Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Подразделение компании Legend Biotech недавно добилось успеха с Carvykti, терапией химерными антигенными рецепторами Т-клеток (CAR-T), которая за первые девять месяцев на рынке заработала 134 миллиона долларов.
В эти дни хорошие новости для Genscript Biotech Corp. (OTCPK:GNNSF, 1548.HK) приходят все быстрее и быстрее. В начале января компания сообщила, что Национальное управление медицинской продукции Китая (NMPA) приняло новую заявку на лекарство (NDA) для Cilta-cel, терапии Т-клетками с химерным антигенным рецептором (CAR-T), разрабатываемой компанией Legend Biotech (NASDAQ): ЛЕГН) дочерняя компания. В прошлую среду было объявлено, что продажи нового препарата, продаваемого в США под названием Carvykti для лечения множественной миеломы, достигли 55 миллионов долларов в четвертом квартале прошлого года.
Два дня спустя компания сообщила, что третья фаза исследования нового показания к терапии достигла своей основной конечной точки, показав, что после многих лет затягивания Legend Biotech наконец-то обеспечила увеличение доходов своей убыточной материнской компании.
Поток хороших новостей стал хорошим лекарством для акций Genscript, которые выросли с 24,85 гонконгских долларов в конце прошлого года до максимума в 30 гонконгских долларов 27 января после объявления о ходе исследования, прирост составил более 20%.
Carvykti — это первая терапия CAR-T-клетками, разработанная китайской компанией и получившая глобальное распространение благодаря партнерству 2017 года между Legend и Janssen Biotech, дочерней компанией Johnson & Johnson (JNJ). Продукт был одобрен год назад Управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) для лечения взрослых с рецидивирующей или рефрактерной множественной миеломой, получивших как минимум четыре линии терапии. Затем он получил условные разрешения в ЕС и Японии.
Большой доход
Успех «Карвикти» как препарата одноразового применения не обусловлен его доступностью — одна инъекция стоит целых 465 000 долларов. При таких высоких затратах на лечение компания Carvykti смогла произвести впечатляющие 24 миллиона долларов продаж во втором квартале прошлого года, своем первом полном квартале на рынке. Лечение принесло еще 110 миллионов долларов в третьем и четвертом кварталах, в результате чего чистый объем продаж препарата составил 134 миллиона долларов всего за девять месяцев на рынке.
В рамках их сотрудничества Janssen должна была произвести первоначальный платеж Legend в размере 350 миллионов долларов, а также последующие поэтапные платежи в обмен на 50% акций Cilta-cel в правах на зарубежном рынке и 30% акций в Большом Китае. Исходя из этого, Legend Biotech должна зафиксировать как минимум $167 млн выручки в прошлом году, включая $67 млн выручки от продаж и два промежуточных платежа по $50 млн от Janssen в феврале и апреле. Этот доход знаменует собой важный поворотный момент для дочерней компании, которая потеряла 304 миллиона долларов в 2020 году и 386 миллионов долларов в 2021 году, что способствовало собственным убыткам Genscript Bio за эти годы.
Поскольку Cilta-cel доказал свою эффективность в качестве терапии поздней линии, Ледженд и Янссен теперь обращают свое внимание на его потенциальное использование в качестве раннего лечения. Эти усилия включают в себя несколько программ последующих клинических разработок, в том числе многочисленные исследования фазы 3 картитида-4, картитида-5 и картитида-6. Одна из этих программ стала предметом объявления на прошлой неделе, в котором говорилось, что «Картитид-4» достиг первичной конечной точки в исследованиях фазы 3 по лечению взрослых с рецидивирующей и резистентной к леналидомиду множественной миеломой.
На квартальном собрании Johnson & Johnson на прошлой неделе председатель и генеральный директор Хоакин Дуато заявил, что данные Cartitide-4 являются ключом к продвижению Carvykti для более продвинутых методов лечения. Его комментарии, которые подразумевали, что Cilta-cel продвигается к тому, чтобы стать клеточной терапией первой линии при множественной миеломе, стали мощной поддержкой для продукта, получив положительные оценки от брокерских компаний.
В своем последнем исследовательском отчете о Genscript Джеффрис заявил, что бизнес компании по клеточной терапии находится на правильном пути и, как ожидается, в будущем получит больше разрешений. Компания повысила свой рейтинг с «держать» до «покупать» и резко повысила целевую цену с 16 гонконгских долларов до 35 гонконгских долларов, что означает, что потенциал роста по сравнению с текущей ценой составляет около 20%. CICC полагает, что Genscript компенсирует свои трехлетние убытки в 2022 году и сообщит о чистой прибыли в размере 289 миллионов долларов. Это присвоило компании рейтинг «лучше рынка» и целевую цену в 31,20 гонконгских долларов.
Компания Legend Biotech, которая когда-то сильно тормозила Genscript, в 2020 году стала публичной на Nasdaq. Она не представила никаких новых финансовых результатов с начала августа прошлого года, когда сообщила об убытке в размере от 196 до 229 миллионов долларов в первой половине 2022 года, согласно данным предварительным промежуточным результатам за год.
Рост расходов на НИОКР
21 октября прошлого года Legend заявила, что переоценит свою финансовую отчетность за период с 2019 года по первый квартал прошлого года, поскольку руководство считало, что оценка признанных доходов от коммерческих разрешений, связанных с Cilta-cel, была занижена в течение этого периода, что привело к существенной ошибке в учете.
Собственные промежуточные результаты Genscript Biotech за 2022 год показывают, что ее выручка выросла на 32,7% до $305 млн за первые шесть месяцев прошлого года. В компании говорится, что Legend Biotech, которая классифицировалась как ее бизнес по клеточной терапии, внесла около $57,1 млн, что на 68,4% больше, чем в прошлом году. Genscript зафиксировала убыток в размере 226 миллионов долларов за этот период, главным образом из-за скорректированного чистого убытка в размере 161 миллиона долларов от своего бизнеса по клеточной терапии.
Но даже если клеточная терапия продолжит приносить больше доходов, бизнес по-прежнему будет нести высокие расходы на исследования, разработки и маркетинг. В Genscript сообщили, что расходы на НИОКР в первой половине прошлого года составили 177 миллионов долларов из-за увеличения числа пациентов в ряде клинических исследований фазы 3 и увеличения активности в области НИОКР. Расходы на продажи и распространение выросли на 49% до $86,94 млн за этот период из-за дополнительных расходов на персонал и рекламу для коммерциализации новых лекарств. Если Cilta-cel будет одобрен для продажи в Китае в этом году, маркетинговые расходы компании на внутреннем рынке, вероятно, еще больше вырастут по мере коммерциализации препарата.
Genscript в настоящее время торгуется с соотношением цена/продажа (P/S) 12,6, что превышает показатель в 8,6 раза для WuXi AppTec (OTCPK:WUXIF, 2359.HK), еще одного китайского разработчика терапии CAR-T, показывая, что инвесторы более оптимистичны в отношении потенциала первого. Теперь компании необходимо продолжать доить свою дойную корову Cilta-cel для увеличения доходов и, в конечном итоге, прибыли, чтобы оправдать такую более высокую оценку.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
