Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
China HGS Real Estate (HGSH) — девелоперская компания в Китае. Компания сосредоточилась на строительстве высотных, малоэтажных и жилых зданий в китайских городах уровня III и уровня IV. В 2011 году компания получила Национальную квалификацию девелопера недвижимости I категории – высший уровень квалификации, присваиваемый Министерством жилищного строительства. У HGSH есть целый ряд тревожных сигналов и сомнительных связей. Несмотря на эти проблемы, акции компании выросли более чем на 2000% за последний год.
Организационная структура
China HGS Real Estate имеет относительно сложную корпоративную структуру. Вот разбивка. На самом деле у нее нет никаких операций в Китае, это на самом деле корпорация во Флориде. Он ведет свою деятельность через дочерние компании и VIE.
China HGS не проводит никаких собственных операций. Вместо этого через свою дочернюю компанию Shaanxi HGS в ноябре 2007 года она заключила определенные эксклюзивные договорные соглашения с Guangsha. В соответствии с этими соглашениями Shaanxi HGS обязана принять на себя большую часть риска убытков от деятельности Guangsha и дает Shaanxi HGS право на получение большей части ожидаемой остаточной прибыли Guangsha. Кроме того, акционеры Guangsha заложили свою долю в Guangsha в пользу Shaanxi HGS, безотзывно предоставили Shaanxi HGS эксклюзивный вариант покупки, в пределах, разрешенных законодательством КНР, всех или части долей в Guangsha и согласились передать все права осуществлять свое право голоса перед лицом (лицами), назначенным Шэньси HGS.
Эта довольно запутанная корпоративная структура вступит в силу позже.
Пусть покупатель будет бдителен
Во-первых, я хотел бы предостеречь всех инвесторов, которые хотят открыть позицию по этим акциям, длинную или короткую. Несмотря на то, что компания котируется на NASDAQ, ее объем очень мал. В некоторые дни всего пара сделок может сдвинуть акцию на 3-5%. Я видел дни, когда в полдень цена падала на 4%, а закрывалась на 3%. Я уверен, что любой, у кого есть позиция по этим акциям, знает, как они торгуются, но если вы хотите открыть позицию, вам следует об этом знать.
Как вы можете видеть, скачки объема коррелируют с большими движениями вверх. Очевидно, это справедливо для многих акций, но большой скачок объема по любой причине может привести к резкому росту этих акций. Учитывая, что эта акция торгуется всего около 17 000 акций в день и имеет обычно широкий спред между ценой покупки и продажи, для того, чтобы акция пошла вверх, достаточно лишь небольшого скачка объема.
Сомнительная история
China HGS Real Estate имеет сомнительную историю как публичной компании. Вы можете увидеть историю рекламных акций здесь, на сайте stockpromoters.com. Тикер продвигался в 2011 и 2012 годах, как показано в статье автора SA Stock Baller, в которой говорится:
Первый случай продвижения HGSH, который я могу найти, произошел 23 августа 2011 года на сайте StockProfessors.com (см. их рекламную электронную почту HGSH здесь). Согласно заявлению об отказе от ответственности, Stock Professors ожидали получить компенсацию в размере 25 000 долларов США за покрытие HGSH от третьей стороны, EEA. Позже, 28 августа 2011 года, печально известная компания Beacon Equity продвинула HGSH за 10 000 долларов наличными (на этот раз плательщиком выступила компания Emerging Equity Advisors). 8 ноября 2011 года с другим промоутером был заключен контракт на продвижение HGSH, на этот раз за 25 000 долларов; затем, наконец, 19 ноября 2011 года еще одной группе промоутеров (Penny Stock Prophet) заплатили 35 000 долларов за продвижение HGSH.
Однако дело было не в акциях, поскольку в ноябре 2012 года RedChip Companies, Inc. получила компенсацию за предоставление услуг по связям с инвесторами. (По словам аналитика RedChip, с которым я разговаривал, RedChip с тех пор прекратила освещение акций China HGS Real Estate, а также всех других китайских акций). В раскрытии пресс-релиза вы можете увидеть, как может возникнуть проблема.
Раскрытие информации: Ни один из профилей, выпущенных RedChip Companies, Inc., не представляет собой рекомендацию любому инвестору покупать или продавать какую-либо конкретную ценную бумагу или что какая-либо ценная бумага подходит любому инвестору. Любой инвестор должен определить, подходит ли конкретная ценная бумага, исходя из целей инвестора, других активов в ценных бумагах, потребностей финансового положения и налогового статуса. Все материалы могут быть изменены без предварительного уведомления. Информация получена из источников, которые считаются надежными, но ее точность и полнота не гарантируются. China HGS Real Estate Inc. («HGSH») является клиентом RedChip Companies, Inc. и RedChip Visibility, подразделения RedChip Companies. Акционер HGSH согласился оплатить RedChip Visibility 10 000 акций HGSH за двенадцать (12) месяцев услуг RedChip Visibility Program, которые включали подготовку отчета(ов) об исследовании акций. Отчет(ы) об исследовании акций были подготовлены исключительно в информационных целях и оплачены компанией, представленной в отчете. Информация, содержащаяся в отчете(ах) об исследовании акций, получена из источников, которые считаются надежными, но ее точность и полнота не гарантируются. Отчет(ы) об исследовании акций не являются рекомендацией или предложением купить или продать какую-либо ценную бумагу, а также не представляют собой инвестиционную рекомендацию. RedChip Companies, Inc. в настоящее время привлекается этой компанией для предоставления услуг по повышению осведомленности инвесторов. Услуги и программы по повышению осведомленности инвесторов призваны помочь компаниям с малой капитализацией сообщить о своих инвестиционных характеристиках. HGSH согласилась выплачивать RedChip Companies, Inc. гонорар в размере 6000 долларов США наличными в месяц за двенадцать (12) месяцев оказания этих услуг по связям с инвесторами. Кроме того, HGSH согласилась выплатить RedChip Companies, Inc. 35 000 обыкновенных акций в соответствии с Правилом 144, если цена акций торгуется в пределах 3% от $2,25 при среднем дневном объеме торгов 17 500 в течение 10 торговых дней подряд; 45 000 акций, если цена акций торгуется в пределах 3% от $2,75, при среднем дневном объеме торгов 22 500 в течение 10 торговых дней подряд; и 60 000 акций, если акции торгуются в пределах 3% от $3,00, при среднем дневном объеме торгов 27 500 в течение 10 торговых дней подряд. RedChip Companies, Inc., сотрудники и аффилированные лица могут сохранять позиции и покупать и продавать ценные бумаги или опционы эмитентов, упомянутых в настоящем документе.
Вы можете просмотреть отчет, содержащий этот отказ от ответственности, здесь (Документ II). Хотя пресс-релиз фирмы по связям с инвесторами сам по себе не должен вызывать никаких тревожных сигналов, у RedChip уже есть история с некоторыми сомнительными обратными слияниями в Китае. Red Chip подверглась критике со стороны журналиста-расследователя Херба Гринберга в ходе дебатов на CNBC в 2011 году. В дискуссии он упомянул тот факт, что RedChip была первой фирмой, которая начала освещать деятельность Starbucks (SBUX) в 1992 году. Казалось бы, это добавляет доверия. в фирму, однако RedChip сменил владельца в 2005 году, когда г-н Джентри купил название и изменил бизнес-модель. Видно, что г-н Джентри быстро вернулся к звонку в Starbucks, который был сделан по всем причинам и целям, совершенно другой компании. Затем г-н Джентри атакует отчет г-на Гринберга, утверждая, что он содержит «больше логических ошибок, чем курсовая работа студента-журналиста первокурсника колледжа». Затем он сказал, что RedChip существует с 1992 года и что «мы были первыми, кто купил Starbuck’s». Когда Дэвид Фабер и Херб Гринберг начали настаивать на том, что он тогда не работал в этой фирме и что это был другой бизнес, давший рекомендацию Starbucks, г-н Джентри начал защищаться. Вы можете увидеть обзор изменений в этом пресс-релизе (Документ III), подготовленном Financial Wire. The Street Sweeper подготовил отличный отчет о фирме в 2011 году, в котором представлен подробный обзор прошлого и некоторых имен, о которых рассказал RedChip. В то время речь шла об акциях L&L Energy (LLEN). Когда RedChip начал освещать компанию, когда ее акции стоили 10 долларов, в то время у них была целевая цена в 17 долларов. Акции L&L Energy сейчас торгуются ниже $3 за акцию.
Примечание. Пока я готовил эту статью, TheGeoTeam опубликовала статью о L&L Energy, в которой показано, что L&L Energy обманывала инвесторов, записывая доходы от прежних операций и участвуя в мошеннических своп-транзакциях. В день отчета акции упали на 40%. Red Chip также была связана с L&L Energy, у которой была целевая цена акций в 17 долларов, когда компания стала публичной путем обратного слияния в 2011 году.
Совсем недавно компания стала предметом двух исследовательских отчетов Murphy Analytics. (Murphy Analytics также предоставила исследование для BluForest, Inc. Вы можете увидеть мою статью об этой компании здесь. Акции упали на 70% с момента моей статьи.) Murphy Analytics начала освещение акций в марте и снова обновила освещение в июне. Вы можете увидеть отчет здесь. За отчет Murphy Analytics получила компенсацию в размере 7500 долларов, как видно из заявления об отказе от ответственности.
MA заплатили 7500 долларов до публикации этого отчета. MA не несет ответственности за обновление информации о Компании.
Человек, который вывел China HGS на рынки США, обвиняется SEC в мошенничестве с ценными бумагами, а SEC утверждает, что он участвовал в манипулятивной торговле с целью листинга China HGS на NASDAQ.
Другой тревожный сигнал, касающийся истории компании, можно найти в жалобе SEC на г-на Хуакана Чжоу (также известного как Дэвид Чжоу). В иске также участвует Warner Investment. Вы можете просмотреть полную жалобу здесь (Документ I). Это краткое изложение жалобы.
1. Среди многочисленных нарушений законов о ценных бумагах это дело касается мошенничества, совершенного базирующимися в США «консультантами» Чжоу и его фирмой Warner Investment. В последние годы ответчики помогли многочисленным китайским компаниям получить доступ к рынкам капитала США и ориентироваться в них. Чжоу и Warner Investment через Чжоу выступали в качестве консультантов более чем двадцати китайских эмитентов, размещая частные компании в Китае для их публичного размещения в Соединенных Штатах, проводя обратные слияния и, для некоторых, после этого сохраняя видные, если не контролирующие, роли в управление компаниями и финансовые операции.
Далее говорится, что
В связи с привлечением 2 миллионов долларов США для одного клиента, American Nano Silicon Technologies, Inc. («American Nano»), Ответчики действовали обманным путем и предоставили инвесторам существенные искажения и умолчания. Среди прочего, Чжоу не по назначению использовал значительную часть доходов от инвестиций, чтобы выплатить 271 500 долларов США по ипотеке за квартиру стоимостью в миллион долларов в Нью-Йорке и «возврат» 40 000 долларов своей жене по нераскрытым причинам.
Далее в жалобе SEC г-н Чжоу обвиняется в мошенничестве с ценными бумагами с целью листинга китайского застройщика на NASDAQ путем манипулятивной торговли. Эти торги включали согласованные ордера, соответствующие минимальной цене NASDAQ в 4 доллара за акцию. Эта схема увенчалась успехом, и осенью 2010 года компания была одобрена для листинга на NASDAQ.
Кроме того, Чжоу совершил мошенничество с ценными бумагами, организовав тщательно продуманную схему, очевидно пытаясь разместить на NASDAQ другого клиента, предполагаемого китайского застройщика. Чжоу занимался манипулятивной торговлей, в том числе совпадающими ордерами, чтобы удовлетворить минимальную ставку в 4 доллара, необходимую для листинга. Кроме того, посредством дарения акций и якобы частной продажи брокеру-дилеру, что нарушило регистрационные требования, Чжоу планировал искусственно создать достаточное количество акционеров для удовлетворения требования листинга, согласно которому заявители должны иметь более 400 акционеров круглого лота (владельцев 100 акций). акций или более). Схема увенчалась успехом, и осенью 2010 года NASDAQ одобрила листинг компании.
Угадайте, когда компания China HGS Real Estate была зарегистрирована на NASDAQ? Она была зарегистрирована на бирже NASDAQ 13 сентября 2010 года. Не нужно делать вывод о личности компании, поскольку SEC продолжает перечислять China HGS как «соответствующую организацию».
China HGS Real Estate, Inc. («China HGS»), предполагаемая китайская компания по недвижимости, является корпорацией из Флориды, предположительно осуществляющей деятельность в Китае. Ее акции зарегистрированы в соответствии с разделом 12(b) Закона о биржах и котируются на NASDAQ. До листинга на NASDAQ акции China HGS котировались на внебиржевой доске объявлений. Чжоу и Warner Investment вывели китайскую HGS на биржу в США
Со своей стороны, г-н Чжоу отрицает почти все обвинения. Он сказал, что не помнит конкретных сделок с китайской HGS Real Estate, поскольку они произошли более трех лет назад, согласно документу (Документ VI), поданному в суд. (стр. 26, раздел 209). Что касается China HGS Real Estate, то вопрос о том, виновен г-н Чжоу или нет, не является главной проблемой, а скорее является доказательством того, что ценой акций China HGS Real Estate манипулировали с целью добиться листинга на NASDAQ, и если да. , почему? Тот факт, что Комиссия по ценным бумагам и биржам зашла так далеко, что назвала ее «предполагаемым китайским застройщиком», должен не только вызвать тревожные сигналы, но и заставить их взлететь.
Изменение фокуса
Когда я искал точную дату начала торгов China HGS на NASDAQ, я нашел этот пресс-релиз (Документ IV) на Bloomberg от PR Newswire. Пресс-релиз довольно стандартный, поскольку генеральный директор говорит, что он очень рад этому шагу вперед для компании и т. д. Однако была одна вещь, которая привлекла мое внимание. В разделе «О China HGS Real Estate» компания описала себя, сказав: «(China HGS Real Estate) специализируется на развитии недвижимости в городах второго и третьего уровня Китая». Причина, по которой меня это привлекло, заключается в том, что в недавних документах SEC компания заявляет, что является застройщиком в городах уровня III и уровня IV. Возвращаясь к документам SEC в 2010 году, вы заметите, что China HGS Real Estate определенно изменила города уровня, в которых она работает.
С момента начала нашего бизнеса мы были сосредоточены на расширении нашего бизнеса в некоторых городах Китая уровня 2 и уровня 3, которые мы стратегически выбрали на основе ряда критериев. Наши критерии отбора включают темпы роста населения и урбанизации, общее экономическое состояние и темпы роста, доходы и покупательную способность потребителей-резидентов, ожидаемый спрос на частную жилую недвижимость, наличие будущего предложения земли и цены на землю, а также государственную политику городского планирования и развития. По состоянию на 31 декабря 2010 года мы открыли свою деятельность на Юго-западной улице и Западной кольцевой дороге в городе Ханьчжун, а также в округе Ян в провинции Шэньси. Мы являемся быстрорастущим застройщиком жилой недвижимости, специализирующимся на городах второго и третьего уровня в Китае. Мы используем стандартизированную и масштабируемую модель, которая подчеркивает быструю оборачиваемость активов, эффективное управление капиталом и строгий контроль затрат. Мы планируем расширяться в стратегически выбранных городах уровня 2 и уровня 3 и даже в некоторых прилегающих городах с потенциалом развития недвижимости в провинции Шэньси и ожидаем получить выгоду от роста спроса на жилое жилье в результате повышения уровня доходов потребителей и роста населения. Мы намерены продолжить нашу экспансию в дополнительные избранные города и округа уровней 2 и 3 по мере появления подходящих возможностей. В ближайшем будущем мы планируем расширить список целевых городов второго и третьего уровня, включая Гуанъюань в провинции Сычуань, Дачжоу в Чунцине и Сиань в провинции Шэньси.
Это было из отчета за 10 кварталов, поданного осенью 2010 года, когда компания стала публичной. Затем в этом файле 10-K, поданном в конце 2012 года, указано, что они сосредоточены на городах уровня III и уровня IV. Таким образом, в какой-то момент, не объявляя об изменениях, компания перешла от роли застройщика в городах уровня II и уровня III к роли застройщика в городах уровня III и уровня IV. Итак, в 2010 году (здесь 10-К) бизнес описывался в 10-К так:
Практически весь наш бизнес мы ведем через нашу дочернюю компанию в Гуанше. Весь наш бизнес ведется в материковом Китае. Компания Guangsha была основана г-ном Сяоцзюнем Чжу, нашим председателем и главным исполнительным директором, и начала свою деятельность в 1995 году в Ханьчжуне, городе на уровне префектуры в провинции Шэньси. С момента основания Гуанши руководство было сосредоточено на расширении нашего бизнеса в городах Уровня 2 и Уровня 3 в Китае, которые мы стратегически выбираем на основе темпов роста населения и урбанизации, общих экономических условий и темпов роста, доходов и покупательной способности местных потребителей, ожидаемых спрос на частную жилую недвижимость, наличие будущего предложения земли и цены на землю, а также государственную политику городского планирования и развития. Мы используем стандартизированную и масштабируемую модель, которая подчеркивает быструю оборачиваемость активов, эффективное управление капиталом и строгий контроль затрат. Мы планируем расширяться в стратегически выбранных городах и округах второго и третьего уровня с потенциалом развития недвижимости в провинции Шэньси и ожидаем получить выгоду от растущего спроса на жилое жилье в результате повышения уровня доходов потребителей и роста населения.
Тогда в 2012 году было так:
С момента основания Гуанши руководство было сосредоточено на расширении нашего бизнеса в городах и округах Китая уровня 3 и 4, которые мы стратегически выбираем на основе темпов роста населения и урбанизации, общих экономических условий и темпов роста, доходов и покупательной способности местных потребителей. ожидаемый спрос на частную жилую недвижимость, наличие будущего предложения земли и цены на землю, а также государственную политику городского планирования и развития. Мы используем стандартизированную и масштабируемую модель, которая подчеркивает быструю оборачиваемость активов, эффективное управление капиталом и строгий контроль затрат. Мы планируем расширяться в стратегически выбранных городах и округах уровня 3 и уровня 4 с потенциалом развития недвижимости в провинции Шэньси и ожидаем получить выгоду от растущего спроса на жилое жилье в результате увеличения уровня доходов потребителей и роста населения в этих городах и округов из-за урбанизации.
Таким образом, бизнес-модель радикально изменилась, и об этом даже не упоминается. Я связался с компанией и спросил об изменениях, однако не получил ответа через три дня.
Ухудшение макросостояния
Не только изменение формулировки является тревожным сигналом или отсутствием объяснения причин, но и экономика жилищной ситуации также вызывает некоторые сомнения. Эта статья агентства Reuters дает хороший обзор ситуации с жильем в Китае и заставит задуматься любого, кто заинтересован в инвестировании в города третьего и четвертого уровня. (Видео о проблеме из того же Stratfor можно посмотреть здесь) При поиске информации об этих городах нетрудно найти подобные цитаты.
«Проблему усугубляют растущие риски в небольших городах, известных как уровни 3 и 4 и широко определяемые как не крупные центры, такие как Пекин или столицы провинций».
«Многие люди покидают эти города в поисках работы, поскольку экономический рост замедляется. Линь Бо, руководитель отдела исследований Китайской информационной корпорации по недвижимости, подчеркивает эту проблему».
«Риск перепроизводства жилья концентрируется в городах третьего и четвертого уровня из-за оттока местного населения и наплыва усилий местных органов власти по продаже земли»
«Есть признаки того, что застройщики, которые переехали в города третьего уровня, чтобы обойти правительственные ограничения на спекуляцию недвижимостью в крупных городах, уже уходят из-за слабого спроса».
«Согласно отчету, все, кроме одного, из 50 самых рискованных рынков недвижимости Китая находятся в этих небольших провинциальных городах, где стремительное жилищное строительство, подпитываемое долгами, за последние пять лет превысило реальный спрос».
«Системные финансовые риски, создаваемые искусственно перегретыми рынками в этих «городах-призраках» третьего и четвертого уровня, будут только расти».
До тех пор, пока эти рынки не разовьются в небольших городах, рынки недвижимости там останутся чрезвычайно рискованными. Они будут формироваться не столько реальным спросом со стороны покупателей жилья, сколько спекуляциями и подпитываемыми долгами потребностями местных органов власти поддерживать высокую строительную активность.
(Цитаты из статьи Reuters, а также видео Stratfor)
Похоже, сейчас не лучшее время для агрессивной экспансии в города III и IV уровней.
Мы предоставляем гарантии по ипотечным кредитам наших клиентов, что подвергает нас риску неисполнения обязательств нашими клиентами.
Мы предварительно продаем недвижимость до ее фактического завершения, и, в соответствии с отраслевой практикой, ипотечные банки наших клиентов требуют от нас гарантий по ипотечным кредитам наших клиентов. Как правило, мы предоставляем гарантии банкам КНР в отношении кредитов, полученных покупателями нашей недвижимости, на общую сумму ипотечного кредита до завершения регистрации ипотеки в соответствующих органах по регистрации ипотеки, что обычно происходит в течение шести-двенадцати месяцев после покупатели вступают во владение соответствующими объектами недвижимости. В соответствии с тем, что мы считаем отраслевой практикой, мы полагаемся на кредитную оценку, проводимую банками-закладчиками, и не проводим собственные независимые проверки кредитоспособности наших клиентов. Банки-залогодатели обычно требуют от нас сохранять в качестве ограниченных денежных средств от 5% до 10% поступлений по ипотеке, выплачиваемых нам в качестве обеспечения наших обязательств по таким гарантиям (обеспечительный депозит).
Единственная неизменная черта всей китайской компании HGS Real Estate заключается в том, что ничто не остается прежним. Компания меняет формулировки, казалось бы, при каждом удобном случае, без каких-либо объяснений. На этом слайде из презентации компании (Документ V) на сайте это очень хорошо показано.
Компания подчеркивает «отсутствие значимых» конкурентов. Однако в последней 10-К в разделе «Риски» China HGS Real Estate говорится:
Сектор недвижимости в КНР отличается высокой конкуренцией. В городах третьего и четвертого уровней, на которых мы ориентируемся, местные и региональные застройщики являются нашими основными конкурентами, и все большее число крупных государственных и частных застройщиков национального уровня начало выходить на эти рынки. Многие из наших конкурентов, особенно государственные и частные застройщики национальной собственности, хорошо капитализированы и располагают большими финансовыми, маркетинговыми и другими ресурсами, чем мы. Некоторые из них также имеют более крупные земельные банки, большую экономию за счет масштаба, более широкое признание имени, более длительный послужной список и более устоявшиеся отношения на определенных рынках. Кроме того, недавние меры правительства КНР, направленные на сокращение предложения земли, еще больше усилили конкуренцию за землю среди застройщиков.
Это лишь один из многих случаев, когда компания говорит одно в одном месте, а совершенно другое в другом. Честно говоря, компания будет раскрывать риски в документации SEC, которые выходят за рамки тех рисков, с которыми на самом деле сталкивается бизнес, но то, что в документации SEC говорится одно, а в презентации для инвесторов — что-то совершенно другое, является, по меньшей мере, запутанным. .
Учреждения отказываются владеть HGSH
Несмотря на относительно небольшой объем акций, учреждения отказываются владеть HGSH. По данным NASDAQ, институциональная собственность составляет лишь 0,48% акций в обращении.
В любой момент это число может быть немного завышено, поскольку некоторые из перечисленных имен являются квантовыми фондами или также выполняют функции маркет-мейкеров. Spark Investment Management — это квантовый фонд, Tower Research Capital — высокочастотная фирма, и хотя она больше не владеет HGSH, Jane Street Holdings также является квантовой фирмой. Размер холдингов крупных компаний из этого списка (Invesco, CALPERs и Goldman Sachs) ничтожен по сравнению с размером общих портфелей. Простой факт заключается в том, что существенной институциональной собственности не существует по уважительной причине.
У домашней базы не очень хорошие демографические показатели
HGSH часто ссылается на тот факт, что они работают на быстрорастущем рынке в своем родном городе Ханьчжун, Китай. На сайте компании представлены несколько изображений города.
Их родной город Ханчжун, Китай, представляет собой муниципальную территорию с населением (по состоянию на 2006 год) примерно 3,74 миллиона человек на площади более 10 520 квадратных миль. Это означает, что плотность населения составляет 340 человек на квадратную милю, что не кажется идеальным для застройщика. (По данным Википедии) На сайте города приводятся аналогичные цифры за 2010 год. Я не уверен, почему компания решила использовать эти фотографии в качестве изображения Ханьчжуна. Если вы хотите увидеть, как это выглядит на земле, на YouTube есть видео, где кто-то едет на работу на велосипеде.
Балансовый отчет
О балансе мне сказать особо нечего. Мой инвестиционный тезис не основан на этом.
Данные об общих текущих обязательствах HGSH от YCharts
Активы падали, а обязательства росли.
Данные HGSH Cash and Equivals от YCharts
Денежная позиция компании также быстро снижается. Стоит также отметить, что в последнем десяти квартале компания раскрыла информацию о кредите сроком на один год, который был передан дочерней компании Shaanxi HGS.
Компания заключила кредитное соглашение сроком на один год («Соглашение о кредите в долларах США») с г-ном Сяоцзюнь Чжу, в соответствии с которым Компания заняла 1 810 000 долларов США у г-на Сяоцзюнь Чжу для вливания капитала в Shaanxi HGS, дочернюю компанию Компании. Процентная ставка по кредиту составляет 4% годовых. 19 июля 2012 г. срок кредита был продлен до 28 июня 2013 г. 19 июля 2013 г. Компания заключила вторую поправку к Соглашению о займе в долларах США о продлении срока кредита до 28 июня 2014 г. Компания зафиксировала процентные расходы в размере $18 100 и $54 300 за три и девять месяцев, закончившихся 30 июня 2013 г., соответственно. Компания не выплатила процентные расходы и отразила их в составе начисленных расходов в балансах по состоянию на 30 июня 2013 г. и 30 сентября 2012 г.
По данным TradingChina.com, с 2009 года у компании было три аудитора. China HGS упоминалась в статье Reuters о проблемах, связанных с аудиторами и обратными слияниями в Китае. В тот день (15 марта 2011 г.) акции China HGS упали на 20%. В статье Reuters Джейкоб Замански, юрист и основатель Zamansky & Associates, рассказал об этой проблеме.
«Увольнение или отставка аудиторов — это серьезный тревожный сигнал. Я не думаю, что аудиторы захотят подвергаться такому воздействию, если считают, что в фирме есть проблемы».
Как видите, China HGS уволила одного аудитора и подала в отставку еще одного. Красный флаг, если мы используем определение г-на Заманского.
Это явно переоценено
Глядя на конкурентов и китайскую HGS, кажется, что она переоценена. Двумя основными конкурентами являются China Housing and Land Development (CHLN) и Xinyuan Real Estate Company (XIN). Стоит отметить, что GeoInvesting проверила работу CHLN, отчет вы можете посмотреть здесь. CHLN также расположена в провинции Шэньси, однако CHLN расположена в городе Сиань с населением 8,5 миллионов человек. XIN — известный китайский застройщик. Акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже и прошли IPO, а их аудитором является Ernst & Young, аудиторская компания «большой четверки». Здесь Джон Шихи предоставил отличные результаты комплексной проверки на местах. Так какую же компанию следует ценить выше? Тот, у которого есть аудитор «большой четверки» и который стал публичным в результате IPO, или тот, который стал публичным в результате обратного слияния кем-то, кого сейчас обвиняют в мошенничестве с ценными бумагами.
| Китай HGS Недвижимость | Синьюань Недвижимость | Жилищное и земельное развитие Китая | |
| Цена | $7.23 | $6.35 | $2.64 |
| Рыночная капитализация | $325 млн. | 452,47 млн долларов США | 92,63 млн долларов США |
| Цена/прибыль | 21.26 | 3.50 | 4.31 |
| EV/Продажи | 7.88 | .35 | 1.47 |
| Рентабельность | 35.58% | 15.34% | 11.22% |
нажмите, чтобы увеличить
China HGS Real Estate оказалась самой переоцененной компанией в этом списке. CHLN — лучшее сравнение, поскольку XIN работает в городах второго уровня, однако разница в оценках ошеломляет. Особенно если учесть все тревожные сигналы, которые я выделил в этой статье.
Краткое содержание
Есть много проблем, с которыми сталкивается компания China HGS Real Estate. Об этом сообщил человек, обвиняемый в мошенничестве с ценными бумагами, которого продвигала компания, которая продвигала ряд обанкротившихся компаний и находится в месте, которое, похоже, не способствует успеху девелоперской компании. Компания неоднократно говорила одно, а делала другое. Учитывая эти проблемы, тот факт, что ни одна организация не владеет ею, тот факт, что почти все исследования о компании исходят от промоутеров, и тот факт, что она кажется значительно переоцененной, делают China HGS Real Estate краткосрочной, если вы можете терпеть риск.
Раскрытие информации: у меня короткая позиция по HGSH. Эту статью я написал сам, и она выражает мое собственное мнение. Я не получаю за это компенсации (кроме Seeking Alpha). У меня нет деловых отношений ни с одной компанией, акции которой упомянуты в этой статье.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
