Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Я присуждаю инвестиционный рейтинг «Держать» компании Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd. (OTCPK:PNGAY) (2318:HK).
Ping An Insurance не заслуживает рейтинга «Покупать», принимая во внимание краткосрочные проблемы, связанные с рисками национальной службы и сменой руководства. Но рекомендация продавать акции будет слишком жесткой, поскольку Ping An Insurance имеет достаточно хороший потенциал долгосрочного роста. Таким образом, рейтинг «Держать» для Ping An Insurance является справедливым.
Акции Ping An Insurance торгуются как на внебиржевом рынке, так и на Гонконгской фондовой бирже. Согласно данным, полученным от S&P Capital IQ, средняя дневная торговая стоимость акций Ping An Insurance, котирующихся в Гонконге, и внебиржевых акций за три месяца составила примерно $150 млн и $2 млн соответственно. Читатели, заинтересованные в торговле относительно более ликвидными гонконгскими акциями Ping An Insurance, могут воспользоваться услугами американских брокерских компаний с торговым доступом к международным рынкам, таким как Interactive Brokers.
Описание Компании
Китайская страховая компания Ping An Insurance называет себя «одной из крупнейших компаний финансовых услуг в мире» на корпоративном сайте компании, и ее заявление подтверждается тем фактом, что у нее около 230 миллионов индивидуальных клиентов.
На три ключевых направления PNGAY — страхование жизни и здоровья, страхование имущества и от несчастных случаев и банковское дело — пришлась основная часть операционной прибыли компании после уплаты налогов за первые девять месяцев 2023 года, как показано на диаграмме, представленной ниже.
Определить операционную прибыль страховой компании после сочетания налогов по видам бизнеса
PNGAY также подчеркнул, что три основных подразделения компании являются ведущими игроками на своих рынках в материковом Китае.
Ключевые предприятия Ping An Insurance — лидеры рынка
В последующих разделах этой статьи я коснусь краткосрочных факторов риска и долгосрочных перспектив роста Ping An Insurance.
Краткосрочные риски для PNGAY
За последний месяц цена акций PNGAY упала на -16,4% по сравнению с +1,3% индекса S&P 500 за тот же период. Я придерживаюсь мнения, что недавнее снижение цен на акции Ping An Insurance связано с двумя ключевыми краткосрочными факторами риска для компании, которые сейчас находятся в центре внимания.
Первый фактор риска связан с потенциальными рисками национальной службы.
8 ноября 2023 года компания Ping An Insurance опубликовала объявление, в котором отмечалось, что «в новостном сообщении, опубликованном Reuters, соответствующие государственные органы/агентства обратились к компании с просьбой принять на себя управление Country Garden Holdings Company Limited (OTCPK:CTRYF) (OTCPK: CTRYY)» «совершенно неверно». Ранее в тот же день агентство Reuters сообщило, что «китайские власти обратились к Ping An Insurance Group с просьбой взять контрольный пакет акций находящейся в затруднительном положении Country Garden, крупнейшего в стране застройщика частной собственности», основываясь на своих источниках.
Стоит отметить, что внебиржевые акции Ping An Insurance с тикером PNGAY упали на -4,4% и -3,5% 8 и 9 ноября соответственно. Акции Ping An Insurance, зарегистрированные в Гонконге, с тикером 2318:HK также снизились на -8,7% с 40,70 гонконгских долларов в конце торгового дня 7 ноября до 37,15 гонконгских долларов по состоянию на 10 ноября 2023 года. Несмотря на разъяснения Ping An Insurance, очевидно, что инвесторы очень серьезно относятся к потенциальным рискам национальной службы для компании и обеспокоены тем, что PNGAY может быть потенциально «вынужден» спасать другие проблемные предприятия в Китае, такие как Country Garden.
Shenzhen Investment Holdings Co., Ltd. является акционером Ping An Insurance с долей участия более 5%. Согласно исследованию Fitch Ratings, Shenzhen Investment «полностью принадлежит муниципалитету Шэньчжэня». Инвесторам вполне разумно беспокоиться о возможности потенциального конфликта между интересами страны и интересами ее акционеров в отношении Ping An Insurance в будущем.
Второй фактор риска связан со сменой руководства.
Ранее, в конце сентября, Ping An Insurance сообщила об «отставке г-жи Тан Син Инь с поста со-генерального директора и исполнительного вице-президента компании по личным и семейным причинам», при этом г-жа Тан официально ушла в отставку в конце сентября. этого года. Компания решила, что ее директор по персоналу г-н Го Сяотао сменит г-жу Тан и станет новым со-генеральным директором в 2024 году.
На мой взгляд, г-жа Тан Син Инь, также известная как Джессика Тан, была очень важным членом управленческой команды Ping An Insurance, и я думаю, что уход Джессики является значительной потерей для компании. Джессика Тан работает в Ping An Insurance более десяти лет, а с 2018 года она является со-генеральным директором. Примечательно, что консалтинговая фирма McKinsey назвала Джессику Тан «ключевым архитектором бизнес-модели Ping An, основанной на цифровой экосистеме». » и похвалил ее за «ранние инвестиции компании в цифровые технологии».
Еще неизвестно, изменятся ли стратегическое направление и возможности Ping An Insurance значимым образом под руководством нового со-генерального директора в следующем году после того, как Джессика Тан покинет компанию.
В следующем разделе я рассмотрю потенциал роста Ping An Insurance в долгосрочной перспективе, основываясь на выводах, полученных по итогам недавнего Дня инвестора.
Ping An Insurance — долгосрочный потенциал
В начале этого месяца Ping An Insurance организовала День инвестора 2023 года, на котором были представлены соответствующие обзоры перспектив компании в долгосрочной перспективе.
В слайдах презентации ко Дню инвестора 2023 года компания Ping An Insurance изложила свою цель по достижению «долгосрочного двузначного роста розничной OPAT (операционной прибыли после уплаты налогов)». Я считаю, что финансовая цель компании в долгосрочной перспективе достижима, принимая во внимание отраслевые показатели и стратегию компании.
Ping An работает на рынке с большим потенциалом роста. Страховая индустрия материкового Китая недостаточно развита, а сектор управления активами в Китае все еще имеет длительный путь роста. Согласно исследованию третьих сторон, упомянутому в презентации компании на Дне инвестора 2023 года, уровень проникновения страховых услуг в материковом Китае в прошлом году составил 3,9%, что намного ниже среднего мирового уровня проникновения, составляющего 6,6%. Кроме того, независимое исследование, отмеченное Ping An Insurance в презентации на Дне инвестора, предполагает, что совокупные финансовые активы китайских граждан потенциально могут вырасти с 243 триллионов юаней в 2022 году до 571 триллиона юаней в 2032 году. Будучи одним из ведущих игроков на страховом и банковском рынках Китая, , Ping An имеет хорошие возможности для устойчивого роста в будущем благодаря благоприятной динамике отрасли.
Интегрированная финансовая модель Ping An Insurance
Ping An Insurance также готова завоевать долю рынка за счет своих конкурентов благодаря своей дифференцированной бизнес-модели «интегрированного финансирования», как подробно показано на диаграмме, представленной выше. Страховым компаниям Китая, работающим в чистом виде, будет сложно конкурировать с Ping An, которая предлагает «универсальные» услуги и продукты в областях страхования, банковского дела и управления активами.
Последние мысли
Моя оценка Ping An Insurance — «Удержание». Недавнее снижение цен на акции компании оправдано такими факторами, как потенциальные риски для национальных служб и уход одного из ее со-генеральных директоров. С другой стороны, долгосрочные перспективы Ping An Insurance являются хорошими, если судить по оценке ключевых показателей отрасли и модели «интегрированного финансирования» компании.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
