Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Dongfeng Motors (OTCPK:DNFGF) (OTCPK:DNFGY) сообщила о результатах за первое полугодие, которые показали снижение чистой прибыли на 19% после уплаты налогов. Однако, если мы скорректируем разовый прирост в прошлом году от акций PSA Peugeot Citroen, эта цифра фактически увеличится на 7%. После завершения первого полугодия компания достигла 59% консенсус-прогноза NPAT на весь год, при этом СП PSA показало результаты лучше, чем ожидалось, а также компания получила выгоду от дополнительного попутного валютного ветра. Хотя сегмент коммерческих автомобилей продолжает испытывать трудности на фоне слабой китайской экономики, финансовый бизнес продолжает хорошо расти и потенциально может сравняться с бизнесом CV в среднесрочной перспективе. Среди китайских автопроизводителей акции Dongfeng остаются привлекательными, учитывая коэффициент P/E 3,0 по прибыли за 2016 год. Я думаю, что стоимостные инвесторы постепенно примут эту историю, и мы сможем увидеть восстановление акций. Я по-прежнему оптимистичен в отношении акций.
Совместное предприятие сообщило о прибыли в размере 5,18 млрд юаней, что на 16% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на самом деле это оказалось лучше, чем консенсус-ожидание. Операционная рентабельность PSA Peugeot Citroen подскочила до 9,1%, или 200 б.п., при этом доля прибыли увеличилась более чем вдвое и составила 1,36 млрд юаней. Как Honda, так и совместное предприятие Nissan также показали хорошие результаты, напомнив, что за последние три месяца Honda увидела высокий спрос на свой компактный внедорожник XR-V, который имеет хорошие позиции для единственной области, где наблюдается рост. Nissan также увидел устойчивый спрос: Infiniti постепенно заняла свое место на китайском рынке роскоши начального уровня. Это весьма важно, поскольку Infiniti стремится стать более крупным игроком на китайском автомобильном рынке, предлагая потребителям начального уровня альтернативу немецкой «Большой тройке». Во второй половине года может наблюдаться здоровый спрос на компактный седан Bluebird и полноценный седан Bluebird. размер внедорожника Murano, и это должно обеспечить Dongfeng хорошие шансы на постоянный спрос. Глядя на второе полугодие, я ожидаю, что новые модели, такие как внедорожник CR-V от Honda и XR-V, продолжат стимулировать рост. Что касается Nissan, то ключевыми драйверами станут седан Lannia-Bluebird, внедорожник Qashqai и локализованный внедорожник Murano.
Хотя дела у СП идут хорошо, продажи коммерческих автомобилей снова упали на 16%, что подчеркивает слабость китайской экономики. Прибыльность будет ключевым риском в будущем: прибыль сегмента составит 84 млн юаней по сравнению с 1,1 млрд юаней год назад. Тем не менее, финансовый бизнес остается устойчивым и, похоже, компенсирует слабость CV: прибыль составила 511 млн юаней по сравнению с 322 млн юаней в прошлом году.
В заключение хочу сказать, что мне по-прежнему нравится Dongfeng с текущей прибылью в 3 раза за 2016 год, которую я считаю значительной ценностью.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
