыс. акций, поэтому акции можно купить.
- Колебания цен на акции: отчасти из-за менее ликвидного характера компании могут возникать колебания цен. Я считаю, что этот риск снижен, поскольку 90% акций SilverSun принадлежат менеджменту, интересы которого полностью совпадают с интересами акционеров. Таким образом, цена акций может не отражать истинную стоимость компании. Для долгосрочного инвестора это дает возможность приобрести акции до увеличения роста и ликвидности.
- Наем талантов. После разговора с генеральным директором SilverSun выяснилось, что одной из ключевых проблем является наем новых талантов для расширения штата сотрудников. Привлечение и обучение новых сотрудников может занять много времени и средств. Мы считаем, что этот риск смягчается стратегией поглощений компании, поскольку при каждом приобретении они также получают рабочую силу, в которой они могут отбирать таланты.
- Интеграция приобретений. Еще одна ключевая проблема, стоящая перед компанией, — это интеграция приобретений в компанию, поскольку они являются ключевой частью стратегии роста SilverSun. Мы считаем, что это смягчено, поскольку приобретенные компании занимаются тем же бизнесом по перепродаже, что и SilverSun, и потребуют минимальной интеграции.
- Проблемы, связанные с микрокапитализацией: Обычные препятствия, с которыми сталкиваются компании с микрокапитализацией, варьируются от потери денежных средств до привлечения капитала. Мы считаем, что SilverSun находится в уникальном положении, поскольку у компании нет потерь денежных средств из-за ее прибыльности. Кроме того, запланированное привлечение $6 млн позволит привлечь в компанию новых инвесторов, повысить ликвидность и повысить ее статус. Все это будет способствовать росту компании.
Заключение:
SilverSun Technologies — неизведанная компания с микрокапитализацией, переживающая уверенный рост. Будущее расширение компании будет осуществляться главным образом за счет стратегии выборочных приобретений. Благодаря большому количеству реселлеров и преимуществам положения SilverSun компания может проявлять высокую избирательность и совершать только увеличивающиеся приобретения. Эта стратегия позволит компании в будущем стать лидером по перепродаже Sage. Кроме того, прибыльные консультационные услуги SilverSun, связанные с внедрением программного обеспечения Sage, могут принести существенный доход.
Другие сегменты компании также демонстрируют рост. Ярким примером тому является решение MAPADOC компании SilverSun, которое перемещает огромные объемы физических документов в цифровой мир. Имея более 400 клиентов и ожидаемый рекордный год, MAPADOC растет здоровыми темпами.
SAAS-решения SilverSun, такие как BeerRun, также оказались очень успешными. Преимущества BeerRun перед обычным бухгалтерским программным обеспечением для крафтовых пивоваров очевидны благодаря его росту на рынке. BeerRun нацелена на многомиллиардную индустрию крафтового пивоварения и потенциально может стать передовым решением для управления операциями в отрасли в будущем.
SilverSun представляет собой единственную в своем роде инвестиционную возможность, поскольку ее оценка намного ниже, чем у аналогов, устойчивая денежная позиция, будущее повышение ликвидности и помощь в будущем повышении рейтинга в дополнение к многосторонней стратегии роста. Учитывая потенциал роста прибыли на акцию в размере от 0,007 до 0,009 доллара в 14 финансовом году, возможен потенциал роста от 50% до 100% с гораздо большей прибылью, если компания добьется успеха в 2015 году.
Management Insight: интервью с Марком Меллером, генеральным директором SilverSun Technologies:
Том: Здравствуйте, г-н Меллер, спасибо за то, что предоставили инвесторам и читателям ценную информацию о SilverSun Technologies.
Г-н Меллер: Спасибо, что пригласили меня, Том. Было очень приятно встретиться с вами недавно в нашем офисе. Я ценю возможность пообщаться со своими подписчиками.
Том: Я вижу, что SilverSun через свою дочернюю компанию SWK Technologies имеет три ключевых сегмента бизнеса. Можете ли вы дать краткий обзор каждого сегмента и узнать, какую долю каждый сегмент приносит вашему доходу?
Г-н Меллер: У нас есть три основных бизнес-подразделения. Они есть:
1. Проприетарное программное обеспечение. Мы публикуем 20 различных решений, которые продаются на рынке малого и среднего бизнеса как напрямую, так и через сеть, состоящую из более чем 100 деловых партнеров. Этими партнерами в первую очередь, но не исключительно, являются другие VAR-разработчики программного обеспечения. Нашим крупнейшим и наиболее важным решением является MAPADOCtm, которое представляет собой интегрированное решение для электронного обмена данными («EDI»), которое позволяет производителям и дистрибьюторам обмениваться деловыми документами (заказами на продажу, уведомлениями об отгрузке и т. д.) в цифровом виде со своими крупными клиентами (Walmart). , Target, Walgreens и т. д.) При примерно 400 активных конечных пользователях количество внедрений MAPADOC удвоилось за последние 4 года. У нас также есть продукты для учета рабочего времени и выставления счетов, управления складом и ряда отраслей, где у нас есть концентрация клиентов.
Мы также публикуем SaaS-решение («Программное обеспечение как услуга») для индустрии крафтового пивоварения под названием BeerRun. Всего за два года с момента появления продукта BeerRun стал наиболее широко используемым программным обеспечением для управления отраслью на малых и крафтовых пивоварнях. С помощью BeerRun пивовары могут планировать свои партии, просматривать графики и прогнозы ингредиентов, закупать ингредиенты, вводить счета, заказы на продажу и счета-фактуры по электронной почте, производить и упаковывать, а также легко и эффективно подавать акцизные декларации TTB и отчеты пивоваров о деятельности.
В 2013 году это подразделение принесло примерно 4,4 миллиона долларов дохода из общей выручки в 17,4 миллиона долларов.
2. Программное обеспечение ERP. Мы являемся торговым посредником и главным разработчиком программного обеспечения ERP, выпущенного Sage, публичной компанией, акции которой котируются на Лондонской фондовой бирже. Мы продаем, внедряем и настраиваем Sage 100 ERP, Sage 500 ERP и Sage ERP X3. Мы считаем, что являемся крупнейшим реселлером Sage ERP X3 в США. Всего в США насчитывается более 1000 реселлеров Sage, и мы считаем, что входим в десятку крупнейших реселлеров.
Мы также перепродаем решения ERP, выпущенные NetSuite и Acumatica. Кроме того, мы являемся реселлерами программного обеспечения для бизнес-аналитики, выпущенного Qlikview и Tangerine, а также перепродаем решения для управления складом, выпущенные Accellos. Мы также интегрировали различные ERP-системы Sage с Accellos WMS.
Мы настраиваем все ERP-системы Sage, которые мы продаем и поддерживаем, создавая как преимущество компании по сравнению с нашими конкурентами, так и способ сделать наших клиентов более «прилипчивыми».
В 2013 году это подразделение принесло примерно 11 миллионов долларов дохода из общей выручки в 17,4 миллиона долларов.
3. Поставщик управляемых услуг. Наша группа сетевых услуг обеспечивает круглосуточный удаленный мониторинг сетей наших клиентов, а также услуги по обеспечению непрерывности бизнеса и аварийного восстановления. Кроме того, мы обеспечиваем резервное копирование данных как через локальное устройство, так и в облаке. Мы также выполняем настройку сети и некоторые работы по устранению неполадок.
В 2013 году это подразделение принесло доход примерно в 2 миллиона долларов.
Том: В рамках вашего сегмента EDI, а именно Mapadoc, как вы собираетесь стимулировать рост этого сегмента? Вы приближаетесь и сообщаете о преимуществах своих решений EDI крупным розничным торговцам и предприятиям?
Г-н Меллер: У нас есть национальное присутствие в отношении MAPADOC. Мы продаем напрямую на национальном уровне, и у нас есть сеть реселлеров, насчитывающая более 100 организаций, которые продают MAPADOC своим клиентам.
Но самое главное, у нас есть партнерские отношения с крупной компанией NASDAQ, SPS Commerce, которая быстро растет. SPS разработала платформу, которая обеспечивает экономически эффективное и надежное сотрудничество с торговыми партнерами. Эта платформа позволила SPS вырасти до более чем 100 миллионов долларов дохода. SPS перепродает MAPADOC своим клиентам, которые в настоящее время используют Sage 100, Sage 500 или ERP X3. В результате наши продажи продолжают расти, поскольку продажи SPS Commerce продолжают расти.
Том: Из вашей презентации для инвесторов и из истории SilverSun я вижу, что приобретения играют большую роль в развитии вашего бизнеса. Связаны ли эти приобретения исключительно с поддержкой роста второго направления вашего бизнеса — реселлера Sage?
Г-н Меллер: Совсем нет. Хотя большинство наших приобретений было совершено в сфере реселлеров Sage, это скорее связано с тем, что в этой сфере имеется более привлекательных кандидатов на приобретение, чем где-либо еще. Мы хотим быть активными во всех сферах нашего бизнеса, но мы ищем сделки по разумным ценам, которые приносят прибыль с первого же дня. Ежемесячно мы просматриваем множество сделок, чтобы найти те, которые подходят нашей формуле.
Том: Сколько существует реселлеров Sage или потенциальных кандидатов на выкуп со стороны SilverSun? Есть ли у вас целевой доход для вашего сегмента Sage или общее количество выкупов — существует ли потолок дохода, который вы можете получить от Sage, связанного с приобретениями?
Г-н Меллер: На канале Sage существуют буквально сотни потенциальных кандидатов на выкуп, большинство из которых относительно невелики. Наша модель приобретения указывает на компании, объем продаж которых превышает 1 миллион долларов США, прибыльные и устойчивые, с наличием управленческих и технических ресурсов, а также с географией, которая расширяет наш охват (в настоящее время у нас есть офисы в Ливингстоне, штат Нью-Джерси, Сиракьюс и Буффало, штат Нью-Йорк). (Скоки, Иллинойс, Коста-Меса, Калифорния, Миннеаполис, Даллас и Феникс.) Нет ограничений на количество выкупов, которые мы теоретически могли бы совершить, и нет потолка того, что мы можем заработать. Помимо интеллектуальной собственности и квалифицированных технических специалистов, ключевым активом для нас являются клиенты; Если целевое приобретение хорошо справилось со своей задачей, клиенты будут чрезвычайно «прилипчивы», что предоставит нам возможности для дополнительных и перекрестных продаж разнообразных продуктов и услуг.
Том: Есть ли у вас большая скидка на продукцию Sage по сравнению с более мелкими торговыми посредниками? Не поэтому ли выгодно приобретать этих мелких реселлеров?
Г-н Меллер: Реселлеры получают скидки от издателей программного обеспечения в зависимости от их объема продаж. У нас самый высокий уровень скидок от Sage, в то время как у большинства реселлеров маржа значительно ниже. Одно это не делает приобретения активными. Скорее, именно наша способность хорошо вести переговоры и правильно покупать позволяет нам совершать увеличивающие транзакции.
Том: Вы ищете только более мелких реселлеров или есть какие-то более крупные цели, которые SilverSun может преследовать в качестве потенциальных кандидатов на выкуп, которые будут способствовать развитию вашего бизнеса?
Г-н Меллер: Мы будем говорить с любым кандидатом на приобретение, который захочет встретиться, независимо от его размера. Наша существующая инфраструктура может обрабатывать доходы, превышающие 40 миллионов долларов США, поэтому у нас есть существующие возможности для проведения более крупных транзакций.
Приобретение, которое мы завершили в мае 2014 года, касалось компании, выручка которой за 2013 год составила 1,7 миллиона долларов. Ранее в ноябре 2012 года мы подписали письмо о намерениях в отношении компании, выручка которой составила 7 миллионов долларов. Сделка не закрылась из-за того, что владелец решил вывести компанию с рынка. Я поднимаю этот вопрос просто для того, чтобы проиллюстрировать тот факт, что мы рассматриваем не только небольшие операции.
Том: Что еще вы получите от этих приобретений? Например, человеческий капитал и привлечение сотрудников, которые не нуждаются в обучении, или клиентская база, которой вы можете продавать и перекрестно продавать другие продукты?
Г-н Меллер: Самое важное, что мы получаем, — это клиенты. Мы очень хорошо обслуживаем клиентов, что обеспечивает нам очень высокий уровень удержания клиентов. Мы обычно знаем, что, став частью нашей семьи, они очень редко покидают ее. В результате существует множество прибыльных продуктов и услуг, которые мы можем им перепродавать и перепродавать.
Следующая важная вещь, которую мы получаем, — это талантливые ресурсы. Наша компания росла на 32% в среднем за последние 4 года, и единственным ограничивающим фактором нашего роста является наличие в штате нужных людей с нужными навыками. Мы выросли с менее чем 50 сотрудников 2 года назад до более 90 сегодня. Набрать талантливых и квалифицированных людей сложно. Получить их в рамках приобретения проще. Поэтому человеческий фактор является очень важной переменной в нашем приобретении.
Том: Что SilverSun делает для продвижения BeerRun на рынке? Насколько велик рыночный потенциал этого решения SAAS?
Г-н Меллер: Мы посещаем больше мероприятий и недавно наняли нового директора по развитию BeerRun. Ниже представлен рост числа клиентов за последние несколько лет:
По состоянию на 31.12.11: у нас было 2 живых клиента BeerRun.
По состоянию на 31.12.12: у нас было 20 активных клиентов BeerRun.
По состоянию на 31.12.13: у нас было 58 активных клиентов BeerRun.
По состоянию на 31.08.14: у нас 87 активных клиентов BeerRun.
Том: Можете ли вы поделиться своей валовой прибылью по каждому сегменту бизнеса?
Г-н Меллер: Хотя мы никогда публично не раскрывали валовую прибыль по сегментам, прибыль по всем направлениям нашего бизнеса превышает 42%, как указано в наших публичных документах. Мы продолжаем работать над максимизацией операционной эффективности, всегда стремясь к дальнейшему увеличению прибыли.
Том: SilverSun сейчас является крупнейшим реселлером программного обеспечения Sage в США. Помогает ли этот факт вам конкурировать с более крупными игроками, такими как SAP и Oracle? Почему программное обеспечение Sage останется конкурентоспособным перед лицом программных ERP-решений гораздо более крупных игроков?
Г-н Меллер: Мы являемся одними из крупнейших реселлеров Sage как на рынке малого и среднего бизнеса, так и на рынке среднего бизнеса. Вообще говоря, SAP и Oracle обычно мало играют в этих областях, которые являются нашим хлебом с маслом.
Однако мы конкурируем с SAP и Oracle по возможностям первого уровня, которые значительно крупнее и сложнее. В таких ситуациях мы обычно предлагаем потенциальному клиенту Sage ERP X3 в качестве альтернативы SAP и Oracle. Мы конкурируем по цене и функциональности, а также по опыту и опыту нашей компании в качестве надежного бизнес-консультанта, и за последние 3 года мы выиграли более чем справедливую долю этих возможностей. Фактически, всего за последние несколько недель мы публично объявили об одной из этих крупных побед.
Том: Насколько прибыльна консалтинговая и монтажная часть вашего бизнеса? Добавляет ли это высокий уровень липкости вашему бизнесу, поскольку владельцы бизнеса не хотят принимать участие в еще одной схеме, которая может отвлечь их от ведения своего бизнеса?
Г-н Меллер: Консалтинг является неотъемлемой частью нашего бизнеса и весьма прибыльным. Мы не продаем программное обеспечение «подключи и работай». Скорее, после продажи лицензии на программное обеспечение наши консультанты внедрят, настроят и займутся программированием таким образом, чтобы программное обеспечение работало в соответствии с бизнес-процессами клиента. Грубо говоря, мы ожидаем, что доходы от консалтинга составят 1,50–2,50 доллара на каждый доллар стоимости лицензии на программное обеспечение. Таким образом, лицензия стоимостью 100 000 долларов принесет доход от консалтинга в размере от 150 000 до 250 000 долларов США. В результате общая стоимость транзакции составит от 250 000 до 300 000 долларов США.
Том: Насколько высок процент инсайдерской собственности в SilverSun Technologies или SWK Technologies?
Г-н Меллер: Я и моя управленческая команда владеем примерно 90% SilverSun. Я лично владею 51% компании. SilverSun на самом деле представляет собой полную акционерную игру для меня и моей управленческой команды. Наши цели просто не могут быть более или лучше согласованы с целями наших акционеров. Наша явная корыстная заинтересованность означает, что мы чрезвычайно сосредоточены на выполнении тех задач, которые ведут к созданию повышенной и устойчивой акционерной стоимости.
Том: Я вижу, что SilverSun отвечает всем требованиям Nasdaq для включения в листинг, за исключением двух: цены акций и чистых материальных активов. Можете ли вы дать нам прогноз относительно того, когда SilverSun собирается включиться в список или что вы делаете для удовлетворения оставшихся двух требований?
Г-н Меллер: Я всегда неохотно что-то проектирую, но могу сказать недвусмысленно, что листинг на альтернативной бирже, такой как Nasdaq, является одной из основных целей, поставленных руководством. Хотя мы не можем гарантировать, когда именно это произойдет, мы прекрасно осознаем фундаментальную важность получения такой возможности. Мы полностью понимаем, что должно произойти, чтобы обеспечить такую возможность, и связанные с этим выгоды, если она будет реализована.
Как крупные акционеры компании, вы можете быть уверены, что руководство уже разработало стратегический план, который, как мы полагаем, в случае успеха может помочь нам реализовать эту возможность, потенциально в течение следующих нескольких кварталов.
Том: Акции SilverSun трудно купить из-за неликвидности компании. Должны ли инвесторы уделять меньше внимания ППС, поскольку он менее прозрачен? Повысит ли ликвидность будущее повышение для удовлетворения одного из двух оставшихся требований Nasdaq?
Г-н Меллер: В течение последнего года или около того руководство сосредоточило внимание на фундаментальных вопросах. Мы считаем, что SilverSun, успешно обеспечив стабильный рост доходов и прибыльности, теперь предлагает инвесторам реальный долгосрочный потенциал повышения стоимости. Например, сопоставимые публичные компании обычно торгуются с доходом примерно в 2,4 раза, тогда как мы в настоящее время торгуем с доходом 0,87x. В результате некоторые инвесторы могут рассматривать SilverSun как хорошую возможность для инвестиций в рост по очень разумной цене.
Из-за значительной личной заинтересованности руководства в компании для нас было важно, чтобы, когда мы начали проявлять более активную активность в плане корпоративных коммуникаций, а мы начали это совсем недавно, наши финансовые результаты говорили сами за себя. Мы считали, что лучший способ завоевать доверие инвесторов — это добиться ощутимых результатов, которые подтвердят, что мы делаем именно то, что заявляли. Я с гордостью могу сказать, что считаю, что мы сделали именно это.
Вы заметите, что в последние месяцы мы сосредоточили внимание на том, чтобы лучше общаться с рынком и акционерами. Мы выпустили письмо акционерам, запустили новый веб-сайт, удобный для акционеров, посетили конференцию инвесторов и выпустили множество пресс-релизов о реальных и важных корпоративных достижениях. Мы прекрасно понимаем, что успешные корпоративные коммуникации — это процесс, а не событие, он требует времени и последовательности. Мы понимаем, что доброжелательность инвесторов — это то, что необходимо зарабатывать и поддерживать посредством надлежащих корпоративных коммуникаций и прозрачности.
Хотя по некоторым стандартам наши акции все еще можно считать несколько неликвидными, мы наблюдаем значительный рост интереса с тех пор, как мы начали эту инициативу. Yahoo Finance сообщает, что наш объем за последние 3 месяца составил примерно 38 000 акций в день. Мы явно надеемся, что благодаря продолжению коммуникации и возможному включению в листинг в будущем больше инвесторов узнают об истории SilverSun.
Том: Можете ли вы рассказать нам о текучести кадров?
Г-н Меллер: Он очень маленький. В настоящее время у нас работает 90 сотрудников, и я предполагаю, что мы сменяем 5 сотрудников в год.
Том: Я вижу, что Sage прекратила поддержку Sage Pro ERP 31 марта 2014 г. Sage полностью прекращает поддержку этого продукта или просто прекращает поддержку устаревшей версии? Я спрашиваю, поскольку это программное обеспечение является ключевой частью вашего бизнеса.
Г-н Меллер: Мы никогда не были реселлерами Sage Pro ERP, поэтому объявление об окончании срока службы мало повлияло на наш бизнес. Однако не так давно мы приобрели бизнес-книгу бывшего партнера Sage, и у нас было около 150 клиентов Sage Pro ERP, и все они были нацелены на переход на одно из других наших решений. Обычно Sage и другие издатели время от времени прекращают поддержку старого продукта, одновременно предоставляя клиентам план перехода на другое, более актуальное решение.
Том: Как при моделировании мы можем учесть «прибыль от процентных расходов по выгодной покупке, нетто» и количество ваших акций в обращении? Последнее применимо, поскольку я предполагаю, что акции обычно будут использоваться при приобретении вами реселлеров Sage.
Г-н Меллер: «Прибыль от процентных расходов на выгодную покупку» относится к покупке нами активов по цене ниже их справедливой рыночной стоимости. Нам удалось сделать это однажды еще в 2012 году, когда мы приобрели Hightower, но трудно предположить, что мы сможем делать это снова с какой-либо регулярностью. Я бы предложил не учитывать эти «выигрыши» ни в одной модели.
Мы, как правило, неохотно выпускаем какие-либо акции для приобретений, поскольку считаем, что цена наших акций сильно занижена. В результате мы не выпустили акции ни в одном из приобретений, которые мы совершили за последние 3 года, хотя мы выпустили некоторые опционы с ценой исполнения, превышающей 0,15 доллара США за акцию.
Том: Я вижу, что рост вашей выручки был впечатляющим: среднегодовой темп роста составил 32% за последние четыре финансовых года, хотя в последнем квартале ваш чистый доход увеличился только примерно на 5 тысяч долларов в квартальном исчислении. Что вы делаете для стимулирования роста прибыли?
Г-н Меллер: В настоящее время мы находимся в процессе рационализации нашей структуры расходов и численности персонала, чтобы они более точно соответствовали нашему текущему уровню доходов. Я ожидаю, что мы увидим рост прибыльности от этих усилий в конце 2014 года и в последующий период.
Том: Как инвесторы могут смоделировать ваш дальнейший рост, поскольку эти приобретения различаются по размеру и возможности перекрестных и дополнительных продаж других продуктов их клиентской базе — в сочетании с другими сегментами вашего бизнеса?
Г-н Меллер: Я бы предпочел, чтобы в будущем рост экономики составил 30+%. Внутри компании мы ориентируемся на окупаемость наших приобретений в течение 30 месяцев или меньше, предполагая отсутствие роста с момента приобретения. Таким образом, мы фактически платим 2,5x EBITDA или меньше за уже совершенные нами приобретения.
Том: Будет ли рост SilverSun ускоряться в геометрической прогрессии, а не произвольным образом, благодаря увеличению ваших возможностей проводить дополнительные и перекрестные продажи клиентским базам приобретенных вами компаний, а также росту вашего регулярного дохода?
Г-н Меллер: Мы быстро растем, и я не вижу причин, чтобы это менялось. Я публично заявил, что наша цель — получить доход в 50 миллионов долларов к концу 2015 года.
Том: Какую часть вашего дохода составляет регулярный доход? Считаете ли вы регулярный доход SilverSun стабильным источником дохода в сочетании с прибыльным разделом консультационных и установочных услуг, связанным с продажами вашего программного обеспечения?
Г-н Меллер: В 2013 году регулярный доход превысил 6 миллионов долларов США, что составляет более 1/3 нашего общего дохода, и в 2014 году он снова увеличился. Каждое бизнес-решение, которое мы принимаем, основано на идее увеличения нашей базы регулярных доходов. Наша конечная цель — добиться того, чтобы наш регулярный доход равнялся или превышал наши коммерческие, общие и административные расходы, чтобы каждый доллар валовой прибыли, связанной с продажами программного обеспечения, немедленно упал до чистой прибыли. Хотя у нас есть способы выполнить эту задачу, она явно находится в центре нашего внимания.
Том: Насколько важны другие области вашего бизнеса, такие как облачные/управляемые услуги или ваша группа профессиональных услуг? Являются ли они вторичными по отношению к EDI и ERP?
Г-н Меллер: Облачные и управляемые услуги являются неотъемлемой частью нашего бизнеса, рост которого в 2013 году составил более 40 %. Поскольку все больше и больше компаний малого и среднего бизнеса переходят в облако, им понадобится предлагаемый нами опыт, чтобы максимизировать свои облачные инициативы. .
Профессиональные услуги являются фундаментальной частью нашей работы, поскольку почти каждая продажа требует некоторого времени на консультации. Консалтинг неразрывно связан со всеми нашими продуктами и услугами, и я не предвижу, что это изменится в ближайшее время.
Том: Что вы считаете самым большим риском для вашего бизнеса и что вы делаете для борьбы с ним?
Г-н Меллер: Самый большой потенциальный риск для нашего бизнеса — это управление нашим быстрым ростом и успешная интеграция наших приобретений. Однако, учитывая наш прошлый опыт в обоих случаях, мы считаем, что нам удалось значительно смягчить такие соображения.
Том: Сколько приобретений вы планируете до конца 2014 года? И тоже в 2015 году?
Г-н Меллер: Мы уже успешно завершили одно приобретение в 2014 году. Я думаю, мы можем с уверенностью прогнозировать, что в 2014 году их будет как минимум еще два. Что касается 2015 года, сложно сказать, но будьте уверены, что приобретения являются важной частью нашу стратегию роста, и вы можете разумно ожидать, что мы продолжим активно проводить операции с высокими темпами роста в течение 2015 года и в последующий период. Прелесть нашего положения в том, что пространство остается фрагментированным и нет недостатка в возможностях, что позволяет нам быть очень избирательными.
Том: Можете ли вы поделиться с нами своим квартальным расходом средств? Придется ли вам собирать деньги для продвижения операций или вашего надежного денежного положения и прибыльного бизнеса достаточно, чтобы покрыть ваши расходы?
Г-н Меллер: Мы прибыльная компания с положительным денежным потоком, и поэтому у нас нет «сжигания денежных средств». Единственная причина, по которой нам придется привлечь деньги, — это облегчить приобретение или увеличить наш собственный капитал, чтобы мы могли иметь право на листинг на NASDAQ или NYSE MKT. Мы рассматриваем любое связанное с этим повышение при любых обстоятельствах как оппортунистическое и способное привести к увеличению акционерной стоимости.
Том: Какова ваша личная долгосрочная цель для компании и что бы вы хотели сказать в заключение?
Г-н Меллер: Во-первых, я хотел бы еще раз поблагодарить вас за эту возможность. Из-за нашей близости и вашей способности всегда приходить к нам, знайте, что наша дверь всегда открыта для вас.
Во-вторых, моей основной целью остается дальнейшее выполнение нашего бизнес-плана и достижение поставленных целей. Я верю, что если мы продолжим это делать, весьма вероятно, что мы тоже можем стать очень привлекательным потенциальным объектом приобретения для более крупного игрока. Если и когда это произойдет, мы рассмотрим любую возможность, которая принесет пользу всем нашим акционерам.
Присоединяйтесь к SecretCaps сейчас, чтобы получать устойчивый долгосрочный анализ инвестиций в микрокапитализацию, оповещения и торговые оповещения
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
