Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Антикоррупционная кампания, нацеленная на сектор здравоохранения Китая, привлекла резкое внимание к фармацевтическим компаниям, которые вкладывают значительные средства во внедрение своих лекарств в цепочку поставок медицинской системы.
Акции таких компаний, как производитель новых лекарств RemeGen Co. Ltd. (OTCPK:REGMF), неоднократно терпели крах, поскольку инвесторы беспокоятся о влиянии на бизнес кампании правительства по искоренению любых откатов и других коррупционных практик, поскольку медицинские продукты поступают из Китая. с завода в больницу или клинику.
Как разработчику «умных ракет» для лечения рака и аутоиммунных заболеваний, RemeGen необходимо вкладывать деньги в размещение своих передовых лекарств на рынке.
Высокое соотношение коммерческих расходов к доходам вызвало тревогу после того, как в июле борцы за взяточничество возобновили наступление на фармацевтический сектор. А последние данные о прибылях компании еще раз подчеркнули ее высокие затраты на продажу.
Цена акций RemeGen пережила одно из самых больших падений в секторе после падения с максимальной отметки 31 июля в 50,3 гонконгских долларов. Ее акции в Гонконге упали на 13,6% за один день 2 августа.
У компании есть два одобренных продукта: аутоиммунный препарат телитацицепт и препарат от рака диситамаб ведотин. Раковый продукт принадлежит к классу конъюгатов антитело-лекарственное средство (ADC), которые могут направлять полезную нагрузку химиотерапии на опухолевые клетки, не повреждая здоровые ткани.
Хотя линейка продуктов RemeGen несложна, относительно высокое соотношение расходов на продажу к доходам заставило инвесторов беспокоиться о вредных побочных эффектах от усилий правительства по борьбе с коррупцией.
CCB International опубликовала отчет, в котором говорится, что жесткие меры привели к переосмыслению агрессивного маркетинга и что клиенты больниц, вероятно, отложат общие закупки с третьего квартала.
В результате банк повысил оценку убытков производителя лекарств за полный год до максимальной суммы в 1,13 млрд юаней (115 млн долларов США) после снижения ожиданий годового дохода.
Коммерческие расходы компании выросли почти на 134% до 350 миллионов юаней в первом полугодии по сравнению с первыми шестью месяцами прошлого года. Эта сумма эквивалентна примерно 83% продаж по сравнению с примерно 57% в 2022 году.
Финансовый отчет показал, что рост был вызван расходами на персонал и маркетинговой деятельностью. Вознаграждения работникам выросли на 143% до 219 миллионов юаней, а вознаграждение за развитие рынка также увеличилось более чем вдвое, увеличившись на 116% до 106 миллионов юаней по сравнению с предыдущим годом.
Компания указала на растущий объем продаж, заявив, что ей необходимо укрепить свою рабочую силу и продвигать себя в медицинском научном сообществе, чтобы укрепить свои возможности коммерциализации.
В настоящее время в нем работает более 600 человек по продажам аутоиммунных препаратов и 600 человек по продаже онкологических препаратов. Обе группы имеют доступ к более чем 600 больницам.
Ранее в этом месяце компания RemeGen объявила, что запросила разрешение регулирующих органов на использование своего аутоиммунного препарата телитацицепт для лечения ревматоидного артрита, что увеличит число утвержденных показаний к применению до двух, если заявка будет успешной. Эта новость вывела акции RemeGen из депрессивного состояния, обеспечив рост на 17,7% за пять торговых дней.
В 2021 году препарат уже получил условное одобрение на продажу для лечения распространенного типа волчанки, при котором иммунная система по ошибке атакует здоровые ткани. В конце того же года препарат был включен в каталог рецептов, покрываемых национальной медицинской страховкой.
Финансовые риски остаются
Пристальный интерес инвесторов к RemeGen отчасти обусловлен его новаторской работой над препаратами ADC, новейшим достижением в области точной терапии. Диситамаб ведотин компании — единственный препарат ADC, одобренный для использования в Китае для пациентов с HER2-положительным раком желудка и уротелиальной карциномой.
В апреле этого года компания получила зеленый свет на проведение клинических исследований по использованию препарата в сочетании с лучевой терапией для лечения HER2-положительных распространенных солидных опухолей, что может создать новые рыночные возможности.
Компания сообщила о выручке в размере 419 миллионов юаней в первом полугодии, что почти на 20% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Но чистый убыток компании увеличился почти на 44% до 703 миллионов юаней, поскольку финансы компании были сдавлены высокими расходами на продажу и затратами на исследования и разработки.
Расходы на НИОКР выросли на 20% до 540 миллионов юаней в первом полугодии по сравнению с предыдущим годом, в то время как инвестиции в НИОКР для расширения использования аутоиммунных лекарств и лекарств от рака составили 139 миллионов юаней и 105 миллионов юаней соответственно. Поскольку еще девять линий лекарств находятся в стадии клинической разработки, компании, вероятно, придется продолжать выкачивать деньги.
В своем отчете для рынка A-share компания отметила риски, заявив, что «регистрация новых лекарств и продвижение на рынок после их запуска повлечет за собой более высокие затраты, что может привести к дальнейшему увеличению убытков компании в краткосрочной перспективе и отрицательно повлиять на повседневную деятельность и финансовое состояние компании».
По состоянию на 30 июня компания располагала денежными средствами и их эквивалентами на сумму 1,12 млрд юаней, что резко упало с 2,07 млрд юаней на 31 декабря 2022 года.
Учитывая ограниченные потоки доходов и большой бюджет на исследования и разработки, компания будет продолжать полагаться на внешнее финансирование, чтобы оставаться на плаву. производители лекарств могут лицензировать свою продукцию в качестве еще одного способа сбора денег, но RemeGen уже предоставила права на клиническую разработку и маркетинг своего препарата ADC за пределами азиатского региона (за исключением Японии и Сингапура) компании Seagen (SGEN), мировому лидеру в области ADC.
Сделка включала авансовый платеж в размере 200 миллионов долларов, поэтапные выплаты в размере до 2,4 миллиарда долларов и сокращение продаж. Согласно финансовому отчету компании, диситамаб ведотин все еще проходит клинические испытания за рубежом, а это означает, что он не может принести новый доход в краткосрочной перспективе.
В Гонконге рыночная стоимость компании составляет около 21,3 млрд гонконгских долларов (2,7 млрд долларов США), а соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) примерно в четыре раза.
Напротив, другой производитель новых лекарств Innovent Biologics (OTCPK:IVBXF) имеет этот коэффициент в 5,2 раза и сумел сократить свои убытки на 80% в первом полугодии благодаря более высоким доходам, чем доходы RemeGen.
Учитывая обоснованно более низкую оценку RemeGen, инвесторам придется подождать и посмотреть, сможет ли новатор в области лекарств использовать свои полномочия ADC, чтобы превзойти показатели в будущем.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
