Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвесторы, возможно, устали слышать одну и ту же мелодию от Kingdee International Software Group Co. Ltd. (OTCPK:KGDEF, OTCPK:KGDEY, 0268.HK), одного из старейших производителей программного обеспечения в Китае, который ищет новую главу, предоставляя более прибыльное программное обеспечение. -как услуга (SaaS). Ее название означает «золотая бабочка», и после публикации шестимесячных результатов в прошлом месяце акции Kingdee ненадолго подскочили. Но, как и история Кингди, подъем был весьма временным, и акции упали почти на 60% по сравнению с январским максимумом.
Основатель, председатель правления и главный архитектор программного обеспечения Kingdee Сюй Шаочунь, который также использует имя Роберт, уже как минимум семь лет говорит, что будущее его компании находится в облаке. В первые дни выручка от бизнеса облачных услуг подскочила на 138,3% до 125,2 млн юаней (17,2 млн долларов США) в первой половине 2016 года.
В то время Сюй прогнозировал, что облачные услуги принесут 40-50% общего дохода компании в течение трех лет. В 2017 году он, как известно, ударил молотком по своему ноутбуку и разбил сервер данных после того, как отказался от бизнеса по управлению сетевыми компьютерными серверами и сосредоточился на облачных сервисах.
Kingdee — не единственная компания, которая занимается облачными услугами, которые относятся к более широкой категории SaaS. Такие услуги более привлекательны, чем традиционный бизнес по разработке программного обеспечения, поскольку они обеспечивают таким компаниям, как Kingdee, регулярные потоки доходов от предоставления компьютерных услуг, а не просто разовые сборы за продажу программного обеспечения.
Облачное будущее Kingdee наступило гораздо быстрее, чем прогнозировал Сюй, отчасти благодаря поддержке государственной политики развития местных технологий. Облачные услуги обеспечили 79,5% выручки Kingdee в 2,6 млрд юаней в первой половине 2023 года по сравнению с 76,4% за первые шесть месяцев 2022 года.
Компания прогнозирует, что к 2030 году внутренний рынок, где она раньше фокусировалась на инфраструктуре приложений ERP и промежуточном программном обеспечении, будет стоить около 23 миллиардов юаней. Для сравнения, по ее словам, внутренний рынок финансового программного обеспечения и связанного с ним SaaS-рынка будет стоить более чем в два раза дороже — 47,5. млрд юаней к 2030 году, а внутренний рынок программного обеспечения для управления человеческим капиталом и связанных с ним SaaS будет стоить еще 44 млрд юаней.
Несмотря на обещания этих облачных сервисов, инвесторов могут отпугнуть продолжающиеся убытки Kingdee. Хотя выручка в размере 2,6 млрд юаней за первые шесть месяцев этого года представляет собой прирост на 16,8% в годовом исчислении, компания потеряла за этот период 284 млн юаней, снизившись с 356 млн юаней годом ранее. Вниз, да, но недостаточно. Затраты на исследования и разработки составили почти 830 миллионов юаней, что стало основной причиной последних убытков, что на 4,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составляет почти треть доходов.
Несмотря на продолжающиеся убытки, восемь из 10 аналитиков, опрошенных Yahoo Finance, оценивают Kingdee как «покупать» или «сильно покупать», а 26 аналитиков, освещающих эту компанию, оценивают, что ее продажи в этом году вырастут на 15,6%. Ее соотношение цены к продажам (P/S), составляющее 6,93, опережает такие показатели, как ориентированная на потребителя Kingsoft (OTCPK:KSTFF, 3888.HK) с 4,6 и меньшая Weimob (WEMXF, 2013.HK) с 4,39.
Трендспоттер
Основатель Kingdee Сюй родился на ферме в провинции Хунань в Центральном Китае. Он работал на фабрике, затем в местном налоговом бюро, а затем переехал в процветающий южный город Шэньчжэнь и взял в долг 5000 юаней для открытия собственного бизнеса. Он использовал свои двойные степени в области компьютерных наук и бухгалтерского учета для разработки инновационных технологий, таких как приложения для предприятий, которые предупреждают, когда счета за электроэнергию превышают бюджет.
Сюй основал Kingdee в 1993 году и сумел уловить последние тенденции в отрасли по мере того, как его компания развивалась от продажи бухгалтерского программного обеспечения на базе Microsoft Windows китайским компаниям до ряда бухгалтерских и других продуктов для малых и средних отечественных клиентов. Он наблюдал, как Microsoft (MSFT) и другие компании начали перемещать свое программное обеспечение в облако на серверах, расположенных в центрах обработки данных, и увидел собственную возможность сосредоточиться на аналогичных SaaS-приложениях для предприятий.
Хотя технологические войны между США и Китаем стали головной болью для многих предприятий, на самом деле они принесли пользу Kingdee, помогая ей привлечь клиентов. В 2021 году бывший президент Kingdee Шэнь Чунфэн заявил в интервью средствам массовой информации, что напряженность между США и Китаем предоставила «единственную в жизни» возможность для отечественного облачного бизнеса взлететь, поскольку китайские компании были вынуждены уменьшить свою зависимость от конкурентов. зарубежные продукты таких брендов, как Oracle (ORCL) и SAP (SAP).
С тех пор технологическая напряженность только усилилась, и за первые шесть месяцев этого года две основные услуги Kingdee для крупных клиентов привлекли 297 новых клиентов с общей стоимостью контракта 550 миллионов юаней, что составляет большую часть этого регулярного дохода. Многие из новых клиентов были крупными государственными предприятиями. В целом компания сообщила, что годовой регулярный доход от облачных подписок вырос на 36,3% в годовом исчислении до 2,54 млрд юаней в первой половине 2023 года.
Если копнуть глубже в финансовые показатели компании, то можно увидеть, что убежденность Сюй в том, что будущее Kingdee лежит в облаке, среди прочего, привела к тому, что она еще глубже увязла в долгах. Затраты на НИОКР помогли довести коэффициент собственного капитала до 65% по сравнению с 58% всего шестью месяцами ранее, при этом заемные средства выросли примерно на 200 миллионов юаней до 590 миллионов за этот период. Денежные средства и их эквиваленты компании снизились за тот же период с 1,9 млрд юаней до 1 млрд юаней, что свидетельствует о том, какое давление она испытывает, пытаясь вернуться к прибыльности.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
