Corteva (CTVA) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Краткое описание инвестиций

Corteva, Inc. (NYSE:CTVA) провела еще один уверенный квартал, продемонстрировав рост маржи, поскольку фундаментальные показатели рынка оставались очень позитивными для компании. Я уже рассказывал о компании ранее и остаюсь оптимистичным в отношении ее перспектив. Я придерживаюсь этой точки зрения и думаю, что CTVA предлагает инвесторам фантастический способ получить доступ к удобрениям и сельскохозяйственной отрасли с компанией, которая торгуется по цене, которую я по-прежнему считаю хорошей.

Необходимость обеспечить безопасность источников продовольствия, а также иметь надежные источники, имеет решающее значение, и CTVA может помочь в этом, учитывая имеющиеся у них продукты и услуги. Компания придерживается очень дружественного к акционерам подхода, при котором значительная часть FCF направляется акционерам. Например, в 2023 году на обратный выкуп будет потрачено около 500 миллионов долларов. При рыночной капитализации в 35 миллиардов долларов это сокращение примерно на 1,5% плюс-минус. Это вместе с увеличением дивидендов на 7% заставляет меня продолжать оптимистично относиться к компании и поддерживать свой рейтинг покупок.

Обзор рынка

CTVA удалось очень хорошо вырасти в том пространстве, в котором она работает. Не так давно я рассказывал о похожей компании под названием Nutrien Ltd. (NTR), у которых был неудачный квартал, поскольку они неверно оценили ценовую конъюнктуру и пересмотрели свои прогнозы в сторону понижения. С CTVA, кажется, вы получаете гораздо большую стабильность, и, на мой взгляд, это стоит той премии, по которой он торгуется по сравнению с текущим сектором.

CTVA отметила, что в последнем квартале спрос на зерновые и масличные культуры является рекордным, что также повышает спрос на продукцию CTVA, поскольку растущие цены и урожайность на этих уровнях только растут. 2023 год обещает стать хорошим годом для чистого дохода фермерских хозяйств, что должно стимулировать многих людей к наращиванию запасов. о продуктах и надежных планах и расширениях на предстоящий год. Искусственный интеллект постоянно фигурировал в новостях в течение последних нескольких лет, особенно в последние несколько месяцев. Но в сельском хозяйстве все больше и больше применений этого метода, что должно способствовать дальнейшему росту чистого дохода фермерских хозяйств, поскольку от него ожидается более высокая рентабельность. Оптимизированная операционная модель для ферм поможет сделать расширение и заказы для CTVA более плавными и, надеюсь, более предсказуемыми.

В более глобальном масштабе CTVA сохраняет сильные позиции, поскольку Латинская Америка приблизилась по объему заказов к средним показателям до 2022 года. Компании даже удалось увеличить долю рынка в сезонах 2022 и 2023 годов в Латинской Америке, что свидетельствует о силе бизнеса и бренда. Если цены станут более позитивными, я думаю, мы, вероятно, увидим дальнейшее наращивание маржи CTVA, и, на мой взгляд, в среднем солидный рост прибыли на 7-8% достижим, если они продолжат отвлекать столько же капитала, например, на выкуп акций.

Квартальный результат

Если смотреть в целом на первую половину 2023 года, то компания смогла увеличить продажи на 1% в годовом исчислении, что не является невероятным ни по каким стандартам. Но учитывая, что в прошлом году ценовая конъюнктура была необычной, что привело к фантастическому росту прибыли CTVA на акцию, небольшая консолидация не вызывает беспокойства. Погодные условия также в значительной степени повлияли на доходы, но, тем не менее, более высокий спрос на семена помог компенсировать значительную часть этого.

Что касается ближайших кварталов, я не думаю, что это невозможно, мы продолжим наблюдать достойный последовательный рост продаж. Но, возможно, там, где я бы уделил наибольшее внимание, вместо этого было бы удержание маржи для компании. Если CTVA сможет продолжить увеличивать прибыль, то аргументы в пользу покупки только усилятся, и инвесторы могут ожидать рентабельности инвестиций, превосходящей рыночную, в сочетании с хорошей дивидендной доходностью.

Риски

В сельскохозяйственном секторе Corteva сталкивается с целым рядом потенциальных рисков, которые могут повлиять на ее производительность и итоговый результат. Один из этих рисков заключается в волатильности цен на сырьевые товары. Колебания цен на ключевые сельскохозяйственные товары, такие как зерновые культуры, могут напрямую повлиять на прибыльность фермеров и их готовность инвестировать в продукты и решения, предлагаемые Corteva. Внезапные изменения этих цен могут привести к изменению структуры спроса и повлиять на потоки доходов компании.

Другим заметным риском является постоянно меняющийся нормативный ландшафт, связанный с генетически модифицированными организмами (ГМО) и использованием пестицидов. Изменения в нормативных актах могут повлиять на процесс утверждения продукции, ограничить доступ на рынок или ввести более строгие стандарты безопасности. Адаптация к этим правилам при одновременном обеспечении их соответствия может оказаться сложным и ресурсоемким процессом, потенциально влияющим на сроки разработки продукта Corteva и затраты на него.

Финансы

Что касается активов баланса, то компания продолжает демонстрировать значительный прогресс, поскольку, например, денежная позиция выросла на 162 миллиона долларов в годовом исчислении и составляет почти 2,6 миллиарда долларов. Достаточно, чтобы погасить все долгосрочные долги компании, даже если они почти удвоились с прошлого года и составили 2,2 миллиарда долларов.

Уровень запасов также растет в компании, которая говорит мне, что они готовятся к росту спроса и обеспечивают необходимые поставки для удовлетворения спроса. Что касается рентабельности инвестиций компании, то они проделали хорошую работу и сейчас составляют более 2%, что намного выше их среднего показателя за 5 лет в 0,12%.

Оценка и подведение итогов

Я уже довольно подробно освещал CTVA, но, учитывая недавний отчет компании, я продолжаю оптимистично смотреть на перспективы бизнеса и остаюсь при своем рейтинге покупок компании. Рассматривая более детально оценку компании, я думаю, что компания по-прежнему выглядит привлекательной, несмотря на небольшую премию к сектору, основанную на доходах. p / e, равный 17, может показаться дорогим, если у вас есть аналогичные компании, такие как Nutrien Ltd. (NTR) торгуется на уровне 12 в той же отрасли. Но что CTVA удалось сделать хорошо, так это продолжать расти, и, по оценкам, к 2028 году компания достигнет прибыли на акцию как минимум в размере более 5 долларов, что почти на 100% больше сегодняшних показателей. Я думаю, что это имеет достаточный вес, чтобы CTVA все еще можно было считать покупкой. Глядя на NTR, мы видим яркий пример компании, которая изо всех сил пытается максимально использовать текущую рыночную ситуацию. Они серьезно пересмотрели свое руководство, в то время как CTVA сохраняет уверенность. Это вселяет в меня уверенность, что это лучший вариант, несмотря на более высокую p / e, по которой он торгуется в настоящее время по сравнению с другими.

Миру необходимо обеспечить стабильную продовольственную систему, и CTVA предлагает продукты, которые помогают обеспечить высокие урожаи, а оценка бизнеса, на мой взгляд, по-прежнему очень привлекательна. Компания ясно дала понять, что намерена направить значительную сумму FCF инвесторам в виде дивидендов и обратного выкупа, и это только подтверждает мой оптимистичный тезис о долгосрочной перспективе для CTVA. Подтверждаю свою покупку для компании.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.