Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В 2023 году компания BYD Company Limited (OTCPK:BYDDF), занимающаяся производством электромобилей (EV), заявила, что достигла важной вехи: было продано чуть более 3,02 миллиона автомобилей. По оценкам Китайской автомобильной ассоциации, 89,5% продаж BYD приходилось на Китайскую Народную Республику, что легко делает ее крупнейшим производителем электромобилей на переполненном рынке Китая.
Был еще один очень важный момент: BYD также была крупнейшим продавцом автомобилей в Китае в 2023 году, а ее ближайший конкурент — FAW-Volkswagen (OTCPK:VWAGY, OTCPK:VWAPY) — отставал на целых 32%. .
Здесь следует учитывать два момента. Во-первых: электромобили, даже с учетом субсидий (которые в Китае значительны), как правило, не дешевле, чем автомобили с двигателями внутреннего сгорания (ДВС). Такое огромное преобладание электромобилей в общем объеме продаж может указывать на то, что сегменты с доходом ниже уровня дохода выше/выше среднего больше не потребляют автомобили с такой же сопоставимой скоростью, как раньше. Это может быть еще одним показателем «прокси-данных», указывающим на замедление общего роста экономики Китая (примечание: применимость «косвенных данных» для прогнозирования «здоровья» китайской экономики обсуждалась в более ранней статье, опубликованной ближе к концу года).
Во-вторых: независимо от «здоровья» китайской экономики, данные о продажах указывают на то, что потребительская база электромобилей в Китае может быстро прийти к консенсусу относительно гибкого списка вариантов выбора среди запутанной путаницы китайских производителей электромобилей. Это означает, что акции китайских электромобилей (будь то государственные или частные), вероятно, претерпят значительные изменения с точки зрения инвестиционной привлекательности.
Одной из таких акций, которая может пострадать, будет компания, которая не вошла в 9-ку крупнейших компаний Китая после продажи 141 601 автомобиля по всему миру в прошлом году: Guangzhou Xiaopeng Motors Technology Co., Ltd., более известная как XPeng Inc. (NYSE: XPEV), (OTCPK:XPNGF).
Перспективный взгляд против убеждения
За последние четыре отчетных квартала можно заметить, что прибыль на акцию (EPS) акций компании ухудшается:
Хотя последние опубликованные данные о прибыли на акцию стали положительным сюрпризом (указывая на некоторое повышение эффективности, не учтенное прогнозным консенсусом), ожидается, что прибыль на акцию финансового года станет положительной до 2026 года — скорее всего, во втором или третьем квартале.
Существует некоторый аргумент в пользу того, что объемы торгов имеют тенденцию повышать цены акций (как показано на примере последней статьи). Однако изучение ежедневных изменений (или «дельт») цены акций XPeng по сравнению с объемами торгов показывает, что объемы не могут считаться существенным фактором, влияющим на цены акций (или даже фактором, который придает устойчивую бычью траекторию), поскольку примерно третий квартал 2021 года.
В настоящее время акции довольно далеки от максимумов цены и объема, наблюдавшихся в 2020 и 2022 годах соответственно. На протяжении большей части четвертого квартала 2023 года и по настоящее время акции имеют тенденцию к снижению — при этом и цена, и дневной объем далеки от максимумов, наблюдавшихся в 2020 и 2022 годах соответственно.
Это не просто функция для подобных XPeng. По состоянию на прошлую неделю фондовые рынки Китая потеряли почти 6,3 триллиона долларов рыночной стоимости с момента достижения пика в 2021 году, при этом менеджеры фондов, отслеживающих контрольные показатели, только за январь продали китайские акции на сумму 300 миллионов долларов.
За последние четыре полных года тенденция рыночной капитализации Китая была почти идеальной параболической, при этом ее текущие уровни почти соответствуют уровню в первый торговый день 2020 года. 23 января, ни иностранные институциональные инвесторы, ни розничные инвесторы Китая (насчитывающие 220 миллионов человек, на которые приходится около 60% оборота фондового рынка Китая) не испытывают особого энтузиазма по этому поводу, учитывая долгую историю неудачных попыток спасения рынка в Китайской Народной Республике.
По сути, XPeng находится в центре двух препятствий: одного в отрасли и другого в доминирующей экономике. Однако у компании есть «заоблачные» амбиции, которые могут представлять интерес.
Летающие автомобили наконец?
В октябре 2022 года подразделение городской аэромобильности XPeng — AeroHT — сообщило в видеопрезентации во время мероприятия компании «1024 Tech Day» в Китае, что прототип летающего автомобиля успешно совершил свой первый полет в этом году. XPeng X2 (также известный как «Voyager») в том же месяце появился на выставке GITEX Global 2022 в Дубае.
При весе чуть менее 600 килограммов, времени полета 35 минут и максимальной скорости полета 130 километров в час «летающий автомобиль» (или электрический аппарат вертикального взлета и посадки, «eVTOL») может управляться оператором или действовал автономно. Компания начала принимать предварительные заказы в начале этого месяца и объявила, что заказы будут приняты позднее в этом году для поставки в 2025 году.
Хотя консалтинговая компания Roland Berger ожидает, что к 2050 году в мире в качестве воздушных такси будет использоваться до 160 000 летательных аппаратов, однако в настоящее время существует множество проблем, которые препятствуют широкому внедрению. Во-первых, большинство городов по всему миру не изобилуют инфраструктурой, позволяющей сделать eVTOL широко доступными. Во-вторых, перспектива появления большого количества полутонных летательных аппаратов, которые могут быть или не быть роботизированными, летающими по небу, скорее всего, будет воспринята администраторами всего мира с крайней осторожностью.
Для компании есть третий фактор: она не одна в этой сфере. Такие гиганты, как General Motors и Hyundai, такие стартапы, как Aeromobil, а также множество других игроков в скрытом режиме работают над разработкой жизнеспособных eVTOL для самых разных целей по всему миру. Такие гиганты, как General Motors и Hyundai, такие стартапы, как Aeromobil, а также множество других игроков в скрытом режиме работают над разработкой жизнеспособных eVTOL для самых разных целей по всему миру. Таким образом, объявление о предварительных заказах и заказах лишь незначительно повысило внимание к акциям компании и не помогло обратить вспять медвежьи тенденции в оценке акций. Бычий тренд можно было бы предположить, если бы были какие-либо признаки того, что значительная экономия затрат становится устойчивой тенденцией.
В этом отношении XPeng находится в значительно более слабом положении, чем нынешний чемпион Китая по автопроизводству BYD. Одной из самых дорогих частей электромобиля являются аккумуляторы. Компания BYD начала свою деятельность в 1995 году как производитель аккумуляторных батарей, которую она последовательно развивала после покупки слабеющего государственного производителя автомобилей Qinchuan Automobile Company и превратилась в монстра, поддерживаемого Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), которым она является сегодня. . Собственный бизнес по производству аккумуляторов позволяет компании гибко снижать цены и экономить затраты. Между тем, XPeng (как и многие другие) продолжает зависеть от многочисленных поставщиков, таких как Contemporary Amperex Technology Co. Limited (CATL).
Учитывая множество факторов, влияющих на оценку акций и перспективы их развития как на земле, так и в небе, существует очень мало аргументов, которые заставили бы того, кто еще не владеет акциями, открыть позицию. Хотя компания продолжает продвигать продукцию, рост продаж относительно скромный (что немаловажно). Следовательно, на протяжении всего 2026 года, вероятно, продолжится ряд спадов.
Можно утверждать, что XPeng Inc. является долгосрочно растущей акцией из-за относительной скорости, с которой компания взяла на себя обязательство производить eVTOL. Следует помнить, что eVTOL – это продукт «голубого неба», которому необходимо преодолеть значительные экологические барьеры. Перспективы развития подразделения AeroHT, ставшего основой компании, вероятно, будут измеряться десятилетиями. Исследование неизведанного/неизмеримого — смелое и дальновидное решение, за которое следует похвалить руководство компании.
Однако на данный момент это рынок покупателя как акций, так и электромобилей. Ожидайте ненастную погоду и турбулентность.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
