Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Китайский бренд спортивной одежды Li Ning Co. Ltd. (OTCPK:LNNGF) (OTCPK:LNNGY) (2331.HK) подумал, что 10 декабря у него был решающий шанс, когда он объявил о покупке инвестиции в недвижимость за 2,21 миллиарда гонконгских долларов (283 миллиона долларов США). компания, основным активом которой было 22-этажное офисное здание в районе Норт-Пойнт Гонконга. Но инвесторы не совсем видели это таким образом. На следующий день акции Ли Нина упали на 14,3%, потеряв около 1 миллиарда долларов рыночной стоимости, и закрылись на самом низком уровне за более чем три года.
Пять лет назад Li Ning добилась крупного прорыва, став первым китайским брендом спортивной одежды, представившим свою новую продукцию на Неделе моды в Нью-Йорке в 2018 году. Олимпийские золотые медалисты.
В октябре акции Li Ning упали на 20,7% на следующий день после публикации разочаровывающих результатов за третий квартал. В настоящее время акции упали с примерно 65 гонконгских долларов в начале года до закрытия понедельника на уровне 18,64 гонконгских долларов, падение более чем на 70%, уничтожив рыночную стоимость на миллиарды долларов. При этом соотношение цены и прибыли (P/E) компании упало всего в 11 раз, что меньше половины показателя в 23 раза у ее крупнейшего конкурента Anta (OTCPK:ANPDY) (OTCPK:ANPDF) (2020.HK).
Последняя распродажа может отражать опасения инвесторов, что компания, быстро теряющая связь с потребителями, потратила такую огромную сумму на здание на вялом рынке недвижимости Гонконга, мало связанное с ее основным бизнесом. Ли Нин немедленно объявил о выкупе акций на сумму до 3 миллиардов гонконгских долларов, что помогло окончательно стабилизировать акции.
Выручка выросла, прибыль упала
Выступление Ли Нина было далеко не чемпионским с прошлого года. В 2022 году выручка компании выросла на 14,3%, но прибыль выросла лишь на 1,3% до 4,06 млрд юаней (570 млн долларов США). Ситуация ухудшилась в первой половине 2023 года, когда выручка компании выросла на те же 13% в годовом исчислении до 14 млрд юаней, но прибыль фактически упала на 3,1% до 2,12 млрд юаней. Похоже, ситуация только ухудшается: рост продаж замедляется с диапазона 10–20% во втором квартале до диапазона 5–7% в третьем.
Для сравнения, выручка Anta выросла на аналогичные 14,2% до 29,6 млрд юаней в первой половине этого года, но ее прибыль выросла на 32,3% до 4,7 млрд юаней. Прибыль меньшей компании Xtep (OTCPK:XTEPY) (OTC:XTPEF) (1368.HK) выросла за этот период на 13%, также опередив Li Ning.
Убывающая популярность спортивной одежды Li Ning в китайском стиле, известной своими традиционными культурными элементами, и растущее нежелание потребителей платить надбавки, которые обычно взимает компания, могут объяснить, почему она быстро теряет темпы. Компания пострадала в прошлом году, когда она попала в полемику по поводу японского внешнего вида некоторых своих новых вещей, и с тех пор ее популярность в китайском стиле резко упала. После окончания пандемии он проигрывает, в частности, некоторым более мелким брендам наружной рекламы.
Хуже того, ее более дорогим продуктам становится все труднее найти аудиторию. В этом случае компании пришлось снизить цены, чтобы очистить запасы. Несмотря на это, средняя оборачиваемость запасов выросла до 57 дней в первой половине этого года по сравнению с 55 днями годом ранее.
Зарубежная экспансия
Поскольку популярность китайского стиля падает, компания надеется восстановить некоторый импульс, обратившись к зарубежным рынкам. Эта кампания стала движущей силой покупки здания в Гонконге площадью 9600 квадратных футов, которое также включает в себя два этажа торговых площадей.
Ли Нин имеет относительно небольшой опыт владения и управления недвижимостью. Выручка от бизнеса в сфере недвижимости составила всего 35 миллионов гонконгских долларов в 2021 году и 50 миллионов гонконгских долларов в 2022 году, что привело к убыткам после уплаты налогов в размере 17 миллионов гонконгских долларов и 80 миллионов гонконгских долларов за эти два года соответственно. В отчете после последней покупки Morgan Stanley отметил, что аналитики по недвижимости Гонконга полагают, что доход от аренды недвижимости составит около 3,2%, что ниже, чем доходность в 5% за эквивалентную сумму денег.
Ли Нин сказал, что часть собственности может быть использована в качестве штаб-квартиры компании в Гонконге, добавив, что покупка отражает ее уверенность в будущем ее бизнеса в Гонконге, а также демонстрирует ее решимость развивать свой международный бизнес.
В этом отношении решение Ли Нина открыть штаб-квартиру в Гонконге можно рассматривать как важный сигнал для международной экспансии компании. В 2022 году компания открыла магазин в Гонконге и заявила, что расширение за рубежом является частью ее бизнес-плана.
Ожидается, что Li Ning начнет расширение в следующем году, стремясь повысить свою осведомленность среди зарубежных потребителей посредством управления брендом, ориентированным на иностранцев. Компания надеется, что это заложит основу для более широкой экспансии на зарубежные рынки в будущем, что может стать новым двигателем роста.
Несмотря на столь высокие устремления, Li Ning по-прежнему осуществляет большую часть своего бизнеса на внутреннем рынке материкового Китая. Из 13,7 млрд юаней выручки в первой половине года на долю китайского рынка пришлось 97,9% от общего объема, в то время как выручка за рубежом была незначительной.
Покупка здания в Гонконге представляет собой первую штаб-квартиру Ли Нина за пределами материкового Китая. Он сможет использовать более глобально ориентированные ресурсы и связи города, чтобы задействовать ресурсы международного рынка, а также лучше понимать и адаптироваться к меняющимся потребностям различных рынков, чтобы способствовать своей глобальной экспансии.
Ли Нин и раньше предпринимал попытки международной экспансии, но ни одна из них не зашла слишком далеко. Переезд в Гонконг, кажется, представляет собой новое начало, и размер инвестиций показывает, что Ли Нин на этот раз может быть более серьезным. В то время как его китайский стиль в стране ослабевает, всегда возможно, что Ли Нин сможет найти аудиторию для своего образа за границей, используя убедительное повествование и уделяя больше внимания инновациям в продуктах. В конечном итоге это может помочь ей выделиться среди конкурентов, по крайней мере, на мировой арене.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
