Eaton Corporation (ETN) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Краткое описание инвестиций

Судя по моей последней публикации о Eaton Corporation plc (NYSE:ETN), цена акций выросла довольно сильно, примерно на 25% всего за несколько месяцев. Прямо сейчас компания демонстрирует оценку быстрорастущего бизнеса с коэффициентом полезного действия более 27. Рынок был настроен очень оптимистично в отношении ETN, и ожидается, что он продолжит демонстрировать двузначный рост прибыли на акцию, по крайней мере, в течение следующих нескольких лет.

Последний отчет продемонстрировал рекордный уровень прибыли на акцию в размере 1,86 доллара на акцию и 13% органического роста продаж. Постоянно анонсируемые мегапроекты создают долгосрочный спрос на ETN. Благодаря широкому спектру предложений, которыми располагает компания, у нее есть все возможности извлечь из этого выгоду. Но учитывая, что цена акций выросла почти на 60% за последние 12 месяцев, я думаю, что довольно скоро нас ждет коррекция. Я ни в коем случае не хочу, чтобы эта статья прозвучала пессимистично по отношению к компании. В долгосрочной перспективе, я думаю, ETN — один из лучших вариантов прямо сейчас. Проблема, с которой я сталкиваюсь, заключается в том, что цена акций вполне может снизиться до прибыли, кратной примерно 23-24, и оставить инвесторам лучшее окно для покупки. Я готов рискнуть и воздержаться от дальнейших инвестиций и пока буду оценивать ETN как отложенный.

Сегменты компании

В ETN существует пять различных сегментов, причем сегмент Electrical Americas и сегмент Electrical Global вносят наиболее значительный вклад, на долю которых приходится примерно 75% от общей выручки компании. Согласно оценкам ETN, они ожидают, что частые объявления о глобальных мегапроектах сыграют ключевую роль в стимулировании роста их электротехнического бизнеса. Эти мегапроекты представляют собой существенную возможность для компании расширить свое присутствие и увеличить доходы на мировом рынке электротехники.

Компания ETN, работающая в промышленном секторе, является основным бенефициаром крупных расходов в этой сфере по мере улучшения инфраструктуры и дальнейшего строительства электросетей. ETN является поставщиком большого количества продуктов и компонентов, используемых в этих расширениях. Одним из хороших способов увидеть непосредственное влияние этих мегатенденций является растущее количество невыполненных заказов для компании. Только за последний квартал объем невыполненных заказов органически вырос на 30% по сравнению с июнем 2022 года. Именно благодаря такому импульсу я вижу, что ETN ценится там, где он находится прямо сейчас. Рынок ищет историю роста, и ETN прямо сейчас предлагает очень привлекательную историю. Надежность их доходов также является большим плюсом, поскольку значительная их часть поступает также из государственных источников.

Основные показатели заработка

Судя по последнему отчету, в аэрокосмической части бизнеса был достигнут некоторый значительный прогресс, поскольку до сих пор она демонстрировала уверенный рост. В период с 2023 по 2025 год ожидается, по крайней мере, двузначный рост, что, я думаю, вполне возможно, если им удастся сохранить высокие показатели операционной деятельности и производства. С появлением в США новых авиационных программ адресуемый рынок и возможности получения прибыли для ETN еще больше расширяются.

Судя по финансовой сводке, компании удалось достичь рекордных показателей по нескольким направлениям, как по скорректированной прибыли на акцию, операционной прибыли и операционной марже. У ETN действительно имеется значительный объем долга в размере 8,8 миллиарда долларов, который негативно сказывается на доходах бизнеса из-за роста процентных расходов. За последние 12 месяцев общая сумма составила 166 миллионов долларов, что почти вдвое больше, чем в 2022 году вместе взятом. Ожидается, что за весь 2023 год операционная маржа снизится очень незначительно и составит 21,5%. Однако это представляет собой повышение по сравнению с предыдущими прогнозами компании. Кроме того, ожидается, что сегмент электротехники в Северной и Южной Америке также будет расти быстрее, извлекая выгоду из мегатенденций и увеличения расходов и инвестиций. Органический рост составит 14-16%, и я думаю, что превышение этого показателя, скорее всего, приведет к еще большему росту цены акций.

Риски

ETN, на мой взгляд, сталкивается с потенциальными рисками, связанными с замедлением притока заказов. Такой сценарий потребовал бы корректировки оценки компании с учетом снижения спроса. В настоящее время существуют большие ожидания того, что ETN будет последовательно наращивать портфель невыполненных заказов из-за высокого спроса на различных рынках. Однако любое существенное нарушение этой траектории роста может повлиять на финансовые перспективы компании и настроения инвесторов. ETN необходимо продолжать эффективно управлять потоком заказов, чтобы сохранить положительную динамику на рынке.

В последние годы мы стали свидетелями анонсов многочисленных мегапроектов, что поднимает вопрос о том, сколько еще таких проектов реально может быть реализовано. Текущая тенденция к повышению процентных ставок потенциально может стать препятствием на пути продолжения анонсов мегапроектов. С 2021 года и до недавнего времени приток капитала был более свободным, а оптимизм — более высоким. Однако, поскольку расходы начинают замедляться, это может привести к уменьшению количества невыполненных заказов для ETN. Следовательно, инвесторы могут стать менее склонны платить премию в размере 27-кратной форвардной прибыли за акции компании, поскольку ситуация становится менее благоприятной для роста. Но с усилением стимулов из государственных источников и ростом расходов, я думаю, что рыночные условия по-прежнему благоприятствуют ETN прямо сейчас.

Заключительные слова

Я уже освещал ETN раньше, и тогда у меня было очень позитивное мнение о компании. Я оценил их как покупку, но прямо сейчас понижу рейтинг до удержания. Я думаю, что за последние несколько месяцев компания выросла слишком быстро. Для долгосрочного инвестора это сейчас может стать проблемой, но для тех, кто ищет лучшую точку входа, я думаю, существует реальная возможность коррекции в последней половине 2023 года. Цена акций потенциально может снизиться до p / e 21-23, и это тот момент, который я бы снова счел достойной покупкой. Исторически у ETN был показатель p/ e на уровне 20, и, хотя мои целевые показатели выше этого, я бы сказал, что из-за быстрого роста, который компания продемонстрировала в последние годы, небольшая премия может оказаться уместной. С учетом этой цели ETN также будет торговаться с премией к среднему показателю по сектору примерно в 25% в зависимости от прибыли. Что кажется разумным, учитывая, что ETN стабильно увеличивала прибыль на акцию более чем на 7% в год в течение последнего десятилетия. ETN доказала, что надежно повышает прибыль, и это то, за что рынок часто вознаграждает более высокой оценкой. Однако я думаю, что цена акций может продолжить расти, если предстоящие отчеты о прибылях сумеют удивить и значительно превзойти ожидания, что, вероятно, будет вызвано улучшением ценовой конъюнктуры и спроса. Дальнейшие объявления о расходах на инфраструктуру также усиливают бычий настрой и, вероятно, еще больше усилят восходящий импульс. Однако на данный момент я думаю, что оценку следует рассматривать более нейтрально, и я выдам рейтинг удержания.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.