Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Легенды лучше всего оставить легендами, и попытки воплотить их в жизнь редко бывают успешными», — Майкл Муркок.
Сегодня мы впервые привлекли внимание Legend Biotech Corporation (NASDAQ:LEGN). Компания выпустила свой основной продукт в 2022 году и уже добилась значительных успехов в продажах. Legend также недавно заключила новое лицензионное соглашение с другим фармацевтическим гигантом. Несмотря на это, акции упали в последние месяцы. Что ждет Legend в 2024 году? Анализ следует ниже.
Обзор компании:
Эта биофармацевтическая компания, которая сейчас находится на коммерческой стадии, имеет штаб-квартиру недалеко от Нью-Йорка в Сомерсете, штат Нью-Джерси. Legend Biotech занимается разработкой и коммерциализацией новых клеточных методов лечения онкологии и других показаний.
Компания имеет на рынке один продукт — LCAR-B38M, который также известен под торговой маркой Carvykti. Это химерный антигенный рецептор, одобренный для лечения множественной миеломы или ММ. Эта терапия CAR-T была разработана совместно с партнером Johnson & Johnson (JNJ). Продукт был одобрен в первом квартале 2022 года, и компании заключили соглашение о разделении затрат и прибылей 50/50 в отношении этой генетически модифицированной аутологичной Т-клеточной иммунотерапии, нацеленной на BCMA.
Legend Biotech также имеет в разработке множество кандидатов на более ранних стадиях. В настоящее время акции торгуются чуть выше $56,00 за акцию, а их приблизительная рыночная капитализация составляет $10,3 млрд.
Результаты третьего квартала:
Legend Biotech опубликовала результаты за третий квартал 20 ноября. Компания получила убыток по GAAP в размере 17 центов на акцию, что на четырнадцать центов на акцию выше ожиданий. Выручка выросла на 251% в годовом исчислении до $96 млн, что чуть более чем на $3 млн ниже консенсус-прогноза. Выручка составила $75,9 млн от совместной продажи CARVYKTI по соглашению с JNJ. 20,1 миллиона долларов поступили от доходов от лицензий.
Чистый объем продаж CARVYKTI за квартал составил около 152 миллионов долларов США, что на 30% больше, чем во втором квартале этого года. Недавнее внедрение CARVYKTI в Германии помогло международным продажам расти быстрее, чем рост выручки за аналогичный период год назад на 23% в США.
Недавние улучшения:
13 ноября Legend Biotech подписала новое лицензионное соглашение с фармацевтическим гигантом Novartis (NVS). Это даст последнему глобальные права на разработку кандидата на разработку LB2102 от Legend. Legend проведет исследование фазы 1 по оценке LB2102 для лечения мелкоклеточного рака легких обширной стадии и крупноклеточной нейроэндокринной карциномы. Legend будут возмещены затраты на это испытание.
Novartis проведет все остальные разработки для кандидатов в рамках соглашения. Novartis предоставила Legend 100 миллионов долларов в качестве авансового платежа по этой лицензионной сделке. Legend также имеет право на потенциальные поэтапные выплаты чуть более 1 миллиарда долларов. Legend также может получать многоуровневые роялти от чистых продаж любых коммерческих продуктов.
В конце ноября FDA объявило, что начинает изучать сообщения о злокачественных новообразованиях Т-клеток у пациентов, получавших CAR-T-клеточную иммунотерапию, включая Carvykti. В ведомстве также отметили:
«Хотя общие преимущества этих продуктов продолжают перевешивать их потенциальные риски для их одобренного использования, FDA исследует выявленный риск злокачественного новообразования Т-клеток с серьезными последствиями, включая госпитализацию и смерть, и оценивает необходимость принятия регулирующих мер».
На прошлой неделе FDA продолжило эти усилия, объявив предупреждение для полдюжины методов лечения CAR-T, включая Carvykti, с предупреждением о риске злокачественных новообразований Т-клеток. Как видно ниже, компания постоянно занимается многочисленными разработками.
Комментарии аналитиков и балансовый отчет:
Аналитическое сообщество в целом позитивно оценивает перспективы Legend Biotech. С момента публикации результатов третьего квартала девять аналитических фирм, включая RBC Capital, Barclays и Morgan Stanley, перевыпустили/присвоили рейтинги «покупать»/«лучше рынка». Предлагаемые целевые цены варьируются от $85 до $100 за акцию. И Scotiabank (целевая цена $65), и William Blair сохранили рекомендацию «Держать» акции.
В настоящее время в коротком положении находится чуть более 12% акций, находящихся в обращении. Компания завершила третий квартал с денежными средствами и рыночными ценными бумагами на сумму около $1,4 млрд на балансе. Добавьте к этому недавний авансовый платеж в размере 100 миллионов долларов от Novartis в рамках недавнего лицензионного соглашения с Legend. Наличных денежных средств, определяемых руководством, достаточно для финансирования всех запланированных операций до 2025 года.
В третьем квартале компания понесла чистый убыток в размере $62,2 млн. За первые девять месяцев 2023 года Legend заработала $373,4 чистых убытков по сравнению с чуть более $310 млн за те же девять месяцев 2022 года.
Вердикт:
В 2022 финансовом году компания потеряла 2,80 доллара на акцию при выручке в 117 миллионов долларов. Согласно текущему консенсусу аналитической фирмы, Legend Biotech сообщает об убытках в $2,54 на акцию в 2023 финансовом году ($313 млн). Они прогнозируют, что убытки упадут до $1,70 на акцию в 2024 финансовом году при росте продаж чуть более чем на 80%.
Недавнее предупреждение о «черном ящике» следует рассматривать как незначительный негатив. Запуск «Царвыкти» прошел хорошо, и баланс компании хорошо укреплен. Тем не менее, акции продаются по цене, более чем в 20 раз превышающей выручку в 2024 финансовом году, и не будут прибыльными как минимум до 2026 финансового года. Кроме того, совместное владение Carvykti с JNJ, скорее всего, исключает любое потенциальное предложение о выкупе.
Legend Biotech — солидная компания, и Carvykti, похоже, станет блокбастером. В начале апреля препарат, вероятно, будет одобрен и по другому показанию. Однако мне бы хотелось, чтобы Legend была ближе к прибыльности, прежде чем я приобрету долю в акциях.
Есть яды, которые ослепляют, и яды, которые открывают глаза» — Август Стриндберг.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
