Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный тезис
Я проанализировал AbbVie (NYSE:ABBVV) с точки зрения возможностей для бизнеса, вытекающих из глобальных демографических изменений, а также состояния курса акций на основе технического анализа. Хотя я считаю AbbVie очень сильным бизнесом, который в ближайшее время никуда не денется, цены на его акции не указывают на какие-либо краткосрочные или среднесрочные возможности для изменения. Я даю ему рекомендацию “Придержать”, основываясь на потенциальном доходе (доходность 3,9% при коэффициенте выплат 46%) и значительном росте выручки, ожидаемом руководством до 2030 года, но не на возможности получения импульса.
Множество попутных ветров и борьба с собственным встречным ветром
Я считаю, что AbbVie обладает огромным потенциалом роста, основанным на динамичном развитии их новых препаратов, которые компенсируют потерю рынка их блокбастерным препаратом Humira. Что Прослушав запись телефонного разговора о доходах за второй квартал, я понял, что это скорее позитивная история о потенциале методов лечения, основанная на проникновении на рынок раньше рекомендаций, положительных результатах клинических испытаний и полученных одобрениях.
У AbbVie есть большой потенциал для увеличения своих доходов на рынках гастроэнтерологии, иммунологии и эстетики (5Allergan, производитель ботокса, является компанией AbbVie), не говоря уже о гематологической онкологии. Мы должны осознавать, что в терапевтических областях мы говорим о неинфекционных заболеваниях (ревматоидный артрит, системная красная волчанка, ВЗК, атопический дерматит и т.д.), которые во многом связаны с образом жизни и современной окружающей средой, что также означает, что ожидается, что пациенты проживут дольше и будут нуждаться в лекарствах от более длительный период. Кроме того, с точки зрения эстетики Китай является вторым по величине рынком для AbbVie, и компания планирует выпустить там ряд новых продуктов в ближайшие годы. Более того, даже рынок средств для похудения может принести пользу AbbVie, когда люди, которые теряют жир, хотят восстановить свою впалую кожу. Это может показаться абстрактным для многих читателей, ищущих альфа-версию, но становится здравым смыслом, когда экстраполируешь ожидания роста среднего класса и образ жизни, который приходит с доходом. Уже извлекая выгоду из китайского рынка, мне было бы интересно посмотреть, как AbbVie будет подходить к рынкам Индии и Нигерии в ближайшие десятилетия, где население, как ожидается, будет расти экспоненциально. Я хотел бы упомянуть несколько основных моментов как для терапевтического, так и для эстетического сегментов бизнеса для тех, у кого аллергия на медицинскую терминологию:
-
Чистая выручка Skyrizi и Rinvoq выросла на 50% в годовом исчислении (до $1,883 млрд и $918 млрд соответственно) — я нахожу это умопомрачительным показателем. Доля американского рынка препаратов для лечения псориаза в настоящее время составляет 32%, что вдвое превышает долю следующего ближайшего биологического средства для лечения.
-
Skyrizi дает многообещающие результаты компьютерной томографии при витилиго и язвенном колите, в то время как клиническое исследование Otezla при псориазе средней степени тяжести дает надежду на лучшие результаты и приверженность пациентов к лечению благодаря модели ежеквартальных инъекций Skyrizi по сравнению с двумя ежедневными пероральными дозами Otezla, а также меньшему желудочно-кишечному расстройству.
-
Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов одобрило применение Ринвока (упадацитиниба) для взрослых с умеренно или тяжело активной болезнью Крона.
-
Ожидается, что терапевтический ботокс выйдет на европейский рынок для лечения эпизодической и хронической мигрени.
-
Из примерно 600 млн долларов, потерянных на Humira, около 200 млн долларов были потрачены на собственные новые методы лечения AbbVie, так что эти деньги были возвращены.
-
Получив одобрение США на Epkinly, первое биспецифическое антитело для лечения взрослых пациентов с рецидивирующей или рефрактерной (r/r) диффузной крупноклеточной лимфомой (DLBCL), компания ожидает одобрения и коммерциализации в Европе и Японии позднее в этом году.
-
Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов одобрило SkinVive, первый в США филлер с гиалуроновой кислотой для улучшения гладкости кожи щек. SkinVive и недавно выпущенный филлер Volux для контурной пластики линии подбородка обеспечивают лидирующие позиции компании на рынке филлеров в США.
Следует признать, что доходы по некоторым портфелям снизились, что компенсировалось ростом по другим. Основываясь на позитивных прогнозах, AbbVie повысила прогноз скорректированной прибыли на акцию за весь год на 0,23 доллара и теперь ожидает скорректированную прибыль на акцию в диапазоне от 10,90 до 11,10 долларов. Общая чистая выручка, по оценкам, достигнет примерно 53,4 миллиарда долларов, увеличившись на 1 миллиард долларов. Ожидается, что долгосрочный рост (до 2030 года) будет выражаться однозначными цифрами. Разъясняются перспективы роста
Данное руководство включает в себя следующие обновленные допущения, при этом более половины улучшения продаж связано с нашей платформой роста, созданной ранее Humira. Теперь мы ожидаем, что глобальные продажи Skyrizi составят примерно 7,6 миллиарда долларов, увеличившись на 200 миллионов долларов благодаря сохраняющимся высоким показателям по всем утвержденным показателям. Теперь мы ожидаем, что продажи нейронаук составят примерно 7,7 миллиарда долларов, увеличившись на 300 миллионов долларов, что отражает значительный рост отпускаемых рецептов на Vraylar после одобрения MDD, а также лучшие, чем ожидалось, показатели Botox Therapeutics и Qulipta. Что касается эстетики, то сейчас мы ожидаем, что глобальный доход составит примерно 5,4 миллиарда долларов, увеличившись на 100 миллионов долларов, в первую очередь за счет роста продаж косметики Botox.
В феврале прошлого года был представлен обзор трубопровода. Стоит посмотреть на распространение исследований и разработок по 5 областям:
Я не могу компетентно оценить научную ценность разработки, но как непрофессионал я считаю, что применение новых продуктов является важной ставкой на демографические тенденции в развитых и развивающихся экономиках, где люди живут дольше и испытывают стресс, а располагаемый доход тратят на эстетические процедуры, основанные на ведущем мировом бренде как ботокс. Я думаю, что существующий трубопровод и международные рынки обеспечивают AbbVie завидные возможности. На 21-й ежегодной конференции Morgan Stanley Global Healthcare Brokers Conference 2023, состоявшейся 13 сентября, AbbVie также объявила о повышении рейтинга от Moody’s, по сути погасив все дополнительное финансирование от сделки Allergan.
Технический анализ
Я проанализирую AbbVie с точки зрения ряда инструментов технического анализа и покажу скриншоты на месячном и недельном графиках свечей Хейкина-Аши — каждый таймфрейм представлен двумя отдельными наборами индикаторов, которые я объединил в представления, называемые диаграммой 1 и диаграммой 2.
Эти два таймфрейма будут дополнены упрощенным дневным графиком Ренко, отражающим динамику цены. Подробности моей методологии можно найти в моих предыдущих статьях, посвященных Salesforce или Adobe.
-
Долгосрочный тренд
Для долгосрочного анализа трендов я использую месячные графики. На графике 1 мы видим, что сентябрьская зеленая свеча Heikin Ashi начинается уже выше уровня красной линии Аллигатора, которая является линией зубов. Линии расположены в бычьем порядке, так как линия губ находится над зубами (красная), а верхняя — над челюстью (синяя), и все три из них направлены вверх. Облако Ишимоку зеленое и имеет довольно стабильный верхний край, несмотря на две значительные коррекции с начала 2022 года. Осциллятор Awesome находится выше нуля, но с февраля он снижается, что сигнализирует о медвежьем импульсе. Линия балансового объема (OBV) растет, но без резких сдвигов, отмечая аналогичные промежуточные максимумы и минимумы с максимума апреля 2022 года. В нижней панели указаны доходы.
На графике 2 мы видим, что последние две месячные свечи Heikin Ashi не смогли открыться выше 10-месячной скользящей средней, которая сама по себе также демонстрирует сглаживающую позицию, возможно, для разворота вниз к 50-месячной скользящей средней. Индикатор дивергенции композитного индекса (CIDI) демонстрирует наиболее позитивную настройку из всех индикаторов на этом графике, где линия CIDI (фиолетовая) находится на пороге пересечения выше быстрой (зеленой) скользящей средней. Но быстрое среднее значение все еще ниже медленного и должно отскочить обратно к медленному среднему значению (оранжевому) и выше него. Дивергенция конвергенции скользящей средней (MACD) в настоящее время выше нуля, но ниже своего сигнала. Она выравнивается, так как мы также видим, что значения гистограммы приближаются к нулевому уровню. Пересечение MACD выше его сигнала будет положительным сигналом. Линия указателя положительного направления (DI+), движущаяся параллельно указателю отрицательного направления (DI-), не показывает какого-либо значительного снижения, но и не подает положительных сигналов о подъеме.
В целом, я вижу технические сигналы, которые еще не полностью согласованы, но не противоречат друг другу. На этом таймфрейме и на обоих графиках я не мог бы предсказать динамический прорыв в ближайшее время. В этот момент я являю собой картину нерешительности. Потенциально, более решительный шаг может произойти к весне 2024 года, когда линии тренда, которые я нарисовал на графике 1, пересекаются. Я начал нижнюю линию тренда в нижней части свечи марта 2020 года, на уровне 63 долларов. С тех пор акции выросли втрое, и это может означать, что изменения в 2023 году означают распределение от сильных рук к слабым.
-
Среднесрочный тренд
Для среднесрочного анализа тренда я использую недельные графики. Как мы видим на графике 1, видны некоторые существенные признаки ослабления импульса на вершинах цен. Максимумы и минимумы недельных колебаний таймфрейма отмечают все более низкие уровни. Облако Ишимоку стало красным, и его верхний край колеблется вокруг уровня сопротивления в 150 долларов. Линии аллигатора находятся в бычьем тренде, но их уровни снижаются. В сочетании с более низкими вершинами АО, когда они выше нулевого уровня, и более глубокими минимумами, когда они ниже нулевого уровня, я наблюдаю исчерпание импульса за последние 12 месяцев. Такая же потеря пара видна на нижних уровнях OBV.
На графике 2 мы видим наиболее многообещающую и позитивную техническую картину на обоих таймфреймах. Мы можем оценить резкий отскок 10-недельной скользящей средней к 50-недельной скользящей средней и возможное пересечение в ближайшие недели. CIDI набирает обороты, оставаясь выше как быстрых, так и медленных средних значений, и первое недавно перешагнуло отметку выше второго. MACD пересекает нулевой уровень снизу, но сигнальная линия также должна приблизиться к этому уровню, чтобы стать более убедительной. Линия DI+ только что пересеклась выше линии DI-, что также предвещает начало среднесрочного колебания. Я думаю, будет весьма показательно, когда достигнет вершина следующего колебания: выше или ниже предыдущих вершин в 162-166 долларов.
- Ценовой импульс
Дневной график Renko представляет наиболее многообещающую картину динамики цены акции. Фактически, это указывает на высокую вероятность прорыва раньше, чем в следующем году, на основании пересечения MACD выше его сигнала. Однако это пересечение происходит ниже нулевого уровня, и облако Ишимоку все еще красное впереди. Я бы сохранял осторожность в отношении волатильности акций в ближайшие месяцы, особенно если цена упадет ниже 136 долларов, что является уровнем последних трех коррекций на этом графике.
Выводы
У AbbVie сильный бизнес, но акции, возможно, в настоящее время не лучший выбор. Если он принадлежит вам, продолжайте получать дивиденды, но я не предлагаю кардинальных изменений в позиции.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
