Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Wharf Real Estate Investment Company Limited (OTCPK:WHREY) — инвестиционная холдинговая компания, базирующаяся в Гонконге. Она владеет и управляет несколькими высококачественными розничными магазинами, офисами, отелем и паромом Star Ferry в Гонконге, а также двумя первоклассными торговыми центрами в Сингапуре. WHREY — одна из крупнейших компаний по недвижимости в Гонконге.
Гонконг страдает от ограничений Covid последние 3 года. Правительство Гонконга стремится оживить город и вернуть туристов. Я считаю, что это является катализатором роста WHREY, и цена ее акций в конечном итоге вырастет.
Туризм в Сингапуре восстанавливается/Туризм в Гонконге находится в стадии разработки
В Сингапуре туристическая отрасль все еще восстанавливается. Конец 2022 года показал, что туризм по-прежнему лишь малая часть того, что было в 2019 году:
Однако недавние уровни туризма в Сингапуре уже превзошли первоначальные прогнозы. Арендная плата в розничной торговле в главном торговом поясе Сингапура выросла на 7,4% в годовом исчислении до $39,20 (самый большой рост в 2022 году). Это признаки того, что туризм Сингапура явно находится на пути к восстановлению, и в недавнем отчете Совета по туризму Сингапура ожидается, что туризм вернется к допандемическому уровню к 2024 году.
С туристической индустрией Гонконга ситуация другая. Всего несколько месяцев назад Гонконг отказался от мер социального дистанцирования и снял ограничения для новых путешественников в город. Туристы начали возвращаться в город только в начале этого года. По сравнению с Сингапуром, туризму в Гонконге еще предстоит пройти путь, прежде чем он сможет вернуться на допандемический уровень:
Чтобы привлечь в город новых туристов, правительство Гонконга запустило туристическую кампанию стоимостью 255 миллионов гонконгских долларов. Некоторые из льгот включают 500 000 бесплатных билетов на самолет в город и подарочные ваучеры для туристов.
Есть признаки того, что туризм в Гонконге восстанавливается. В феврале 2023 года сообщалось, что число новых туристов, приезжающих в город, впервые после пандемии наконец превысило более миллиона человек.
Портфель недвижимости WHREY ориентирован на торговлю и туризм
WHREY владеет рядом розничных, коммерческих, гостиничных и других активов класса А в Гонконге. Наряду с 2 торговыми комплексами в Сингапуре:
По площади портфеля большую часть арендуемой площади занимают преимущественно офисы:
Если рассматривать операционную прибыль, то большая часть ее чистой прибыли приходится на розничные активы:
До пандемии прибыль от розничной торговли составляла почти 70% прибыли WHREY, а апартаменты с обслуживанием, отели и клубы — примерно 5%. Пандемия и потеря туризма серьезно повлияли на чистую прибыль WHREY, поскольку почти половина розничной прибыли была потеряна в 2021 году по сравнению с 2019 годом (3896 миллионов долларов в 2021 году против 6615 миллионов долларов в 2019 году).
Одним из ярких моментов является то, что, несмотря на процедуры работы на дому в Гонконге и некоторые офисы были вынуждены закрыться, коммерческая прибыль продолжала оставаться устойчивой на протяжении всей пандемии. Коммерческая прибыль за последние 5 лет составила около 2 000 миллионов гонконгских долларов.
Таким образом, коммерческие площади составляют значительную часть портфолио WHREY, но именно розничная торговля является основным источником прибыли. Таким образом, туризм и восстановление розничной торговли являются важным фактором прибыльности WHREY. Пока уровень туризма в Гонконге и Сингапуре вернется к допандемическому уровню, цена акций WHREY, вероятно, также восстановится.
У WHREY здоровый баланс, несмотря на падение прибыли
Баланс WHREY был здоровым, с небольшим долгом. Ее F-Score на конец 2021 года составил 8. F-Score измеряет финансовое состояние компании. Оценка 9 означает, что компания финансово сильна, а оценка 0 означает, что компания финансово слаба:
Отношение долга к собственному капиталу WHREY остается ниже 0,2, а его текущие обязательства находятся в диапазоне от 0,45 до 0,55. С точки зрения денежной позиции, у WHREY не было необходимости привлекать долг во время пандемии. Показатели рентабельности, возможно, и упали (валовая прибыль снизилась, а рентабельность активов была отрицательной), но шестимесячный период, закончившийся в июне 2022 года, показывает, что некоторые из этих показателей прибыли восстановились. Валовая прибыль составила 0,72.
У WHREY есть капитал, способный выдержать любой шторм. Так что я уверен, что у WHREY есть время переждать, если понадобится.
Следует отметить, что, поскольку финансовые результаты на конец 2022 года еще не опубликованы, трудно определить, улучшились ли баланс и отчет о прибылях и убытках по сравнению с 30 июня 2022 года.
Вывод: оптимистичный взгляд на WHREY
У WHREY большой потенциал в 2023 году. Туристы возвращаются в оба города: Гонконг и Сингапур. Даже если для нормализации числа туристов потребуется время, у WHREY есть баланс и деньги, чтобы выдержать дальнейшие потрясения для своей компании.
Доходы от розничной торговли сильно колебались за последние несколько лет, что заставляет меня полагать, что некоторые договоры аренды, подписанные с розничными арендаторами, должны основываться на проценте от продаж. Это означает, что WHREY взимает часть арендной платы в зависимости от объема продаж, который розничный арендатор совершил за определенный месяц. Хороший месяц продаж означает лучшую прибыль для WHREY. Вот почему WHREY нужно, чтобы туристы возвращались в Гонконг и Сингапур.
Хорошей новостью является то, что туристы массово вернулись в Гонконг в феврале 2023 года. Я ожидаю, что число туристов продолжит расти в оставшемся году. Плохая новость заключается в том, что экономическая неопределенность кажется высокой. Были предположения, что рецессия не за горами. Это может ослабить аппетит потребителей к путешествиям.
Тем не менее, WHREY сегодня находится в хорошей позиции, и я готов поспорить, что WHREY покажет хорошие результаты в этом году. Я оптимистично настроен в отношении УРИ.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
