Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В течение последнего месяца или около того акции технологических компаний переживали тяжелые времена, поскольку на высокотехнологичном Nasdaq наблюдалась довольно резкая распродажа. Еще в июле индекс был сильно перекуплен, а настроения были слишком оптимистичными, но сегодня, на мой взгляд, мы преодолели обе эти проблемы.
За последние несколько недель появилось множество отчетов о доходах в сфере технологий, включая такие громкие имена, как темы этой статьи, Applied Materials (NASDAQ:AMAT) и Cisco Systems (NASDAQ:CSCO). Ниже мы сравним и противопоставим двух лидеров, и я объясню, почему на данный момент я предпочитаю Applied Materials компании Cisco. Давайте начнем.
Applied Materials против Cisco — два разных, но бычьих графика
Прежде чем мы рассмотрим каждый график, я начну с того, что оба они выглядят по-своему оптимистично. Однако, по моей оценке, в прикладных материалах, с которых мы начнем, больше потенциала для роста.
Мы видим, что в отчете за третий квартал акции демонстрировали огромный восходящий тренд, немного распродаваясь непосредственно перед публикацией в конце прошлой недели. Тем не менее, бычий тренд, на мой взгляд, остается неизменным, и я думаю, что впереди еще больше возможностей для роста.
Акции стремятся преодолеть 20-дневную экспоненциальную скользящую среднюю, выделенную красным цветом, и 50-дневную простую скользящую среднюю, выделенную синим цветом, чтобы продолжить восходящий тренд. Это первое препятствие, и после этого у нас есть предыдущий максимум на уровне ~ 146 долларов, а затем окончательный максимум на уровне 153 долларов. Я думаю, что оба будут устранены.
Линия накопления/распределения измеряет покупательскую активность в течение торгового дня, а линия A/D Applied Materials в этом году демонстрирует неуклонный рост. Кроме того, 14-дневный RSI и PPO оба поднимаются после сброса с уровней перекупленности, что просто означает, что импульс в достаточной степени восстановился, чтобы дать быкам достаточно сухого пороха для начала нового серьезного восходящего тренда.
Мне нравится график Applied Materials, пока он удерживает минимум в 130 долларов, который был нижней границей канала консолидации с начала этого года. Если этот уровень не будет достигнут, мы могли бы увидеть некоторые уродливые продажи, но я не думаю, что мы этого увидим.
Наконец, относительная прочность применяемых материалов была слабой по сравнению с аналогами в области полупроводников, но в этом году группа показала выдающиеся результаты.
В этом году полуфабрикаты на 42% опередили S&P 500, и хотя Applied Materials отстает от группы на 9%, это все еще разрушает рынок в целом.
Теперь давайте сравним это с Cisco, которая также выглядит оптимистично, но по другим причинам, после отчета о доходах за четвертый квартал.
Бычий настрой Cisco обусловлен прорывом, который был достигнут в середине августа с уровня в 54 доллара. Это линия на песке для быков; задолго до этого продавайте ниже нее.
Теперь линия A / D выглядит не так хорошо, а PPO и 14-дневный RSI показали некоторые довольно выраженные расхождения. Другими словами, цена продолжает расти, но подтверждения от momentum нет. Это часто может предвещать начало смены тренда, хотя, конечно, это не гарантия. Однако, когда я смотрю на эти графики, я вижу, что Applied Materials сбрасывается после большого роста, в то время как Cisco, похоже, находится в конце своего роста или близка к нему. Поживем — увидим.
Относительная сила также далеко не так привлекательна для Cisco.
В этом году она опередила своих конкурентов в сфере телекоммуникаций примерно на 5%, но группа практически не уступает более широкому рынку. Так себе.
Теперь давайте рассмотрим фундаментальный случай для каждого из них.
Рост или стабильность?
Любой, кто читал мою работу, знает, что я трейдер, ориентированный на рост, отдающий предпочтение тем акциям, которые могут превзойти индекс S & P 500 за счет увеличения выручки и / или пересмотра EPS, а также оптимистичных графиков. У нас есть две красивые диаграммы, на мой взгляд, применяемые материалы выглядят лучше. Но что говорят фундаментальные принципы?
Applied Materials опубликовала очень сильные результаты в третьем квартале и прогноз на четвертый квартал. Скорректированная прибыль на акцию составила 1,90 доллара, что на 15 центов лучше ожиданий. Выручка осталась примерно на прежнем уровне, но превысила оценки на 250 миллионов долларов и составила 6,43 миллиарда долларов. Скорректированная операционная маржа снизилась на 170 б.п. до 28,3% от выручки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но ожидалось, что и снижение выручки, и падение маржи будут еще хуже.
Критически важно, что прогноз на четвертый квартал был отличным, так как компания предложила увеличить объем продаж на 6,51 миллиарда долларов, +/- 400 миллионов долларов, а скорректированная прибыль на акцию составила от 1,82 до 2,18 долларов. Они весьма выгодно отличаются от консенсус-прогноза в 5,88 миллиарда долларов и 1,60 доллара соответственно. Это именно то, чего я хочу от перспективных кандидатов: отличных результатов и руководства, значительно превосходящего ожидания.
Cisco, с другой стороны, также показала лучшие, чем ожидалось, квартальные результаты, но прогноз на новый финансовый год был довольно не вдохновляющим. Скорректированная прибыль на акцию за четвертый квартал превысила прогнозы на восемь центов и составила 1,14 доллара, а выручка оказалась на 150 миллионов долларов лучше прогнозов в 15,2 миллиарда долларов. Этот показатель также вырос на очень сильные 16% в годовом исчислении.
Выручка от программного обеспечения выросла на 17%, выручка от подписки на программное обеспечение выросла на 20%. Периодическая выручка в годовом исчислении выросла на 5%, а периодическая выручка от продукта в годовом исчислении выросла на 10%. Cisco также увеличила на 11% свои оставшиеся обязательства по исполнению до 34,9 миллиарда долларов. Все это звучит здорово, и четвертый квартал был потрясающим. Проблема в том, что руководство было слабым и не поддерживало более высокие цены на акции.
Прогноз на год был составлен в соответствии с консенсусом по выручке и примерно наравне с консенсусом по прибыли на акцию. Выручка ожидается в диапазоне от 57 до 58,2 миллиардов долларов, что значительно ниже оценки в 58,37 миллиарда долларов. Скорректированная прибыль на акцию ожидается в диапазоне от $4,01 до $4,08; консенсус-прогноз составлял $4,04.
Вот где я провожу черту между этими двумя, что, опять же, подтверждает то, что я вижу на графиках. Cisco, как мне кажется, приближается к концу своего бычьего движения, и слабое руководство подтверждает это. Однако Applied Materials предлагает рекомендации по росту и диаграмму с большим потенциалом роста. Короче говоря, Cisco обеспечивает стабильность, в то время как Applied Materials обеспечивает рост.
Давайте теперь обратим наше внимание на изменения, потому что я рассматриваю это как важнейший компонент при поиске отличных акций для покупки. Мы начнем с применяемых материалов.
В целом, 25 из последних 25 пересмотренных показателей прибыли на акцию были выше, а 22 из 24 последних пересмотренных показателей выручки увеличились. Вы буквально не можете сделать ничего лучше, чем это, и мы видим, что в отношении прикладных материалов назревает много оптимизма после того, как пена оптимизма, вызванного COVID, спала. Мне нравится этот график.
Циско, с другой стороны, что ж, взгляни.
Изменения по прибыли на акцию неоднозначны, но изменения по выручке явно отрицательные. В третий раз в этой статье данные Cisco подтверждают потенциальный рост запасов, в то время как Applied Materials поддерживает еще большие максимумы в будущем. Вы можете соглашаться или не соглашаться, но именно так я читаю доказательства, и доказательства говорят о том, что прикладные материалы покупать гораздо выгоднее.
AMAT против CSCO — темпы роста и оценка акций
Поскольку мы хотим украсить этот торт глазурью, давайте взглянем на прогнозируемые темпы роста, чтобы понять, какие подсказки они дают нам в отношении этих запасов, начиная с прикладных материалов.
Мы ожидаем примерно неизменной прибыли на акцию в этом году и в 2023 финансовом году с возобновлением сильного роста в 2025 году. Имейте в виду, что полуфабрикаты в значительной степени выиграли от спроса, вызванного COVID, поэтому доходы отрасли значительно выросли. Это работает, и мы увидим более нормализованные результаты в относительно ближайшем будущем. Другими словами, фиксированные доходы в этом и следующем годах, на мой взгляд, не являются показателем “нормы” для применяемых материалов.
Профиль роста Cisco, с другой стороны, выглядит как основной продукт потребления или утилитарный запас.
Мы наблюдаем устойчивый доход, выражающийся в низких однозначных цифрах, и устойчивый рост прибыли на акцию, выражающийся в средних однозначных цифрах. Опять же, стабильность против роста. Я выбираю последнее, но в портфелях некоторых инвесторов есть место для Cisco; я просто не в восторге от роста на 4%.
Давайте завершим с таблицей оценки, которая показывает некоторые интересные характеристики. Здесь у нас есть данные за три года, что дает нам богатый исторический контекст для работы.
Форвардная прибыль Applied Materials за этот период составила от 9,6 до 23,7 х, что является огромным диапазоном, который показывает, что акции переходят в периоды переоценки и занижения до крайности. Cisco имеет диапазон от 11,1X до 18,3X, что снова демонстрирует относительную устойчивость к применяемым материалам.
На мой взгляд, Cisco выглядит здесь слегка недооцененной — форвардная прибыль в 13,6 раза выше, чем в среднем за этот период в 14,1 раза. С другой стороны, показатель «Применяемые материалы» составляет 19,3 раза против среднего показателя в 16,8 раза. Однако, учитывая то, что мы видели, я думаю, что обе эти вещи имеют смысл.
Рост выручки Cisco и EPS замедляется, а количество изменений сокращается. Это гарантирует оценку ниже среднего. Компания Applied Materials предложила значительный потенциал роста в своем руководстве; это гарантирует оценку выше среднего. Чтобы было ясно, переоценка или занижение — это в глазах наблюдателя, но я могу обосновать, почему Cisco сегодня недооценена, и я могу обосновать, почему Applied Materials — нет.
Суть здесь в том, что у нас есть история о двух технологических титанах, которые, на мой взгляд, очень явно отдают предпочтение прикладным материалам. Компания предлагает график с большим потенциалом роста, гораздо лучшими рекомендациями / пересмотрами и более сильным долгосрочным профилем роста. Я не могу просить о большем, и по этой причине я приостанавливаю продажу Cisco и покупаю Applied Materials после публикации соответствующих отчетов о доходах компании.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
