Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
За последние несколько месяцев акции CVS Health (NYSE:CVS) росли не так хорошо.
Фактически, с начала 2023 года акции CVS упали более чем на 20%, даже с учетом дивидендов. Это сильно контрастирует с доходностью S&P 500, составившей почти 18% за это время:
Несмотря на столь низкие показатели, мы считаем, что CVS заслуживает повторного рассмотрения.
Сегодня мы расскажем о трех главных причинах, по которым стоит воспользоваться недавним падением и добавить эту надежную компанию в свое портфолио.
Давайте начнем с причины номер 1.
1.) Высокие финансовые показатели
Учитывая вышеупомянутое падение, которому подверглись акции CVS в 2023 году, было бы разумно предположить, что финансовые показатели компании были неудовлетворительными.
Однако это не так. В последние кварталы показатели CVS превзошли ожидания как в верхней, так и в нижней части. Кроме того, они занимаются этим уже более 5 лет подряд:
В последнем квартале CVS отчиталась о выручке в размере 89 миллиардов долларов, что превысило показатель в 2,3 миллиарда долларов. Несмотря на то, что номинально компания невелика в процентном отношении, она продолжает наращивать свой огромный портфель.
Эта цифра в 89 миллиардов долларов также отражает рост на 10% в годовом исчислении, что показывает, что даже при огромных масштабах CVS находит способы увеличить масштабы своего бизнеса.
Кроме того, прибыль и свободный денежный поток продолжали расти вместе с выручкой, что свидетельствует о высокой конверсии денежных средств и исключительно хорошо отлаженной операционной деятельности компании:
Это контрастирует с другими крупными игроками на рынке, такими как Walgreens (WBA), у которых доходы остаются неизменными, а свободный денежный поток сокращается:
Сообщается, что Rite Aid (RAD), еще один конкурент в аптечном сегменте, планирует подать заявление о банкротстве.
Очевидно, что конкурентная среда сложна, что еще больше выделяет сильный послужной список CVS.
Однако остается открытым вопрос: как CVS может так эффективно конкурировать со своими конкурентами?
Ответ кроется в нашей второй причине.
2.) Массовый масштаб
Несколько лет назад CVS была крупной фармацевтической компанией, во многом похожей на WBA или RAD. Однако в конце 2018 года CVS объединилась с Aetna, компанией, входящей в пятерку крупнейших медицинских страховых компаний США, которая создала первую полностью интегрированную медицинскую компанию такого масштаба в Соединенных Штатах.
Это позволило CVS значительно улучшить ассортимент своей продукции и предложить лучший, более полно интегрированный опыт частным лицам и работодателям, нуждающимся в медицинском обслуживании.
В настоящее время CVS работает в 3 различных сегментах, приносящих доход: Аптечные услуги, медицинские услуги и льготы по медицинскому обслуживанию.
Сегмент аптечных услуг включает розничные аптеки компании, аптеку по почте и специализированную аптеку.
Розничные аптеки являются наиболее заметной частью CVS Health, и они отпускают потребителям отпускаемые по рецепту лекарства и другие медицинские товары.
Аптека, заказывающая лекарства по почте, предоставляет клиентам отпускаемые по рецепту лекарства по почте, а специализированная аптека выдает дорогостоящие и сложные отпускаемые по рецепту лекарства пациентам с хроническими или редкими заболеваниями.
Сегмент медицинских услуг является самым крупным и прибыльным сегментом в компании. Ее продукты включают в себя круглосуточные клиники CVS Health, центры здоровья и телемедицинские услуги. Мини-клиники предлагают широкий спектр базовых медицинских услуг, таких как иммунизация, медицинские осмотры и лечение незначительных заболеваний.
Центры здоровья — это более крупные клиники, которые предлагают более широкий спектр услуг, включая первичную медицинскую помощь, стоматологическую помощь и поведенческую медицину. Услуги телемедицины позволяют пациентам обращаться к врачу онлайн, не выходя из собственного дома.
Наконец, сегмент льгот по медицинскому обслуживанию предлагает планы медицинского страхования частным лицам и работодателям. CVS Health также предлагает услуги по управлению льготами в аптеках (PBM), которые помогают работодателям управлять расходами на отпускаемые по рецепту лекарства.
Эти разнообразные сегменты важны, потому что масштаб, которым обладает CVS в различных областях здравоохранения человека, открывает невероятные возможности для перекрестных продаж:
Такое межсегментное преимущество также приводит к значительной диверсификации выручки и прибыли, что невероятно важно во времена экономической нестабильности.
Учитывая, что наши мрачные экономические перспективы не сильно изменились по сравнению с нашей оценкой несколько месяцев назад, способность выдерживать все экономические условия является ценной чертой для потенциальных участников портфеля.
Но почему сейчас самое подходящее время для участия?
Давайте взглянем на причину номер 3.
3.) Привлекательная оценка
Несмотря на солидный финансовый послужной список CVS и непревзойденное предложение продуктов, почему сейчас самое время принять участие?
Короче говоря, мы считаем, что оценка на данный момент представляет собой одну из лучших сделок на рынке на сегодняшний день, и что в сочетании с солидной дивидендной доходностью в 3,4% точка входа по этим ценам должна привести к очень высокому общему потенциалу доходности в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Давайте взглянем на эту оценку.
Прямо сейчас CVS торгуется всего в 0,27 раза больше продаж и в 5,16 раза больше свободного денежного потока.
С исторической точки зрения, коэффициент продаж на этом уровне представляет собой лучшее предложение, которое можно было получить с точки зрения выручки CVS за последние 5 лет, и то же самое касается FCF:
Эти мультипликаторы не только находятся на 5-летних минимумах, но и сильно обесцениваются при сравнении с другими показателями. линейная регрессия и отклонение исторических значений.
Когда цены достигают этой отметки, это может оказаться очень выгодным моментом для покупки.
Кроме того, система количественного рейтинга Seeking Alpha присваивает резюме оценку «В+», с которой мы в целом согласны.
В целом, CVS, похоже, торгуется с выгодной оценкой в результате кратковременного замедления роста прибыли. Тем не менее, мы не беспокоимся о бизнес-портфеле компании и ожидаем, что ситуация продолжит нормализовываться после бума трафика, связанного с COVID.
Сейчас, похоже, представилась хорошая возможность оправдать эти ожидания.
Резюме
В заключение следует отметить, что высокие финансовые показатели CVS проявляются в росте выручки, прибыли на прибыль и стабильности свободного денежного потока. Компания достигла огромных масштабов, что дает ей конкурентное преимущество и позволяет осуществлять перекрестные продажи своих продуктов и услуг. Наконец, оценка CVS довольно привлекательна, поскольку ее показатели продаж и свободного денежного потока находятся на 5-летнем минимуме.
Нетто нетто, CVS Health — надежная компания, и недавняя низкая доходность акций должна послужить отличной возможностью приобрести несколько акций со скидкой для вашего портфеля.
Ваше здоровье!
Примечание редактора: В этой статье рассматриваются одна или несколько акций microcap. Пожалуйста, имейте в виду риски, связанные с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
