Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткое описание инвестиций
Одним из моих лучших предложений за последние несколько месяцев должна стать Emerson Electric Co. (NYSE:EMR), поскольку цена акций выросла почти на 20% с момента моего последнего освещения бизнеса. Последний квартал продемонстрировал уверенный рост продаж на 14% в годовом исчислении, и рентабельность бизнеса также продолжила очень хорошо расти в годовом исчислении, увеличив только чистую маржу на 840 б.п. Эта позитивная новость, похоже, стала одной из движущих сил роста цен на акции за последние несколько месяцев.
С точки зрения оценки, компания выглядит немного дороговатой с учетом кратности прибыли, поскольку сейчас ее премия составляет около 29%. Но я думаю, что оправданием этой премии является устойчивая траектория роста бизнеса, а также исторические показатели и доверие инвесторов к EMR, которые позволили им выплачивать хорошие дивиденды и постоянно повышать их. Мне нравилась цена акций, когда она была на 20% ниже, и мне все еще нравится здесь. Я подтверждаю свой рейтинг покупок для EMR прямо сейчас.
Сегменты компании
EMR — это технологическая и инжиниринговая фирма, которая предоставляет широкий набор решений клиентам, охватывающим промышленный, коммерческий и потребительский секторы в Северной и Южной Америке, Азии, на Ближнем Востоке, в Африке и Европе. Деятельность компании подразделяется на шесть различных категорий: Конечный контроль, Системы управления и программное обеспечение, Измерения и аналитика, AspenTech, Дискретная автоматизация и Безопасность и производительность. Такой многогранный подход позволяет Emerson Electric предлагать широкий спектр инновационных продуктов и услуг, что свидетельствует о ее стремлении к совершенству и адаптивности на современных постоянно развивающихся рынках.
Компания смогла очень хорошо расти на протяжении многих лет во многом благодаря агрессивному подходу к приобретению растущего бизнеса. AspenTech была значимой компанией в прошлом году, а самой последней на 2023 год стала компания Copeland, которая, как ожидается, добавит дополнительную ценность портфелю EMR.
Презентация за последний квартал продемонстрировала приверженность EMR увеличению инвестиций в бизнес. Руководство продолжает свой переход к платформам роста для расширения. Устойчивое развитие и декарбонизация становятся все более важной частью EMR, и я думаю, что сейчас тоже самое подходящее время для этого.
Основные показатели заработка
Как упоминалось в предыдущей части статьи, EMR наращивает прибыль впечатляющими темпами по мере увеличения маржи и денежных потоков. Я думаю, что EMR движется к постоянному размещению FCF на уровне почти 1 миллиарда долларов ежеквартально. Я думаю, что ключевым фактором этого стало расширение за последние несколько лет и успешные приобретения. Например, компания AspenTech только за последний квартал добавила в FCF 111 миллионов долларов. Коэффициент конверсии FCF также еще больше повысился до 97% от скорректированной прибыли.
Прогноз для компании также улучшается, и теперь они видят, что чистый рост продаж составит 10,5%, что является верхней границей предыдущего прогноза, который был предоставлен. Кроме того, более высокий операционный левередж, по—видимому, привел к тому, что EMR повысил оценку прибыли на акцию на 2023 год, которая сейчас составляет 4,4 —4,45 доллара, а FCF увеличен до 2,2 -2,3 миллиарда долларов. Сравнение FCF с 2021 годом показывает небольшое снижение, но я думаю, что теперь мы можем иметь надежный FCF в размере более 2 миллиардов долларов, поскольку добавление AspenTech, похоже, обеспечило это.
Риски
В настоящее время существенная проблема для EMR связана с ее способностью поддерживать уровень прибыли. Приобретение AspenTech, хотя и задумывалось как возможность роста, в последнее время столкнулось с проблемами, которые могут заставить некоторых инвесторов воспринимать его как потенциальную ответственность. Если такие настроения сохранятся на рынке, существует риск заметного снижения цены акций компании, что отражает преобладающий пессимизм в отношении приобретения и его влияния на общие показатели EMR. Обеспечение того, чтобы интеграция AspenTech соответствовала стратегии роста EMR и приносила ожидаемые выгоды, будет иметь решающее значение для устранения этого риска и поддержания доверия инвесторов. Пока что кажется, что маржа имеет тенденцию к росту, и это обнадеживает меня в том, что аргументы в пользу покупки все еще в порядке.
По моей оценке, один из заметных факторов риска для EMR связан с эффективностью их приобретений и отчуждений. Ключевой вопрос здесь заключается в том, действительно ли эти стратегические шаги приведут к ожидаемому росту в будущем. Неэффективные приобретения или отчуждения могут привести к длительным периодам стагнации для компании, потенциально предоставляя конкурентам конкурентное преимущество. В то время как несколько более высокая цена приобретения может не вызывать существенной озабоченности в долгосрочной перспективе, первостепенное значение имеет способность приобретаемых предприятий способствовать росту и инновациям.
Обеспечение того, чтобы эти стратегические действия соответствовали целям роста компании и приносили ощутимые выгоды, будет иметь решающее значение для снижения этого риска и поддержания конкурентоспособности EMR на рынке. Что, я думаю, будет характеризовать EMR в следующем десятилетии, так это совершение солидных приобретений, основанных на потребностях рынка и для своих клиентов. Например, AMS предлагает новые услуги по управлению данными устройств, а также расширились предложения программного обеспечения.
Заключительные слова
EMR продолжает оставаться очень интересной компанией, поскольку FCF быстро расширяется и помогает руководству продолжать свой стратегический путь приобретения все большего числа компаний. На мой взгляд, качество компании было продемонстрировано, и даже несмотря на то, что надбавка к прибыли составляет около 29% по сравнению с остальным сектором, я думаю, что надежность роста прибыли EMR оправдывает это. У компании приличная дивидендная доходность и хорошая история обратного выкупа акций. Цена акций очень хорошо выросла со времени моей последней статьи, и, несмотря на это, я по-прежнему сохраняю такой же, если не более оптимистичный настрой в отношении EMR и буду повторять свою покупку.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
