Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
После пяти лет бурного роста один из ведущих китайских поставщиков аутсорсинговых наркоуслуг на прошлой неделе продемонстрировал потрясающие доходы, и ему пришлось изо всех сил стараться сдержать ущерб.
WuXi Biologics (Cayman) Inc. (OTCPK:WXXWY) была высококлассной звездой в годы биотехнологического бума и ажиотажа в области лекарств от Covid. Но в прошлый понедельник компания внезапно опубликовала заявление о том, что ее годовая прибыль не оправдала ожиданий на фоне более трудных времен для фармацевтической промышленности.
Цена акций WuXi Bio резко упала, упав за неделю на 32,5% и уничтожив стоимость компании более чем на 37,4 миллиарда гонконгских долларов (4,79 миллиарда долларов).
«Этот год — самый тяжелый год в истории WuXi Bio, и мы никогда не переживали такой зимы», — сказал генеральный директор Чэнь Чжишэн. Цифры действительно пугали инвесторов.
Гигант в области фармацевтического аутсорсинга прогнозировал рост выручки в 2023 году всего на 10% по сравнению с оценкой в 30% в начале года.
Прогнозировалось, что разработка лекарств, один из двух основных видов деятельности компании, вырастет на 3–5%, в то время как доходы от производства лекарств снизятся на 3–6%. По оценкам, прибыль за год сократилась на однозначный процент.
WuXi Bio была выделена из WuXi AppTec (OTCPK:WUXIF) и зарегистрирована независимо на Гонконгской фондовой бирже в 2017 году, воспользовавшись волной биофармацевтических инноваций и спроса Covid, что позволило обеспечить ежегодные темпы роста выручки примерно на 40–80 % с 2017 по 2017 год. 2022.
Но в 2023 году наступила более суровая реальность. Основной бизнес компании пришел в упадок, что ограничило темпы роста выручки и привело к снижению прибыли. Пересмотр прогноза прибыли в сторону понижения сбил с толку многих нервных инвесторов.
Утром в день публикации акции WuXi Bio упали на 23,8%, что вынудило компанию объявить о приостановке торгов, однако на следующий день падение возобновилось, достигнув 30% за 48 часов.
6 декабря WuXi Bio попыталась остановить падение, объявив о выкупе 10% своих акций на общую сумму не более 600 миллионов долларов. В своем заявлении компания заявила, что стремилась продемонстрировать уверенность в перспективах после того, как цена акций отклонилась от того, что она считала точным значением.
Компания также заявила, что у нее есть ресурсы для обратного выкупа, «при сохранении прочного финансового положения». Чен добавил, что у компании есть средства и силы для обратного выкупа, иначе она не сможет выкупить акции, какой бы низкой ни была цена.
Отчеты о доходах WuXi Bio подтверждают эту точку зрения. Лидер отрасли по-прежнему может рассчитывать на достаточный денежный поток, хотя его доходы могут не оправдать ожиданий.
Согласно отчету о прибылях и убытках за полугодие, на конец июня 2023 года компания имела наличные в размере 7,6 млрд юаней (1,06 млрд долларов США).
Биотехнологическая компания также выделила свою службу Контрактных исследований, разработок и производства (CRDMO), которая специализируется на конъюгатах антител и лекарств (ADC) и других биоконъюгатах.
Эта дочерняя компания WuXi XDC (2268.HK) зарегистрировалась на Гонконгской фондовой бирже в ноябре этого года, собрав 3,48 миллиарда гонконгских долларов.
Промышленный кризис?
WuXi Bio рассказала о своих результатах и перспективах по сравнению с остальной отраслью, которая борется с падением спроса и ограниченным финансированием.
«Мы последними ощущаем холодную зиму, но мы начали ощущать приход весны в отрасли», — сказал Чен в интервью СМИ, добавив, что число новых проектов фирмы в этом году может достичь 100, что составит более половины глобальных исследований и разработок в этом секторе. Компания ожидает, что ее бизнес будет стабильно расти в 2024 году и вернется к сильному росту в 2025 году и в последующий период.
Эти позитивные настроения еще предстоит проверить. В конце концов, на пресс-конференции в конце октября Чен подтвердил намерение разработать 120 новых проектов в этом году, и многие управляющие фондами повысили свои ставки на амбициозного производителя лекарств в третьем квартале.
Внезапное объявление о предстоящем падении прибыли нанесло разрушительный удар по доверию инвесторов.
В чем причина замедления? WuXi Bio заявила, что замедление финансирования в биофармацевтической отрасли привело к тому, что у компании стало примерно на 40 новых фармацевтических проектов меньше, чем в прошлом году, а упущенная выгода составила около 300 миллионов долларов.
Между тем, задержка производства трехзвездочных лекарств после задержки в получении разрешений регулирующих органов во втором полугодии лишила доходов около 100 миллионов долларов.
WuXi Bio не одинока в борьбе с сокращением числа новых фармацевтических проектов. Экономический спад в Китае усугубил ужесточение инвестиционного климата для биофармацевтической промышленности, затронув многих конкурентов WuXi Bio.
Asymchem Laboratories сообщила, что выручка за первые три квартала составила всего 6,38 млрд юаней, что на 18,3% меньше, чем за тот же период прошлого года, и по сравнению с темпом роста около 167% годом ранее.
За тот же период выручка Hangzhou Tigermed составила 5,65 млрд юаней, что на 4,5% больше, чем в прошлом году, но намного ниже прошлогоднего темпа роста (59,2%).
Однако на глобальном уровне одной компании удается противостоять холоду. Samsung Biologics, еще один ведущий контрактный производитель в секторе лекарств, по-прежнему сохраняет высокие темпы роста.
Выручка компании превысила 1 триллион вон (760 миллионов долларов) в третьем квартале, а чистая прибыль выросла на 86% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А его прогноз по доходам на 2023 год был пересмотрен в сторону увеличения до более чем 20% с диапазона 15% до 20%.
Чен сказал, что южнокорейская компания относительно сильнее WuXi Bio в производстве лекарств, на которое меньше влияют условия финансирования и инвестиций в биотехнологии.
WuXi Bio по-прежнему активно стремится расширить свою производственную базу. Компания объявила о планах инвестировать 3 миллиарда долларов в строительство заводов в Европе, США и Сингапуре, стремясь к 2026 году довести долю зарубежного производства почти до 40% от общего объема.
Тем не менее, расширение также замедляет прибыль в краткосрочной перспективе, сокращая валовую прибыль на 100 миллионов долларов в 2023 году.
Конкуренция также обостряется, поскольку многие фармацевтические компании, которые во время пандемии сосредоточили свое внимание на препаратах против Covid, теперь выходят на контрактный рынок других лекарств.
Однако общий спрос на фармацевтические исследования, разработки и производственные услуги также будет расти по мере прогресса в разработке ADC и других многообещающих новых лекарств, таких как таблетки GP-1 для борьбы с диабетом и ожирением.
Соотношение цены и прибыли (P/E) WuXi Bio упало в 28 раз, но это все равно выше, чем у WuXi AppTec в 23 раза.
Если 2024 год действительно ознаменует новую весну для фармацевтической промышленности, инвесторы, возможно, захотят взглянуть на компанию по-новому.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
